煤炭行业产量数据 - 2025年6月中国原煤产量为4.2亿吨，同比增长3% [1] - 2025年上半年中国原煤累计产量为24亿吨，累计增长5.4% [1] 主要上市煤炭企业 - 中国神华（601088） [1] - 中煤能源（601898） [1] - 山西焦煤（000983） [1] - 潞安环能（601699） [1] - 淮北矿业（600985） [1] - 平煤股份（601666） [1] - 山煤国际（600546） [1] - 冀中能源（000937） [1] - 陕西煤业（601225） [1] - 华阳股份（600348） [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布《2025-2031年中国煤炭开采行业供需态势分析及市场运行潜力报》 [1]

上市企业 - 国际实业（000159）美锦能源（000723）蓝焰控股（000968）山西焦煤（000983）长春燃气（600333）安泰集团（600408）云维股份（600725）为相关上市企业 [1] 煤炭开采行业数据 - 2025年6月中国焦炭产量为0.4亿吨 同比下降0.2% [1] - 2025年上半年中国焦炭累计产量为2.5亿吨 累计增长3% [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布《2025-2031年中国煤炭开采行业供需态势分析及市场运行潜力报告》 [1]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘 山西焦煤报收7 28元 上涨1 68% 换手率1 4% 成交量64 96万手 成交金额4 71亿元 [1] - 主力资金净流出3299 35万元 占比成交额7 01% 其中超大单净流出5381 33万元 占比11 43% 大单净流入2081 98万元 占比4 42% [1] - 中单净流出1621 31万元 占比3 44% 小单净流入4920 65万元 占比10 45% [1] 财务数据 - 2025年一季报显示 公司营业总收入90 26亿元 同比减少14 46% 归属净利润6 81亿元 同比减少28 33% [1] - 扣非净利润7 25亿元 同比减少19 09% 流动比率0 898 速动比率0 788 资产负债率56 38% [1] 公司基本信息 - 山西焦煤能源集团股份有限公司成立于1999年 位于太原市 从事电力 热力生产和供应业 [1] - 注册资本567710 1059万人民币 实缴资本329733 4808万人民币 法定代表人为赵建泽 [1] 商业活动 - 公司对外投资27家企业 参与招投标项目2108次 拥有专利信息11条 行政许可31个 [2]

指数表现与交易数据 - 中证国有企业红利指数下跌0.74%报2138.5点 成交额463.19亿元 [1] - 指数近一个月上涨0.76% 近三个月上涨3.05% 年初至今上涨1.12% [1] 指数编制规则 - 指数从国有企业选取100只高股息率、分红稳定且具流动性的证券作为样本 [1] - 指数基日为2009年6月30日 基点1000点 [1] - 样本每半年调整一次（6月和12月第二个星期五的下一交易日） 调整比例一般不超过20% [3] - 样本需满足实际控制人为国资相关机构、过去一年现金股息率大于0.5%、市值与成交金额排名前90%等条件 [3] 指数持仓结构 - 前十大权重股包括中远海控（2.44%）、冀中能源（2.15%）、潞安环能（1.9%）、山煤国际（1.72%）、山西焦煤（1.67%）等 [1] - 金融行业占比27.17% 工业占比23.46% 能源占比23.13% 原材料占比9.05% [2] - 上交所股票占比82.48% 深交所股票占比17.52% [1] 跟踪基金产品 - 跟踪基金包括西部利得国企红利指数增强A/C、鹏扬中证国有企业红利联接A/C、华安中证国有企业红利联接A/C等8只公募基金 [4]

公司股价表现 - 截至2025年8月13日15时0分，山西焦煤股价报7 37元，较前一交易日下跌0 14元，跌幅1 86% [1] - 当日开盘价为7 43元，最高价7 44元，最低价7 35元 [1] - 成交量为719966手，成交额5 32亿元 [1] 公司业务与概念 - 公司主营业务为煤炭生产、洗选加工及销售，是山西省重要的焦煤生产企业之一 [1] - 公司属于煤炭行业，同时涉及山西板块、标准普尔、富时罗素、MSCI中国等概念 [1] 行业表现与资金流向 - 煤炭行业8月13日整体表现疲软，板块下跌0 81%，主力资金净流出6 17亿元 [1] - 公司当日主力资金净流出5502 19万元，近五日主力资金累计净流出4945 31万元 [1]

