智通财经APP获悉，据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年10月销售各类挖掘机 18096台，同比增长7.77%。其中国内销量8468台，同比增长2.44%；出口量9628台，同比增长12.9%。 据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025年10月销售各类装载机10673台，同比增长 27.7%。其中国内销量5372台，同比增长33.2%；出口量5301台，同比增长22.6%。 2025年1—10月，共销售各类装载机104412台，同比增长15.8%。其中国内销量55368台，同比增长 21.8%；出口量49044台，同比增长9.69%。10月销售电动装载机2707台( 3吨以下16台，3吨116台，4吨3 台，5吨1633台，6吨836台，7吨77台，8吨以上9台，滑移装载机17台)。 2025年1—10月，共销售挖掘机192135台，同比增长17%；其中国内销量98345台，同比增长19.6%；出 口93790台，同比增长14.4%。10月销售电动挖掘机16台(6至10吨级1台，10至18.5吨级1台，18.5至28.5 吨级9台，40吨级以上5台)。 装载机 ...

项目里程碑 - 雅砻江流域水风光一体化基地的孟底沟和牙根一级两座大型水电站于10月28日实现同步大江截流 [1] - 大江截流标志着项目进入主体工程施工新阶段 [1][11] 绿色智能建设 - 基地着力打造“零碳”工地，大规模应用电动重卡、电动挖掘机等新能源施工机械 [2] - 电动重卡满电状态下可不间断运输10趟，运载量超400吨施工物料 [4] - 电动重卡电池容量为325度，充电时间约45-50分钟，可实现两把充电枪同时充电 [6] - 项目通过“通用地质模型”、“智能仿真”、“智能灌浆”等推进智能系统建设，实现工程全生命周期智能化管控 [8] - 孟底沟水电站建设期将安装上万套传感器，通过数字孪生技术复制虚拟电站，预计缩短工期至少6个月，节省投资超5亿元 [10] 基地发展规划 - 雅砻江流域水风光一体化基地是我国首个此类基地，共规划两河口、雅中、锦官、二滩4个项目群 [13] - 基地总规划装机容量为7800万千瓦，计划于2035年全部建成 [13] - 目前基地清洁能源装机约2100万千瓦，在建项目装机约1400万千瓦，累计贡献清洁电能超1.1万亿千瓦时 [15] - 基地以水电为核心，旨在带动风光新能源规模化、集约化开发，构建100%可再生能源供应体系 [13][15] - 未来将规划布局绿电制氢、算电融合等战新产业，打造水风光储氢全要素清洁能源大基地 [17]

行业市场与趋势 - 2024年全球矿山机械市场规模达980亿美元 预计2029年将增至1350亿美元 5年复合增长率约5.12% [3] - 行业向高端化 绿色化和智能化方向迈进 驱动因素包括复杂作业环境 设备运营成本考量及矿业绿色化发展趋势 [3] 公司战略与价值主张 - 公司致力于实现全生命周期成本最优和客户利益最大化 通过智能化与电动化深度融合降低客户运营成本 [3] - 为客户提供覆盖各个环节的定制化一站式综合解决方案 旨在提升生产效率与盈利能力 [3] 产品与技术展示 - 公司展示60至1000吨级电动挖掘机和80至100吨级纯电动矿用宽体车 并推出4款新矿卡产品 包括3款纯电车型和全球首款百吨级混动宽体车 [5] - ZE650GEL电动挖掘机采用移动供电解决方案和智能直流供电技术 搭配移动电源车与兆瓦级超级快充系统 实现1小时快速补能和8至10小时持久续航 [5] 动力方案与补能体系 - 公司已形成纯电 混动和拖电三位一体的成套动力方案 满足不同绿色矿山的低碳 零碳要求 [7] - 开发的兆瓦级超充方案和移动补能方案旨在解决矿区电力基础设施受限的痛点 [7] 智能化与服务保障 - 公司矿山机械实现装载 运输 卸载无人化运行作业流程全覆盖 并从事后维修跨越至事前预警 [7] - 拥有覆盖全球的一体化服务网络 辐射超过100个服务与配件网点 并运用AI与大数据打造预测性维护等创新服务模式以保障设备出勤率与运营效益 [7]

