酒企业绩表现 - 白酒行业2024年整体降速，2025年一季度头部企业如五粮液、古井贡酒仍保持增长，非头部企业分化严重 [1] - 五粮液2024年营收891.75亿元（+7.09%），净利润318.53亿元（+5.44%），2025年Q1营收369.4亿元（+6.05%）[1] - 古井贡酒2024年营收235.78亿元（+16.41%），净利润55.17亿元（+20.22%），Q1营收91.46亿元（+10.38%）[2] - 泸州老窖2024年营收311.96亿元（+3.19%），净利润134.73亿元（+1.71%），Q1营收93.52亿元（+1.78%）[3] - 燕京啤酒Q1营收38.27亿元（+6.69%），净利润1.65亿元（+61.1%），珠江啤酒Q1营收12.27亿元（+10.69%），净利润1.57亿元（+29.83%）[4] - 老白干酒2024年净利润7.87亿元（+18%），Q1净利润1.52亿元（+11.91%）[5] - 天佑德酒2024年净利润4213.5万元（-53%），Q1净利润6750.3万元（-37.7%）[6][7] - 张裕A Q1净利润1.59亿元（+0.21%）[8] - ST春天2024年营收预计2.56亿-2.85亿元，触及退市风险警示标准 [9] - 顺鑫农业白酒业务2024年营收70.41亿元，核心产品白牛二销量下滑2.95% [10] 企业动态 - 泸州老窖全品系暂停订单接收及货物发运，启动市场秩序整顿 [11] - 五粮液首家海外授权体验餐厅落户日本东京米其林餐厅"飘香" [12] - 古越龙山启动2亿-3亿元股权回购，用于员工持股计划或股权激励 [13][14] - 金种子酒获准转让金太阳药业92%股权 [15] 行业数据 - 贵州省2025年Q1酒、饮料和精制茶制造业增加值增长6.6% [16] - 2025年Q1中国葡萄酒进口额3.3亿美元（+36%），烈酒进口额2.79亿美元（-33.39%）[17] 人事变动 - 古越龙山聘任蒋宏伟为副总经理 [18] - 贵州茅台提名周雪为董事候选人 [19] 国际影响 - 星座品牌因美国关税上调下调2026财年业绩预期，中期销售增长预期从6-8%降至2-4% [20][21]

啤酒行业表现 - 燕京啤酒一季度营收38.27亿元（同比增长6.69%），净利润1.65亿元（同比增长61.1%），啤酒销量99.5万千升，其中大单品燕京U8保持30%以上增速 [1][3] - 珠江啤酒一季度营收12.27亿元（同比增长10.69%），净利润1.57亿元（同比增长29.83%），虽然营收仅为燕京啤酒的1/3，但净利润差距仅800万元 [2] - 两家啤酒企业均实现营收和净利润双增长，燕京啤酒净利润增速显著高于珠江啤酒 [1][2] 葡萄酒行业表现 - 张裕A一季度营收8.11亿元（同比微增0.01%），净利润1.59亿元（同比微增0.21%），扣非净利润1.53亿元（同比下滑0.82%） [4][6] - 公司结束前两年一季度营收净利润同比下滑趋势，但增长几乎停滞 [5] - 经营活动现金流从上年同期的-6534万元改善至2119万元 [6] 股东结构变化 - 截至2025年一季度，燕京啤酒、珠江啤酒、张裕A普通股股东总数分别为4.3万、2.6万、4.3万人 [7] - 相比2024年一季度，燕京啤酒和珠江啤酒股东总数减少超30% [7]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入810,921,680元，较上年同期增长0.01%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润159,276,876元，较上年同期增长0.21%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润152,773,333元，较上年同期下降0.82%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额21,194,646元，上年同期为 - 65,346,151元[5] - 本报告期末总资产12,385,150,820元，较上年度末下降1.08%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益10,783,911,856元，较上年度末增长1.55%[5] - 营业总收入为8.11亿美元，较上期的8.11亿美元基本持平[14] - 营业总成本为5.93亿美元，较上期的5.99亿美元有所下降[14] - 营业利润为2.25亿美元，较上期的2.21亿美元有所上升[14] - 净利润为1.63亿美元，较上期的1.60亿美元有所上升[14] - 综合收益总额为1.70亿美元，较上期的1.45亿美元有所上升[15] - 基本每股收益为0.24美元，较上期的0.23美元有所上升[15] 部分资产项目关键指标变化 - 应收账款期末余额197,559,217元，较期初下降27.05%，因前期应收款项本期收回[8] - 应收款项融资期末余额325,281,207元，较期初增长40.84%，因报告期收到银行承兑汇票增加[8] - 其他应收款期末余额169,532,144元，较期初下降35.93%，因报告期收回部分处置葡萄基地补偿款[8] - 长期借款期末余额74,952,667元，较期初增长48.02%，因报告期增加长期借款[8] - 2025年3月31日货币资金期末余额为1,911,173,465元，期初余额为1,797,848,130元[12] - 2025年3月31日应收票据期末余额为73,835元，期初余额为1,036,243元[12] - 2025年3月31日应收账款期末余额为197,559,217元，期初余额为270,829,601元[12] - 2025年3月31日应收款项融资期末余额为325,281,207元，期初余额为230,960,211元[12] - 2025年3月31日预付款项期末余额为39,328,791元，期初余额为60,631,575元[12] - 2025年3月31日存货期末余额为2,869,896,112元，期初余额为2,904,070,556元[12] - 2025年3月31日流动资产合计期末余额为5,583,543,036元，期初余额为5,610,357,951元[12] - 2025年3月31日资产总计期末余额为12,385,150,820元，期初余额为12,520,474,218元[12] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为42,990，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 烟台张裕集团有限公司持股比例为51.42%，持股数量为345,473,856股[10] 负债与所有者权益关键指标变化 - 流动负债合计为13.15亿美元，较上期的16.36亿美元有所下降[13] - 非流动负债合计为1.28亿美元，较上期的1.11亿美元有所上升[13] - 负债合计为14.43亿美元，较上期的17.48亿美元有所下降[13] - 所有者权益合计为109.42亿美元，较上期的107.73亿美元有所上升[13] 现金流量关键指标变化 - 经营活动现金流入小计本期为885,590,398元，上期为903,718,315元；经营活动现金流出小计本期为864,395,752元，上期为969,064,466元；经营活动产生的现金流量净额本期为21,194,646元，上期为 - 65,346,151元[16] - 投资活动现金流入小计本期为121,518,120元，上期为24,000元；投资活动现金流出小计本期为32,088,916元，上期为267,739,068元；投资活动产生的现金流量净额本期为89,429,204元，上期为 - 267,715,068元[16] - 筹资活动现金流入小计本期为103,315,242元，上期为120,028,465元；筹资活动现金流出小计本期为96,955,429元，上期为181,978,045元；筹资活动产生的现金流量净额本期为6,359,813元，上期为 - 61,949,580元[16][18] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期为1,105,873元，上期为 - 864,284元[18] - 现金及现金等价物净增加额本期为118,089,536元，上期为 - 395,875,083元[18] - 期初现金及现金等价物余额本期为1,717,727,551元，上期为1,963,155,752元[18] - 期末现金及现金等价物余额本期为1,835,817,087元，上期为1,567,280,669元[18] 具体现金流入项目关键指标变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为860,570,278元，上期为884,812,693元[16] - 收到的税费返还本期为11,471,958元，上期为7,477,445元[16] - 取得借款收到的现金本期为103,315,242元，上期为120,028,465元[16]

