中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮政编码 100025 电话：（86-10）5809-1000 传真：（86-10）5809-1100 北京市竞天公诚律师事务所 关于浙江钱江摩托股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划调整回购价格和回购注销部分限制 性股票的法律意见书 致：浙江钱江摩托股份有限公司 本所接受浙江钱江摩托股份有限公司（以下称"公司"或"钱江摩托"）的委托， 根据《中华人民共和国公司法》（以下称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下称"《管 理办法》"）等有关法律、法规和规范性文件及《浙江钱江摩托股份有限公司章 程》（以下称"《公司章程》"）、《浙江钱江摩托股份有限公司 2022 年限制性股 票激励计划》（以下称"《激励计划》"）的规定，就公司 2022 年限制性股票激 励计划调整回购价格（以下称"本次回购价格调整"）及本次回购注销部分限制 性股票（以下简称"本次回购注销"）事宜出具本法律意见书。 为出具本法律意见书之目的，本所律师对公司提供的、本所律师认为出具本 法律意见书所需的文件进行了法律 ...

浙江钱江摩托股份有限公司 董事和高级管理人员薪酬管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"公司"）董事和 高级管理人员的薪酬管理，建立合理有效的激励与约束机制，充分调动董事、高级管 理人员的工作积极性和创造性，提高公司的经营管理效益，促进公司的持续健康发展， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》等 有关法律、法规、规范性文件及《浙江钱江摩托股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）的有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度适用的对象包括： （一）董事会成员：公司非独立董事、独立董事、职工代表董事； （二）高级管理人员：公司总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监以及《公 司章程》认定的其他高级管理人员。 第三条 公司董事、高级管理人员的薪酬以公司经营与综合管理情况为基础，根据 经营计划完成情况、分管工作职责及工作目标完成情况、个人履职及发展情况等进行 综合考核确定薪酬。 第四条 公司董事、高级管理人员的薪酬制度遵循以下基本原则： （一）公平原则，体现收入水平符合公司规模与业绩的原则，同时兼顾市场薪酬 水平； （二）责 ...

浙江钱江摩托股份有限公司 章 程 2026 年 2 月 第八章 通知和公告 1 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 浙江钱江摩托股份有限公司章程目录 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第四章 股东和股东会 第五章 董事和董事会 第六章 高级管理人员 第七章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 股东的一般规定 第二节 控股股东和实际控制人 第三节 股东会的一般规定 第四节 股东会的召集 第五节 股东会的提案与通知 第六节 股东会的召开 第七节 股东会的表决和决议 第一节 董事的一般规定 第二节 董事会 第三节 独立董事 第四节 董事会专门委员会 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第一节 通知 第二节 公告 第九章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节解散和清算 第十章 修改章程 第十一章 附则 2 浙江钱江摩托股份有限公司章程 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和 行为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《中华人民共和 国证券法》（以下简 ...

本次 2026 年度日常关联交易事项为日常生产经营所需的正常交易，符合公司实际 需要，交易遵循公平、公开、公允、合理的原则，定价客观公允，各项条款公平、合 理，不会对公司的独立性产生影响，不存在损害公司及股东尤其是中小股东利益的情 形。同意本次交易事项，并同意将此议案提交本公司第九届董事会第十三次会议审议。 公司董事会对该事项进行表决时，关联董事应回避表决。 浙江钱江摩托股份有限公司 第九届董事会独立董事第五次专门会议审查意见 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司独立董事管 理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 等法律、行政法规、中国证券监督管理委员会行政规章和规范性文件、深圳证券交易 所相关规则及规定以及《公司章程》等有关规定，浙江钱江摩托股份有限公司（以下 简称"公司"）独立董事于 2026 年 2 月 12 日召开了第九届董事会独立董事第五次专门 会议。独立董事于会前获得并认真审阅了议案内容，本着勤勉尽责的态度，基于独立 客观的原则，对审议事项发表如下审查意见： 刘欣 WANGJIWEI 金官兴 2026 年 2 月 13 日 独立董 ...

钱江摩托2025年产销数据 - 2025年12月，公司摩托车产量为32,941辆，同比下降17.24%，销量为24,752辆，同比下降22.86% [1] - 2025年12月，公司产销率为75.14%，当月产品积压8,189辆 [1] - 2025年1-12月累计，公司摩托车产量为404,845辆，累计同比下滑10.59%，销量为387,096辆，累计同比下滑12.03% [1] 相关上市公司 - 新闻提及了多家与摩托车、自行车及个人出行设备相关的A股上市公司，包括钱江摩托、信隆健康、春风动力、爱玛科技等共16家 [1] 行业研究报告参考 - 新闻提及智研咨询发布了一份关于中国摩托车行业的市场分析报告，报告名称为《2026-2032年中国摩托车行业市场全景评估及发展策略分析报告》 [1]

