文章核心观点 2025年中国酒业在宏观环境低迷、消费分化加剧的挑战下经历深度调整与阵痛，行业进入存量博弈与残酷洗牌阶段，但同时也通过政策支持、企业创新、渠道变革与跨界融合等多种方式，积极探索新的增长逻辑与路径，重塑产业格局 [2] 行业政策与定位 - 2025年10月，工业和信息化部将酿酒与丝绸、茶叶等并列为“历史经典产业”，标志着行业彻底告别“限制性发展行业”，被提升至传承中华文明、增强文化自信的战略高度，步入高质量发展新阶段 [3] - 2025年5月，中共中央、国务院修订发布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确规定公务接待工作餐“不得提供香烟，不上酒”，被视为“史上最严禁酒令”，导致酒店、团购等渠道的次高端、高端白酒销量出现断崖式下滑，价格持续下跌 [4] - 2025年9月底，四川省经济和信息化厅等9部门印发《推动川酒产业高质量发展行动方案（2025—2027年）》，提出21条重点任务，明确推动川酒从“规模扩大”转向“质效提升” [8] - 2025年12月，泸州古蔺多部门联合印发《古蔺县巩固白酒产业发展十条措施》，提出10条具体措施支持产能建设、酒旅融合等，其中对成功创建为2A、3A、4A景区的酒庄分别给予10万、30万、200万元奖励 [19] 企业战略与产品创新 - 2025年6月，珍酒推出战略级大单品“大珍·珍酒”，凭借极简光瓶包装、非遗宣纸外盒等特色，上市后以颠覆性姿态锚定“超级产品”样本 [5] - 2025年2月12日，五粮液39家经销商联合成立四川五钧酒类销售有限公司与四川五浚酒类销售有限公司两家平台公司，注册资本总计10亿元，标志着行业从“品牌主导”向“渠道+资本”双轮驱动转型 [7] - 2025年12月18日，五粮液在第二十九届12·18大会上明确未来战略定位，并将2026年确立为“营销守正创新年”，提出包括“一核心三强化双目标”营销方针在内的多项策略 [9] - 2025年10月29日，郎酒在重阳下沙大典宣布正式进入30万吨酱酒贮存量时代，并发布“郎酒·拼搏年代1990”等超高端年份纪念酒 [17] - 2025年12月2日，汾酒在全球经销商大会上总结2025年成绩，并规划2026年将围绕全国化2.0、年轻化1.0等四个重点工作持续发力 [18] 营销模式与渠道变革 - 2025年12月9日，珍酒李渡集团董事长吴向东进行第五场大型直播，累计观看量978万，最高同时在线38万人，点赞340万；其运营的个人视频号总播放量突破3亿 [10] - “大珍·珍酒”在上市后的200天内回款达5.8亿元，成为中高端全网新品销量第一；其推动的“万商联盟”召开71场论坛，参会超9400人次，签约联盟商超3800家 [10] - 2025年9月16日，新茶饮品牌茶百道与泸州老窖再次联名，推出白酒奶茶“醉步上道”，回归首日销量近12万杯 [13] - 2025年10月13日，珍酒李渡集团任命汤向阳为集团首席执行官，肩负品质提升、品牌营销、渠道优化等重任 [14][15] 产业融合与新兴趋势 - 2025年3月23日，第四届中国果酒产业发展大会在成都举行，作为全国春季糖酒会期间唯一的果酒行业大会，吸引了近30家果酒生产及配套企业参加 [11] - 2025年6月8日，惠州荔枝庄园通过结合荔枝采摘、书画创作、酒品品鉴等活动，打造酒旅融合的创新实践 [12] - 2025年4月11日，工业和信息化部办公厅发布首批中国消费名品名单，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等企业品牌及赤水河谷中国酱香区域品牌入选 [5][6] - 2025年11月20日-23日，第十六届中国（大连）轻工商品博览会同期举办中国名优酒全民品酒展等活动，来自全国的90余家名优酒企、130余款产品参展 [16] - 四川省在酒旅融合方面加大支持，对符合条件的优质项目省级财政给予最高500万元补助，并推出更多“川酒行”精品旅游线路 [19]

