业绩总结 - 公司2024年一季度业绩受到短期压力，营业收入同比下降28.5%，归母净利润同比下降61.5%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为66.5/69.9/73.7亿元，同比分别-1.8%/+5.1%/+5.4%[1] - 公司销售毛利率同比下降12.9%，环比下降5.3%，销售净利率同比下降10.6%，环比上升0.6%[2] - 公司2024年预计营业收入为5472.7百万元，归母净利润为6651百万元，毛利率34.5%，净利率12.2%[4] 未来展望 - 焦煤价格有望反弹，公司盈利改善受益于焦煤价格上涨，资产注入和高分红有望提升未来业绩[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到47216百万元，较2022年增长76.1%[5] - 预计2026年营业收入将达到58537百万元，较2022年增长11.1%[5] - 2026年预计净利润为9148百万元，较2022年增长31.0%[5] - 营业利润率预计2026年将达到4.9%，较2022年下降66.9%[5] - 净利润率预计2026年将达到12.6%，较2022年增长43.6%[5] - ROE预计2026年为13.2%，较2022年下降57.0%[5] - 资产负债率预计2026年为39.7%，较2022年下降27.6%[5] - 每股收益预计2026年为1.30元，较2022年增长31.7%[5] - P/E预计2026年为8.1，较2022年下降31.8%[5] - EV/EBITDA预计2026年为3.5，较2022年下降42.9%[5]

业绩总结 - 山西焦煤公司2023年营业总收入预计为55,523百万元，2024年预计为53,121百万元，2025年预计为57,368百万元，2026年预计为59,988百万元[5] - 公司2023年EBIT为12,360百万元，2024年预计为10,319百万元，2025年预计为11,270百万元，2026年预计为12,852百万元[5] - 净利润率分别为2023年12.20%，2024年11.19%，2025年11.47%，2026年12.73%[5] 未来展望 - 2024年二季度，沙曲一矿恢复生产，产量有望回升，价格下降预计会被产量增长弥补[3] 投资价值 - 公司持续高比例分红，股息率约为7.5%，投资价值凸显[3]

财务表现 - 2024年第一季度，山西焦煤能源集团营业收入为105.52亿，同比下降28.47%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为9.50亿，同比下降61.53%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-11.72亿，同比下降125.28%[5] - 基本每股收益为0.1674元，同比下降64.74%[5] - 营业外支出主要包括安全罚款、税收滞纳金罚款和其他支出[7] - 营业外收入主要来自碳排放权资产销售和罚款收入[8] - 应收账款、预付款项、其他应收款等负债表项目均有不同程度增加[11][12][13] - 营业税金及附加、研发费用、投资收益等利润表项目均有下降[16][17][18] - 煤炭产品销量及售价下降导致营业利润、利润总额和净利润同比下降[19][21][23] - 经营活动产生的现金流量净额下降主要受煤款回款减少影响[23] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为115,224股，前十名股东持股情况中，山西焦煤集团持股数量最多，占比57.30%[24] - 全国社保基金持有公司股份1.11%，持股数量为63,035,900股[24] - 山西焦煤集团有限责任公司持有无限售条件股份数量为2,215,908,101股，占总股本的比例为0.61%[25] - 香港中央结算有限公司持有公司股份1.82%，持股数量为103,278,145股[26] - 公司前十名股东参与融资融券业务情况中，山西焦煤集团有限责任公司持股数量最多，占总股本的比例为57.30%[27] - 太平人寿保险有限公司－传统－普通保险产品-022L-CT001深持有公司股份0.62%，持股数量为35,295,479股[28] 资产状况 - 2024年第一季度，山西焦煤能源集团股份有限公司的流动资产合计为26,488,669,399.64元，较上期略有下降[29] - 非流动资产合计为66,240,729,668.51元，较上期略有下降[30] - 归属于母公司所有者权益合计为38,845,235,669.76元，较上期有所增长[31] 现金流量 - 山西焦煤能源集团2024年第一季度净利润为108.31亿人民币，同比下降65.01%[32] - 经营活动产生的现金流量净额为-117.23亿人民币，较上期下降[34] - 投资活动产生的现金流量净额为-92.99亿人民币，较上期有所下降[34] - 筹资活动产生的现金流量净额为-48.91亿人民币，较上期减少[35]

