董事会会议 - 第十一届董事会第一次会议2024年11月19日在广州召开[2] - 应到董事11名，实到11名[2] 人员任免 - 选举郑云鹏为董事长，梁超为副董事长，任期三年[3][4] - 聘任梁超为总经理等多人任职，任期三年[5][6] 议案表决 - 《风险处置预案》议案6名非关联方董事表决通过[8] - 各议案表决除关联交易外均11票同意[4][5][6][7][8]

公司信息 - 证券代码000539、200539，简称粤电力A、粤电力B[1] - 债券代码149418、149711，简称21粤电02、21粤电03[1] 会议情况 - 第十一届监事会第一次会议2024年11月8日发通知，11月19日在广州召开[3] - 应到监事6名实到6名[3] 选举委任 - 选举杨海为监事会主席，委任黎清为监事会秘书，任期均三年[5] 公告日期 - 公告日期为2024年11月20日[6]

风险处置组织 - 公司成立存贷款风险处置领导小组，董事长任组长[2] 风险评估披露 - 首次存放资金于财务公司前，应出具风险评估报告并披露[5] - 与财务公司业务往来期间，每半年出具风险持续评估报告并披露[6] 处置程序启动 - 财务公司对单一股东贷款超标或亏损超比例，领导小组启动处置程序[8][9] 风险处置措施 - 启动预案后，敦促财务公司说明情况并制定方案[9] - 与财务公司召开联席会议要求自救[10] 后续监督调整 - 风险化解后加强监督，调整存款比例[12] - 若影响因素不能消除则撤出全部存款[12]

会议情况 - 现场会议于2024年11月19日14:30召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[3] - 合计出席会议股东（代理人）166人，代表股份3,806,052,126，占比72.4923%[5] 选举结果 - 郑云鹏当选非独立董事，获3,802,961,371票，占比99.9188%[8] - 张汉玉当选独立董事，获3,802,903,951票，占比99.9173%[11] - 杨海当选非独立监事，获3,804,234,143票，占比99.9522%[11] - 沙奇林当选独立监事，获3,804,240,852票，占比99.9524%[12] 人员持股 - 公司第十一届董事会全体董事均未持有本公司股份[23] - 公司第十一届监事会全体监事均未持有本公司股份[28] 人员信息 - 梁超等多人现任公司及关联公司相关职务[18][19][20][21][25]

公司信息 - 证券代码000539、200539，简称粤电力A、粤电力B[1] - 债券代码149418、149711，简称21粤电02、21粤电03[1] 董事会会议 - 2024年11月4日发通知，11月15日通讯表决召开[3] - 应到、实到董事11名（含独董4名）[3] 审议议案 - 通过经理层2023年度业绩考核结果议案[4] - 通过经理层任期制和契约化管理方案等文件议案[4][5]

公司活动相关 - 活动类别为特定对象调研[1] - 活动时间为2024年11月13日地点为公司36楼会议室[1] - 参与单位有国盛证券、西部证券等多家单位人员参与上市公司由副总经理等人员接待[1] 公司业务相关 - 公司通过持股50%的合营企业进行煤炭燃料采购上半年进口煤采购比例约为五成[1] - 2024年年度广东省双边协商交易成交均价465.64元/千千瓦时同比下降15.93%[1] - 2025年度长协电价受多种因素影响存在不确定性[1] - 目前公司拥有控股气电装机容量1,184.7万千瓦[2]

公司基本情况 - 公司证券代码为000539、200539 证券简称粤电力A、粤电力B [1] - 公司专注于电力主业电源结构多元化发展 拥有多种能源项目是广东省装机规模最大的电力上市公司 [1] 公司装机情况 - 2024年前三季度公司拥有控股装机3,706.97万千瓦可控装机容量受托管理装机容量合计4,807.05万千瓦 [1] - 2024年前三季度公司新增494.39万千瓦清洁能源装机占比提升至46.34%较2024年初增加8.25% [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 短期电价压力限制业绩表现,长期来看煤电盈利稳健,清洁能源打开成长空间,整体盈利能力恢复向好 [3] - 公司为广东省区域电力龙头,具有资源优势和盈利修复弹性 [3] 公司经营情况总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入425.17亿元,同比减少5.88%;归母净利润14.67亿元,同比下降15.04% [1] - 业绩下滑主要系电价下跌及沙角电厂关停人员安置成本增加 [1] - 电价下跌拉低发电毛利,但气电装机增长 [2] - 清洁能源装机持续扩张,风电/光伏上网电量同比增长9.17%/465% [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为574.15/632.05/691.83亿元,同比增长-3.8%/10.1%/9.5% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利分别为13.57/18.90/22.40亿元,对应EPS分别为0.26/0.36/0.43元/股 [3] - 公司2024-2026年PE分别为18.2/13.1/11.0倍 [3]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [2] - 下调2024~2026年EPS预测至0.22/0.32/0.41元 [2] - 给予2025年18倍PE估值,下调目标价至5.76元 [2] 业绩分析 - 2024年1-3季度营收425.2亿元,同比-5.9%;归母净利润14.7亿元,同比-15.0% [8] - 2024年3季度营收164.4亿元,同比-2.4%;归母净利润5.6亿元,同比-35.2%,业绩低于预期 [8] - 电力业务量增价跌,成本增加拖累业绩 [8] 在建项目 - 截至2024年3季度末,公司在建煤电/气电/风电/光伏项目装机容量8.0/2.7/0.6/4.0GW,预计2025~2027年陆续投运 [8] - 截至2024年3季度末,公司拟自建或收购的项目约2.0GW [8] 行业展望 - 当前电价机制没有充分反映火电的支撑和调节价值,静待广东长协电价落地 [8] - 迎峰度冬期间全国电力供需形势总体紧平衡,南方区域部分省级电网在用电高峰时段电力供需形势偏紧 [8]

公司股权 - 公司是广东能源集团控股67.39%的子公司[3] - 三方分别持有融资租赁公司50%、25%、25%股权[3] 财务数据 - 广东能源2023年末总资产2761.1486亿元等[8] - 超康公司2023年末总资产93.2641亿元等[9] - 融资租赁公司2023年末总资产134.0707亿元等[12][13] 增资情况 - 2024年10月29日公司按25%比例增资2.5亿[3] - 增资后融资租赁公司注册资本从20亿增至30亿[14] 关联交易 - 自参股后融资租赁公司提供超68亿资金支持[16] - 本次关联交易2.5亿，年初至披露日累计6.663045亿[18]