文章核心观点 - 在全球新能源浪潮下，工程机械电动化趋势加速推进，动力系统的集成化、高效化与安全性成为产品升级的关键突破口 [1] - 宏英智能自主研发的MC-SA40系列四合一控制器，通过深度集成"动力控制+充电+直流转换+配电"四大核心功能，为电动工程机械提供一站式高效解决方案，打造电动化设备的"动力控制中枢" [1] - 该产品已广泛应用于电动挖掘机、高空作业车等工程机械设备，以及物流车、皮卡等商用车或乘用车领域，成为高效动力控制的可靠方案 [19] 产品设计创新 - 传统电动工程机械的核心模块独立布置，导致占用空间大、接口繁多、线缆复杂，维护成本高且故障率上升 [3] - MC-SA40系列四合一控制器将主驱电机控制器、车载充电机（OBC）、高压转低压直流转换器（DC/DC）及高压配电单元（PDU）四大模块深度集成，通过"打包优化"实现"1+3>4"的系统效能升级 [3] - 高度集成的设计释放了整车空间，高功率密度使产品体积更小，安装位置灵活，可轻松适配小型工程机械的"紧凑机身" [13] 四大核心功能 - 主驱电机控制器作为设备的"动力指挥官"，通过优化控制算法与PWM策略，精确匹配不同工况下的动力需求，实现动力输出的"收放自如" [6] - 车载充电机（OBC）兼容市电（220V/380V）与充电桩电源，无需额外配置充电设备，解决电动设备"充电难"问题 [7] - DC/DC模块将电池高压电高效转换为低压电，确保灯光、转向、液压等低压辅助系统稳定运行 [8] - 高压配电单元（PDU）智能分配电池高压电至各模块，实现能源高效利用，并能实时监测电流、电压，毫秒级切断电源以应对漏电、过载等异常 [9] 技术优势与性能 - 主驱系统最高效率突破99%，配合智慧能耗优化算法，显著提升设备续航能力 [14] - 主控芯片满足功能安全ISO26262 ASIL-D架构，搭载多级软硬件故障保护与安全冗余系统，确保电机转矩安全可控 [15] - IGBT结温实时估算可准确获取内核温度，避免过热风险；IP67防护等级加一体化金属外壳，轻松应对粉尘、震动、涉水等复杂工况 [15] - 产品支持模块化选装，可根据不同车型（如电动挖掘机、高空作业车）的动力参数灵活配置，实现"一车一方案"的精准匹配，从源头降低整车开发成本 [12] 应用与市场前景 - 产品已完成"实战检验"，以小型电动挖掘机为例，针对其"空间紧凑、工况恶劣、高负荷作业"的需求，集成化设计助力设备在市政、工地等场景灵活作业 [17] - 宏英智能将持续深耕电驱系统技术创新，以更优质的产品与解决方案赋能电动化设备升级，共筑绿色智能的工程机械新生态 [21]

公司新能源业务进展 - 三一重工港股IPO已通过聆讯，计划筹集资金约107亿元人民币[4] - 2024年公司有40余款新能源产品成功上市，其电动挖掘机、电动搅拌机、电动自卸车等产品按2024年销量计算均位列国内第一[4] - 公司新能源产品涵盖挖掘机、装载机、泵车、搅拌车、起重机等多个品类[4] - 2025年上半年三一集团共销售12915辆新能源重卡，市场占比达16.20%[5] - 公司在工信部新车公告中每月申报的新车数量均位居前列[6] - 公司新能源重卡续航能力大幅提升，一款纯电半挂牵引车续航突破700公里，配套国轩高科882.585kWh磷酸铁锂电池包[7] 行业电动化趋势 - 工程机械电动化率显著加快，以电动装载机为例，2025年上半年销量达13953台，同比增长172.8%，渗透率提升至21.5%，半年内电动化渗透率增长11.1个百分点[4] - 高工产研预测，到2030年中国工程机械行业整体电动化渗透率将超过50%[4] - 2025年上半年国内新能源重卡销售约7.9万辆，带动重卡动力电池装机量约31.7GWh，同比增长230%[6] - 重卡细分赛道有望承接电动化第三波浪潮，未来将有更多元电池技术完成配套[9] 电池技术合作与创新 - 三一重工与宁德时代合作发布"砼行"电动搅拌车，针对搅拌车特殊工况实现电池损耗小、衰减慢、低温性能好、充电快等特性[5] - 公司电池供应商包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、瑞浦兰钧等，配套范围涵盖纯电/混动、充电/换电等不同新能源细分领域[7] - 公司向半固态、钠电等新型电池拓展，孚能科技半固态电池已获得公司项目定点[8] - 希倍动力46Ah高功率钠电池已在三一工程重卡上完成装车，完成5500公里路试，成为全球首款钠电混动重型商用车，低温环境下放电效率达95%[8]

