会议相关 - 北部湾港第十届董事会第二十一次会议于2025年12月12日召开[2] - 公司董事会定于2025年12月29日15:30召开2025年第三次临时股东会[4] 议案表决 - 《关于审议补选第十届董事会非独立董事的议案》7票同意待股东会审议[4] - 《关于召开2025年第三次临时股东会的议案》7票同意[4] 人员信息 - 孙凯履历丰富，现任职中远海运港口有限公司[7] - 孙凯与大股东有关联，无公司股份，符合任职资格[9][10]

航线网络与物流效率升级 - 新海丰集运旗下北部湾港—越南—马来西亚直航航线通过加挂文莱摩拉港实现升级，进一步织密广西北部湾港至文莱摩拉港的直航网络 [1] - 航线加挂后，货物从北部湾港钦州港至文莱摩拉港的运输时间缩短至仅需9至10天，物流效率显著提升 [1] - 航线稳定运营预计将带动中国与文莱两国在水果、鱼产品、铝产品等领域的贸易互通 [1] 具体业务与供应链协同 - 本次首航装载了近3000吨鱼峰水泥启运前往文莱摩拉港 [1] - 发运的水泥将用于文莱摩拉港集装箱码头改扩建项目的建设，当前该工程建设已进入关键期，码头主体工程启动在即 [1] - 北部湾港集团为保障供应，组建专项团队完成了水泥的文莱准入资质办理、生产包装工艺改进及物流优化等全链条准备工作 [1] 市场拓展与商业模式 - 通过本次合作形成了“水泥生产—物流运输—航线运营—市场拓展”一体化供应链 [1] - 该模式在稳定供应的同时，成功推动“鱼峰水泥”品牌进入文莱市场并实现常态化供应 [1] - 航线运营将助力“港—产—园”商业模式在文莱的发展 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是广西北部湾地区国有公共码头唯一运营商，运营的北部湾港是我国计划打造的五大沿海港口群之西南沿海港口群的主力港口 [3] - 公司主营业务为集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及船舶港口服务，具体包括港口装卸堆存、拖轮、理货和代理业务 [2] - 2023年，公司完成货物吞吐量31,039.78万吨，同比增长10.81%，占北部湾港全港货物吞吐量的70%；完成集装箱吞吐量802.20万标箱，同比增长14.26%，占北部湾港全港集装箱吞吐量的100% [3] - 公司具备水果、酒类、肉类进口及烟花出口等口岸资质，开辟了5条泰国、2条越南、1条柬埔寨水果航线，并可提供全程冷链物流服务 [3] - 公司通过持股49%的子公司国家管网集团广西防城港天然气有限责任公司，涉足液化天然气存储与销售业务 [2] 战略定位与发展机遇 - 公司市场腹地覆盖广西、云南、四川、贵州、重庆等地区，承载着构建面向东盟的国际大通道、打造西南中南地区开放发展新战略支点等国家战略任务 [3] - 作为西部地区重要的出海通道和物流枢纽，公司推动货物“散改集”，以提升西部陆海新通道的受众范围，加快通道建设 [2] - 随着“一带一路”建设深入推进和西部陆海新通道建设获得国家高度重视，自治区和地方政府正在加大对港口物流发展的政策扶持 [3] 财务与经营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入55.35亿元，同比增长12.92%；归母净利润7.89亿元，同比减少13.89% [8] - 公司主营业务收入构成为：装卸堆存收入94.59%，拖轮业务收入3.55%，理货业务收入1.16%，代理业务收入0.06%，其他(补充)0.65% [8] - 公司A股上市后累计派现30.34亿元，近三年累计派现13.96亿元 [8] 股东结构与市场交易 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.94万户，较上期增加42.47%；人均流通股31217股，较上期减少29.81% [8] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，南方中证500ETF（510500）持股1349.35万股，相比上期减少29.64万股；香港中央结算有限公司持股1217.43万股，相比上期增加300.90万股 [9] - 12月10日，公司股价涨1.92%，成交额1.25亿元，换手率0.70%，总市值214.22亿元 [1] - 当日主力净流入907.89万元，所属行业主力净流入6682.50万元 [4] - 近期主力净流入情况：近3日-783.59万元，近5日-3209.91万元，近10日-6383.69万元，近20日-6811.74万元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额5210.75万元，占总成交额的2.75% [5] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为8.69元，近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 目前股价在压力位9.10元和支撑位9.01元之间 [6]

核心观点 - 北部湾港2025年12月10日股价上涨，滚动市盈率略高于行业平均水平，但近期主力资金呈净流出态势 [1] - 公司2025年前三季度营业收入实现同比增长，但净利润同比下滑，出现“增收不增利”的情况 [1] 市场表现与估值 - 2025年12月10日，北部湾港收盘价为9.04元，当日上涨1.92% [1] - 公司总市值为214.22亿元 [1] - 滚动市盈率为19.62倍，略高于航运港口行业平均市盈率19.46倍，但高于行业中值16.48倍，在行业内排名第23位 [1][2] - 公司静态市盈率为17.57倍，市净率为1.14倍 [2] 资金流向 - 2025年12月10日，北部湾港主力资金净流入635.76万元 [1] - 近5日主力资金总体呈净流出状态，累计净流出3000.98万元 [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及港口增值服务、港口配套服务 [1] - 主要产品包括装卸堆存、拖轮业务、理货业务、代理业务 [1] - 2025年三季报显示，公司实现营业收入55.35亿元，同比增加12.92% [1] - 2025年三季报显示，公司净利润为7.89亿元，同比减少13.89% [1] - 2025年三季报销售毛利率为31.31% [1] 行业对比 - 航运港口行业平均总市值为309.43亿元，行业中值为146.49亿元 [2] - 行业平均静态市盈率为19.01倍，行业中值为16.76倍 [2] - 行业平均市净率为1.41倍，行业中值为1.26倍 [2] - 行业内可比公司中，中远海控市盈率最低为6.08倍，总市值最高为2312.62亿元 [2]

