投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 报告预计公司2024年全年营业收入60.2亿元，同比增长18.0%，归母净利润6.4~7.1亿元，同比增长37.9%~53.0%，扣非净利润5.2~5.9亿元，同比增长35.4%~53.6% [1] - 公司2024Q4营业收入10.9亿元，同比增长9.2%，环比下降34.4%，归母净利润1.7~2.4亿元，同比增长285.2%，环比增长76.9% [2] - 公司产品定义能力提升明显，2024年自主外贸加速发展，全年出口销量22.7万辆，同比增长36.0%，其中250cc+摩托车销售4.1万辆，同比增长29.5% [3] - 公司2024年全地形车实现从0到1，两款高性能ATV陆续上市，为2025年上市销售打下基础 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收60.2/72.8/87.0亿元，归母净利润6.7/7.3/8.5亿元，EPS为1.28/1.38/1.62元 [4] - 2024E营业收入6,020百万元，同比增长18.1%，归母净利润674百万元，同比增长45.3% [5] - 2025E营业收入7,282百万元，同比增长21.0%，归母净利润729百万元，同比增长8.2% [5] - 2026E营业收入8,696百万元，同比增长19.4%，归母净利润854百万元，同比增长17.2% [5] 产品与市场 - 公司中大排摩托车业务稳健发展，2024Q4单季度销量2.1万辆，同比增长5.3% [2] - 公司2024H1推出国内首款准公升级仿赛921及自动挡巡航闪300，赛800、赛550及V型4缸巡航闪600等车型表现抢眼 [3] - 公司在超过50个国家建立自主出口渠道，推动QJMOTOR品牌渠道建设 [3] 盈利能力 - 2024E毛利率27.46%，净利润率11.20%，ROE14.36% [11] - 2025E毛利率28.14%，净利润率10.01%，ROE15.10% [11] - 2026E毛利率28.12%，净利润率9.83%，ROE16.96% [11]

净利润及收益预测 - 预计2024年归属于上市公司股东的净利润为64,000万元至71,000万元，同比增长37.92%至53.01%[4] - 预计2024年扣除非经常性损益后的净利润为52,000万元至59,000万元，同比增长35.41%至53.64%[4] - 预计2024年基本每股收益为1.2216元/股至1.3565元/股，上年同期为0.9172元/股[4] 营业收入增长 - 2024年营业收入同比增长约18%，主要得益于自主外贸出口及大排量休闲娱乐摩托车收入的大幅增长[5] 所得税费用变动 - 所得税费用同比减少，主要由于子公司应纳税所得额弥补前期可抵扣亏损[5] 子公司资产处置 - 全资子公司浙江益荣智能机械有限公司厂区搬迁完毕，资产处置收益同比增加[6]

股东投票情况 - 现场和网络投票股东134人，代表股份273,629,682股，占比51.9546％[3] - 现场投票股东2人，代表股份245,971,397股，占比46.7030％[3] - 网络投票股东132人，代表股份27,658,285股，占比5.2515％[3] 议案表决结果 - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意80,365,572股，占比99.6724％[4] - 《关于与关联方签订17.98MWp分布式光伏发电项目能源管理合同暨关联交易的议案》同意80,344,172股，占比99.6459％[6] - 《关于购买董监高责任险的议案》同意272,275,272股，占比99.5050％[8] - 《关于调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票的议案》同意273,324,672股，占比99.8885％[9] - 《关于减少公司注册资本并修订<公司章程>的议案》同意273,325,872股，占比99.8890％[12] 会议时间 - 现场会议2025年1月13日下午14:30召开，网络投票时间为2025年1月13日[1] 会议合法性 - 上海市锦天城律师事务所确认本次股东大会程序合法有效[14]

会议安排 - 2024年12月26日公司决议召集2025年第一次临时股东大会[4] - 2024年12月27日公司刊登股东大会通知，公告刊登日距会议召开日达15日[6] - 2025年1月13日下午14:30股东大会现场会议在公司会议室召开，采取现场和网络投票结合方式[7] 参会情况 - 出席股东大会的股东及股东代理人共134名，代表有表决权股份273,629,682股，占公司股份总数的51.9546%[8] - 出席现场会议的股东及股东代表共2名，持有公司股份245,971,397股，占公司股份总数的46.7030%[8] - 参加网络投票的股东共计132名，代表有表决权股份27,658,285股，占公司股份总数的5.2515%[10] - 参加会议的中小投资者股东共计132名，代表有表决权股份27,658,285股，占公司股份总数的5.2515%[11] 议案表决 - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意80,365,572股，占比99.6724%[14] - 《关于与关联方签订17.98MWp分布式光伏发电项目能源管理合同暨关联交易的议案》同意80,344,172股，占比99.6459%[15] - 《关于购买董监高责任险的议案》同意272,275,272股，占比99.5050%[16] - 《关于调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票的议案》同意273,324,672股，占比99.8885%[19] - 《关于减少公司注册资本并修订<公司章程>的议案》同意273,325,872股，占比99.8890%[20]

