业绩情况 - 2024年营业收入为327727.83万元，扣非后净利润为13106.54万元，剔除激励计划股份支付费用后为12704.89万元[11] - 2024年较2021、2022年营业收入、净利润下滑，未达业绩考核要求[11] - 2023 - 2025年各年度有明确营业收入和净利润增长率考核目标[9][10] 分红情况 - 2024年6月以686455059股为基数，每10股派5.042206元现金[16] - 2025年6月以671823900股为基数，每10股派4.000000元现金[16] 回购注销情况 - 本次回购注销涉及196名激励对象，限制性股票数量为2153772股，占回购注销前总股本的0.32%，回购价格14.65元/股，金额3155.28万元[2] - 2025年11月28日完成回购手续，回购注销后股份总数和注册资本减少[2] - 公司拟对179名激励对象第二个解除限售期的1864305股限制性股票回购注销[11] - 1名激励对象离职，取消资格并回购注销21946股未解除限售股票[12] - 16名激励对象职务变动，取消资格并回购注销267521股未解除限售股票[14] - 调整后2023年限制性股票激励计划未解除限售股票回购价格为14.65元/股[17] - 回购注销后，有限售条件股份比例下降，无限售条件股份比例上升[20] 激励计划授予情况 - 2023年6月26日为限制性股票激励计划授予日，原激励对象204人，授予数量685万股，实际授予对象203人，实际授予数量678.56万股[6] - 2023年7月20日，公司完成授予登记工作，总股本增加[6]

行业整体趋势 - 2025年酒品销售业面临寒冬，白酒产量逐年下降，品牌酒价格持续走低，A股相关板块屡次缩水[1] - 啤酒行业2024年总产量不及2013年的70%，尽管部分厂家通过高端或中式精酿路线推出小爆款，但整体行业远不如鼎盛时期[1] - 葡萄酒行业经历全面溃败，中国富豪正在批量抛售法国酒庄[3] 法国酒庄交易动态 - 法国波尔多葡萄酒庄园被批量抛售，仅上个月就有50多家酒庄待价而沽[4] - 拉图拉甘酒庄起拍价仅15万欧元（约123万元人民币），占地60公顷并包含16世纪古堡，而17年前收购价为200万欧元[4] - 2016年末波尔多已公开被中国买家收购的酒庄约130多座，交易金额从数百万欧元至数千万欧元[9] - 中国买家包括国内企业家、顶流艺人和大型企业财团，曾有买家计划在波尔多收购25家酒庄[9] 红酒消费市场演变 - 2013年中国成为全球最大红酒消费市场，年消费量达18.65亿瓶，其中80%为本土产红酒[14] - 2011年红酒龙头张裕营收接近茅台三分之一[15] - 2024年"双十一"期间82年大拉菲售价约3万元，而此前最高售价达10万元[17] - 2008年产拉菲因印有中文"八"字，预售价短期飙升590%[17] - 目前国内葡萄酒产量已跌至2000年水平，国产与进口红酒总销量不及白酒的5%[45] - 张裕总营收从茅台的三分之一跌至茅台的3%[45] 投资逻辑与市场预期 - 2010年前后法国名贵红酒年增长点达6%-15%，被视为"风险更低的股票"[19] - 中国富豪收购酒庄既为身份象征，也为获取"原产地波尔多"贴牌权[21] - 有富豪收购低端酒庄生产低于5欧元的廉价葡萄酒，通过国内分销网络以200-1000元人民币价格销售[21] - 2016年有红酒老板预言未来5-10年中国红酒将与白酒平分市场[23] 经营困境与市场转向 - 2016年报道显示国人收购的酒庄中90%处于亏损状态[31] - 中国买家缺乏酿酒经验，注重酒庄占地和城堡规模，导致后续维护成本高昂[26] - 部分酒庄被改为海外会所并更名为"金兔""御兔"等，引发当地不满[29] - 红酒饮用场景从2019年45%占比降至2025年不足15%[45] 消费文化变迁 - 红酒文化被视为繁文缛节，年轻消费者厌倦酒文化中的服从性测试[36] - 年轻群体更偏好直接饮酒方式，对红酒的品鉴礼仪接受度低[36] - 朋友聚会场景中啤酒更受欢迎，商务应酬中白酒回归首选[41] - 威士忌等洋酒通过放下身段成功吸引年轻消费者[41]

