人民币跨境支付系统业务规则修订 - 央行拟修订人民币跨境支付系统业务规则以满足CIPS业务发展需要 明确参与者账户管理、注资、资金结算等详细流程 [1] - 新规对参与者和运营机构账户开立、参与者结算资金归属、参与者流动性管理等业务行为进行规范 [1] 量化交易新规实施 - 沪深北三大交易所《程序化交易管理实施细则》正式实施 将加强程序化交易监测监控 强化高频交易监管 [2] - 新规有利于减少程序化交易对市场波动的影响 提振投资者信心 推动资本市场长期健康发展 [2] 医疗器械采购政策调整 - 财政部通知要求采购预算金额4500万以上的医疗器械时排除欧盟企业参与（在华欧资企业除外） [3] - 受影响较大的品类包括人工脏器及功能辅助装置、体外循环设备、部分高端介入和植入高值耗材 [3] 中国船舶吸收合并中国重工 - 中国船舶吸收合并中国重工的重大资产重组事项获上交所审核通过 将成为A股有史以来规模最大的吸收合并交易 [4] - 合并后中国船舶作为存续公司将大幅减少同业竞争 巩固与突出船海主业 [4] 6G产业政策 - 北京市发布首个6G产业专项政策 2025年为6G标准制定元年 有望2029年后进入商业化阶段 [10] - 建议关注卫星互联网及上游核心技术环节如芯片、光模块、天线等 [10] 半导体产业政策 - 深圳出台10条举措促进半导体与集成电路产业高质量发展 [11] - 半导体设备方面本土晶圆厂CAPEX阶段性弱势但先进工艺验证持续推进 半导体材料端因本土晶圆厂扩产需求增长 [11] 公司业绩预告 - 芯朋微预计上半年净利润同比增长104%左右 [14] - 国货航上半年净利润预增78.13%-90.14% [14] 公司重大事项 - 天茂集团股票被实施退市风险警示 简称变更为"*ST天茂" [14] - 中欣氟材控股股东一致行动人及公司董事高管拟合计减持不超过3.86%股份 [14]

农业领域发展 - 强调以产业急需为导向推进农业科技协同创新，重点领域包括种业、农机、饲料、种植养殖技术等[1] - 加快农业科技成果转化，推动先进适用技术大面积集成推广，发挥农业科技为农服务、联农带农作用[1] - 支持发展智慧农业，推广农用无人机等新型农机装备以提高农业生产效率[1] - 大力发展农产品精深加工以延伸农业产业链价值链，提升农业综合效益[1] - 加强农民工稳岗就业支持，包括跟踪监测、就业指导和技能培训[1] 医疗健康领域发展 - 加大政策支持力度优化创新生态，鼓励企业、医院和科研机构攻关药品医疗器械前沿科技及"卡脖子"技术[2] - 推动产学研用深度融合，鼓励企业加大研发投入，运用大数据、人工智能等技术补齐创新药和高端医疗器械短板[2] - 加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，支持企业参与国际竞争以拓展产业发展空间[2] 区域经济与产业调研 - 实地调研深圳市、广州市的港口码头、科创中心及农业、农机、电子、跨境电商等企业，了解农业科技创新与产业发展进展[1] - 走访医疗器械研发生产企业，重点关注产品创新及应用情况[2]

农业科技创新 - 强调以产业急需为导向推进农业科技协同创新，重点领域包括种业、农机、饲料、种植养殖技术等 [1] - 加快农业科技成果转化，推动先进适用技术大面积集成推广，发挥农业科技为农服务、联农带农作用 [1] - 支持发展智慧农业，推广农用无人机等新型农机装备以提高农业生产效率 [1] - 大力发展农产品精深加工以延伸农业产业链价值链，提升农业综合效益 [1] 医疗器械研发应用 - 加大政策支持力度优化创新生态，鼓励企业、医院和科研机构攻关药品医疗器械前沿科技及"卡脖子"技术 [2] - 加强产学研用深度融合，鼓励企业加大研发投入并运用大数据、人工智能等新技术 [2] - 加快补齐创新药和高端医疗器械研发生产短板，满足高质量医疗需求 [2] - 构建药品医疗器械全国统一大市场，支持企业参与国际竞争拓展产业发展空间 [2] 区域经济与产业调研 - 实地考察深圳市、广州市的港口码头、科创中心及农业、农机、电子、跨境电商等企业 [1] - 关注农业科技创新、产业发展及农民工稳岗就业进展 [1]

