绿氨行业概述 - 绿氨是以风电、光伏等可再生能源电解水制取绿氢，再通过哈伯-博世法合成的零碳氨产品，其全生命周期碳排放强度低于0.8吨CO₂当量/吨氨，较传统灰氨（约2.8吨CO₂/吨氨）减排约95% [1][3][4] - 绿氨的核心区别在于制氢路径与碳足迹，是真正的零碳氨，主要技术路径包括电解水制氢绿氨、生物质制氢绿氨以及处于示范阶段的动态合成氨 [1][3] - 绿氨应用场景涵盖绿色化肥生产、航运燃料、氢能储运载体以及化工原料，生产规模包括万吨级规模化和千吨级分布式 [3] 政策背景 - 中国出台多项政策从技术创新、产业升级、项目示范和场景拓展等多维度支持绿氨行业发展 [6] - 《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》明确提出加快推动绿氨等新能源船舶在内河航运领域的推广应用，为绿氨商业化打开了增量空间 [6] 产业链结构 - 产业链呈“上游供给-中游转化-下游需求”三层架构 [1][6] - 上游以风电、光伏等可再生能源发电及电解槽、空分设备等核心装备制造为核心，是决定绿氨成本的关键环节 [6][8] - 中游聚焦绿氢制备、氨合成与系统集成，主流路线为可再生能源电解水制氢耦合传统哈伯-博世法，核心痛点是电解制氢与合成氨连续稳定运行的协同难题 [1][6] - 下游覆盖农业绿色化肥、能源（航运燃料、煤电掺氨、氢能储运）、化工原料三大核心场景，配套储运与认证服务同步发展 [6][9] 上游产业现状 - 可再生能源发电是绿氨“零碳属性”的源头保障，西北风光资源富集区度电成本已降至0.15-0.22元/kWh [8] - 核心装备电解槽中，碱性电解槽（ALK）占据主导地位，2024年国内电解槽出货量约1.1GW（含出口），同比小幅下降8% [8] - 质子交换膜（PEM）电解槽凭借动态响应快的特性逆势增长150%，2024年占比提升至8% [8] - 2024年碱性电解槽单位成本已降至1323元/kW，较2023年降幅达12% [8] 下游应用需求 - 农业领域是当前绿氨最主要的消纳场景，占比超85%，核心用于替代灰氨生产绿色化肥 [9] - 能源领域是未来核心增长极，涵盖航运零碳燃料、煤电掺氨发电、氢能储运载体三大方向 [9] - 国际海事组织（IMO）要求2050年航运业实现净零排放，氨作为氢的“液态载体”被寄予厚望 [9] - 据英国劳氏船级社预测，2030-2050年间氨作为航运燃料的占比将从7%升至20%，到2050年航运领域氨燃料需求将超2亿吨/年 [9] 行业发展现状 - 截至2024年中国合成氨产量达5954.2万吨，预计2025年全国合成氨整体产能将达到8247万吨 [9] - 当前合成氨生产几乎完全依赖煤炭和天然气，存在高能耗、高碳排放痛点，发展绿氨具备紧迫性 [10] - 截至2025年12月，中国规划、建设及投产的绿氨项目共计125个，总规划绿氨产能达2335.72万吨/年 [10] - 其中已投产项目11个，累计实现绿氨产能82万吨/年，标志着行业已迈入小规模商业化示范阶段 [10] 企业竞争格局 - 行业形成“国家队引领、多主体协同”的多元竞争格局，央企主导规模化项目，新能源企业专攻核心技术，化工龙头转型示范，供应链企业聚焦储运环节 [10] - 重点企业布局呈现“北产南运”的区域协同特征，北方风光资源富集区（如吉林、内蒙古）成为规模化生产核心承载地 [10][11] - 东南沿海港口（如南京、盘锦）则布局储运枢纽与出口窗口，精准对接航运加注需求 [11] - 代表性企业包括中国能建、中国石化、吉电股份、远景科技、宝丰能源、深圳能源、隆基绿能等，分别在规模化生产、技术装备、港口储运等环节布局 [2][10][11] 未来发展趋势 - 技术迭代聚焦降本增效，核心方向为电解槽技术升级（碱性电解槽扩大单槽规模、PEM电解槽完善产业化应用）与适配可再生能源波动性的柔性调控、动态合成工艺优化 [11] - 产业链呈现纵向整合深化趋势，形成“绿电-绿氢-绿氨”一体化发展模式，并强化“西北生产+东南储运”的区域协同格局 [12] - 应用场景将从绿色化肥主导，向航运零碳燃料、煤电掺氨发电、氢能储运载体等能源领域深度拓展，在政策与市场需求双重驱动下实现规模化商业化 [13]