行业产量数据 - 2025年9月中国葡萄酒产量为0.9万千升，同比下降18.2% [1] - 2025年1-9月中国葡萄酒累计产量为6.5万千升，累计下降22.6% [1] 相关上市企业 - 行业主要上市企业包括张裕A（000869）、威龙股份（603779）、中葡股份（600084）等 [1] 相关研究报告 - 行业研究参考报告为智研咨询发布的《2026-2032年中国葡萄酒行业市场全景调查及投资潜力研究报告》 [1]

板块整体表现 - 非白酒板块在11月19日整体下跌0.33%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，领跌股为*ST椰岛，下跌3.60%[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1298.75万元[2] 个股价格与成交 - 会稽山涨幅居前，上涨1.47%，收盘价22.76元，成交额3.95亿元[1] - ST西发上涨1.22%，张裕A上涨0.28%，涨幅位列板块第二、三位[1] - *ST椰岛领跌，下跌3.60%，*ST兰黄下跌2.17%，中信尼雅下跌2.04%，跌幅居前[2] - 重庆啤酒、珠江啤酒等个股小幅下跌，跌幅在0.04%至0.10%之间[1] 资金流向分析 - 非白酒板块主力资金净流出1298.75万元，但游资资金净流入347.81万元，散户资金净流入950.94万元[2] - 张裕A获得主力资金净流入797.50万元，主力净占比达19.06%，为板块内最高[3] - 会稽山遭遇主力资金净流出2357.22万元，主力净流出占比5.97%[3] - 百润股份主力资金净流出238.56万元，但游资净流出额较大，达1808.66万元，同时散户资金净流入2047.23万元[3]

板块整体表现 - 非白酒板块在11月18日整体下跌0.95%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为燕京啤酒，跌幅达2.41% [1][2] 个股价格变动 - 燕京啤酒（代码000729）跌幅最大，收盘价12.14元，下跌2.41% [2] - 惠泉啤酒（代码600573）同样下跌2.41%，收盘价12.15元 [2] - ST西发（代码000752）是少数上涨个股，收盘价12.32元，微涨0.49% [1] - 重庆啤酒（代码600132）跌幅较小，收盘价54.27元，下跌0.07% [1] 市场成交情况 - 燕京啤酒成交额最高，达2.66亿元，成交量21.84万手 [2] - 会稽山成交额同样为2.66亿元，成交量11.83万手 [2] - 青岛啤酒成交额2.63亿元，成交量4.00万手 [1] - 金枫酒业成交量最大，为10.71万手，成交额6279.19万元 [1] 资金流向分析 - 非白酒板块整体主力资金净流出1.09亿元，游资资金净流出589.82万元，散户资金净流入1.15亿元 [2] - 青岛啤酒主力资金净流出616.89万元，但散户资金净流入1595.26万元 [3] - ST西发主力资金净流入67.19万元，是少数获得主力资金流入的个股 [3] - 莫高股份主力资金净流出598.51万元，主力净占比达-12.63% [3]

市场传闻与投资者建议 - 有投资者向张裕A建议收购海南椰岛，以布局保健酒药酒业务，但张裕董秘未直接回应 [1] - 几乎同一时间，也有投资者向青岛啤酒提出了相同的收购海南椰岛的建议 [3] 海南椰岛的潜在投资价值 - 海南椰岛的核心产业是保健酒、养生酒，契合“大健康产业”主线 [3] - 2025年前三季度公司实现营业总收入1.78亿元，同比增长8.75% [3] - 核心产品鹿龟酒系列销售收入3684.11万元，同比增长248.13%；海王酒系列销售收入9184.32万元，同比增长24.81% [3] - 保健酒行业正受益于年轻人新式特调红利，社交平台相关笔记达数百万篇 [5] - 劲酒过去一年新增18-30岁用户超过900万人，显示年轻消费群体显著扩大 [5] - 公司股权结构相对分散，无绝对控股方，降低了收购的股权壁垒与资金成本 [6] - 公司拥有成熟的保健酒生产资质、全链条质量管理体系及“椰岛鹿龟酒”、“海王酒”两大品牌 [6] 海南椰岛面临的挑战 - 2024年公司净利润、扣非净利润均为负值，且营业收入低于3亿元，于2025年5月6日被实施退市风险警示 [6] - 公司曾在2018年通过卖楼等措施摆脱退市危机，当前仍面临较大业绩压力 [6] 青岛啤酒的业绩表现与战略 - 2025年前三季度公司实现营业收入293.67亿元，同比增长仅1.41% [7] - 2024年总营收为321.378亿元，同比下滑5.30%；归属上市公司股东净利润为43.45亿元，同比微增1.81% [7][8] - 旗下青岛品牌和其他品牌均陷入“量价双降”境地，啤酒主营业务全面承压 [7] - 公司正通过“1+1+1+2+N”产品战略推进高端化，并积极探索非啤酒业务 [7] 张裕的业绩表现与战略 - 2025年前三季度公司营收21.16亿元，同比下降3.70%；第三季度单季营收6.45亿元，同比下降4.38% [10][11] - 2025年第三季度归属上市公司股东净利润仅为191.72万元，同比下降30.96% [10][11] - 2025年半年报显示，核心葡萄酒产品销量下滑10.28%，总营收占比同比下滑7.97% [11] - 公司在2025年下半年规划中明确提出将不断开发增量市场，需打破品类局限 [12] - 保健酒可作为增量市场，与葡萄酒形成场景互补，有利于对冲单一品类市场风险 [12]