宏观&行业 - 汽车、光伏、锂电池等行业存在"内卷式"竞争，企业盲目投入导致利润稀释和产业生态破坏 [1] - 中央财经委员会第六次会议强调治理低价无序竞争，推动落后产能退出，引导企业提升品质 [1] - 工信部召开制造业企业座谈会，重点治理光伏行业低价无序竞争，推动健康可持续发展 [1] - 国家药监局发布十大举措支持高端医疗器械，包括优化审批程序、健全标准体系、强化监管等 [2] - 对国内首创、国际领先的高端医疗器械实施创新特别审查，加快上市进程 [2] - 加强人工智能、生物材料"揭榜挂帅"产品的注册指导，支持脑机接口技术医疗器械 [2] 金融市场 - 兴银理财、工银理财多只挂钩中证1000指数的理财产品因触发敲出条件提前终止 [3] - 中证1000指数近60日上涨2.25%，年内累计涨幅6.46%，7月3日报6342.64点 [3] - 招银理财新成立挂钩中证1000指数产品募集超7167万元，工银理财推出看涨鲨鱼鳍结构产品 [3] - 银行股表现强劲，浦发银行、兴业银行、光大银行、工商银行等刷新历史新高 [5] - 险资举牌次数接近20次，银行股成为重要对象，湘财证券建议从"高股息+区域增长"配置 [5] - 信泰人寿累计增持华菱钢铁3.43亿股，持股比例达5%，未来可能继续增持 [6] 公司动态 - iPhone中国销量同比增长8%，为2023年第二季度以来首次增长 [4] - 华为第二季度销售额同比增长12%，成为中国市场份额最大的公司 [4][5] - 工商银行、邮储银行、平安银行等银行股涨幅超过1%，部分银行股刷新历史新高 [5] 基金表现 - 今年以来136家公司股价涨幅超过100%，联合化学、舒泰神涨幅超400% [7] - 胜宏科技涨幅超220%，78家基金公司持有，包括易方达、广发、南方等头部公司 [8] - 长城医药产业精选A上半年回报率超75%，重仓股包括一品红、益方生物等翻倍股 [8] - 中信建投北交所精选两年定开A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开等基金回报率超65% [8] 投资展望 - 民生加银基金关注AI、军工、工业金属、银行及保险等方向 [9][10] - 金鹰基金关注低位科技成长方向和AI产业链内部轮动机会 [10] - 富国基金重点关注科技成长、景气线索和红利资产 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖金融市场各领域，包括期货、股票、债券等，呈现市场走势及宏观、行业资讯，为投资者提供决策参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.71%报3336.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.85%报37.04美元/盎司 [2] - 国际油价微跌，美油主力合约收跌0.40%报67.18美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.32%报68.89美元/桶 [3] - 伦敦基本金属收盘涨跌参半，LME期镍涨0.35%报15355.00美元/吨，LME期锡涨0.27%报33805.00美元/吨，LME期铝跌0.55%报2605.50美元/吨，LME期铜跌0.61%报9951.50美元/吨 [3] - 芝加哥期货交易所农产品期货主力合约收盘多数上涨，大豆期货涨0.02%报1048.25美分/蒲式耳，玉米期货涨0.72%报421.00美分/蒲式耳，小麦期货跌1.29%报556.75美分/蒲式耳 [3] - 国内期货主力合约多数上涨，苯乙烯、铁矿石涨超1%，焦煤、烧碱涨近1%，玻璃跌近1%，SC原油主力合约收涨0.66%报507.0元/桶，沪金收跌0.40%报775.68元/克，沪银涨0.67%报8926元/千克 [3] 重要资讯 宏观资讯 - 