可转债情况 - 2021年6月29日发行3000万张可转换公司债券，总额30亿元，期限六年[5] - 初始转股价格8.35元/股，2024年11月22日起为7.44元/股[5][6][7][8][9] - 2024年Q4“北港转债”转股金额减少33000元，转股4406股[10] - 截至2024年12月31日，“北港转债”剩余金额1763008300元，剩余债券17630083张[10] 股份变动 - 2024年Q4限售股变动前866122133股（38.03%），后516293738股（22.67%）[10] - 2024年Q4无限售股变动前1411433628股（61.97%），后1761259461股（77.33%）[10] - 2024年Q4总股本变动前2277555761股，后2277553199股[10] - 2024年11月13日特定对象发行股票新增349578652股无限售股[11] - 2024年11月13日回购注销6968股限制性股票，总股本减6968股[11] 转股期 - 转股期为2022年1月5日至2027年6月28日[5]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会通知于12月14日公告，现场会议12月30日15点30分召开[4] - 出席现场会议股东（代理人）3人，代表股份1,278,485,186股，占比56.1342%[5] - 参加网络投票股东236人，代表股份295,565,323股，占比12.9773%[6] 议案表决情况 - 《关于调整2024年度投资计划的议案》同意1,572,729,419股，占比99.9161%[8] - 《关于2025年度投资计划的议案》同意1,571,971,114股，占比99.8679%[9] - 《关于2025年度债务性融资计划的议案》同意1,571,957,114股，占比99.8670%[11] - 《关于为全资及控股子公司2025年度债务性融资提供担保的议案》同意1,572,018,514股，占比99.8709%[11] - 《关于与广西北部湾国际港务集团有限公司及其下属公司2025年度日常关联交易预计的议案》中小股东同意69,932,825股，占比98.0808%[12] - 《关于与上海中海码头发展有限公司及其一致行动人2025年度日常关联交易预计的议案》同意1,348,035,611股，占比99.8983%[14] - 《关于与国家管网集团北海液化天然气有限责任公司签订船舶买卖合同涉及关联交易的议案》同意294,650,533股，占比99.5632%[15] - 《关于与国家管网集团北海液化天然气有限责任公司签订船舶买卖合同涉及关联交易的议案》中小股东同意70,008,425股，占比98.1869%[16] - 《关于与国家管网集团北海液化天然气有限责任公司签订船舶买卖合同涉及关联交易的议案》中小股东反对1,235,770股，占比1.7332%[16] - 《关于与国家管网集团北海液化天然气有限责任公司签订船舶买卖合同涉及关联交易的议案》中小股东弃权57,020股，占比0.0800%[16] 会议合法性 - 关联交易议案获出席股东大会的非关联股东审议通过[16] - 非关联交易议案获出席股东大会的股东审议通过[16] - 公司本次股东大会召集、召开程序符合相关规定[17] - 公司本次股东大会召集人和出席会议人员的资格合法有效[17] - 公司本次股东大会表决程序和表决结果合法有效[17]

股东大会出席情况 - 出席股东和代表共239人，代表股份1,574,050,509股，占比69.1115%[3] - 现场投票股东代表3人，代表股份1,278,485,186股，占比56.1342%[3] - 网络投票股东236人，代表股份295,565,323股，占比12.9773%[3] 议案表决情况 - 《关于调整2024年度投资计划的议案》同意股数1,572,729,419股，占比99.9161%[5] - 《关于为全资及控股子公司2025年度债务性融资提供担保的议案》同意股数1,572,018,514股，占比99.8709%[5] - 《关于与广西北部湾国际港务集团有限公司及其下属公司2025年度日常关联交易预计的议案》同意股数1,571,971,114股，占比99.8679%[5] - 《关于与上海中海码头发展有限公司及其一致行动人2025年度日常关联交易预计的议案》同意股数1,348,035,611股，占比99.8983%[7] - 中小股东对该议案同意股数69,928,425股，占比98.0747%[9] - 中小股东对《关于与国家管网集团北海液化天然气有限责任公司签订船舶买卖合同涉及关联交易的议案》同意股数70,008,425股，占比98.1869%[9] - 该议案同意股数294,650,533股，占比99.5632%[10]