激励计划审议 - 2022年5月20日审议通过激励计划相关议案[7] - 2022年6月23日股东大会审议通过激励计划相关议案[8] 激励对象与股票调整 - 2022年6月29日激励对象调为160人，首次授予股数调为1539.50万股，授予价5.93元/股[9] 回购注销情况 - 2023年1月4日回购注销2名离职对象16万股[11] - 2023年4月28日回购注销1名离职对象5万股[12] - 2024年3月18日回购价调为5.69元/股，回购注销41.25万股[14] - 2024年8月27日回购价调为5.29元/股，回购注销10.75万股[15][16] - 2024年12月拟回购注销3名离职对象6万股[17] - 2024年权益分派期间回购注销107,500股[19] 股票授予与解除限售 - 2023年6月21日向16名对象授予47万股预留股[13] - 2023年7月10日156名对象可解除限售379.1250万股，占总股本0.72%[13] 权益分派与股本变更 - 2024年半年度以526,671,000股为基数，每10股派现金红利3.80元[18][19] - 公司总股本由526,778,500股变更为526,671,000股[19] 回购价格调整 - 尚未解除限售股回购价由5.29元/股调为4.91元/股[20] 其他 - 本次回购注销资金来源为公司自有资金[25] - 回购价格调整及注销需履行信息披露义务[26] - 因回购注销减资需股东大会审议并履行法定程序[26]

新策略 - 公司制定舆情管理制度提高应对能力，保护投资者权益[2] - 舆情领导小组由董事长任组长，董事会秘书任副组长[3] - 舆情信息采集涵盖公司及子公司官网等互联网载体[5] - 舆情分重大和一般两类，处理遵循四原则[6][7] - 制度经董事会审议通过后生效，由其负责解释修订[13]

公司决策 - 2024年12月26日董事会审议通过减少注册资本并修订《公司章程》议案[1] - 减少注册资本及修订《公司章程》需提交股东大会审议[2] 股本与资本 - 2022年激励计划3名对象离职，6万股限制性股票将被回购注销[1] - 公司总股本将由526,671,000股减至526,611,000股[1] - 公司注册资本将从526,671,000元减至526,611,000元[1] 章程修订 - 修订后公司设副总经理6 - 8名[1] - 《浙江钱江摩托股份有限公司章程（修订后）》全文同日登巨潮资讯网[2]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会现场1月13日14:30召开，网络投票1月13日多个时段进行[2] - 会议股权登记日为2025年1月6日[3] - 会议登记时间为2025年1月7日9:00 - 11:00、13:00 - 15:00[8] 交易项目 - 与关联方签订的分布式光伏发电项目规模为17.98MWp[5] 其他信息 - 审议5项非累积投票提案及总议案[5] - 普通股投票代码为"360913"，简称为"钱摩投票"[11]

关联交易 - 公司拟与温岭融腾签17.98MWp光伏项目能源管理合同，运营20年，预计20年总金额14278万元，未来3年1955万元[1] - 公司支付关联方固定电价不高于2024年当地7 - 17时尖峰平谷加权平均电价75%[7] 关联方情况 - 温岭融腾注册资本100万元，吉利融和持股100%[4] - 2023年底总资产234.39万元，负债144.35万元，净资产90.04万元[5] - 2024年9月总资产487.79万元，负债349.33万元，净资产138.46万元[5] - 2023年营收0万元，利润 - 0.08万元，净利润 - 0.08万元[5] - 2024年1 - 9月营收50.63万元，利润31.42万元，净利润31.42万元[5] 审议情况 - 董事会关联董事回避表决，4票同意通过议案，尚需股东大会审议[3] - 独立董事3票同意通过关联交易议案[10] - 保荐机构对关联交易无异议[13]

会议决策 - 2024年12月26日召开第九届董事会独立董事第二次专门会议[1] - 同意将三项议案提交公司董事会审议[1][2][3] 项目合作 - 公司与温岭融腾开展17.98MWp分布式光伏发电项目合作[2]