2025年9月及1-9月挖掘机销售数据 - 2025年9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4% [1][2] - 2025年9月国内挖掘机销量为9249台，同比增长21.5%，出口销量为10609台，同比增长29% [1][2] - 2025年1-9月累计销售挖掘机174039台，同比增长18.1%，其中国内销量89877台同比增长21.5%，出口销量84162台同比增长14.6% [1][2] - 2025年9月销售电动挖掘机31台 [1][2] 国内市场需求驱动因素 - 2025年1-9月挖掘机内销同比增长21.5%，复苏态势强劲，9月单月内销同比增长21.5% [3] - 2025年8月国内基建固定投资同比增长5.42%，基建投资持续带动下游需求 [3] - 城市更新、老旧小区整治、“两重”“两新”投入加大带来刚性置换需求，有色矿山、重大水利工程、高标准农田项目提供稳定支撑 [3] - 挖掘机寿命约8年，上一波销量高峰在2019-2022年，政府补贴政策推动老旧设备淘汰，刺激更新需求提前释放 [3] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资超1.2万亿元，工程机械相关投资占比至少15%，对应市场规模超1800亿元，10年工期每年新增设备空间约180亿元 [5] 海外市场表现与展望 - 2025年1-9月挖掘机出口同比增长14.6%，9月单月出口同比增长29% [3] - 2025年1-8月我国工程机械设备及零部件累计出口额386.4亿美元，同比增长11.4%，其中挖掘机出口同比增长24.9% [3] - 全球新兴市场基建需求持续增长，高性价比和优质售后的国产设备受青睐，国产设备全球渗透率逐步提升 [3] 行业技术发展趋势 - 中国国际工程机械展会上，三一重工亮相16款电动化、智能化设备，包括12台电智化主机及配件 [4] - 首次面世无人电动装载机，具备依据作业任务自主上料与作业、智能辅助防碰撞、自动泊车等功能 [4] 行业整体展望与关注点 - 大规模设备更新政策和房地产金融政策落地，重大水利工程开工，助力国内工程机械行业需求回升 [3][5] - 国内企业正布局海外售前售后网络，建立当地产能，进入全球化加速期 [5] - 预计全年工程机械行业持续复苏，建议关注在海外深度布局、品牌认可度高、产品矩阵完善、研发实力强劲的龙头企业 [5]

行业销售数据 - 2025年7月挖掘机销量17,138台 同比增长25.2% [1][2][3] - 2025年7月装载机销量9,000台 同比增长7.41% [2][3] - 2025年1-7月挖掘机累计销量137,658台 同比增长17.8% [1][3] - 2025年1-7月装载机累计销量73,769台 同比增长12.8% [3] 分市场表现 - 7月挖掘机国内销量7,306台 同比增长17.2% [1][3] - 7月挖掘机出口量9,832台 同比增长31.9% [1][3] - 7月装载机国内销量4,549台 同比增长2.48% [3] - 7月装载机出口量4,451台 同比增长13% [3] - 1-7月挖掘机国内累计销量72,943台 同比增长22.3% [1][3] - 1-7月挖掘机出口累计64,715台 同比增长13% [1][3] - 1-7月装载机国内累计销量40,171台 同比增长20.4% [3] - 1-7月装载机出口累计33,598台 同比增长4.85% [3] 电动化进展 - 7月电动挖掘机销量9台 [3] - 7月电动装载机销量2,391台 [3] 行业发展趋势 - 行业呈现国内需求回暖与海外出口扩张双轮驱动格局 [4] - 国内市场需求呈现"淡季不淡"特征 主要受益于基建投资托举和设备更新政策推动 [4] - 出口市场在"一带一路"国家表现突出 全球渗透率逐步提升 [4] - 行业向智能化、绿色化、高端化转型 [4] - 工程机械行业呈现"内外需共振+技术升级"特点 [5] 增长驱动因素 - 国内需求有望加速复苏 受益于设备更新政策和地方政府化债推动 [4][5] - 国产工程机械产品具备性价比优势 海外市场竞争力持续提升 [4][5]