市场整体表现 - 2024年2月4日，摩托车及其他板块整体上涨0.92%，表现强于上证指数（上涨0.85%）和深证成指（上涨0.21%）[1] - 板块内个股涨多跌少，在列出的20只个股中，有10只上涨，4只下跌，其余平盘或微幅波动[1][2] 领涨个股表现 - 春风动力领涨板块，收盘价258.07元，单日涨幅2.25%，成交额4.20亿元[1] - 爱玛科技涨幅1.98%，收盘价29.35元，成交额1.83亿元[1] - 隆鑫通用（代码603766）涨幅1.58%，收盘价15.39元，成交额2.27亿元[1] - 涛涛车业涨幅1.58%，收盘价221.00元，成交额3.09亿元[1] 资金流向分析 - 当日板块整体资金呈现分化：主力资金净流出760.91万元，游资资金净流入5411.03万元，散户资金净流出4650.12万元[2] - 涛涛车业获得主力资金大幅净流入3708.76万元，主力净占比达12.01%，同时散户资金净流出5044.77万元[3] - 春风动力获得主力资金净流入604.41万元[3] - 九号公司虽股价微涨0.14%，但主力资金净流出171.51万元，而游资大幅净流入2570.80万元，占比6.20%[2][3] - 爱玛科技主力资金净流入558.53万元，但游资净流出919.98万元[3] 其他活跃个股 - 钱江摩托上涨0.58%，成交额7974.91万元[1][2] - 新日股份上涨0.46%，成交额5641.63万元[1][2] - 林海股份上涨0.45%，成交额9161.21万元[1][2] - 绿通科技下跌1.69%，是当日跌幅最大的板块个股[2]

2025年业绩预告与核心财务数据 - 公司预计2025年实现归母净利润9.6-10.3亿元，同比增长41.9%-52.2% [2] - 预计2025年实现扣非净利润2.7-3.2亿元，同比下降52.8%-43.9% [2] - 业绩预告中“资产处置收益”预计贡献税前利润约8.5亿元，显著增厚表观利润 [2][3] - 根据测算，公司2025年第四季度归母净利润中枢约为6.8亿元，同比大幅增长221.4%，环比增长1223.5% [3] - 2025年第四季度扣非净利润中枢约为0.15亿元，同比下降87.6%，环比下降64.3% [3] 摩托车业务经营状况 - 2025年扣非净利润同比下降，主要原因为摩托车销售额同比下滑 [3] - 根据中国摩托车商会数据，公司2025年摩托车累计销量为38.6万辆，同比下降12.3% [3] - 其中，250cc及以上排量摩托车累计销量为11.4万辆，同比下降10.5% [3] - 公司产品定义能力提升明显，2025年上半年推出的赛800RS、追900等高端车型市场反响良好 [4] - 2025年米兰展推出首款三缸ADV Reno 900，进入公升级多缸ADV市场，搭载900cc三缸发动机，最大马力120匹 [4] - 公司国际化战略成效显著，2025年中大排摩托车出口销量为4.8万辆，同比增长15.3% [4] - 其中800cc及以上车型出口销量突破3,400辆，同比实现大幅增长 [4] - 公司在美国、意大利、印尼建立子公司，通过自建及合作等方式，在130多个国家和地区拓展市场 [4] 全地形车业务布局 - 公司积极布局全地形车产业，已研发包括ATV、UTV、SSV以及雪地车等多款产品 [5] - 规划研发10款全地形车，目前两款ATV产品（ATV600及ATV1,000）已实现量产并销售 [5] - UTV1,000和SSV1,000车型已处于研发过程中，为后续上市销售打下基础 [5] 未来展望与盈利预测 - 看好公司“品牌力+产品力+渠道力+组织能力”多重维度竞争优势，中大排摩托车业务有望为后续成长提供充足动力 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.0亿元、5.1亿元、5.8亿元 [6] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.91元、0.97元、1.10元 [6] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为54.82亿元、65.46亿元、77.72亿元 [7] - 预计公司2025-2027年营业收入增长率分别为-9.1%、19.4%、18.7% [7] - 预计公司2025-2027年归母净利润增长率分别为48.4%、-49.3%、14.0% [7] - 以2026年1月29日15.66元/股收盘价计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为8倍、16倍、14倍 [6][7]