业绩总结 - 煤炭业务销售收入同比下降14.65%[1] - 焦炭业务销售收入同比下降24.52%[3] - 电力及热力业务销售收入同比下降2.49%[4] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为549.21亿元、571.08亿元、586.92亿元[8] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到586.92亿元，较2022年增长约2.8%[11] - 预计2026年归属母公司净利润将达到72.26亿元，较2023年增长约4.1%[11] - 2026年ROE预计为14.8%，较2022年下降约15.9%[11] - 公司资产负债率预计将从2022年的54.9%下降至2026年的42.3%[11] 公司业务 - 沙曲一号煤矿复产，产能占公司总产能的9.20%[6] - 公司位于晋中基地，资源储量丰富，区位优势明显[7] 风险提示 - 风险提示包括重点煤矿安全事故、煤价下跌、安全环保政策趋严、下游需求不及预期[9] 投资建议 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[15] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[15] - 长城证券版权所有并保留一切权利[15]

营业收入 - 公司2023年实现营业收入555.2亿元，同比-14.82%[1] - 煤炭业务2023年实现收入354亿元，同比-14.65%，毛利率59.14%[1] - 2024年预测的营业收入为50035百万元，较2023年下降9.9%[3] 煤炭业务 - 煤炭业务2023年实现收入354亿元，同比-14.65%，毛利率59.14%[1] - 2024年公司计划原煤产量4480万吨，同比-2.8%[2] - 公司拥有17座矿井，煤炭资源储量65.57亿吨[2] 股利派发 - 公司拟向全体股东每10股派现金股利人民币8元，共计45.4亿元[2] 财务预测 - 2024年预测的净利润为7246百万元，较2023年下降13.7%[3] - 2024年预测的每股收益为1.03元，较2023年下降13.7%[3] - 2024年预测的ROE为14.2%，较2023年下降3.3%[3] 报告版权 - 报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得发布或复制[8] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 评级标准以公司股价相对同期基准指数的相对市场表现为准[8]

业绩总结 - 公司24年一季度的成长情况未具体披露[2] - 公司单吨成本下滑幅度较大，可能与销售量增幅不大有关[3] - 公司电价下降，但电成本也下降，整体成本受影响[4] - 公司未来可能面临资产正常化问题，需考虑用股票或现金方式收购[7] - 公司未明确升红承诺，可能因为未来有大规模并购动作[7] 市场扩张和并购 - 公司未来可能面临资产正常化问题，需考虑用股票或现金方式收购[7] - 公司未明确升红承诺，可能因为未来有大规模并购动作[7] - 公司在陕西公共资产交易平台竞拍的项目价格远超预期，反映资源价格上涨趋势[9] - 集团资产注入需考虑资产在产和可开产年限等条件，以增加公司产能和资源储量[10] - 集团资产存在历史遗留问题，需要与地方政府合作解决，影响资产注入进程[11]

