行业概述与市场地位 - 花洒是卫浴产业中兼具实用性与普及性的核心品类，主流产品集成了手持、头顶、侧喷等多种形式以满足不同场景需求 [1][2][3] - 在卫浴产品中，龙头五金是市场份额占比最高的前两大品类之一，而淋浴花洒在该品类中价值量占比较高 [2] 市场供需与规模 - 2025年中国花洒产量为22765万个，需求总量为13751万个，产量略高于需求，市场供给相对充足 [1][10][11] - 2025年花洒需求中，淋浴器配套花洒需求为8056万个，占总需求的58.6%，散装花洒需求为5695万个，占41.4% [1][10][11] - 2025年中国花洒市场规模为42.37亿元，较2024年下降5.6% [12][13] - 2025年中国花洒产品均价为30.81元/个 [13][14] 产业链结构 - 产业链上游主要为铝钢等金属合金、塑料、橡胶、陶瓷等原材料供应环节 [8][9] - 产业链中游汇聚九牧、汉斯格雅、科勒、箭牌卫浴、法恩莎等国内外知名卫浴厂商，负责研发设计与生产制造 [8][9] - 产业链下游主要涵盖精装修、整装、家装等渠道，通过各类装修场景实现产品交付与终端消费 [8][9] - 行业属于典型的地产链后周期行业，但受房地产波动的影响正逐渐减弱，因功能性、智能化产品兴起及存量房更新需求释放 [8][9] 行业进入壁垒 - 进入壁垒主要体现在技术研发、供应链整合与质量合规层面，企业需掌握节水、恒温等核心技术并完成专利布局 [4][5] - 市场高度依赖品牌认知与成熟渠道，头部品牌已建立覆盖线下与线上的稳定销售网络，新品牌面临市场培育与渠道合作的高门槛 [4][5] 政策发展背景 - 国家政策持续强化对花洒产品的水效合规监管，例如《中华人民共和国实行水效标识的产品目录（2025年版）》明确淋浴器水效标识规则 [6][7] - 政策通过消费补贴激发市场需求，并推动卫浴五金品类向节水化方向升级，引导产业贴合轻工业高质量发展要求 [6][7] 行业竞争格局 - 领导企业由国际知名品牌与国内头部企业构成，国际品牌如科勒凭借技术优势与设计能力占据高端市场 [15] - 国内龙头企业如箭牌、九牧依托本土化优势、全产业链整合与规模化生产，逐步向中高端市场渗透，并通过智能化、定制化产品引领趋势 [15] - 以箭牌家居为例，其龙头五金（含花洒）产销量在2024年分别为1466.78万个和1471.43万个，经营较为稳定 [16][17] 产业发展趋势 - 消费升级推动产品持续升级，企业加大研发投入，融合节水、智能感应、抗菌材质，推出恒温、增压等多功能花洒 [18][19] - 中高端产品市场占比逐步提升，带动行业均价稳中有升，行业竞争从价格竞争转向价值竞争 [18][19] - 国内头部企业加速从代工转向自有品牌出海，拓展欧美、东南亚等国际市场，并通过并购合作整合产业链以优化效率 [19]

此前，箭牌家居凭借"鸿蒙智选全场景智慧浴室"案例荣获南方周末"年度创新案例"，其"以人为本"的科技理念也得到了住房和城乡建设部科技与产业化发展 中心的认可。此次与《大国品牌》携手，是其品牌价值获得国家平台肯定的体现。 中国经济网北京1月29日讯(记者王惠绵)1月28日，箭牌家居（001322）集团与《大国品牌》战略合作授牌仪式在北京举行。双方以"大国人居，箭证美好"为 主题，宣布建立战略合作伙伴关系，共同致力于在国家品牌战略框架下，推动家居产业高质量发展，满足人民对美好生活的向往。 当前，我国正深入实施"品牌强国"与"高质量发展"战略，建设"好房子"、发展"智慧人居"是关乎民生幸福的重要环节。箭牌家居多年来秉持"人本科技"理 念，其发展实践与国家战略方向高度契合。 箭牌家居的高端化战略，是以技术为基石、以体验为目标的系统化工程，旨在引领行业从产品竞争迈向场景价值竞争。在核心技术领域，箭牌家居聚焦健康 壁垒构建。其"洁净大师P50智能马桶"搭载"15大全链路洁净除菌系统"与"7S极速漩冲智感泡沫盾"等技术，在健康防护与体验细节上树立了新标准。 在智能化方向上，实现从"单品智能"到"场景智能"的跨越。例如，其与鸿 ...