市场整体表现 - 沪指8月13日上涨0.48% [1] - 申万行业中有22个行业上涨 通信行业涨幅4.91%居首 有色金属行业涨幅2.37% [1] - 银行行业下跌1.06% 煤炭行业下跌0.81% [1] - 两市主力资金全天净流出2.75亿元 [1] 行业资金流向 - 10个行业主力资金净流入 非银金融行业净流入40.15亿元且上涨1.13% [1] - 通信行业净流入26.55亿元且涨幅4.91% [1] - 21个行业主力资金净流出 食品饮料行业净流出20.04亿元居首 [1] - 银行行业净流出18.52亿元 建筑装饰/公用事业/计算机等行业净流出较多 [1] 煤炭行业表现 - 煤炭行业下跌0.81% 主力资金净流出6.17亿元 [2] - 行业37只个股中仅1只上涨 33只下跌 [2] - 仅4只个股获得资金净流入 昊华能源净流入839.18万元居首 [2][3] - 平煤股份净流入301.21万元 新集能源净流入270.52万元 [2][3] 煤炭个股资金流出 - 5只个股净流出超3000万元 潞安环能净流出1.99亿元居首 [2] - 山西焦煤净流出5502.19万元 晋控煤业净流出4228.84万元 [2] - 华阳股份净流出3979.03万元 兖矿能源净流出3587.41万元 [2]

煤炭开采板块市场表现 - 8月13日煤炭开采板块整体下跌0.6%，潞安环能以4.45%跌幅领跌 [1] - 上证指数当日上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点 [1] - 板块内个股分化明显：电投能源上涨0.44%至20.65元，永泰能源平收于1.45元，而山煤国际下跌0.58%至10.30元 [1] 个股交易数据 - 潞安环能成交量达67.15万手，成交额9.42亿元，为当日板块最高 [2] - 陕西煤业成交额8.68亿元位列第二，收盘价21.61元下跌1.14% [2] - 永泰能源成交额5.72亿元，成交量394.23万手均为板块前列 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出5.88亿元，游资净流入4415.76万元，散户净流入5.43亿元 [2] - 电投能源获主力净流入173.76万元（占比1.41%），上海能源主力净流入151.68万元（占比3.92%） [3] - 平煤股份主力净流出361.31万元（占比1.44%），开滦股份主力净流出400.24万元（占比8.58%） [3] 重点个股异动 - 晋控煤业下跌2.21%至14.18元，主力净流出未披露但成交额达2.97亿元 [2] - 兖矿能源下跌1.19%至13.28元，成交额4.95亿元显示较高活跃度 [2] - 物产环能主力净流出304.26万元（占比8.41%），但散户净流入436.33万元（占比12.06%）形成对冲 [3]

