➢ 事件：2024 年 8 月 27 日公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年归属于 母公司所有者的净利润 19.66 亿元，同比减少 56.47%；营业收入 215.7 亿元， 同比减少 21.73%。 ➢ 24Q2 业绩环比增长。24Q2 公司实现归母净利润 10.16 亿元，同比下降 50.37%，环比增长 6.93%。 ➢ 24Q2 毛利率环比提升，税、费环比有所增加。24Q2 公司销售毛利率为 34.07%，同比下降 7.2 个百分点，环比增长 5.83 个百分点。费用方面，24Q2 研发费用环比大幅增长 566.22%至 3.33 亿元，但同比降幅为 22.44%，税金及 附加为 7.68 亿元，同比增长 17.38%，环比增长 60.48%，我们认为主要由于山 西省资源税税率提升导致。 ➢ 24Q3 盈利有望改善。公司焦煤以季度定价的长协销售为主，据 wind 数据， 三季度中价新华焦煤长协指数以及沙曲矿焦煤长协价格保持平稳，考虑到山西地 区煤炭产量回升，公司产量的增长有望带动公司业绩改善。 ➢ 公司持续高比例分红，股息投资价值显著。2021 年起，公司开始高比例分 红，2021-20 ...

公司投资者关系管理工作的目标和原则 - 促进公司与投资者之间的良性关系,增进投资者对公司的了解和认同[2] - 建立稳定和优质的投资者基础,获得资本市场长期支持[2] - 形成服务投资者、尊重投资者的企业文化[2] - 促进公司整体利益最大化和股东财富增长并举的投资理念[2] - 增加公司信息披露透明度,改善公司治理[2] - 促进公司诚信自律、规范运作[2] - 遵循合规性、平等性、主动性和诚实守信的原则[2] 公司投资者关系管理的工作内容和方式 - 通过公告、股东会、公司网站、电话/传真/电子邮箱、现场参观/座谈沟通等多种方式与投资者进行沟通[2][3][4][5][6] - 公司与投资者沟通的内容包括发展战略、法定信息披露、经营管理信息、环境社会治理信息、股东权利行使方式等[2] - 公司应建立重大事项沟通机制,在制定涉及股东权益的重大方案时与投资者进行充分沟通和协商[5] - 公司在投资者关系活动中不得透露未公开重大信息,做出误导性宣传或对股价作出预期和承诺[6][10] 公司投资者关系管理的组织与实施 - 董事会负责制定投资者关系管理制度,董事会秘书负责组织和协调投资者关系管理工作[8] - 证券事务部作为投资者关系管理的职能部门,负责相关事务的具体实施[8] - 公司应建立良好的内部协调机制和信息归集办法,各部门应积极配合[8] - 公司应组织董事、监事、高管等人员进行投资者关系管理知识培训[9]

山西焦煤能源集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 山西焦煤能源集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 28 日 l 山西焦煤能源集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人樊大宏、主管会计工作负责人樊大宏及会计机构负责人(会计 主管人员)曹玲声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅本报告"第三节管 理层讨论与分析"中"公司面临的风险和应对措施"部分的内容。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者 的实质承诺，敬请投资者对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预 测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 山西焦煤能源集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | 4 | | --- | | 第一 ...

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [8] 报告的核心观点 - 公司2023年Q2扣非业绩中枢预计10.1亿元,环比增长13% [3] - 公司2023年上半年归母净利润预计17.2-22.6亿元,同比下降50%-62%;扣非归母净利润16.4-21.8亿元,同比下降52%-64% [3] - 公司2023年Q2归母净利润预计7.7-13.1亿元,同比下降36%-62%,环比下降19%-增长38%;扣非归母净利润7.4-12.9亿元,同比下降37%-64%,环比下降17%-增长44% [3] - 公司2023年Q3焦煤长协价环比持平,2024年以来产地焦煤长协均价较2023年小幅上涨 [4] - 公司是焦煤行业龙头,资源优势强,焦煤规模行业领先,未来有望持续受益集团资源整合 [4] - 公司过去三年分红比例较高,达79%、64%和67% [4] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为65183、55523、50818、51881、52965百万元 [5] - 公司2022-2026年归母净利润分别为10754、6771、4554、4807、5067百万元 [5] - 公司2022-2026年EPS分别为2.63、1.19、0.80、0.85、0.89元/股 [5] - 公司2022-2026年ROE分别为32.4%、18.0%、11.6%、11.4%、11.3% [5]

业绩预告 - 公司预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为171638万元至225840万元，同比下降50%-62%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为163693万元至218257万元，同比下降52%-64%[3] - 基本每股收益预计为0.3023元/股至0.3978元/股，同比下降[3] 业绩下降原因 - 业绩下降主要原因是部分矿井受安全事故影响停产限产，导致煤炭产品产量和销量同比下降[5] - 商品煤综合售价同比下降及煤炭资源税税率提高，导致煤炭板块利润同比下降[5] 经营状况 - 二季度单季煤炭产品产量和销量环比降幅收窄，盈利能力逐步回升[5] 财务审计 - 本次业绩预告未经注册会计师预审计[4] 信息披露 - 具体财务数据以公司披露的2024年半年度报告为准[6]

