公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为5.77亿元至7.57亿元 [1] - 预计净利润较上年同期下降幅度为40.12%至21.45% [1] 业绩变动原因分析 - 电力市场竞争加剧及相关政策调整导致上网电价显著下行 [1] - 燃料成本下降效应滞后，未能及时抵消电价下行压力 [1] - 新项目投产带来成本增加 [1] - 综合因素导致平均发电毛利下降，利润同比减少 [1]

发电量 - 2025年累计完成合并报表口径发电量1277.82亿千瓦时，同比增1.54%[3] - 2025年累计完成合并报表口径上网电量1212.22亿千瓦时，同比增1.46%[3] - 2025年煤电发电量916.96亿千瓦时，同比增0.41%；光伏发电量42.18亿千瓦时，同比增68.18%[3] 装机容量 - 截至2025年末可控装机容量4668.31万千瓦，控股装机4395.93万千瓦[4] - 燃煤发电控股装机2301万千瓦，占比52.34%；可再生能源发电控股装机910.23万千瓦，占比20.71%[4][5] - 可控、受托管理装机容量合计5532.51万千瓦[5] 新增装机 - 2025年新增煤电装机300万千瓦，光伏99.36万千瓦，风电60万千瓦[5] - 2025年通过煤电技改增加装机容量6万千瓦[5]

财务数据关键指标变化（净利润与每股收益） - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为5.774亿元至7.574亿元人民币，同比下降40.12%至21.45%[3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为4.734亿元至7.034亿元人民币，同比下降49.18%至24.48%[3] - 预计2025年基本每股收益为0.1100元至0.1443元人民币[3] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润为9.6424亿元人民币[3] - 2024年同期扣除非经常性损益后的净利润为9.3146亿元人民币[3] 盈利能力与市场环境分析 - 业绩下降主因是电力市场竞争加剧及政策调整导致上网电价显著下行[5] - 平均发电毛利下降，导致公司全年净利润同比下降[5] 成本与费用分析 - 燃煤、燃气等主要发电燃料价格整体延续下降趋势，对公司控制成本有积极影响[5] - 燃料成本下降效应在全年体现存在滞后性，且新项目投产带来成本增加[5] 其他重要说明 - 本次业绩预告为财务部门初步测算结果，具体数据以2025年度报告为准[7]