投资评级 - 北部湾港首次覆盖，给予"买入"评级，目标价为10.91元 [2][3] 核心观点 - 北部湾港位于RCEP和东盟自贸区的核心位置，是西部陆海新通道的出海口，预计2014-24年货物吞吐量年化增速10%、集装箱吞吐量年化增速23%，均高于全国增速 [1] - 平陆运河预计2026年底主体建成，将成为西南地区最短的出海通道，有望吸引部分广西货物从珠三角港口转向北部湾港，预计2035年平陆运河货运量达到9550万吨，水水中转有望给北部湾港带来近2亿吨货物吞吐量 [1][73] - 北部湾港在吞吐量较快增长的基础上，2027-28年平陆运河有望贡献8100万吨吞吐量，带动港口费率更大幅度上涨，预计2024-28年归母净利润分别为11.7、11.8、13.3、20.5、29.9亿元 [2][81] 公司概况 - 北部湾港是广西国资控股公司，主要经营钦州港区、防城港区、北海港区，是西南地区内外贸物资转运的陆路运距最短、最便捷的出海口 [24] - 北部湾港形成了一港三域（钦州港区、防城港区、北海港区）协同发展格局，三港区相对差异化分工推动资源集中 [29] - 北部湾港拥有及管理沿海生产性泊位89个，万吨级以上泊位81个，年吞吐能力3.92亿吨，其中集装箱吞吐量能力980万标箱 [47] 行业与政策 - 北部湾港位于中国—东盟经济圈、泛北部湾经济圈、泛珠三角区域经济圈等多个经济圈的核心位置，是中国与东盟区域内贸易的主要运输通道 [10] - 政策推动西南地区发展，2020年5月发布的《中共中央、国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》提出完善北部湾港口建设，打造具有国际竞争力的港口群 [39] - RCEP和东盟自贸区有望推动北部湾港对外贸易增长，2022年1月RCEP正式生效，2024年10月《中国—东盟关于实质性结束中国—东盟自由贸易区3.0版升级谈判的联合声明》发布，进一步畅通北部湾港与RCEP成员国之间的贸易往来 [57] 财务与估值 - 北部湾港的营业收入和归母净利润较快增长，2013-23年营业收入年化增速6%，归母净利润年化增速7% [49] - 北部湾港的加权ROE维持在8%左右，2023年ROE高于港口行业，位居17家A股上市港口公司前列 [44] - 综合AE估值法和可比公司2024年Wind一致预期平均PE，取两个估值结果的平均值，给予北部湾港的目标价为10.91元 [2][81] 未来展望 - 北部湾港有望建成世界一流港口，目标到2025年基本建成具有国际影响力的世界一流港口，集装箱吞吐量达到1000万标箱；到2035年，集装箱吞吐量突破2000万标箱 [27] - 未来三年，北部湾港将继续积极投资和整合港口资源，进一步提升公司控制下的优质港口资源，将广西北部湾港打造成为我国沿海重要枢纽港和区域性国际航运中心 [38] - 平陆运河开通有望使北部湾港的货物吞吐量和净利润跃升，2027-28年平陆运河有望贡献8100万吨吞吐量，带动港口费率更大幅度上涨 [81]

会议时间 - 2024年第三次临时股东大会现场会议时间为2024年12月30日15:30[2] - 网络投票时间为2024年12月30日9:15 - 15:00[2] - 深交所交易系统投票时间为2024年12月30日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[8] 股权登记 - 会议股权登记日为2024年12月25日[2] 提案情况 - 本次股东大会拟审议7项提案，总议案编码为100[3] - 提案5、6、7影响中小投资者利益，单独计票并公开披露[5] - 提案5、7关联股东广西北部湾国际港务集团有限公司需回避表决[5] - 提案6关联股东上海中海码头发展有限公司需回避表决[5] - 提案4表决结果生效以《关于2025年度债务性融资计划的议案》表决通过为前提[5] 其他事项 - 股东出席会议登记时间为2024年12月26日9:00至2024年12月30日会议召开时[6] - 网络投票代码为360582，简称“北港投票”[7] - 北部湾港股份有限公司委托代表出席会议并行使投票权[14] - 会议审议《关于调整2024年度投资计划的议案》等多项议案[14] - 授权委托书有效期限自签署日起至会议结束[15] - 授权委托书每页需委托人签名或盖章[15] - 表决未填写、重复填写或无法辨认视为弃权[15]

关联交易金额 - 关联交易金额为6314.6265万元，含13%增值税[16] - 2024年1月1日至核查意见出具日，累计关联交易总金额为100275.73万元[24] - 最近12个月内，未披露关联交易事项累计金额为6765.07万元[24] 北海天然气数据 - 北海天然气注册资本为59400万元，国家管网持股80%，北部湾港集团持股20%[8][9] - 2024年9月30日资产总额489974.43万元，负债424523.19万元，净资产65451.24万元[12] - 2024年1 - 9月营业收入67141.80万元，净利润28246.51万元[12] 交易审批与进展 - 2024年12月13日董事会审议通过关联交易议案[6] - 北海码头5个工作日内支付成交价款，北海天然气10个工作日内退还保证金[16] - 签署交割单后10个工作日内按现状交船[17] 交易性质与目的 - 船舶买卖关联交易不构成重大资产重组，无法律障碍[29] - 目的是解决北海拖轮不足，提升作业能力和竞争力[32] - 关联交易定价以竞拍价为依据，遵循公平公允原则[29]