政策背景与目标差异 - 2016年供给侧改革背景为产能严重过剩 行业亏损面超80% 目标为化解过剩产能并提升行业集中度 通过行政手段关停重组产能约10亿吨 煤矿数量从1万多处降至4000余处 CR10从40%升至50%以上 [5] - 2025年反内卷政策背景为新能源替代加速 2024年可再生能源装机占比超50% 2025年上半年规上火力发电量同比下降2.4% 粗钢产量同比下降3.0% 核心目标为规范市场秩序并遏制无序竞争 通过限制超产及打击低价倾销稳定煤价 [6] 煤炭价格变动情况 - 动力煤价格自年初770元/吨下跌至6月低点617元/吨 跌幅19.87% 较2021年高点下跌75.12% [2] - 焦煤价格自年初1430元/吨下跌至6月低点1170元/吨 跌幅18.18% 较2021年高点下跌74.56% 近一半山西焦煤矿出现边际亏损 [2] - 焦煤期货主力合约自年初1162.5元/吨下跌至6月低点709元/吨 跌幅39.01% 较2021年高点下跌81.72% [2] 政策手段与实施路径 - 供给侧改革采用行政主导产能出清 包括严禁新增产能 强制淘汰30万吨以下煤矿 推行276工作日限产政策 [7] - 供给侧改革推动企业兼并重组 形成8家亿吨级煤企 产能向晋陕蒙新集中 四省产量占比超80% [8] - 反内卷政策采用行政与市场结合调控 严控月度产量不超过核定产能10% 对超产煤矿责令停产整改并在全省通报 [10] - 反内卷政策通过企业自律试行276工作日方案 并运用煤炭长协价格作为市场压舱石 [11][12] 政策效果对比 - 供给侧改革后煤炭产能从2016年57.3亿吨降至2017年44亿吨 产能利用率从59.53%提升至77.82% 2018年产能增至45亿吨 利用率达82.18% [13] - 2016年原煤产量34.11亿吨 同比下降8.97% 2017年产量34.24亿吨同比增长3.31% 2018年产量36.98亿吨同比增长4.94% [13] - 煤炭价格从2015年12月低点365元/吨涨至2018年2月775元/吨 行业利润总额从2015年440.8亿元提升至2018年2888.2亿元 三年增长555.22% [13][14] - 反内卷政策实施后焦煤期货从6月低点709元/吨反弹至1288.5元/吨 动力煤从617元/吨反弹至666元/吨 安泽焦煤从1170元/吨反弹至1500元/吨 [15] 行业长期格局变化 - 供给侧改革使行业CR10从40%提升至52.9% 2022年行业利润总额达历史高点10202亿元 [14] - 反内卷政策面临能源转型挑战 需推动煤炭产业向高端升级 发展风电光伏氢能等新型能源体系 [15] 政策协同与差异 - 两者均旨在解决产能过剩和低效竞争 工具存在互补性 去产能与限超产形成政策接力 [16][17] - 供给侧改革侧重去存量并以行政命令为主 反内卷侧重控增量且强调市场机制与行业自律结合 [18] 行业现状与政策定位 - 煤炭市场总体处于供需略有缺口格局 焦煤资源在国内仍偏紧缺 近3年价格下跌主因增产保供和进口增长 [19] - 反内卷政策需避免过度干预导致煤价大幅上涨 应通过市场化调节和产业政策控制产能 [20] - 煤炭行业不需要一刀切式改革 需通过核查超产 限制劣质进口煤 建立弹性产能储备等措施实现平稳发展 [20]

市场整体表现 - 沪指8月12日上涨0.50% [1] - 申万行业中18个行业上涨 通信和电子行业涨幅居前分别为2.24%和1.88% [1] - 煤炭行业涨幅1.01%位居涨幅榜第三 [1][2] - 国防军工和钢铁行业跌幅居前分别为1.03%和0.83% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出301.23亿元 [1] - 7个行业主力资金净流入 电子行业净流入64.25亿元居首 [1] - 通信行业净流入26.78亿元 [1] - 24个行业主力资金净流出 国防军工净流出70.52亿元居首 [1] - 有色金属行业净流出64.83亿元 电力设备、机械设备、医药生物等行业净流出较多 [1] 煤炭行业个股表现 - 行业37只个股中30只上涨 1只下跌 [2] - 16只个股资金净流入 7只净流入超千万元 [2] - 山西焦煤净流入9055.82万元居首 [2][3] - 平煤股份净流入4436.57万元 [2][3] - 恒源煤电净流入2063.81万元 [2][3] - 5只个股资金净流出超千万元 [2] - 陕西煤业净流出6228.09万元居首 [2][4] - 永泰能源净流出2610.38万元 [2][4] - 晋控煤业净流出2440.81万元 [2][4]

市场整体表现 - 沪指8月12日上涨0.50% [2] - 申万行业中有18个行业上涨 通信和电子行业涨幅居前分别为2.24%和1.88% [2] - 煤炭行业涨幅为1.01% 位居涨幅榜第三 [2][3] - 国防军工和钢铁行业跌幅居前 分别为1.03%和0.83% [2] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出301.23亿元 [2] - 7个行业主力资金净流入 电子行业净流入64.25亿元居首 通信行业净流入26.78亿元次之 [2] - 24个行业主力资金净流出 国防军工行业净流出70.52亿元居首 有色金属行业净流出64.83亿元次之 [2] 煤炭行业资金流向 - 煤炭行业主力资金净流入3540.99万元 [3] - 行业37只个股中30只上涨 16只个股资金净流入 [3] - 7只个股净流入超千万元 山西焦煤净流入9055.82万元居首 平煤股份净流入4436.57万元 恒源煤电净流入2063.81万元 [3][4] - 5只个股净流出超千万元 陕西煤业净流出6228.09万元居首 永泰能源净流出2610.38万元 晋控煤业净流出2440.81万元 [3][5]