板块整体表现 - 12月10日，航运港口板块整体上涨0.84%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.23%，深证成指上涨0.29% [1] - 板块内个股表现分化，厦门港务以9.99%的涨幅领涨，海峡股份上涨7.80%，盐田港、招商港口、北部湾港等涨幅在1.92%至2.05%之间 [1] - 部分个股出现下跌，海通发展跌幅最大，为-2.78%，中远海能、国航远洋、渤海轮渡等跌幅在-0.51%至-0.61%之间 [2] 个股交易情况 - 厦门港务成交量达144.99万手，成交额为22.89亿元，股价涨停 [1] - 海峡股份成交量为111.67万手，成交额为14.58亿元，涨幅居前 [1] - 下跌个股中，安通控股成交量最大，为96.29万手，成交额4.28亿元 [2] - 中远海控成交额为5.93亿元，招商轮船成交额为4.63亿元，在下跌股中成交额居前 [2] 板块资金流向 - 当日航运港口板块整体呈现主力资金净流入1822.62万元，游资资金净流出1.67亿元，散户资金净流入1.49亿元 [2] - 海峡股份获得主力资金净流入8260.20万元，主力净占比达5.67%，为板块最高 [3] - 厦门港务主力资金净流入6540.45万元，但游资净流出1.28亿元 [3] - 唐山港主力净流入2287.86万元，且主力净占比高达16.30%，显示资金集中流入 [3] - 招商轮船、上港集团等个股主力资金为小幅净流入，但游资呈现净流出状态 [3]

人员变动 - 董事洪峻因工作变动辞职，原定任职至2027年5月19日[2] - 辞职报告2025年12月10日公告，送达董事会时生效[2][3] - 洪峻辞职后不在公司任职，不持股且完成交接[2] 后续安排 - 公司将尽快补选董事并披露信息[2]

公司担保事项 - 北部湾港拟为控股子公司防城港东湾港油码头有限公司2026年度债务性融资提供担保，合计担保金额最高不超过1428.00万元 [1] - 本次担保后，公司及控股子公司的担保额度总金额为1428万元，占最近一期经审计净资产的比例为0.08% [1] - 预计公司及控股子公司对外担保总余额为25823万元，占最近一期经审计净资产的比例为1.47% [1] - 公司及控股子公司不存在逾期担保 [1]

公司重大资本运作 - 北部湾港股份有限公司董事会于12月8日审议通过关于开展港口基础设施公募REITs申报发行工作的议案 [2] - 拟以全资子公司北部湾港北海码头有限公司持有的铁山港西港区北暮作业区1、2泊位作为底层资产进行申报发行 [2] - 基金管理人为平安基金管理有限公司，基金存续期暂定为35年 [3] - 公司或其关联方将参与该基础设施公募REITs的战略配售 [3] 底层资产详情 - 底层资产具体包括5.8856公顷港池、333,084.14平方米陆域面积及相关生产设施设备 [2] - 北暮1、2泊位于2012年7月投入运营，设计吨级为150,000吨（DWT） [2] - 泊位主要用于内外贸散杂货装卸，核心货种为镍矿、煤炭、焦炭和粮食类 [2]

公司公告核心 - 北部湾港发布关于子公司签署关联交易合同的公告 [1] 交易主体与性质 - 交易方为公司下属全资子公司金港码头与中标单位防城港中港建设工程有限责任公司 [1] - 交易性质为关联交易 [1] - 交易涉及金额为1720.47万元 [1] 交易背景与内容 - 交易为完成钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12号、13号泊位工程的渔业资源补偿增殖放流工作 [1] - 金港码头通过公开招投标确定中港建司为中标单位 [1] - 双方拟签署《钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12业资源补偿增殖放流实施合同》 [1]

公司公告核心内容 - 北部湾港股份有限公司发布关于其下属全资子公司签署关联交易合同的公告 [1] 公司具体行动 - 为完成钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12号、13号泊位工程的渔业资源补偿增殖放流工作，公司下属全资子公司广西自贸区钦州港片区金港码头有限公司开展了公开招投标 [1] - 经评标确定防城港中港建设工程有限责任公司为中标单位 [1] - 金港码头拟与中港建司签署《钦州港大榄坪港区大榄坪南作业区12号、13号泊位工程渔业资源补偿增殖放流实施合同》 [1] 交易细节 - 该交易为关联交易 [1] - 合同涉及关联交易金额为1720.47万元 [1] - 合同内容为由中港建司提供渔业资源补偿增殖放流服务 [1]