行业投资评级 - 强于大市(维持) [4] 核心观点 - 工程机械行业呈现较为明显的复苏态势 增长由国内需求回暖和海外出口扩张双轮驱动 展现出较强的韧性和发展潜力 [3] - 行业正朝着智能化 绿色化 高端化转型 [3] - 当前工程机械行业呈现"内外需共振+技术升级"的特点 [3] 挖掘机销售数据 - 2025年7月销售各类挖掘机17,138台 同比增长25.2% [1][2] - 其中国内销量7,306台 同比增长17.2% [2] - 出口量9,832台 同比增长31.9% [2] - 2025年1—7月共销售挖掘机137,658台 同比增长17.8% [2] - 其中国内销量72,943台 同比增长22.3% [2] - 出口64,715台 同比增长13% [2] - 7月销售电动挖掘机9台 [2] 装载机销售数据 - 2025年7月销售各类装载机9,000台 同比增长7.41% [1][2] - 其中国内销量4,549台 同比增长2.48% [2] - 出口量4,451台 同比增长13% [2] - 2025年1—7月共销售各类装载机73,769台 同比增长12.8% [2] - 其中国内销量40,171台 同比增长20.4% [2] - 出口量33,598台 同比增长4.85% [2] - 7月销售电动装载机2,391台 [2] 行业驱动因素 - 国内市场需求呈现"淡季不淡"特征 主要得益于基建投资的托举(如水利工程大规模投入)以及设备更新政策的推动 [3] - 出口市场保持稳健增长 尤其在"一带一路"共建国家表现突出 [3] - 中国产品凭借高性价比和优质售后 全球渗透率正逐步提升 [3] - 行业龙头如三一重工 徐工机械等海外布局成效显著 [3] 投资建议 - 国内市场方面 未来在设备更新 地方政府化债等政策推动下 国内需求有望加速复苏 [3] - 出口方面 国产工程机械产品具备性价比优势 国内主机厂在海外市场的竞争力持续提升 [3] - 在国内外需求共振的情况下 工程机械行业需求有望不断改善 [3] - 建议关注具备市场优势以及积极布局海外市场的优质公司 [3]

核心观点 - 三一重工新能源产品销售额快速增长 2022年27亿元 2023年32.76亿元 2024年40.25亿元 增速保持20%以上 [3][4][5] - 公司环境维度表现突出 清洁能源使用量从2021年509.9万千瓦时提升至2024年7607.2万千瓦时 使用比例达13.8% [6] - 治理维度存在短板 董事会多元化不足 女性董事占比仅10% 独立董事比例33.3% [7][8] 新能源业务发展 - 电动产品技术路线涵盖纯电/混动/氢燃料 累计获得电动化专利697项 [4] - 2023年电动产品收入31.46亿元 氢能源收入1.3亿元 [5] - 2024年上市40余款电动产品 销量突破6200台 [5] 生产绿色化进程 - 节能降耗项目节约能源费用从2022年5777.6万元提升至2023年1.12亿元 [6] - 清洁能源使用比例从2022年1.88%提升至2024年13.8% [6] 公司治理结构 - 董事会9名董事中含3名独立董事和1名女性董事 [7] - 董事会成员平均任期14.67年 在机械行业525家企业中排名第一 [7] - 研发人员数量从2023年8057人减少至2024年5867人 30岁以下人员增加1500多人 [9] 研发投入变化 - 研发投入总额占营业收入比例从2023年8.33%下降至2024年7.06% [9] - 30至40岁研发人员减少3700多人 从4769人降至980人 [9] 港股IPO影响 - 赴港IPO将促使公司提高治理透明度和规范化水平 [10] - 港交所新规要求董事每年完成至少2小时ESG专项培训 [10] - 要求董事会将气候目标纳入核心战略并披露具体路径 [11] 行业背景 - 中国单位GDP能耗比"十三五"末降低11.6% [4] - 主要资源产出率比"十三五"末提高12% [4] - 可再生能源发电占比达三分之一 每3度电中就有1度是绿电 [4]

股价表现 - 8月25日盘中上涨2.16%至1.42美元/股 [1] - 当日成交额5.22万美元 [1] - 总市值2469.98万美元 [1] 财务数据 - 截至2025年06月30日收入总额4339.73万美元 同比减少5.12% [1] - 归母净利润77.85万美元 同比大幅下降89.12% [1] 公司概况 - 主营业务为电动工业车辆及传动系统的生产开发 包括电动叉车、装载机和挖掘机 [1] - 2017年12月28日成立 总部位于新泽西州东温莎 [1]