公司战略与产品发布 - 2025年公司已发布鸿蒙智选箭牌智能花洒等新产品 [1] - 2026年公司将继续重点推进与鸿蒙智选的合作 [1] 合作目标与运营提升 - 公司旨在借助鸿蒙智选平台生态资源提升在新产品策划、研发及上市流程等方面的内部运营能力 [1] - 合作将加快相关渠道资源的开发与布局 [1] 长期发展规划 - 公司与鸿蒙智选的合作为未来在智能家居领域的拓展奠定基础 [1]

行业环境与企业战略调整 - 行业竞争依然存在，公司正积极进行渠道与内部管理变革 [1] - 2025年核心策略是坚持以零售渠道建设为核心，深耕精细化运营，以店效倍增项目为抓手向经销商赋能 [1] - 2025年前三季度，经销商试点门店店效显著提升，有效带动了经销零售收入的增长 [1] - 2026年将继续推动店效倍增项目由点及面，覆盖更多门店，并将零售精细化管理模式复制到电商等其他渠道 [1] - 公司实施产品和营销双轮驱动，打造旗舰产品以优化销售结构并提升毛利率 [1] - 2025年发布了鸿蒙智选箭牌智能花洒等新产品 [1] - 2026年将重点推进与鸿蒙智选的合作，借助其生态资源提升新产品策划、研发及上市流程能力，为智能家居领域拓展奠定基础 [1] - 公司持续推进内部管理变革，优化费用投入，引入IPD、IPMS等先进管理方法，并优化销售事业部的人员和资源配置，提升研产销协同效率 [1][2] 海外市场拓展规划 - 公司在深耕国内市场的同时，持续推进国际化战略，加大对海外市场的战略投入 [2] - 通过与当地经销商合作，加快专卖店及销售网点布局，已在多个重点海外市场开设线下门店 [2] - 积极依托主流海外电商平台拓展线上销售渠道，并通过品牌合作等多渠道推进海外业务发展 [2] - 2025年前三季度，公司在北美以外市场的收入增长明显，但受国际经贸环境影响，出口北美市场业务收入下降，导致总体境外收入同比下降 [2] - 未来将持续投入资源，稳步推进品牌建设与渠道拓展，力求实现海外业务的长期可持续发展 [2] 国补政策影响 - 国补政策的实施有效促进了家居家装消费 [2] - 公司将积极把握国补政策机遇，优化销售结构 [2] - 国补政策对公司经营策略有一定影响，但更重要的是公司精细化管理的持续推进 [2]