股价与交易表现 - 2025年1月21日盘中，公司股价下跌2.12%，报6.47元/股，总市值为234.68亿元 [1] - 当日成交额为4.26亿元，换手率为1.94% [1] - 当日主力资金净流出4263.22万元，特大单净卖出3424.26万元，大单净卖出838.95万元 [1] - 公司股价年初至今上涨14.72%，但近5个交易日下跌4.43%，近20日上涨15.12%，近60日上涨11.57% [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖发电、供热、综合智慧能源供应、清洁能源投资开发、电站检修、科技研发及配售电等 [2] - 主营业务收入构成为：煤电产品33.67%，光伏产品29.55%，风电产品23.40%，热力产品10.86%，运维及其他2.52% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入97.17亿元，同比减少4.42%；实现归母净利润7.83亿元，同比大幅减少44.63% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年1月9日，公司股东户数为15.23万户，较上期减少0.93%；人均流通股为21950股，较上期增加0.94% [2] - 自A股上市以来，公司累计派发现金红利10.45亿元，其中近三年累计派现8.40亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为第六大流通股东，持股4398.63万股；光伏ETF（515790）新进成为第九大流通股东，持股2476.52万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为公用事业-电力-电能综合服务 [2] - 公司涉及的概念板块包括电力物联网、生物质能、腾讯概念、风能、海上风电等 [2]

吉电股份人事变动 - 公司副总经理于剑宇因工作变动原因辞去职务 辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 截至公告披露日 于剑宇持有公司股份22万股 [1] 科大智能资本运作 - 公司已于1月19日向香港联交所递交H股发行上市申请 [1] - 申请资料已于同日在香港联交所网站刊登 计划在香港联交所主板挂牌上市 [1] *ST立方澄清公告 - 公司澄清媒体发布的《*ST立方回应风险提示：多措并举应对挑战股票20日复牌》及《致立方数科全体股东的公开信》相关报道 [1] - 公司 全体董事及董事会对报道事项不知情 未参与 报道内容非公司董事会对外发布 [1]

人员变动 - 2026年1月19日副总经理于剑宇因工作变动辞职[1] - 辞职后不再担任公司任何职务，报告当日生效[1] 股份情况 - 截至公告披露日于剑宇持有公司股份220,000股[1] 其他 - 于剑宇辞职不影响公司运营，将做好交接[1] - 公告日期为2026年1月20日[3]

公司主营业务 - 公司主营业务为电力生产 [1]

公司治理与投资者沟通 - 公司于1月16日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司表示董事长按照《公司章程》规定及董事会授权履行职责 [1] - 公司强调董事长履行忠实勤勉义务 [1]

公司信息披露 - 吉电股份在投资者互动平台确认 公司2025年年度报告的预约披露时间为2026年4月21日 [2]

