新策略 - 公司制定董事、高级管理人员内部问责制度完善法人治理结构[2] - 问责对象为董事、高级管理人员等关键人员，事项含19种情形[4][5][6] - 问责措施有6种，可单独或合并执行[8] - 有从轻、从重等问责情形及免责规定[8][9][10] - 制度由董事会制定、解释及修订，通过之日起实施[16]

审计意见与续聘 - 公司2024年度审计意见为标准无保留意见[3] - 2025年拟续聘致同会计师事务所为财务及内控审计机构[3][9] 费用情况 - 2025年度财务报告审计费用130万元，较上期无变化[7] 审议安排 - 续聘需提交2025年第五次临时股东会审议，通过生效[9]

会议时间 - 2025年第五次临时股东会现场会议时间为2025年12月17日14:30[2] - 网络投票时间为2025年12月17日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00（深交所系统）和9:15至15:00（深交所互联网系统）[2] - 登记时间为2025年12月16日9:00至17:00和2025年12月17日9:00至11:30[5] 其他信息 - 会议股权登记日为2025年12月11日[2] - 会议审议提案包括总议案和关于续聘公司2025年度财务审计机构及内控审计机构的议案[4] - 会议联系人杨旭，电话0571 - 56030516，传真0571 - 56075060，邮箱yangxu021@126.com[6] - 投票代码为“360672”，投票简称为“上峰投票”[11] - 公告发布时间为2025年11月28日[9]

会议相关 - 公司第十一届董事会第八次会议于2025年11月28日召开，9名董事全出席[1] 审计机构 - 拟续聘致同会计师事务所为2025年度审计机构，聘期一年，费用协商[1][4] 制度制定 - 制定《公司董事、高级管理人员内部问责制度》完善治理结构[5] 股东会安排 - 提议2025年12月17日召开第五次临时股东会审议续聘议案[6] 议案表决 - 三项议案表决结果均为同意9票，反对0票，弃权0票[5][6][7]

公司概况 - 昂瑞微成立于2012年，是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业 [1] - 公司为国家级专精特新重点"小巨人"企业，聚焦射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售 [1] - 公司产品为智能移动终端、物联网、智能汽车、卫星通信等领域提供核心器件及系统级解决方案 [1] 技术实力与市场地位 - 昂瑞微的模组化能力已跻身行业第一梯队，是少数实现高难度模组大规模出货的国产厂商 [1] - 公司5G高集成度模组相关技术方案和产品性能达到国内领先、国际先进水平，并已于主流手机品牌旗舰机型大规模应用 [1] - 公司成功打破了国际厂商对5G L-PAMiD模组产品的垄断 [1] 科创板IPO发行详情 - 昂瑞微于11月27日披露招股意向书，正式启动科创板IPO发行，股票代码为"688790" [4] - 公司计划在12月5日进行申购，拟发行2488.29万股 [4] - 此次IPO募资20.67亿元，将用于5G射频芯片、物联网芯片等研发项目 [4] 行业前景 - 射频前端作为通信设备的核心组件，正迎来千亿级市场机遇与国产替代的双重红利 [1] 投资方背景与战略意义 - 昂瑞微是上峰水泥全资子公司与专业机构合资成立的专项股权投资基金投资的企业 [1] - 上峰水泥近年来稳步开展半导体、新能源等领域新质业务股权投资，投资了半导体全产业链多家龙头领军企业 [2] - 昂瑞微是继合肥晶合、西安奕斯伟之后，上峰水泥在半导体股权投资中又一家科创板IPO企业 [4] - 昂瑞微进入科创板发行阶段将进一步确认上峰水泥该项股权投资的价值，为其"双轮驱动"战略夯实资源基础 [2]

股权质押 - 上峰控股本次质押2500万股，占所持股份7.78%，占总股本2.58%[2] - 本次质押后，上峰控股及其一致行动人质押14210万股，占所持股份44.20%，占总股本14.66%[5] 股权结构 - 上峰控股及其一致行动人持股321479293股，比例33.16%[5] 质押详情 - 本次质押非限售、非补充质押，11月11日起始，质权人为华夏银行诸暨支行，用于补充流动资金[2]