核心观点 - 公司2024年业绩全面下滑，营收32.77亿元同比下降25.26%，归母净利润3.05亿元同比下降42.68%，扣非净利润1.31亿元同比下降71.76%，经营活动现金流3.98亿元同比下降66.09% [1][3][4] - 公司未完成2024年营收目标47亿元，实际完成率仅70%，葡萄酒和白兰地销量分别下滑12.22%和31.56%，毛利率均下降约3% [3][4] - 公司盈利结构依赖政府补助5261.39万元，反映主营业务盈利能力面临实质性挑战 [1][9] 财务表现 - 营业收入：32.77亿元（2024年）vs 43.85亿元（2023年），同比下降25.26% [1][4] - 净利润：3.05亿元（2024年）vs 5.32亿元（2023年），同比下降42.68%，扣非净利润降幅达71.76% [1][4] - 毛利率：葡萄酒57.32%（-2.91%）、白兰地58.26%（-2.99%） [3] - 销售费用：10.13亿元同比下降18.29%，因市场投资减少 [5] - 现金流：经营活动现金流净额3.98亿元同比下降66.09%，主因营收减少 [1][5] 产品与市场 - 核心产品：葡萄酒（张裕、解百纳等品牌）销量5.77万吨同比下降12.22%，白兰地（可雅等品牌）销量2.05万吨同比下降31.56% [3][4] - 行业竞争：国内葡萄酒市场受其他酒种挤压，进口葡萄酒冲击加剧（澳大利亚进口量同比增13.6%，进口额116.2亿元同比增37.2%） [5][6] - 市场策略：公司减少营销投入，高管降薪幅度19.27%-21.14%与业绩下滑匹配 [5][8] 未来规划 - 2025年目标：营收不低于34亿元（同比增长3.7%），成本及费用控制在30亿元以下 [9] - 股份回购：拟回购B股1000-1500万股（占总股本1.49%-2.23%），金额不超1亿元，回购价≤11.50港元/股 [9] - 行业展望：预计竞争持续激烈，但看好消费升级和葡萄酒家庭渗透率提升 [6][9]