董事会会议概况 - 广东电力发展股份有限公司第十一届董事会第九次会议于2026年1月21日在广州市以现场会议方式召开 [1] - 会议应到董事10名（含4名独立董事），实到10名，会议由董事长郑云鹏主持 [1] - 会议的召开和表决程序符合相关法律法规及公司章程的规定 [3] 审议通过的关联交易议案 - 审议通过了《关于2026年度公司与广东省能源集团有限公司日常关联交易的议案》，该议案为关联交易，4名关联董事回避表决，6名非关联董事（含4名独立董事）全票同意通过，尚需提交股东会审议 [4] - 审议通过了《关于与广东能源集团财务有限公司签署〈金融服务框架协议〉的议案》，协议有效期一年，主要内容包括：财务公司给予公司不超过20亿元人民币授信额度，给予公司控股子公司不超过380亿元人民币授信额度，吸收公司存款日均余额不超过10亿元人民币，吸收控股子公司存款日均余额合计不超过190亿元人民币，并提供结算等金融服务 [5][6] - 审议通过了《关于与广东能源融资租赁有限公司签署〈融资租赁合作框架协议〉的议案》，协议有效期一年，融资额度合计不超过人民币210亿元，旨在拓宽融资渠道、缓解资金压力 [7] 重大新能源投资项目 - 审议通过了《关于广东省风力发电有限公司投资建设广东能源湛江徐闻东一海上风电项目的议案》，旨在加快新能源开发，优化电源结构 [8] - 该项目规划建设规模400MW，总投资为428,440万元，资本金设置为85,688万元（占动态总投资的20%） [8] - 项目投资主体为湛江粤风宝新能源有限公司，由广东省风力发电有限公司（出资51%）、宝钢湛江钢铁有限公司（34%）、湛江市交通投资集团有限公司（10%）和广东铁投新诚实业投资有限公司（5%）共同增资，其余资金通过银行贷款等方式解决 [8] - 项目位于湛江市徐闻县海域，拟布置29台14MW风力机组，配套海上升压站和陆上集控中心，预计年等效利用小时数为3055小时 [9] - 该投资是公司把握“双碳”目标、推动能源绿色低碳转型的重要举措 [10] 2026年度日常关联交易预计 - 公司预计2026年与控股股东广东省能源集团有限公司及其关联方的日常关联交易总额为3,187,180万元 [14] - 2025年同类关联交易的预计发生额为3,897,285万元，实际发生额为3,043,442万元（未经审计），实际发生额与预计金额差异率为-21.91% [14][17] - 差异原因主要是燃料市场价格回落、中长期交易电价下行及绿证交易、大型研发项目服务、节能降碳服务的综合影响 [27] - 关联交易主要包括燃料材料采购、接受与提供劳务/服务、租赁、销售商品等，定价遵循国家定价或市场价格原则 [25] 关联方基本情况（财务数据） - 控股股东广东省能源集团有限公司：截至2024年末总资产31,002,494万元，净资产8,812,254万元，2024年度营业收入8,376,039万元，净利润475,915万元 [18] - 广东能源集团财务有限公司：截至2024年末总资产3,628,151万元，净资产444,627万元，2024年度营业总收入77,377万元，净利润37,460万元 [35] - 广东能源融资租赁有限公司：截至2024年末总资产1,506,634万元，净资产304,537万元，2024年度营业收入39,260万元，净利润11,586万元 [36] - 广东省电力工业燃料有限公司：截至2024年末总资产1,814,385万元，净资产322,688万元，2024年度营业收入3,124,801万元，净利润1,098万元 [18] 已发生的关联交易情况 - 自本年初至公告披露日，公司及控股子公司在关联方财务公司的存款余额为1,223,546.25万元，贷款余额为1,114,521.35万元，累计减少贷款金额28,172.51万元 [44] - 自本年初至公告披露日，公司及控股子公司在关联方融资租赁公司的融资租赁款余额为1,109,881.67万元 [44] 2026年第一次临时股东会安排 - 公司董事会决定于2026年2月9日下午14:30在广州市粤电广场南塔33楼会议室召开2026年第一次临时股东会 [12] - 会议将采用现场表决与网络投票相结合的方式 [48] - 会议将审议包括上述三项关联交易议案在内的多项提案 [54][55] - 关联股东广东省能源集团有限公司、广东省电力开发有限公司、超康投资有限公司需对关联交易议案回避表决 [51]

公司组建与资本 - 财务公司2006年12月组建，2019年注册资本增至30亿元[1][2] - 集团公司、股份公司和沙C公司出资比例分别为60%、25%、15%[1] 业务数据 - 2025年上半年结算类业务制度29项，信贷业务制度规范22项[7] - 截至6月末信贷余额193.16亿元，较年初增15.42亿元，增幅8.68%[7][8][12] - 绿色信贷余额86.38亿元，占信贷资产比重44.72%，拨备率4.32%[8] 运营管理 - 2025年上半年构建“三池四备付”管理体系[9] - 上半年网络安全“零事件”，核心业务系统可用率达99.9%以上[9] - 上半年开展7项审计项目，实现关键业务审计全覆盖[10] 财务数据 - 截至2025年6月30日总资产405.00亿元，较年初增42.18亿元，增幅11.63%[11] - 资金总额361.92亿元，较年初增43.56亿元，增幅13.68%[12] - 吸收存款余额360.38亿元，较年初增44.16亿元，增幅13.96%[12] - 2025年上半年营业总收入3.64亿元，营业总支出1.16亿元[12] - 投资收益0.31亿元，营业利润2.80亿元，税后净利润2.19亿元，同比增长14.02%[12] - 资本充足率实际值18.11%，流动性比例实际值59.25%[12] - 贷款余额/存款余额与实收资本之和实际值49.48%[12] 客户情况 - 广东省能源集团投资18亿元，存款12.94亿元，贷款0元[13] - 广东电力发展股份投资7.5亿元，存款6.48亿元，贷款4.49亿元[13] 风险评估 - 公司认为与财务公司存贷款业务风险可控[15]