证券代码：000983 证券简称：山西焦煤 公告编号：2024-027 山西焦煤能源集团股份有限公司 关于参加山西辖区上市公司 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，山西焦煤能源集团股份有限 公司（以下简称“公司”）将参加由中国证券监督管理委员会山西监 管局、山西省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的 “山西辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明 会”，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演” 网站（http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下 载全景路演 APP，参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 5 月 20 日 （星期一）15:00-17:00。 届时公司总经理、财务总监樊大宏先生、独立董事李玉敏先生和 董事会秘书王洪云先生将在线就公司 2023 年度业绩、公司治理、发 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1. 煤炭产量稳步增长,但2024年产量可能受到安监政策有所压降。2023年,公司原煤产量4608万吨(+5.09%),商品煤综合售价1096元/吨(-13.72%),吨成本约314元/吨,同比略增,吨毛利783元/吨(-176元/吨)。公司2024Q1销量受山西安监政策影响可能有所下降,但考虑到山西近期公布的政策目标,后续三个季度产量有望维稳甚至恢复增长,公司压力最大的时刻已过。[2] 2. 焦煤价格4月底部已经明晰,头部企业24Q2业绩确定性较强。受下游钢铁影响,年初以来双焦行业连续7轮降价,但头部上市焦企长协价24Q2锁定2100元/吨,明显高于1800元/吨的市价,使得Q2业绩稳定性更强。同时,4月中旬随着钢铁量价恢复,焦煤价格也重拾涨势,底部已经明晰。[2] 3. 23Q4安监政策导致费用计提增加,2023年分红率为67%。公司23Q4长协价格2100元/吨左右(+200元/吨),但是整体业绩环比持平,推测因为安监政策影响下管理费用提升。公司2023年分红率为67%,对应股息率7%左右,高分红、高股息价值凸显。[2]

业绩总结 - 山西焦煤2023年营业收入为555.23亿元，同比下降14.82%；归母净利润为67.71亿元，同比下降37.03%[1] - 2024年第一季度，山西焦煤实现营业收入105.52亿元，同比下降28.47%；归母净利润为9.50亿元，同比下降61.53%[1] - 预计2024年-2026年山西焦煤的营业收入分别为511.97亿元、535.61亿元、543.89亿元，对应增速分别为-7.8%、4.6%、1.5%；归母净利润分别为67.13亿元、75.72亿元、78.95亿元[1] - 2022年净利润率为16.4%，2023年为12.2%，2024年预计为13.1%[3] - 2022年ROIC为45.6%，2023年为24.3%，2024年预计为24.1%[3] - 2022年营业收入为65,183.5百万元，2023年预计下降至55,522.9百万元，2024年继续下降至51,196.8百万元[4] - 2022年净利润率为16.4%，2023年预计下降至12.2%，2024年有望回升至13.1%[4] - 2022年EBITDA/营业收入比率为35.9%，2023年预计下降至29.6%，2024年有望提升至31.5%[4] 评级展望 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[5] - 卖出评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上[5]

财务数据 - 公司2023年营收为555亿元，同比下降14.8%[1] - 公司2024年Q1营收为105.5亿元，同比下降28.5%[1] - 公司2023年分别分红32.8亿元、68.1亿元，分红率分别为64%、63%[1] - 公司2023年煤炭板块营收为354.18亿元，同比下降14.65%[1] - 公司2023年电力热力板块营收为70.33亿元，同比下降2.49%[2] - 公司2023年焦炭营收为96.44亿元，同比下降24.5%[3] - 公司2024Q1新华山西焦煤价格综合指数为1618.8元/吨，同比下降13.3%[4] - 公司2024年计划生产原煤4480万吨，较2023年实际产量减少128万吨[4] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为50.65/51.88/52.36亿元[5] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润、每股收益、市盈率等主要财务指标预测[6] - 公司2026年预计营业收入为55282百万元[7] - 公司2026年预计净利润为6769百万元[7] - 公司2026年预计每股收益为0.92元[7] 未来展望 - 公司2024年拟每股含税分红0.8元，合计分红45.42亿元，股息率为7.6%[1] - 公司2024年预计归母净利润为52.36亿元，维持“增持”评级[5] - 公司2026年预计ROE为12.1%[7] 其他信息 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[12] - 报告中的信息和意见仅供参考，未考虑具体投资目的和财务状况[12] - 过往业绩不应作为日后表现依据，回报预测可能基于假设[12] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并进行交易，存在利益冲突[13] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[14]

业绩总结 - 焦煤公司Q1业绩环比下降16%[1] - 公司精煤销量占比约60%[1] - 公司过去三年分红显著提升，21-23年度分红比例分别达79%、64%和67%[1] - 公司预计2025年的营业利润将增长4.7%，达到7,760百万元[3] - 公司预计2026年的每股收益为1.15元[3] 经营活动现金流 - 报告显示，山西焦煤公司2026年的经营活动现金流预计为12,896百万元，较2022年的16,915百万元下降24.5%[3] 资产负债率和股价评级 - 资产负债率预计在2026年将降至39.6%[3] - 广发证券对山西焦煤公司的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[5] 报告声明 - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券立场[11] - 广发证券强调本报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，接收人需保密[14]