公司经营情况 - 2024年上半年公司实现归母净利润90,294万元，同比增加4,640万元 [3] - 公司上网电量同比增长0.84%，充分把握燃料价格回落等有利条件，采取节能降耗等措施有效对冲了电价下降的不利影响 [3] - 公司持续推进电源结构优化调整，截至2024年6月共计拥有风电、光伏等新能源装机约577.85万千瓦，实现归母净利润1.98亿元 [3] - 公司在建新疆莎车光伏项目等合计装机容量325万千瓦，已决策拟建及签订收购协议的项目233.5万千瓦，已核准备案及已取得指标的新能源项目规模约620.4万千瓦 [3] 资本运营 - 2023年12月公司全资子公司广东省风力发电有限公司引入战略投资者，市场化募集资金45亿元，优化资本结构，吸收外部资源 [3] - 公司将继续加大在新能源领域的投资力度，有序推进风电、光伏等项目的建设 [3] 投资者回报 - 公司坚持"有盈利，必分红"的原则，未来将充分考虑盈利和现金流状况、发展所处阶段、项目投资资金需求等因素，平衡好股东的短期利益和长期利益，继续实施积极、持续、稳定的分红政策 [2] 在建项目进展 - 2024年下半年预计东莞宁洲厂址替代电源项目3号机组82.8万千瓦气电装机投产，2025年上半年暂未有煤电机组投产计划 [3] - 公司将继续着力推进有关项目的投资建设，争取按计划投产 [3]

公司经营情况 - 2024年上半年公司整体经营情况良好，受益于清洁能源及可再生能源新机组建成投产，公司上网电量同比增长0.84%[1] - 公司持续优化经营管理,降本增效,实现归母净利润90,294万元,其中:煤电业务实现归母净利润30,580万元,气电业务实现归母净利润14,373万元,水电业务实现归母净利润-1,015万元,新能源业务实现归母净利润19,843万元,公司本部投资业务实现归母净利润21,147万元[1] 燃机业务情况 - 公司目前拥有控股气电装机容量1,101.9万千瓦,2024年上半年公司气电板块上网电量110.67亿千瓦时,同比增加31.75%[1] - 气电业务实现营业收入64.04亿元,同比增加18.50%,实现归母净利润约1.44亿元,主要是因为2024年电价同比下降,且实行市场化采购的气电机组比例有所提升,总体而言燃气机组的发电盈利能力尚未恢复到合理水平[1] 电价政策 - 根据国家相关政策,2024年广东省合规在运的公用煤电机组、公用气电机组的容量电价为每年每千瓦100元(含税),但如无法按照调度指令提供申报最大出力的,相应扣减容量电费[2] - 目前公司在运煤电、气电机组在运行过程中能够有效遵守调度指令,保持稳定出力,绝大部分均能获得足额的容量电价[2]

| 证券代码：000539、200539 | 证券简称：粤电力 A、粤电力 B | 公告编号：2024-52 | | --- | --- | --- | | 公司债券代码：149418 | 公司债券简称：21粤电02 | | 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 广东电力发展股份有限公司 关于2024年第四次临时股东大会 取消部分议案暨补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 广东电力发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 29 日召开 第十届董事会第二十次会议，审议通过了《关于召开 2024 年第四次临时股东大 会的议案》，决定于 2024 年 9 月 19 日召开公司 2024 年第四次临时股东大会，并 于 2024 年 8 月 31 日披露了《关于召开 2024 年第四次临时股东大会的通知》（公 告编号：2024-49）。 鉴于部分董事候选人尚需补充提供相关材料，为了保证公司董事会、监事会 换届选举的一致性、完整性与合规性，经谨慎研究，公司董事会决定取消将下述 议案提交 2024 年第四次 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 煤电业务经营业绩修复,上半年实现归母净利润3.06亿元,同比增长47.72% [4] - 气电业务在电价承压、成本快速增长的影响下,上半年实现归母净利润1.44亿元,同比下降43.45% [4] - 新能源整体盈利能力在电价及利用小时数同比下降的影响下,上半年实现归母净利润1.98亿元,同比下降34.18% [5] - 得益于煤电业务经营业绩的修复,公司上半年实现归母净利润9.03亿元,同比增长5.42% [4] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司EPS分别为0.40元、0.51元和0.62元,对应PE分别为10.43倍、8.12倍和6.75倍 [5] - 公司2023-2026年营业收入、净利润等主要财务指标预计保持稳定增长 [11] - 公司资产负债率维持在79%-80%的水平,财务状况良好 [11]