| | | 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 广东电力发展股份有限公司 2026 年日常关联交易预计公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 3 （三）上一年度日常关联交易实际发生情况 单位：万元 经广东电力发展股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2025年第一次 临时股东大会批准，本公司及本公司控股子公司与本公司的控股股东广东省能源 集团有限公司（以下简称"广东能源集团"）及其子公司和关联方2025年发生了燃 料材料采购、接受劳务/服务、租赁、提供劳务/服务、销售商品等日常关联交易， 预计发生额合计为3,897,285万元，实际发生额为3,043,442万元（未经审计）。上 述日常关联交易在2026年度将继续发生，预计发生额为3,187,180万元。 2026年1月21日，公司第十一届董事会第九次会议审议通过了《关于2026年 度公司与广东省能源集团有限公司日常关联交易的议案》。本议案为关联交易， 已经第十一 ...

股权结构 - 公司是广东能源集团控股67.39%的子公司，直接持有财务公司25%股权[3] 关联方财务数据 - 广东能源集团2024年末总资产31,002,494万元、净资产8,812,254万元，2024年营收8,376,039万元、净利润475,915万元[5][8] - 财务公司2024年末总资产3,628,151万元、净资产444,627万元，2024年营业总收入77,377万元、净利润37,460万元[9][12] - 融资租赁公司2024年末总资产1,506,634万元、净资产304,537万元，2024年营收39,260万元、净利润11,586万元[13][16] 关联业务额度 - 财务公司给予公司不超20亿元授信，给控股子公司不超380亿元授信[18] - 财务公司吸收公司存款日均不超10亿元，控股子公司不超190亿元[18] - 融资租赁公司向公司及控股子公司融资额度不超210亿元，额度可循环[20] 业务现状 - 年初至公告日，公司及子公司在财务公司存款余额1223546.25万元，贷款余额1114521.35万元，累计减贷28172.51万元[26] - 年初至公告日，公司及子公司在融资租赁公司的融资租赁款余额1109881.67万元[26] 业务决策 - 与财务公司、融资租赁公司议案经6名非关联董事表决通过，尚需股东会批准[4] - 董事会通过与财务公司、融资租赁公司签署框架协议议案[27] 业务原则与优势 - 公司或子公司与融资租赁公司业务资产负债率原则上不超80％[22] - 公司及子公司在财务公司存款按央行利率，贷款利率不高于同期其他金融机构[23] - 融资租赁公司服务综合费率不高于同行或广东能源集团及其非上市控股子公司同类服务费用水平[23] - 与财务公司业务对公司经营有积极作用，不损害公司利益[24] - 与融资租赁公司业务对公司资金供给有积极作用，不损害公司利益[25] - 参股财务公司提供服务符合公司及子公司利益[27] - 参股融资租赁公司合作利于公司拓宽融资渠道、缓解资金压力[28] - 关联交易价格合理、程序合规，不损害公司利益[28]

会议时间 - 2026年第一次临时股东会现场会议2月9日14:30召开，网络投票同日进行[2] - A股股权登记日为1月30日，B股最后交易日1月30日、股权登记日2月4日[3] 会议事项 - 审议三项关联交易议案，如《关于2026年度公司与广东省能源集团日常关联交易的议案》[6][7] 登记与手续 - 会议登记方式有现场、邮件或传真，登记时间为股权登记日次日至会前工作日特定时段[8] - A股有限售法人股东2月6日17:00前传真资料办手续，2月9日会前现场确认[8] 投票信息 - 网络投票代码360539，投票简称粤电投票[14] - 深交所交易系统投票时间2月9日多时段，互联网投票系统9:15 - 15:00[15][16] 其他 - 授权有效期至2月9日[19] - 会议公告1月23日刊登[7]

会议相关 - 第十一届董事会第九次会议于2026年1月21日在广州召开，10名董事全到[3] - 同意2026年2月9日召开2026年第一次临时股东会[12] 交易与协议 - 审议通过2026年度与广东省能源集团日常关联交易议案，需提交股东会[5] - 与广东能源集团财务公司签协议，公司获不超20亿、子公司获不超380亿授信[5] - 与广东能源融资租赁公司签协议，融资额度不超210亿，需提交股东会[7] 项目投资 - 广东省风力发电公司投资湛江徐闻东一海上风电项目，总投资428440万元[9] - 项目规划400MW，拟布置29台14MW机组，预计年等效利用小时数3055小时[10]