行业政策与荣誉动态 - 近日多部门发布多份重要名单，涉及知识产权示范企业、制造业单项冠军企业、专精特新中小企业、工程技术研究中心、科学技术奖等类别，共有28家卫浴企业上榜，包括恒洁、箭牌、惠达、东鹏、缇诺、悍高、玫瑰岛、莱博顿、利多邦等 [1][7] 国家知识产权强国建设示范创建对象 - 1月12日，国家知识产权局公示评审结果，惠达卫浴股份有限公司、恒洁卫浴集团有限公司、佛山市缇诺卫浴有限公司被评为国家知识产权示范企业创建对象 [1][2][7][8] 广东省制造业单项冠军企业 - 2025年12月29日，广东省工信厅公示名单，悍高集团股份有限公司被评为2025年广东省省级制造业单项冠军企业，申报产品为收纳五金 [2][8][9] - 佛山市恒洁卫浴有限公司复核通过为第一批省级制造业单项冠军企业，产品为陶瓷制大便器 [2][8][9] 广东省专精特新中小企业 - 1月12日，广东省工信厅公示2025年认定和复核通过的专精特新中小企业名单，共有20家卫浴企业被认定或复核通过 [3][9] - 其中，广东克劳迪卫浴科技股份有限公司、广东玫瑰岛卫浴科技有限公司等7家卫浴企业被评为2025年新认定的专精特新中小企业 [3][4][9][10] - 中山莱博顿卫浴有限公司、广东利多邦卫浴有限公司等13家卫浴企业复核通过为专精特新中小企业 [3][5][9][11] 广东省工程技术研究中心 - 1月19日，广东省科学技术厅公示拟认定名单，卫浴行业共有3个工程中心拟被认定为广东省工程技术研究中心 [5][11] - 依托单位包括恒洁卫浴集团有限公司（广东省绿色智能卫浴洁具工程技术研究中心）、广东乐贤卫浴有限公司（广东省智能节水马桶机电一体化工程技术研究中心）、潮州市潮安区大耀卫浴设备实业有限公司（广东省功能性卫浴设备工程技术研究中心） [5][6][11][12] 广东省科学技术奖提名项目 - 1月5日，佛山市科学技术局发布拟提名项目，卫浴行业有2个项目入选2025年度广东省科学技术奖提名 [6][12] - 佛山东鹏洁具股份有限公司的“适老化整体卫浴空间的关键技术研究及应用”项目提名广东省科技进步奖 [6][12][13] - 箭牌家居集团股份有限公司的“卫生陶瓷高压注浆成型及全流程自动化生产成套技术和产业化应用”项目提名广东省科技进步奖 [6][12][13]

股份回购方案核心信息 - 公司于2025年1月6日通过董事会决议，计划使用自有资金及回购专项贷款，以集中竞价交易方式回购A股股份，用于股权激励或员工持股计划 [2] - 原定回购资金总额不低于人民币5,000万元且不超过人民币10,000万元，回购价格上限不超过人民币12.62元/股 [2] - 因2024年年度权益分派实施完成，公司于2025年5月22日将回购价格上限调整为不超过人民币12.49元/股 [2] 股份回购实施结果 - 回购实施期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，已于2026年1月5日届满 [2][4] - 截至期限届满，公司累计回购股份6,672,700股，占公司总股本967,162,960股的0.6899% [4] - 回购最高成交价为人民币8.82元/股，最低成交价为人民币7.46元/股，成交总金额为人民币54,987,767.00元（不含交易费用） [4] - 实际回购金额高于方案规定的下限人民币5,000万元，且未超过上限人民币10,000万元，方案已实施完毕 [4][5] 回购股份的后续安排与影响 - 本次回购的6,672,700股股份全部存放于公司回购专用证券账户，不享有表决权、利润分配等权利，不得质押和出借 [9] - 回购股份将用于实施股权激励计划或员工持股计划，若按此用途实施，公司总股本不会发生变更 [8] - 公司若在回购股份完成后36个月内未能实施上述用途，未使用的股份将依法予以注销，公司总股本则会相应减少 [8][9] - 本次回购有利于维护股东权益、增强投资者信心、健全长效激励机制，不会对公司的经营、财务、债务履行能力等方面产生重大不利影响，也不会导致公司控制权发生变化或改变上市公司地位 [6][7] 回购实施的合规性 - 公司回购股份的时间、价格及委托时段均符合深圳证券交易所的相关自律监管规定 [7] - 经核查，自首次披露回购方案至本公告披露前一日，公司董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人不存在买卖公司股票的行为 [7] - 公司未在可能对股价产生重大影响的重大事项发生之日或决策过程中至依法披露之日内等禁止期间回购股票 [7]