独立董事履职情况 - 2024年独立董事王竹泉应参加董事会9次，现场出席2次，通讯参加7次，委托出席0次，缺席0次，出席股东大会0次[36] - 2024年独立董事段长青应参加董事会9次，现场出席1次，通讯参加7次，委托出席1次，缺席0次，出席股东大会0次[14] - 2024年独立董事于仁竹应参加董事会9次，现场出席1次，通讯参加7次，委托出席1次，缺席0次，出席股东大会0次[47] 委员会会议情况 - 2024年公司薪酬委员会召开2次，审议通过多项高管绩效与激励相关议案[19][30][41][52] - 2024年公司审计委员会召开4次，审议通过2023年年度报告等多份报告与议案[19][30][41][53] 独立意见与认可 - 独立董事对公司2023年证券投资等多项情况发表独立意见[4][5][15][16][26][27][37][38][48][49] - 独立董事对2023年度日常关联交易、聘任会计师等事项事前认可[6][17][28][39][50] 公司运营相关 - 2024年公司严格按规定做好信息披露，提高报告披露质量[7][18][29][40][51] - 2024年对董事会审议重大事项提前审阅核查，督促控股股东履行承诺[18][29][40] 财务评价与展望 - 认为公司2023年度财务会计报表符合准则要求，反映公司资产负债等情况[9][20][31][42][54] - 2025年独立董事将学习法规，提高履职能力，为公司和股东做更大贡献[10][55]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入约32.77亿元，同比下降25.26%，归属于上市公司股东净利润约为3.05亿元，同比下降42.68% [2] - 2024年营收仅完成年初目标47亿元的约七成 [2] - 2024年营收、净利润为近五年最低，五年内整体呈现波动下滑趋势：2020-2024年营收分别为33.95亿元、39.53亿元、39.19亿元、43.85亿元、32.77亿元，同比变化分别为-33.08%、16.42%、-0.86%、11.89%、-25.26% [5] - 2020-2024年净利润分别为4.71亿元、5亿元、4.29亿元、5.32亿元、3.05亿元，同比变化分别为-58.75%、6.21%、-14.28%、24.2%、-42.68% [5] 业务结构分析 - 葡萄酒2024年收入约24.38亿元，占总营收74.4%，同比下滑22.32% [7][8] - 白兰地2024年收入约7.4亿元，占总营收22.58%，同比下滑35.8% [8][10] - 旅游业务收入8067万元，占比2.46%，同比下滑2.79% [8] - 国内市场营收26.86亿元，占比81.96%，同比下滑28.6%，毛利率61.58% [8][10] - 国外市场营收5.91亿元，占比18.04%，同比下滑5.11%，毛利率39.02% [8][10] 行业竞争环境 - 酒类产业处于深度调整期，白酒、啤酒企业加大市场投放力度，挤压红酒品类 [5] - 葡萄酒行业尚处于成长期，国内市场竞争激烈但长期消费潜力仍存 [5] 公司资本运作 - 拟回购B股资金总额不超过1亿元，回购价格不超过港币11.5元/股，数量1000-1500万股 [12] - 拟每10股派4元现金分红，合计约2.69亿元 [16] 投资者关注点 - 投资者多次建议公司加大B股回购力度，认为B股股价长期低于净资产 [14][15]

二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不得担任公司董事的情形。 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 声明人于仁竹作为烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董事会独立董事候选人，已充分了解并同意由提名 人烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司提名为烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（以下简称该公司）第 10 届董事会 独立董事候选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本人独立性的关系，且符合相关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具 体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董事会提名委员会或者独立董事专门会议资格审查， 提名人与本人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形的密切关系。 √是 □否 √是 □否 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证券交易所业务规则规定的独立董事任职资格 和条件。 √是 □否 四、本人符合该公司章程规定的独立董事任职条件。 √是 □否 五、本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料（如有）。 √是 □否 ...

烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 声明人王竹泉作为烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董事会独立董事候选人，已充分了解并同意由提名 人烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司提名为烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（以下简称该公司）第 10 届董事会 独立董事候选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本人独立性的关系，且符合相关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具 体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董事会提名委员会或者独立董事专门会议资格审查， 提名人与本人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形的密切关系。 √是 □否 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不得担任公司董事的情形。 √是 □否 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证券交易所业务规则规定的独立董事任职资格 和条件。 √是 □否 四、本人符合该公司章程规定的独立董事任职条件。 √是 □否 五、本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料（如有）。 √是 □否 ...

烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司现就提名苏昕为烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董事会 独立董事候选人发表公开声明。被提名人已书面同意作为烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董事 会独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明）。本次提名是在充分了解被提名人职业、学历、职称、 详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况后作出的，本提名人认为被提名人符合相 关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独 立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董事会提名委员会或者独立董事专门会 议资格审查，提名人与被提名人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形的密切关系。 √是 √是 □否 五、被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料（如有）。 □否 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不得担任公司董事的情形。 √是 □否 三、被提名人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证券交易所业务规则规定 ...

烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司现就提名于仁竹为烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董事 会独立董事候选人发表公开声明。被提名人已书面同意作为烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董 事会独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明）。本次提名是在充分了解被提名人职业、学历、职 称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况后作出的，本提名人认为被提名人符 合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格 及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司第 10 届董事会提名委员会或者独立董事专门会 议资格审查，提名人与被提名人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形的密切关系。 √是 □否 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不得担任公司董事的情形。 √是 □否 三、被提名人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证券交易所业务规则规定的独立董 事任职资格和条件。 √是 □否 四、被提名人符合公司章程规定的独立董事任职 ...