6月全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，环比增长5%，今年以来累计零售1084.9万辆，同比增长10% [6] - 商务部反对美国加征“对等关税”，中方将评估并坚决反制损害自身利益的行为 [6] - 截至6月28日当周美国初请失业金人数降至23.3万人，创六周新低，但截至6月21日当周续请失业金总人数维持在196.4万人高位 [6] - 美国财长警告贸易伙伴，若谈判无进展关税可能回升 [7] - 美国6月非农就业人数意外增长14.7万，减轻美联储降息压力 [7] - 美国中东特使计划下周会见伊朗外长重启核谈判 [7] - 美联储博斯蒂克暗示降息需耐心，FOMC观望态度适当 [9] - 特朗普称最早周五发函设关税税率，7月9日为谈判最后期限 [10] - 美国“大而美”法案在众议院通过 [10] 能化期货 - 截至7月3日全国浮法玻璃样本企业总库存6908.5万重箱，环比降0.19%，同比增幅收窄至10.57%，折库存天数29.9天，较上期减少0.6天；国内纯碱厂家总库存180.95万吨，较周一增加2.30% [12] - 截至6月27日当周美国天然气库存总量为29530亿立方英尺，较前一周增加550亿立方英尺，较去年同期减少5.6%，较5年均值高6.2% [12] - 欧佩克+讨论8月增产41.1万桶/日，会议将于周末商讨 [12] 金属期货 - 7月3日工业硅主要地区社会库存共计55.2万吨，较上周环比减少1万吨 [15] - 阿根廷四个锂矿新项目投产后年产能将增79%至20.2万公吨当量 [15] - 江西某锂盐厂有检修计划，四川某锂盐厂生产正常 [15] 黑色系期货 - 截至7月3日当周螺纹钢产量增1.49%，厂库降2.76%，社库增0.37%，表需增2.26% [17] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-52元/吨 [17] 农产品期货 - 2024/2025榨季云南省入榨甘蔗和产糖量分别环比增长16.91%和19% [19] - 2025/26年度全球棉花产量预计为2590万吨，消费量为2560万吨，贸易量预计从930万吨增至970万吨 [21] - 截至7月2日当周巴西港口等待装运食糖数量为320.59万吨 [21] - 预计马来西亚6月棕榈油库存降0.24%，产量降4.04%，出口量增4.16% [21] - 6月29日至7月5日巴西大豆、豆粕、玉米出口量均高于上周 [22] - 截至7月1日当周受干旱影响的美国大豆和玉米种植区域比例均下降 [22] - 民间出口商报告出口销售玉米、大豆、豆粕 [22] - 截至6月26日当周美国2024/2025年度大豆出口净销售和装船情况 [23] - 截至6月29日当周加拿大油菜籽出口量增47.16%，商业库存为121.12万吨 [25] 金融市场 金融 - 周四A股震荡上涨，上证指数涨0.18%，深证成指涨1.17%，创业板指涨1.9%，市场成交额1.33万亿元 [27] - 香港恒生指数跌0.63%，恒生科技指数跌0.67%，恒生国企指数跌0.88%，南向资金净卖出30.48亿港元 [27] - 2025年险资举牌次数达18次，银行股等成举牌对象 [27] - 上半年7家券商回购1.91亿股，金额达20.31亿元，券商板块估值有望修复 [27] - 中证协公布12家IPO现场检查企业名单 [28] - 银行转债“赎回潮”或使存量规模大减，机构调整投资策略 [30] 产业 - 工信部治理光伏行业低价竞争，推动行业健康发展 [31] - 商务部将促进二手车出口，我国对欧盟白兰地反倾销调查将出裁决 [31] - 国家药监局支持高端医疗器械创新，出台相关审查和支持政策 [31] - 工信部开展号码保护服务业务试点 [31] - 6月中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点，连续八个月扩张 [32] - 6月新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，环比增长4% [34] - 湖北荆门发布稳楼市新政 [35] - 北京拟严管“二房东”行为 [35] 海外 - 拜登批评美国“大而美”法案 [36] - 美国6月非农就业数据好于预期，市场放弃7月降息押注，9月降息概率降至80%左右 [36] - 美国5月工厂订单环比升8.2% [37] - 美国6月ISM非制造业指数为50.8，略高于预期 [38] - 美国5月贸易逆差环比增长18.7% [40] - 美国财政部长警告贸易伙伴，质疑美联储利率判断 [40] - 美国中东特使计划重启美伊核谈判 [41] - 印尼将签340亿美元协议增加美采购量 [42] - 日本企业加薪幅度创34年最大，央行加息进程获支持 [42] - 欧洲央行管委认为市场预期再降息一次有道理 [43] - 美欧科技企业团体敦促推迟欧盟《人工智能法案》执行 [43] - 英国首相支持财政大臣，重申财政规则 [43] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，中概股涨跌不一 [45] - 欧洲三大股指收盘全线上涨 [45] - 贝莱德认为美股是“风险偏好”环境下最佳配置 [45] 商品 - 国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.71%，COMEX白银期货涨0.85% [46] - 国际油价微跌，美油主力合约收跌0.40%，布伦特原油主力合约跌0.32% [46] - 伦敦基本金属涨跌参半，铝价承压，市场供需两弱 [46] - 各国央行因外汇“武器化”增加黄金储备 [48] 债券 - 国内银行间主要利率债收益率稳中稍降，国债期货窄幅震荡，资金面宽松 [49] - 截至7月3日全市场已发行419只科创债，规模超6200亿元 [49] - 美债收益率集体上涨，因美国劳动力市场数据强劲 [49] - 日本成功发行30年期国债，投标倍数达3.58 [50] 外汇 - 周四在岸人民币对美元收盘报7.1611，较上一交易日上涨59个基点，夜盘收报7.1717 [51] - 美元随美债收益率上涨，非美货币多数下跌 [53] 其他 - 7月4日关注韩国、德国等经济数据 [55] - 7月4日有逆回购到期、新闻发布会等事件，还有会议和新股上市 [57] - 美国独立纪念日美股休市 [59]

市场表现 - 7月3日A股市场震荡反弹，创业板指领涨1.9%，深成指涨1.17%，沪指涨0.18% [2] - 沪深两市成交额1.31万亿元，较上个交易日缩量672亿元 [2] - 全市场超3200只个股上涨，PCB、消费电子、创新药、固态电池等板块涨幅居前 [2] - 宁德时代涨近5%，大东南上演"地天板"，海洋经济概念股调整 [2] 隔夜外盘 - 美股三大股指上涨：道指涨0.77%，纳指涨1.02%，标普500涨0.83% [4] - 欧洲三大股指全线上涨：富时100涨0.55%，CAC40涨0.21%，DAX涨0.61% [4] - 国际油价下跌：WTI原油跌0.67%至67美元/桶，布伦特原油跌0.45%至68.8美元/桶 [4] 政策动态 - 国务院发布自由贸易试验区试点经验复制推广通知，要求对接国际高标准经贸规则 [6][7] - 国家药监局发布十项举措支持高端医疗器械创新发展，涵盖审批程序优化等十个方面 [8][9] - 工信部将综合治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [10] - 商务部将加强对二手车出口工作指导，促进健康有序发展 [11] 区域发展 - 天津计划到2027年科技贷款余额突破1.1万亿元，科创基金规模突破2000亿元 [12] - 厦门出台政策支持海洋经济发展，包括深远海养殖装备最高30%补助等 [13] - 船舶与海洋工程装备产业被视为海洋经济核心力量，具有资本与技术密集特点 [14] 行业数据 - 硅片价格持续下跌，N型G10L单晶硅片环比下跌3.37%，企业计划减产4成 [15] - 6月乘用车市场零售203.2万辆同比增长15%，新能源车零售107.1万辆同比增长25% [16] - 