市场表现 - 截至1月16日收盘，本周公用事业板块上涨0.1%，表现优于大盘，其中电力板块上涨0.20%，燃气板块下跌1.17% [1][2] 电力行业数据 - 动力煤价格方面，截至1月16日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价为697元/吨，周环比上涨1元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价为735.71元/吨，周环比下跌5.71元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价为740.51元/吨，周环比下跌6.53元/吨 [3] - 动力煤库存方面，截至1月16日，秦皇岛港煤炭库存为550万吨，周环比增加15万吨 [3] - 电厂库存与日耗方面，截至1月14日，内陆17省煤炭库存为9312.8万吨，周环比下降1.62%；日耗为414.7万吨/日，周环比上升2.37%；可用天数为22.46天，较上周下降0.9天 [3] - 沿海电厂方面，截至1月14日，沿海8省煤炭库存为3348.4万吨，周环比下降1.57%；日耗为215.8万吨/日，周环比下降2.53%；可用天数为15.5天，较上周增加0.1天 [3] - 水电来水方面，截至1月16日，三峡出库流量为9180立方米/秒，同比上升19.22%，周环比上升23.55% [1][4] - 重点市场交易电价方面，截至1月5日，广东电力日前现货周度均价为297.88元/MWh，周环比上升0.52%；实时现货周度均价为219.25元/MWh，周环比下降22.92% [4] - 截至1月5日，山西电力日前现货周度均价为355.03元/MWh，周环比上升61.38%；实时现货周度均价为375.51元/MWh，周环比上升97.03% [4] - 截至1月11日，山东电力日前现货周度均价为202.44元/MWh，周环比下降32.81%；实时现货周度均价为183.50元/MWh，周环比下降21.20% [4] 天然气行业数据 - 国内外天然气价格方面，截至1月15日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为3854元/吨，环比上升1.29% [5] - 国际气价方面，截至1月15日，欧洲TTF现货价格为11.4美元/百万英热，周环比上升18.6%；美国HH现货价格为2.95美元/百万英热，周环比上升2.8%；中国DES现货价格为9.95美元/百万英热，周环比上升7.3% [5] - 欧盟天然气供需方面，2025年第52周，欧盟天然气供应量为58.6亿方，周环比下降6.9%，其中LNG供应量为28.0亿方，周环比下降11.4% [5] - 欧盟天然气消费方面，2025年第50周，欧盟天然气消费量（估算）为88.0亿方，周环比下降9.1%；2025年1-50周累计消费量（估算）为3048.6亿方，同比上升4.4% [5] - 国内天然气供需方面，2025年11月，国内天然气表观消费量为362.80亿方，同比上升4.1%；产量为218.80亿方，同比上升5.9% [5] - 天然气进口方面，2025年11月，LNG进口量为694.00万吨，同比上升12.8%，环比上升20.5%；PNG进口量为501.00万吨，同比上升7.7%，环比上升24.9% [6] 行业重点新闻与规划 - 国家电网公司计划“十五五”期间固定资产投资4万亿元，较“十四五”增长40%，重点用于支撑绿色转型、增强电网平台功能等 [7] - 具体举措包括服务风光新能源年均新增装机约2亿千瓦，推动非化石能源消费占比达25%、电能占终端能源消费比重提升至35% [7] - 加强特高压及配电网建设，目标跨区输电能力提升30%以上 [7] - 全国多省份“十五五”规划凸显天然气作为关键战略能源的定位，未设置消费天花板，突出其在调峰能力、经济性与供应安全方面的优势 [7] - 政策层面推动构建“全国一张网”基础设施体系，地方加速推进管网“县县通”与LNG接收站建设 [7] - 市场应用方面，天然气将在电力调峰、交通清洁替代及与氢能产业协同三大领域释放潜力 [7] 投资建议摘要 - 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电价趋势有望稳中小幅上涨 [8] - 建议关注全国性煤电龙头如国电电力、华能国际、华电国际等 [8] - 建议关注电力供应偏紧的区域龙头如皖能电力、浙能电力、粤电力A等 [8] - 建议关注水电运营商如长江电力、国投电力、华能水电等 [8] - 煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益，如东方电气、华光环能等 [8] - 天然气方面，随着上游气价回落和消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增 [8] - 拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商有望把握市场机遇增厚利润，建议关注新奥股份、广汇能源等 [8]