公司战略与成就 - 公司在“十四五”期间以文旅融合为主线对张裕酒文化博物馆进行全方位焕新升级并成功获评“国家一级博物馆”成为目前全国唯一获此认证的葡萄酒文化主题博物馆 [1] - 公司以文化赋能为核心通过推出“中国葡萄酒寻根之旅”开设酿酒大课堂举办国际葡萄酒文化活动等方式将张裕133年历史转化为可感知能体验的文化产品 [1] - 公司以科技赋能为抓手运用数字技术和场景创新打造了72米“百年流霞”艺术长卷裸眼3D“光影品酒”等科技互动项目并设计了贯穿游览动线的20多处体验环节 [1] 产品与业务发展 - 公司开放了中国首座葡萄酒工业遗产主题公园——张裕1892老厂公园以文旅融合思路活化国家工业遗产 [2] - 公司将厂区与滨海广场朝阳街有机串联打造免费开放的城市会客厅并推出夜游灯光秀微醺列车口袋公园创始人故居面包房等新业态助力烟台夜间经济发展 [2] - 焕新后的张裕酒文化博物馆已成为烟台国际葡萄酒城的城市地标 [2]

公司股份回购注销完成 - 公司于2025年12月17日完成回购股份注销手续 [1] - 本次注销的回购股份数量为12,430,000股 [1] - 注销事宜在程序与时间上均符合相关法律法规要求 [1]

股份变动 - 公司注销回购B股12,430,000股，总股本减至657,240,128股[2] - 注销后有限售与无限售条件股份比例改变[9] 权益分派 - 2025年6月实施2024年度权益分派，每10股派4元现金[3] 回购情况 - 回购B股价格上限调为不超11.06港元/股[4] - 2025年6月25日首次回购300,000股[4] - 截至2025年9月8日累计回购12,430,000股[7]

公司股份变动 - 公司于2025年12月17日完成1243万股B股股份的注销手续 [1] - 本次注销的B股股份占公司注销前总股本的1.86% [1] - 注销完成后，公司总股本由6.7亿股减少至6.57亿股 [1]

市场表现 - 12月16日，非白酒板块整体上涨0.16%，表现强于大盘，当日上证指数下跌1.11%，深证成指下跌1.51% [1] - 板块内个股表现分化，惠泉啤酒领涨，涨幅为3.23%，收盘价12.48元，成交额4.21亿元 [1] - 部分个股下跌明显，ST西发领跌，跌幅为5.00%，收盘价10.82元 [2] 个股涨跌与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：百润股份上涨2.73%，收盘价21.79元，成交额1.90亿元；会稽山上涨0.84%，收盘价21.71元，成交额3.19亿元；重庆啤酒上涨0.57%，收盘价54.62元，成交额1.61亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括：*ST兰黄下跌2.75%，收盘价8.48元；莫高股份下跌1.98%，收盘价5.44元；*ST椰岛下跌1.52%，收盘价6.46元 [2] - 成交量较大的个股包括：惠泉啤酒成交33.30万手，燕京啤酒成交15.76万手，会稽山成交14.63万手 [1][2] 资金流向 - 当日非白酒板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2505.5万元，游资资金净流出2832.74万元，而散户资金净流入5338.24万元 [2] - 个股资金流向分化，百润股份获得主力资金净流入1108.01万元，主力净占比5.84%，同时游资净流入554.82万元 [3] - 惠泉啤酒主力资金净流入809.49万元，主力净占比1.92%，但游资净流出1142.72万元 [3] - 会稽山主力资金净流入710.14万元，主力净占比2.22%，游资净流出1194.56万元 [3] - 部分个股遭遇主力资金净流出，*ST椰岛主力净流出103.71万元，主力净占比-5.47%；莫高股份主力净流出136.81万元，主力净占比-3.30% [3]