6月新能源车零售渗透率达52.7%，今年以来累计零售542.9万辆同比增长32% [16] 机构观点 - 军工行业基本面或在2025年上半年完成筑底，航空/航发方向下半年可能反转 [17] - 机械行业受益于人形机器人、工程机械等因素，下半年景气度有望持续回升 [17] - 水泥行业盈利能力改善，煤炭价格走低为盈利留出空间，供需格局边际改善 [17] 资金流向 - 主力资金净流入前五大行业：消费电子(50.64亿)、电子元件(32.59亿)、电池(22.31亿) [19] - 主力资金净流出前五大行业：专用设备(-18.86亿)、汽车零部件(-17.32亿)、光伏设备(-15.67亿) [19] - 个股方面工业富联获17.73亿净流入，御银股份遭7.48亿净流出 [20] 公司公告 - 华菱钢铁获信泰人寿举牌持股达5% [18] - 中国电建签署50.63亿元几内亚铝土矿项目合同 [18] - 招商银行获准筹建招银金融资产投资有限公司 [18] - 万科A向深铁集团申请不超过62.49亿元 [18]

中美经贸关系 - 商务部回应美国总统拟带企业团访华报道称没有可提供信息 但中方态度一贯明确 希望美方与中方相向而行 共同推动中美经贸关系健康稳定可持续发展 [1] - 美国商务部撤销对全球三大芯片设计软件供应商在华业务必须申请政府许可的规定 西门子已全面恢复中国客户对其软件和技术的访问权限 新思科技与楷登电子正在逐步重启相关服务 [1] 医疗器械与服务贸易 - 国家药监局提出十项关键举措支持高端医疗器械重大创新 对符合"国内首创 国际领先 且具有显著临床应用价值"的高端医疗器械继续实施创新特别审查 配合出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策 [1] - 1-5月我国服务进出口总额32543.6亿元 同比增长7.7% 其中出口14033.7亿元增长15.1% 进口18509.9亿元增长2.7% [1] 商业环境与政策 - 上海计划到2027年离境退税商店超3000家 网点超10000个 "即买即退"商店占比超80% [2] - 市场监管总局等9部门公布推进高效办成"个转企"指导意见 优化办理流程支持个体工商户转型升级 [3] - 国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施 涵盖服务贸易 数字贸易等7个方面 其中34条推广至其他自贸区 43条推广至全国 [3] 资本市场表现 - 周四A股震荡上涨 上证指数涨0.18% 深证成指涨1.17% 创业板指涨1.9% 市场成交额1.33万亿元 消费电子 创新药领涨 [3] - 周四香港恒生指数跌0.63%录得五连跌 恒生科技指数跌0.67% 南向资金净卖出30.48亿港元 阿里巴巴遭净卖出32.26亿港元 美团获净买入近10亿港元 [3] - 保险资金2025年以来举牌次数达18次 远超2023年全年 接近2024年全年20次 银行股成为举牌一大对象 也有投向公共事业 能源领域 [4] - 上半年7家券商合计回购1.91亿股 金额20.31亿元 分析师预计券商板块估值有望迎来修复 [4] 公司动态 - 小红书否认被阿里收购传闻 阿里尚未回应 [4] - 招商银行获准筹建招银金融资产投资有限公司 [4] - 阿里巴巴拟发行约120亿港元可交换债券 投入云计算和国际电商 [4] - 罗马仕回应充电宝召回事件称没有倒闭 将努力解决问题 [5] - 特斯拉6月在德国售出1860辆汽车同比下降60% 上半年销量8890辆同比下降58.2% [5] - 奥迪宣布7月不会在美国市场涨价 第二季度交付量骤降19% [5] 科技与创新 - 广州火车站升级带动商圈转型 告别传统普速列车主导时代 [7] - 香港稳定币引发市场关注 天融信称已有区块链等相关技术研究及应用 卓创资讯表示尚未参与稳定币项目 [7]