公司股权质押情况 - 控股股东浙江上峰控股集团有限公司质押公司股份2400万股 [1] - 控股股东及其一致行动人累计质押股数约为1.17亿股，占其所持股份比例为36.43% [1] 公司业务与财务概况 - 公司2025年1至6月份营业收入中，水泥和熟料业务占比95.59%，其他业务占比4.41% [1] - 公司截至发稿时市值为99亿元 [1]

股权质押 - 控股股东上峰控股本次质押2400万股，占其所持7.47%，占总股本2.48%[2] - 本次质押后控股股东及其一致行动人质押1.171亿股，占所持36.43%，占总股本12.08%[5] 持股情况 - 截至披露日，控股股东及其一致行动人持股3.21479293亿股，比例33.16%[5] 股份状态 - 已质押和未质押股份限售和冻结数量均为0[5]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 [2][3][4][5][6][8][10][11][12][13][14][15][16][17][19][21][22][23][24][25][26][27][28][29][32][34][35][36][38][39][40][42][43][44][45][46][47][50][51][52][53][54][55][56][57][58][60][61][62][63][64][65][66][67][68][70][71][72][75][76][78][80][81][82][83][84][85][86][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99] 核心观点 - 美国降息态度变化影响市场风险偏好 估值高且与海外经济相关板块首先受到干扰 [2][12] - 出海成长和科技成长是长期投资主线 出海板块需寻找具备穿越海外周期能力的标的 科技板块是加速国产技术和形成供应链内循环的机会 [2][12] - 继续看好出海、AI新材料板块 乐舒适公司在港股上市为出海板块增添新标的 该公司是东非、西非快消品龙头 [2][12] - 市场风险偏好减弱时会关注低估值或低关注度板块 如传统建材和建筑 分红政策成为焦点 [3][13] - 消费建材被视为成长赛道 市场更看重其收入或业绩重返增长的能力 [3][13] - 水泥和建筑品类企业正在成长与回报股东之间寻找平衡 过去几年多家公司分红比例已提升至40%以上甚至不低于50% [3][13] 一周一议 - 出海板块典型代表公司包括科达制造、乐舒适、华新建材、中国巨石、中材国际、环球新材国际、西部水泥等 [12] - AI新材料基本面龙头公司包括中材科技、铜冠铜箔、华海诚科、大族数控、鼎泰高科、芯碁微装、菲利华、德福科技等 [12] - 消费建材板块公司如三棵树、兔宝宝、悍高集团、北新建材等积极下沉农村、外延扩张 通过产品+服务+营销方式逐步实现国产替代 [3][13] - 挖掘国内新需求方向关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、王力安防、四川路桥、东方雨虹、科顺股份 [13] - 水泥龙头公司包括海螺水泥、华新建材、上峰水泥、塔牌集团、天山股份、青松建化 [13] - 塔牌和上峰两家区域水泥龙头率先公告固定分红 塔牌因粤东地区有天然屏障且无明显水泥以外其他业务 上峰因占据长三角优势区位但主业难求扩张已摸索半导体板块股权投资 [3][13] 周期联动与景气周判 - 水泥：本周全国高标均价351元/吨 同比下跌78元/吨 环比下跌2元/吨 全国平均出货率45.7% 环比下降0.5个百分点 库容比69.2% 环比下降0.6个百分点 同比上升2.4个百分点 [4][14] - 水泥市场需求延续低迷 关注未来查超产等政策落地情况 [15] - 浮法玻璃：本周均价1168.37元/吨 下降26.98元/吨 跌幅2.26% 库存天数30.36天 较上周增加0.48天 [4][14] - 浮法玻璃价格环比跌幅扩大 库存环比增加0.72% 市场刚需变化有限 中下游采购趋谨慎 [15] - 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格12.75元/平方米 环比持平 [4][14] - 光伏玻璃市场终端电站项目推进放缓 海外订单跟进一般 下游组件企业开工率下降 [15] - 混凝土搅拌站：本周产能利用率7.69% 环比下降0.10个百分点 [4][14] - 玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3531.75元/吨 环比上涨0.2% 电子布主流报价4.3-4.5元/米 环比持平 [4][14] - AI材料-电子布：Low-Dk二代布和Low-CTE布在2026年紧缺确定性高 [15] - AI材料-高阶铜箔：HVLP涨价持续性可期 期待2025年第四季度至2026年第一季度下一轮提价 [15] - 传统玻纤：景气度略有承压 需求端主要亮点为风电 预计短期价格以稳为主 2026年供给压力弱于今年 [15] - 碳纤维：龙头满产满销并在第二季度业绩扭亏 但未见需求拐点 [15] - 消费建材：竣工端材料需求疲软 开工端材料略有企稳 零售品种景气度稳健向上 [16] - 非洲建材：人均消耗建材低于全球平均 美国降息预期下非洲等新兴市场机会突出 [16] - 民爆：新疆、西藏地区高景气维持 全国大部分地区承压 [16] 本周市场表现 - 本周建材指数表现下跌6.46% 其中玻璃制造下跌9.93% 玻纤下跌11.18% 耐火材料下跌8.74% 消费建材下跌3.19% 水泥制造下跌6.06% 管材下跌4.42% 同期上证综指下跌4.83% [17] 重要变动 - 凯伦股份拟以现金方式收购子公司佳智彩18%股权 交易价格171,5958万元 [5] - 东方雨虹巴西全资子公司拟以约1.08亿巴西雷亚尔（约合1.44亿人民币）收购巴西水泥添加剂及混凝土外加剂企业Novakem 60%股权 [5] - 三棵树发布《关于第四期员工持股计划出售完毕暨终止》公告 [5] - 广州期货交易所发布《关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知》 [5] 细分领域价格与数据 - 水泥：全国水泥市场价格环比小幅回落0.4% 河南和贵州地区价格上涨20–30元/吨 辽宁、江苏、福建、江西、湖南和广东等地价格回落10–30元/吨不等 [26] - 浮法玻璃：国内市场稳中偏弱运行 成交持续乏力 多数区域价格重心下移 浮法企业亏损范围扩大 [38] - 光伏玻璃：市场整体交投欠佳 部分成交重心松动 截至本周四2.0mm镀膜面板主流订单价格12.5-13元/平方米 3.2mm镀膜主流订单价格19.5-20元/平方米 均环比持平 [52][53] - 光伏玻璃产能：全国在产生产线共计406条 日熔量合计88590吨/日 环比持平 同比下降9.82% [53] - 玻纤出口：2025年9月我国玻纤纱及制品出口量为17.24万吨 同比增加17.58% 出口金额2.49亿美元 同比增加15.50% [60][61] - 碳纤维：本周国内碳纤维市场价格区间稳定 市场均价为83.75元/千克 较上周持平 [62] - 能源原材料：京唐港动力末煤(Q5500)平仓价839元/吨 环比持平 道路沥青价格4400元/吨 环比下降100元/吨 有机硅DMC现货价13150元/吨 环比上涨150元/吨 布伦特原油现货价62.50美元/桶 环比下降1.31美元/桶 [67] - 民爆：2024年民爆行业生产总值为417.0亿元 同比下降4.5% 西藏生产总值4.3亿元 同比上升36.0% 新疆生产总值42.2亿元 同比上升24.6% [88]

水泥板块市场表现 - 11月19日水泥板块整体下跌1.48%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（基本持平）[1] - 福建水泥领跌板块，单日跌幅达9.02%[1] - 板块内多数个股下跌，跌幅前列包括烘焙屋使（-8.65%）、国统股份（-7.12%）和四川金顶（-4.68%）[1] 个股交易情况 - 福建水泥成交量为55.87万手，成交额为3.96亿元[1] - 烘焙屋使成交量最高，达144.20万手，成交额为6.98亿元[1] - 西藏天路成交量为58.95万手，成交额为6.82亿元[1] - 四川金顶成交量为44.87万手，成交额为4.53亿元[1] 板块资金流向 - 水泥板块整体主力资金净流出3.19亿元[1] - 游资资金净流入1215.54万元，散户资金净流入3.07亿元[1] - 海螺水泥获得主力资金净流入1747.26万元，净占比4.73%[2] - 上峰水泥主力资金净流入1169.33万元，净占比8.32%[2] - 青松建化游资净流入显著，达1679.64万元，净占比11.04%[2]