董事会会议召开情况 - 会议通知于2025年11月7日通过电子邮件、传真及专人送达等方式发出 [2] - 会议于2025年11月13日以通讯表决方式举行 [3] - 会议应到董事14人，实际到会14人，由董事长周洪江主持 [4] 董事会会议审议情况 - 审议通过关于变更注册资本并修订《公司章程》的议案，表决结果为14票赞成、0票弃权、0票反对 [6] - 审议通过关于召开2025年第三次临时股东会的议案，表决结果为14票赞成、0票弃权、0票反对 [7] 注册资本变更详情 - B股回购方案已实施完毕，累计回购B股股份数量为12,430,000股 [11] - 回购的B股将予以注销，注销后公司股份总数由669,670,128股变更为657,240,128股 [11] - 公司注册资本相应由669,670,128元减少至657,240,128元 [11] 临时股东会安排 - 2025年第三次临时股东会定于2025年12月2日召开，会议召开方式为现场表决与网络投票相结合 [13][14][15] - 股权登记日为2025年11月26日，B股股东的最后参会交易日为2025年11月21日 [16][17] - 会议地点为山东省烟台市大马路56号公司会议室 [18]

股份与注册资本 - 公司累计回购B股股份数量为1243万股[1] - 注销回购B股后，公司股份总数由669670128股变更为657240128股[1] - 注销回购B股后，公司注册资本由669670128元减少至657240128元[1] 股本结构 - 修订后公司股本结构中其他类别股由212003207股变为199573207股[5] 章程修改 - 原章程第四十六条修改后需审议批准公司年度财务预算方案、决算方案[5] - 原章程第一百一十一条中提及的经理改为总经理[5] - 原章程第一百四十条中公司设副经理改为设副总经理若干名[5] - 原章程第一百四十四条中经理相关职权表述改为总经理相关职权表述[6] - 原章程第二百零六条修改后国家控股企业同受国家控股也具有关联关系[7] - 原章程第二百零八条修改后以烟台市行政审批服务局核准登记后的中文版章程为准[7]

会议时间 - 2025年第三次临时股东会现场会议时间为2025年12月2日14:00[3] - 网络投票时间为2025年12月2日9:15 - 15:00[3][21][23] - 会议股权登记日为2025年11月26日[5] 会议信息 - 召开方式为现场表决与网络投票相结合[4] - 审议变更注册资本并修订《公司章程》议案[12] 会议登记 - 登记时间为2025年11月28日和12月1日9:00 - 15:00或会前30分钟[14] - 登记地点为烟台市大马路56号公司办公楼三楼董事会办公室[14] 投票代码 - 网络投票代码为“360869”，投票简称为“张裕投票”[20] 授权委托 - 授权委托书有效期自签署日至本次股东会结束[27]

会议信息 - 会议通知于2025年11月7日发出[2] - 董事会会议于2025年11月13日以通讯表决方式举行[2] - 应到会董事14人，实际到会14人[3] 议案表决 - 变更注册资本并修订《公司章程》议案全票通过[4] - 召开2025年第三次临时股东会议案全票通过[6]