担保与交易 - 为2家子公司2025年度债务性融资担保，最高不超18322万元[2] - 2025年与广西北部湾国际港务集团关联交易预计132232.48万元[2] - 2025年与上海中海码头关联交易预计85140.50万元[4] 业务拓展 - 子公司竞拍取得国家管网集团北海液化天然气公司三艘拖船所有权[6] - 子公司拟投资建设北部湾港防城港港域渔澫港区江海联运码头一期工程[6] 管理决策 - 监事会同意拟定公司职业经理人2024年经营业绩考核指标[7]

会议时间 - 2024年第三次临时股东大会现场会议时间为2024年12月30日15:30[3] - 网络投票时间为2024年12月30日9:15 - 15:00[3][4] - 股权登记日为2024年12月25日[4] 提案情况 - 审议7项议案，含《关于调整2024年度投资计划的议案》等[6] - 提案5、6、7对中小投资者表决单独计票并公开披露[7] - 提案5、7关联股东广西北部湾国际港务集团回避表决[7][8] 登记信息 - 股东出席会议登记时间为2024年12月26日9:00 - 12月30日会议召开时[9] - 登记地点为广西南宁良庆区体强路12号相关办公室及会议现场[9] 投票信息 - 网络投票代码为360582，投票简称为“北港投票”[10] - 深交所交易系统和互联网投票系统投票时间[11] 关联交易 - 涉及2025年度与上海中海码头发展有限公司日常关联交易议案[16] - 涉及与国家管网集团北海液化天然气有限责任公司船舶买卖关联交易议案[16]

2024年投资计划 - 原计划投资项目479项，投资额80.03亿元，含470项固定资产投资41.25亿元、9项股权投资38.78亿元[5] - 1 - 10月累计完成16.69亿元，占年度计划20.85%，固定资产完成166,853万元，完成率40.45%，股权投资完成0万元，完成率0%[5] - 年度计划投资额调减为44.17亿元，调减35.86亿元，比例44.81%[9] - 固定资产投资调减后为30.99亿元，调减10.26亿元，比例24.88%[10] - 股权投资调减后为13.18亿元，调减25.60亿元，比例66.02%[10] - 固定资产新增104个项目，新增投资额1.64亿元[11] - 固定资产取消92项，取消金额2.74亿元[12] - 固定资产238项调整，调减金额9.16亿元[12] - 股权投资新增1项，新增投资额1,095万元[14] - 股权投资取消4项，取消金额25.71亿元[14] - 预计完成37.34亿元，占调整后计划84.54%[20] - 固定资产预计完成25.33亿元，占调整后计划57.35%[20] - 股权投资预计完成12.01亿元，占调整后计划27.19%[20] 2025年投资计划 - 计划投资额为74.59亿元[21] - 固定资产投资63.03亿元，占比84.50%[22][23] - 股权/购买资产投资11.56亿元，占比15.50%[22][23] 2025年融资计划 - 拟新增对外债务性融资不超过78亿元[28] - 融资计划有效期为2025年1月1日至12月31日[32] 未来风险 - 2025年度投资计划实施可能存在财务压力大、货源不足、规划调整等风险[26]

投资计划 - 2024年度计划投资额由80.03亿元调为44.17亿元，调减35.86亿元，比例44.81%[4] - 2025年度计划投资额74.59亿元，含固定资产类63.03亿元、股权/购买资产类11.56亿元[4] - 2025年固定资产类投资中，新建项目计划投资额5.91亿元，续建项目57.12亿元[4] - 投资189177万元建设北部湾港防城港港域渔澫港区第四作业区江海联运码头一期工程[17] 融资与担保 - 2025年度公司及子公司拟新增对外债务性融资不超78亿元[6] - 北部湾港股份有限公司2025年债务性融资计划金额为278900万元[7] - 为2家全资及控股子公司2025年度债务性融资担保，金额最高不超18322万元[8] - 防城港东湾港油码头有限公司新增担保额度1122万元，占比0.07%[9] - 广西自贸区钦州港片区金港码头有限公司新增担保额度17200万元，占比1.09%[9] 关联交易 - 2025年与北部湾港集团及其下属公司日常关联交易预计132232.48万元，2024年实际100275.73万元[11] - 2025年与上海中海码头及其一致行动人日常关联交易预计85140.50万元，2024年实际61896.48万元[12] - 与国家管网集团北海液化天然气有限责任公司船舶买卖关联交易金额6814.63万元[15] 其他事项 - 同意拟定的职业经理人2024年经营业绩考核指标[17] - 定于2024年12月30日15:30召开2024年第三次临时股东大会[17][18] - 《关于与上海中海码头发展有限公司及其一致行动人2025年度日常关联交易预计的公告》等议案需股东大会审议[15]