业绩总结 - 公司2023年全年归母净利润为67.71亿元，同比下滑37.03%[1] - 公司2023年全年煤炭产量达到4608万吨，同比增长5.09%[1] - 公司2023年单吨原煤成本为314.1元/吨，同比增长0.69%[1] - 公司2023年全年焦炭业务营业收入达96.4亿元，同比下滑24.52%[1] - 公司2023年全年电力热力业务营业收入达70.3亿元，同比下滑2.49%[1] - 公司2026年的营业收入预计将保持稳定，为53912.30百万元[2] - 公司2026年的净利率预计将达到13.03%[2] - 公司2026年的ROIC预计将达到31.08%[2] 预测展望 - 公司2026年的营业收入预计将保持稳定，为53912.30百万元[2] - 公司2026年的净利率预计将达到13.03%[2] - 公司2026年的ROIC预计将达到31.08%[2] 其他信息 - 本报告信息来源可靠，但不保证准确性和完整性[5] - 过往表现不代表未来表现，意见和预测可能随时更改[6] - 天风证券可能持有报告中提及公司证券并提供金融服务，存在利益冲突[8] - 股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[9] - 行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入555.23亿元，同比变化-14.82%[1] - 公司2023年煤炭产量增加，但销量下降，煤炭综合售价下降，煤炭业务毛利率同比下降7.9个百分点[3] - 公司2023年焦炭产量、销量下降，焦炭平均售价下降，焦炭业务毛利率提高2.62个百分点[4] - 公司2023年水泥产量、销量大幅下降，建材板块毛利率同比提高32个百分点[5] - 公司2023年电力、热力产销同增，但毛利率下降1.01个百分点[6] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.25、1.33、1.48元，对应PE分别为8.4、8.0、7.2倍，给予“增持-A”投资评级[10] - 公司拟以总股本567710万股为基数，向全体股东每10股派现金股利人民币8元，股息率7.55%，具备较强投资价值[9] - 2026年预计公司营业收入将达到569.73亿元，较2022年增长5.1%[13] - 2026年预计公司营业利润率将达到9.2%，较2023年增长34.5%[13] - 2026年预计公司归属母公司净利润率将达到11.4%，较2024年增长5.7%[13] - 公司2026年预计净利率为14.7%，较2022年增长2.3%[13] - 公司2026年预计ROE为15.0%，较2022年增长0.7%[13] 其他新策略 - 公司是一家具备证券投资咨询业务资格的机构[19] - 公司提供股票评级说明和免责声明[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入555.23亿元，同比-14.82%[1] - 公司Q4盈利环比上升，营业收入148.3亿元，同比-38.2%[1] - 公司2023年分红率为67%，股息率为7.6%[2] - 山西焦煤2022年营业收入为65,183百万元，2026年预计为55,430百万元[6] - 2022年净利润为13,234百万元，2026年预计为9,084百万元[6] - 2022年经营活动现金流为16,915百万元，2026年预计为12,594百万元[6] 产品和技术 - 公司2023年洗精煤产量占比提升至42.1%[3] - 公司通过资产注入实现产量外延增长，2024年煤炭产量预计下滑[4] 市场趋势 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[7] 公司声明 - 分析、估值方法的局限性说明指出本报告所包含的分析基于各种假设[8] - 分析师声明中指出分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] - 法律主体声明中指出光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[10] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[11] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[11] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[11]

业绩总结 - 公司营业收入完成了550.23亿元，同比下降14.82%[2] - 公司四季度比三季度环比略微增长，实现规模为11.33亿[2] - 公司制定了24到26年的三年分红规划方案，回应市场呼吁，保持现有状况并兼顾未来发展[3] - 公司原煤产量为4608万吨，同比略微增长；锡金煤增长1884万吨，总体商品煤销量持平在3200万吨左右[4] - 公司计划已定，沙取矿已复产，一季度停产影响将逐渐补回[9] 用户数据 - 下属子公司林芬西山能源净利润达不到10%，影响不大[14] - 腾辉美业为公司51%股权，利润情况待查[15] 未来展望 - 公司计划从2024年开始逐步将50多座矿井注入上市公司[23] - 公司确认从4月1号开始征收资源税，一季度无需补缴[26] - 公司计划继续提高席选率，但未透露具体提高幅度[26] 新产品和新技术研发 - 公司计划已定，沙取矿已复产，一季度停产影响将逐渐补回[9] 市场扩张和并购 - 公司计划从2024年开始逐步将50多座矿井注入上市公司[23] 负面信息 - 混煤价格下降导致公司利润减少44%[20] - 公司管理费用增加主要原因是招工补充和薪酬涨幅[20]