公司信息 - 证券代码为000539、200539，证券简称是粤电力A、粤电力B；公司债券代码为149418、149711，债券简称分别为21粤电02、21粤电03 [1] 活动信息 - 公司将参加广东证监局、广东上市公司协会联合举办的2024广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日 [1] - 活动采用网络远程方式，在“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）举行，时间为2024年9月12日15:30 - 16:30 [1] 报告查阅信息 - 《2024年半年度报告摘要》于2024年8月31日刊登在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》《香港商报》和巨潮资讯网 [1] - 《2024年半年度报告》刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） [1] 交流人员及内容 - 公司董事长郑云鹏、总经理梁超、副总经理刘维等将在线与投资者就2024年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等问题沟通交流 [1]

证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力A、粤电力B 公告编号：2024-51 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 广东电力发展股份有限公司 第十届董事会2024年第四次通讯会议 决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 召开地点：广州市 1、发出会议通知的时间和方式 广东电力发展股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第十届董事 会2024年第四次通讯会议于2024年8月30日以电子邮件的方式发出会议通知。 2、召开会议的时间、地点和方式 董事会召开时间：2024 年 9 月 10 日 召开方式：通讯表决 3、董事会出席情况 会议应到董事 11 名（其中独立董事 4 名），实到董事 11 名（其中独立董事 4 名），全体董事以通讯表决方式出席会议。 4、本次会议的召开和表决程序符合《公司法》等有关法律法规及公司《章 程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于广东省风力发电有限公司申报发行新能源基础设施投 资 ...