市场整体表现 - 1月14日，电力板块整体下跌0.61%，跑输当日上证指数（下跌0.31%），但跑输深证成指（上涨0.56%）[1] - 板块内个股表现分化显著，既有涨停个股，也有领跌个股[1] 领涨个股表现 - 吉电股份领涨板块，收盘价6.77元，单日涨幅达10.08%，成交量为293.66万手，成交额为19.74亿元[1] - 太阳能紧随其后，收盘价5.06元，涨幅10.00%，成交量为402.59万手，成交额为19.94亿元[1] - 拓日新能涨幅9.94%，收盘价5.09元，成交量为81.25万手，成交额为4.07亿元[1] - 恒盛能源、深圳能源、节能风电、乐山电力等个股涨幅均超过3.5%[1] 领跌个股表现 - 华光环能领跌板块，收盘价23.51元，单日跌幅为4.24%，成交量为36.28万手，成交额为8.65亿元[2] - 新中港跌幅4.05%，收盘价9.72元，成交量为25.29万手，成交额为2.53亿元[2] - 长江电力作为板块权重股，收盘价26.81元，下跌2.01%，成交额高达79.41亿元[2] - 国电电力、福能股份、豫能控股等个股跌幅均超过2%[2] 板块资金流向 - 当日电力板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为23.03亿元[2] - 游资与散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为11.28亿元和11.75亿元[2] 个股资金流向详情 - 太阳能获得主力资金最大净流入，金额为3.16亿元，主力净占比达15.87%，但游资与散户资金分别净流出1.34亿元和1.83亿元[3] - 吉电股份主力资金净流入2.81亿元，占比14.22%，游资与散户资金分别净流出1.50亿元和1.31亿元[3] - 拓日新能主力资金净流入1.96亿元，净占比高达48.02%，但游资与散户资金分别净流出9748.25万元和9810.49万元[3] - 节能风电、乐山电力、协鑫能科等个股也获得不同程度的主力资金净流入[3] - 部分下跌个股如新中港也获得主力资金净流入2765.92万元，显示资金博弈复杂[3]

市场行情与ETF表现 - 2026年1月14日，光伏ETF华夏（515370）上涨2.35% [1] - 其持仓股吉电股份涨停，拉普拉斯涨幅超过7%，阿特斯涨幅超过5% [1] - 该ETF及其联接基金（012885/012886）跟踪中证光伏产业指数，该指数光伏含量为83.64%，在全市场指数中排名第一 [1] 行业核心观点与投资主线 - 国金证券研报指出，太空光伏作为商业航天板块的核心分支，其“价值量大、通胀趋势、高壁垒”的逻辑优势正逐步获得市场认可 [1] - 研报重申“太空光伏将是2026年电新板块最强主线”的观点，并认为行情远未走完，建议积极参与 [1] - 本周行情演绎由主线龙头向设备、材料等环节扩散 [1] 政策影响与行业动态 - 光伏出口退税政策如期取消，但生效期设定在4月1日，这为行业提供了明显的“抢运”窗口期，有助于对冲第一季度内需淡季的影响 [1] - 该政策被认为将加速缺乏竞争力的产能和企业出清，是“反内卷”措施逐步聚焦问题本质的体现 [1] 指数与产业链覆盖 - 中证光伏产业指数全面覆盖光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等环节 [1] - 该指数能够更好地反映光伏产业整体表现 [1]

光伏ETF市场表现 - 2026年1月14日，光伏ETF华夏（515370）上涨1.74% [1] - 其持仓股吉电股份涨幅超过9%，协鑫集成涨幅超过5%，阿特斯涨幅超过4% [1] 行业技术突破 - 苏州大学张晓宏教授团队成功研发出柔性晶硅钙钛矿叠层太阳能电池，解决了叠层柔性电池在效率与稳定性方面的核心难题 [1] - 该技术突破为航天器和太空数据中心的长期运行提供了电力保障，相关研究成果发表于国际顶级学术期刊《自然》 [1] - 浙商证券认为，该技术解决了柔性叠层“效率-稳定性”核心矛盾，电池效率达到33.6%，并具备优异的弯折与光照稳定性，验证了钙钛矿叠层技术适配太空光伏应用 [1] 光伏ETF产品概况 - 光伏ETF华夏（515370）及其联接基金（012885/012886）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 该指数覆盖光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够全面反映光伏产业整体表现 [1] - 该指数的光伏含量为83.64%，在全市场指数维度中排名第一 [1]