3、中国有色金属工业协会硅业分会报道，目前硅片价格几乎低于所有在产硅片企业现金成本，企业挺 价意愿较强；低价行情下，硅片厂减产力度明显增强。 4、工信部召开第十五次制造业企业座谈会强调，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企 业提升产品品质，推动落后产能有序退出。 5、美越贸易协定将对转运货物征收40%关税，外交部对此表示，中方一贯主张各方通过平等对话，协 商解决经贸分歧，同时有关谈判和协议不应针对或损害第三方的利益。 6、3天2板未名医药：公司存在触发其他风险警示的情形。财富趋势：实际控制人兼董事长拟减持不超 过3%公司股份。2连板亚玛顿："光伏玻璃行业部分企业阶段性下调产能"的采访中 未涉及公司自身的生 产安排或业绩预测。3天2板华银电力：预计半年度归母净利润1.8亿-2.2亿元（未经审计）。2连板巨力 索具：公司不存在违反信息公平披露的情形。6连板诚邦股份：控股股东方利强与一致行动人质押比例 较高。万科A：向深铁集团申请不超过62.49亿元借款并展期部分已有借款。8天6板大东南：公司产品 CPP铝塑膜适用于固态锂电池的封装 但目前并未生产该产品。 智通财经7月3日晚间新闻精选 1、国家药监局发布 ...

报告核心观点 报告对宠物食品、基础化工、机械设备、医药生物、非银金融等行业进行分析，指出宠物食品行业国产龙头表现亮眼，基础化工行业受地缘政治影响产品价格或波动，机械设备行业谐波减速器需求激增，医药生物行业创新药械获政策支持，非银金融行业券商和保险有不同发展动态；还涵盖财经新闻、A股市场评述和市场数据等内容，为投资者提供各行业投资建议和市场信息[6][13][18][22][27] 各行业报告总结 宠物食品行业 - 2025年“618”期间综合电商平台销售总额8556亿元，同比增15.2%，宠物食品全网销售总额75亿元，同比增36% [6] - 天猫618国产品牌主导，乖宝、中宠、佩蒂旗下品牌排名有升有降，爵宴全渠道GMV破3800万元，同比增52% [7] - 京东宠物618成交用户同比增32%，乖宝、中宠、佩蒂旗下部分品牌排名上升或新上榜 [8] - 5月宠物食品出口量受关税扰动同比降5.5%，出口金额同比微降0.4%，进口金额同比增5.5% [9] - 预计2025年城镇犬猫消费市场规模达3311亿元，同比增10.3%，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [10] 基础化工行业 - 以伊冲突加剧，伊朗原油、甲醇、尿素产能大，若封锁霍尔木兹海峡，油价或升破100美元，关注油公司、油服公司和炼化企业 [12] - 奥升德关闭己二胺工厂，亚太地区己二胺供应或减少，价格或上涨，关注产业链相关企业 [14] - 上周沪深300、申万石油石化、申万基础化工指数下跌，子板块涨跌幅不一 [15] - 上周布伦特原油等价格涨幅靠前，丙烯酸甲酯等跌幅靠前 [16] - 建议关注油公司、油服公司、炼化企业、制冷剂和氟化工企业、龙头胎企、农药企业、国产替代新材料企业 [17] 机械设备行业 - 谐波减速器主要用于工业机器人，2023年国内工业机器人谐波减速器消费量66.93万台，同比增4.64%，市场规模24.9亿元 [18] - 人形机器人量产加速，预计2029年全球产量100万台，谐波减速器需求达1400万个，增量市场84亿元 [19] - 哈默纳科占全球市场85%，扩产谨慎，国内绿的谐波等积极扩产，有望抢占份额 [20] - 建议关注绿的谐波等有技术储备和研发创新的上市公司 [21] 医药生物行业 - 上周医药生物板块下跌4.35%，跑输沪深300，子板块均下跌，个股多数下跌 [22] - 国家医保局、药监局发布多项政策，征求意见或审议通过相关方案 [23] - 创新药是核心投资方向，短期调整利于中长期布局，关注创新药链等细分板块及相关个股 [24][25] 非银金融行业 - 上周非银指数下跌1.1%，券商指数下跌1.7%，保险指数上涨0.3%，市场股基日均成交额等数据环比降低 [27] - 科创板深化改革，重启上市标准、设科创成长层；证监会修订证券公司分类评价规定，推动行业差异化竞争 [28] - 金融监管总局推进开放合作，下发分红险监管意见，建议关注大型券商和综合险企 [29][30] 其他内容总结 财经新闻 - 