公司发电情况 - 2024年1-6月公司累计完成合并报表口径上网电量539.04亿千瓦时,同比增加0.84% [2] - 其中煤电完成388.17亿千瓦时,同比减少7.90%;气电完成110.67亿千瓦时,同比增加31.75%;风电完成25.92亿千瓦时,同比增加15.79%;生物质完成8.08亿千瓦时,同比增加8%;光伏完成10.45亿千瓦时 [2] 公司各业务版块盈利情况 - 2024年上半年公司实现归母净利润90,294万元,同比增加4,640万元 [3] - 其中:煤电业务实现归母净利润30,580万元;气电业务实现归母净利润14,373万元;水电业务实现归母净利润-1,015万元;新能源业务实现归母净利润19,843万元;公司本部投资业务实现归母净利润21,147万元 [3] 天然气采购及气电机组盈利情况 - 公司拥有控股气电装机容量1,101.9万千瓦,其中广前电力和惠州一期共计234万千瓦气电机组的气源为广东大鹏"照付不议"长协气,机组盈利能力相对稳定 [3] - 其余气电机组实行市场化采购,以央企油气供应商中长协气量为主,盈利能力受气价波动影响大 [3] - 总体而言,今年电价下降对气电机组盈利能力均有一定负面影响 [3] 公司火电机组未来发展展望 - 从长远来看,在区域经济社会稳定发展的背景下,广东省全社会用电需求仍将保持持续增长 [3] - 由于广东省受西电东送影响较大,且风电及光伏等新能源、核电等装机容量不断增加,本地电源的支撑性要求和辅助性功能仍需加强 [3] - 清洁高效的火电机组有利于满足社会用电需求增长,保障区域经济发展,增强以新能源为主体的新型电力系统的电网调峰能力和安全可靠性,有助于构建清洁低碳、安全高效的能源体系,具有一定的发展空间 [3]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2024年9月6日，地点在公司36楼会议室 [1] - 参与单位及人员有国信证券郑汉林、厦门国际银行徐圣麟，上市公司接待人员有董事会事务部高健伟、证券事务代表黄晓雯 [1] 广东省电力供需及公司电量情况 - 2024年1 - 6月广东省全社会用电量4134.2亿千瓦时，同比增加8.5%，存量市场机组竞争空间受西电增送和新机组投产影响被压缩 [1] - 公司累计完成合并报表口径上网电量539.04亿千瓦时，同比增加0.84% [1] 公司经营业绩情况 - 2024年上半年公司上网电量同比增长0.84%，实现归母净利润90294万元，同比增加4640万元 [1] 公司煤炭采购情况 - 公司通过持股50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行煤炭燃料采购，上半年进口煤采购比例约为五成 [1] 公司融资安排情况 - 十四五期间公司投资新能源项目致资产负债率提升，2023年全资子公司市场化募集资金45亿元 [2] - 后续公司以债务融资为基础加强信贷合作，利用直接融资渠道；以权益融资为突破进行多渠道权益性融资 [2] 公司对电力长协展望 - 文档未提及具体展望内容，仅提出对明年电力长协展望的问题 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 燃料价格持续回落,降本增效煤电盈利依然提升 - 公司主营业务以火力发电为主,燃料成本占营业成本比重高达75.25% [1] - 2024年上半年,燃料成本同比下降28.62亿元,降幅14.46% [1] - 合并报表售电均价为539.50元/千千瓦时,同比下降8.85% [1] - 煤电板块实现归母净利润3.06亿元,同比增长48%,煤电盈利提升 [1] - 公司充分把握当前燃料价格回落的有利条件,深入开展节能降耗各项工作,实现供电煤耗同比降低3.34克/千瓦时,进一步降低营业成本 [1] 清洁能源及可再生能源新机组建成投产,上网电量同比增长 - 公司实现电源结构多元化发展,发展清洁能源及可再生能源项目 [2] - 截至2024年6月,公司共计拥有风电、光伏等新能源装机577.85万千瓦 [2] - 2024年上半年,公司新增新能源装机83.45万千瓦,包括风电60万千瓦、光伏23.45千瓦 [2] - 报告期内公司实现上网电量539.04亿千瓦时,同比增长0.84% [2] - 新能源业务实现归母净利1.98亿元,同比下降34.18% [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为574.15/632.05/691.83亿元,同比增长-3.8%/10.1%/9.5% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利分别为13.57/18.90/22.40亿元,对应EPS分别为0.26/0.36/0.43元/股 [2] - 公司2024-2026年PE分别为16.6/11.9/10.1 [2]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持" [1] 报告的核心观点 火电板块 - 装机持续投产成长,燃料成本下行对冲电价下行 [2][3] - 装机及电量:公司继续加码煤电气电项目,气电发电量持续提升,煤电电量同比下滑 [2] - 电价:广东区域电价下行明显,公司收入端承压 [2][3] - 成本:燃料成本下降可观,对冲收入回落效果明显 [2][3] 绿电板块 - 装机电量增长较为可观,"十四五"后两年成长空间广阔 [3] - 装机电量:2024H1新能源板块装机和电量增长较为可观 [3] - 展望:根据公司规划,"十四五"新能源装机增长空间有望达到1400万千瓦 [3] 盈利预测及估值 - 由于广东24年电价的超预期回落,我们调整公司2024-2026年的归母净利润预测 [4][5][6] - 维持公司"增持"评级,考虑公司火电板块与绿电板块装机成长的优势与广东省用电量高增速需求 [3] 风险因素 - 国内外煤价再度大幅上涨 - 公司新能源项目拓展建设节奏不及预期 - 广东电力市场化改革推进不及预期 [3]