市场整体表现 - 截至今日上午10:29，上证综指报3885.56点，收于五日均线之下，涨跌幅为-0.10% [1] - A股总成交额为8962.42亿元 [1] - 今日有827只A股价格突破了五日均线 [1] 突破五日均线个股表现 - 在突破五日均线的个股中，泓禧科技、欢乐家、冠中生态的乖离率较大，分别为12.87%、12.29%、9.01% [1] - 张裕A、新劲刚、南京聚隆等个股乖离率较小，刚刚站上五日均线 [1] 高乖离率个股详情 - 泓禧科技今日涨跌幅为19.61%，换手率4.14%，最新价34.65元，五日均线30.70元，乖离率12.87% [1] - 欢乐家今日涨跌幅为19.98%，换手率4.90%，最新价27.74元，五日均线24.70元，乖离率12.29% [1] - 冠中生态今日涨跌幅为14.73%，换手率9.95%，最新价21.57元，五日均线19.79元，乖离率9.01% [1] - 抚顺特钢今日涨跌幅为10.00%，换手率7.00%，最新价5.72元，五日均线5.30元，乖离率8.01% [1] - 骑士乳业今日涨跌幅为10.86%，换手率15.80%，最新价10.51元，五日均线9.73元，乖离率7.99% [1] - 运机集团今日涨跌幅为10.01%，换手率3.62%，最新价34.07元，五日均线31.57元，乖离率7.92% [1] - 通宇通讯今日涨跌幅为10.00%，换手率29.49%，最新价32.01元，五日均线29.67元，乖离率7.90% [1] - 固德威今日涨跌幅为9.48%，换手率4.93%，最新价56.95元，五日均线53.15元，乖离率7.16% [1] - 顺威股份今日涨跌幅为10.04%，换手率3.90%，最新价8.77元，五日均线8.19元，乖离率7.13% [1] - 孚日股份今日涨跌幅为10.03%，换手率5.03%，最新价11.30元，五日均线10.58元，乖离率6.81% [1] - 农产品今日涨跌幅为9.97%，换手率1.52%，最新价10.15元，五日均线9.51元，乖离率6.77% [1] - 乐凯胶片今日涨跌幅为9.97%，换手率4.84%，最新价9.49元，五日均线8.89元，乖离率6.75% [1] - 孩子王今日涨跌幅为9.74%，换手率6.10%，最新价10.59元，五日均线9.92元，乖离率6.73% [1] - 蓝帆医疗今日涨跌幅为10.00%，换手率2.29%，最新价5.72元，五日均线5.37元，乖离率6.52% [1] - 皇台酒业今日涨跌幅为10.02%，换手率10.83%，最新价13.50元，五日均线12.68元，乖离率6.45% [1] - 科大国创今日涨跌幅为10.78%，换手率16.03%，最新价38.95元，五日均线36.62元，乖离率6.37% [1] - 中粮糖业今日涨跌幅为9.99%，换手率2.69%，最新价18.49元，五日均线17.40元，乖离率6.25% [1] - 长荣股份今日涨跌幅为7.27%，换手率5.45%，最新价8.41元，五日均线7.94元，乖离率5.97% [1] - 国中水务今日涨跌幅为9.88%，换手率4.00%，最新价2.67元，五日均线2.52元，乖离率5.78% [2] - 北新路桥今日涨跌幅为9.94%，换手率7.52%，最新价5.75元，五日均线5.44元，乖离率5.78% [2]

公司公告核心内容 - 张裕A于12月12日晚间发布公告，宣布变更2025年度审计项目的签字注册会计师 [2] - 公司已聘请毕马威华振会计师事务所为2025年度财务报告和内部控制审计机构 [2] - 因会计师事务所内部工作调整，原签字注册会计师姜慧变更为刘志超 [2]

审计相关 - 公司聘请毕马威华振为2025年度财务报告和内控审计机构[1] - 2025年度财报审计签字注会由姜慧变更为刘志超[1] 时间信息 - 公告发布于2025年12月13日[3]

2025-2026密云快乐冰雪季活动概览 - 2025-2026密云快乐冰雪季于12月7日启动，活动将持续至2026年3月 [1][3] 活动内容与特色体验 - 冰雪季提供多样化冬季体验，包括在桃源仙谷景区赏冰瀑与“气泡湖”、在云蒙峡攀冰基地体验攀冰 [3] - 密云区突出汤泉特色，古北水镇、海湾半山酒店等提供多个泡汤点位，并推出特色药浴汤泉体验 [3] - 古北水镇在12月推出全月免票活动，并融合冰雪、灯会、无人机表演等多元特色体验 [3] - 春节假期期间，冶仙塔景区将举办新春庙会，张裕爱斐堡将推出新春灯会嘉年华 [3] - 冰雪季期间将举办亲子滑雪时尚节、单双板公开赛、业余猫跳滑雪比赛、定向越野滑雪赛等各类冰雪赛事活动 [3] 促消费政策与优惠举措 - 密云区推出覆盖景区、住宿、餐饮、零售四大领域的多重促消费政策，涵盖80余项优惠举措 [1][3] - 古北水镇、张裕爱斐堡酒庄等13家重点景区推出免票福利和含额外权益的折扣门票 [3] - 8家重点酒店及特色精品民宿同步推出住宿折扣、专属度假套餐等优惠 [3] - 活动创新推出“票根经济”联动模式，游客凭滑雪票根可兑换28家企业的餐饮代金券、零售消费折扣等叠加福利，实现“一票通享多领域优惠” [3]