国务院总理李强同新加坡总理会谈，双方愿加强多领域合作，推动区域经济一体化 [32] - 十四届政协常委会第十二次会议开幕，围绕深化经济体制改革协商议政 [33] - 伊朗同意美国提出的停火协议，以伊将全面彻底停火 [33] A股市场评述 - 上交易日上证指数拉升收红，收复多条均线，量能略放，大单资金净流入，分钟线指标修复，关注量能和资金流及3418点压力位 [35] - 上证指数周线收阳，深成指、创业板收涨，能源金属板块涨幅居首，技术条件向好，或有震荡盘升动能 [36][37] 市场数据 - 展示2025年6月23日融资余额、逆回购、国内外利率、股市、外汇、国内外商品等市场数据及变化情况 [41]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 创新药是医药生物板块最核心投资方向，短期调整释放风险利于中长期布局，建议关注创新药链、器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块投资机会 [5][29] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周（6月16日 - 6月20日）医药生物板块整体下跌4.35%，在申万31个行业中排第30位，跑输沪深300指数3.90个百分点；年初至今，医药生物板块整体上涨4.57%，在申万31个行业中排名第6位，跑赢沪深300指数6.81个百分点 [3][12][16] - 上周子板块均下跌，跌幅前三为化学制药(申万)、医疗服务(申万)、医药商业(申万)，跌幅分别为5.48%、4.92%、4.42%；年初至今，化学制药(申万)、医疗服务(申万)、生物制品(申万)实现上涨，涨幅分别为18.57%、5.03%、0.60% [3][12][16] - 截至2025年6月20日，医药生物板块PE估值为27.21倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为123%；医药生物子板块中，生物制品(申万)、化学制药(申万)、医疗器械(申万)、医疗服务(申万)、中药Ⅱ(申万)、医药商业(申万)的PE估值分别为32.85倍、30.38倍、29.83倍、26.38倍、22.80倍、16.59倍 [19] - 上周上涨个股为42只（占比8.77%），下跌个股433只（占比90.40%）；涨幅前五个股分别为昂利康（21.21%）、悦康药业（19.34%）、创新医疗（18.96%）、济民健康（12.36%）、爱朋医疗（11.42%）；跌幅前五个股分别为澳洋健康（-26.33%）、康惠制药（-20.92%）、浩欧博（-19.37%）、百洋医药（-19.01%）、华纳药厂（-16.97%） [3][25][26] 行业要闻 - 6月16日，国家医保局就《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》征求意见，聚焦基本医保目录动态优化和商保创新药目录独立运行两大突破 [4][27] - 6月16日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，提出对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批 [4][28] - 6月20日，国家药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，针对前沿领域推出一系列创新支持政策 [4][28] 投资建议 - 本周医药生物板块跌幅较大，年初至今创新药板块表现活跃但近段时间局部存在过热炒作，部分资金获利了结在预期之中，短期调整释放风险利于中长期布局 [5][29] - 国家药监局加快创新药审评审批速度，医保目录调整即将启动，建议关注后续商保目录相关支持政策；国家药监局支持高端医疗器械创新发展，高端器械迎来新机遇 [5][29] - 个股推荐组合：贝达药业、特宝生物、老百姓、羚锐制药、诺泰生物；个股关注组合：科伦药业、荣昌生物、丽珠集团、千红制药、开立医疗 [5][30]