公司股东结构 - 截至2026年1月31日，钱江摩托的股东总户数为23160户 [2]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - 公司2025年业绩预告显示，归母净利润预计为9.6-10.3亿元，同比增长41.9%-52.2%，但其中包含约8.5亿元的资产处置收益；扣非净利润预计为2.7-3.2亿元，同比增长52.8%-43.9% [2] - 公司产品定义能力持续提升，2025年推出多款高端及运动踏板车型，并在米兰展推出首款三缸ADV Reno900，进入公升级多缸ADV市场 [9] - 国际化是公司头号战略，2025年中大排摩托车出口销量为4.8万辆，同比增长15.3%，其中800cc+车型销量突破3,400辆，同比大幅增长；公司已在130多个国家和地区拓展市场 [9] - 公司积极布局全地形车产业，已研发多款产品，其中两款ATV产品已实现量产并销售，UTV1000和SSV1000车型处于研发中 [9] - 投资建议基于公司“品牌力+产品力+渠道力+组织能力”的多重维度竞争优势，预计中大排摩托车业务将为后续成长提供动力 [9] 财务预测与业绩分析 - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.0亿元、5.1亿元、5.8亿元，对应每股收益（EPS）为1.91元、0.97元、1.10元 [3][9] - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为54.82亿元、65.46亿元、77.72亿元，对应增长率分别为-9.1%、19.4%、18.7% [3][10] - **利润率与估值**：预计2025-2027年归母净利润率分别为18.3%、7.8%、7.5%；以2026年1月29日收盘价15.66元计，对应市盈率（PE）分别为8倍、16倍、14倍 [3][10] - **2025年第四季度业绩测算**：2025Q4归母净利润中枢约为6.8亿元，同比增长221.4%，环比增长1223.5%；扣非净利润中枢约为0.15亿元，同比下降87.6%，环比下降64.3% [9] - **资产处置影响**：2025年资产处置收益预计贡献税前利润约8.5亿元，显著增厚表观利润 [2][9] 业务运营与市场表现 - **摩托车销量下滑**：2025年公司摩托车累计销量为38.6万辆，同比下降12.3%；其中250cc+摩托车累计销量为11.4万辆，同比下降10.5% [9] - **产品周期与高端化**：2025年上半年推出的赛800RS、追900等高端车型市场反响良好；鸿250CITY、鸿150S等运动踏板车型备受关注 [9] - **出口战略与渠道建设**：公司在美国、意大利、印尼建立子公司，通过自建及合作方式在全球130多个国家和地区拓展市场，获得欧洲、拉美、东南亚、中东等市场认可 [9] - **全地形车业务进展**：公司规划研发10款全地形车，目前已实现ATV600及ATV1000两款产品的量产销售，UTV1000和SSV1000车型在研发中 [9] 关键财务指标预测 - **毛利率**：预计2025-2027年毛利率分别为23.4%、25.5%、25.6% [10] - **回报率**：预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为18.88%、10.14%、11.17%；总资产收益率（ROA）分别为11.31%、5.59%、5.84% [10] - **偿债能力**：预计2025-2027年资产负债率分别为40.09%、44.83%、47.69% [10] - **现金流**：预计2025年经营活动现金流为-1.35亿元，2026-2027年将恢复为正，分别为9.26亿元、11.19亿元 [10] - **估值倍数**：预计2025-2027年市净率（P/B）均为1.6倍；企业价值倍数（EV/EBITDA）分别为12倍、5倍、4倍 [10]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - 公司2025年业绩预告显示，归母净利润预计为9.6-10.3亿元，同比增长41.9%-52.2%，但其中包含约8.5亿元的资产处置收益，扣非净利润预计为2.7-3.2亿元，同比增长52.8%-43.9% [2] - 报告认为公司产品定义能力持续提升，高端车型市场反响良好，国际化战略稳步推进，中大排摩托车业务有望为后续成长提供充足动力 [9] - 考虑到2025年资产处置收益的影响，预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.0/5.1/5.8亿元，对应PE分别为8/16/14倍 [9] 财务业绩与预测 - **2025年业绩预告**：预计实现归母净利润9.6-10.3亿元，同比增长41.9%-52.2%，扣非净利润2.7-3.2亿元，同比增长52.8%-43.9% [2] - **2025年第四季度业绩测算**：归母净利润中枢约为6.8亿元，同比+221.4%，环比+1223.5%，扣非净利润中枢约为0.15亿元，同比-87.6%，环比-64.3% [9] - **盈利预测**：预计2025-2027年营业收入分别为54.82亿元、65.46亿元、77.72亿元，增长率分别为-9.1%、19.4%、18.7% [3] - **盈利预测**：预计2025-2027年归属母公司股东净利润分别为10.04亿元、5.10亿元、5.81亿元，增长率分别为48.4%、-49.3%、14.0% [3] - **盈利预测**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.91元、0.97元、1.10元 [3] - **估值指标**：基于2026年1月29日15.66元收盘价，对应2025-2027年PE分别为8倍、16倍、14倍 [3] 业务运营分析 - **摩托车销量下滑**：2025年公司摩托车累计销量38.6万辆，同比-12.3%，其中250cc+摩托车累计销量11.4万辆，同比-10.5%，导致经营利润承压 [9] - **产品定义能力提升**：2025年上半年推出赛800RS、追900等高端车型市场反响热烈，鸿250CITY、鸿150S等运动踏板车型备受关注，展现了良好的大排量车型硬实力 [9] - **进军高端市场**：在2025年米兰展推出首款三缸ADV Reno900，搭载900cc三缸发动机，最大马力120匹，标志着公司进入了公升级多缸ADV市场 [9] - **出口战略稳健**：国际化是公司头号战略，2025年中大排摩托车出口销量为4.8万辆，同比+15.3%，其中800cc+车型销量突破3,400辆，同比大幅增长 [9] - **海外渠道建设**：公司在全球130多个国家和地区拓展市场，在美国、意大利、印尼建立子公司，品牌获得欧洲、拉美、东南亚、中东等市场认可 [9] - **全地形车业务布局**：公司积极布局全地形车产业，已研发包括ATV、UTV、SSV以及雪地车等多款产品，规划研发10款，目前ATV600及ATV1000已实现量产并销售 [9]