公司股份回购计划完成情况 - 公司于2026年1月5日完成股份回购计划期限，累计回购股份667.27万股，占公司总股本的0.6899% [2] - 回购通过集中竞价方式进行，最高成交价为8.82元/股，最低成交价为7.46元/股，成交总金额为5498.78万元 [2] - 本次回购方案已实施完毕，回购股份将用于股权激励或员工持股计划 [2] 回购方案历史与细节 - 回购议案于2025年1月6日经董事会审议通过，计划使用自有资金及专项贷款，金额范围为5000万元至1亿元 [2] - 初始回购价格上限设定为不超过12.62元/股，后因2024年年度权益分派实施，上限调整为不超过12.49元/股 [2] 回购股份的后续处置安排 - 若回购股份按计划全部用于股权激励或员工持股计划，则公司总股本保持不变 [2] - 若回购完成后36个月内未能将股份用于上述用途或未全部使用，则未使用部分将依法注销，公司总股本将相应减少 [2]

股份回购执行情况 - 公司于截至2026年1月5日的回购期限届满时，已通过集中竞价方式累计回购股份6,672,700股 [1] - 回购股份数量占公司总股本967,162,960股的0.6899% [1] - 回购成交价格区间为每股人民币7.46元至8.82元 [1] 回购方案完成情况 - 本次回购股份方案已全部实施完毕 [1] - 回购成交总金额为人民币54,987,767.00元，不含交易费用 [1] - 本次回购符合相关法律法规及公司股份回购方案的要求 [1]

回购计划 - 回购资金总额5000 - 10000万元[2] - 调整后回购价格上限12.49元/股[2] - 1亿回购约8006405股，占比0.8278%[2] - 5000万回购约4003202股，占比0.4139%[2] 回购进展 - 截至2026.1.5累计回购6672700股，占比0.6899%[4] - 最高成交价8.82元/股，最低7.46元/股[4] - 成交总金额54987767元[4] 回购用途 - 用于股权激励或员工持股计划[2] - 36个月未用部分依法注销[12] 股份管理 - 存放专用账户，无部分权利，不得质押出借[13]

文章核心观点 - 在房地产产业链整体承压、家居消费市场有效需求不足的背景下，箭牌家居作为行业龙头，正通过高管深入一线、渠道深耕提效、产品创新迭代、服务战略升级等一系列主动变革来应对挑战，并在结构性变化中展现出品牌韧性与新的增长动力 [1][3][15] 行业宏观环境与市场压力 - 全国规模以上建材家居卖场2025年1-11月累计销售额为13231.85亿元，同比下跌3.24%，11月单月销售额1296.31亿元，环比下跌12.85%，同比下跌5.75%，主要原因为家庭有效需求不足 [3] - 家庭可支配收入占GDP的比重仅为43%，远低于全球平均60%的水平，导致消费者在装修时更倾向于选择性价比品牌并削减非必要升级开支 [3] - 市场进入缩量竞争阶段，智能马桶等品类因供应过剩出现价格战，双十一期间大牌智能马桶价格下探至700元，接近代工厂出厂价水平 [3] 公司渠道策略与表现 - 公司高管在2025年以远高于往年的频率深入全国终端门店，亲自了解市场情况，以初创公司的心态主动应对变化 [1] - 在整体营收承压的背景下，国内零售渠道展现出强劲韧性，2025年前三季度收入同比增长4.54%，其中第三季度增速达7.86% [4] - 渠道策略从“铺广度”转向“耕深度”，核心是提升“店效”，截至2024年末，公司在全国拥有超过2万家终端门店 [4] - 渠道网络深入县域市场，例如在湖南常德安乡县的家装“焕新”补贴活动参与门店名单中，箭牌授权门店位列其中 [5][6] 产品创新与研发投入 - 2025年上半年，智能坐便器收入同比增长4.2%，营收占比持续提升 [7] - 研发费用率从2021年的3.44%逐步提升至2025年前三季度的5.45% [7] - 在河北省消保委的智能坐便器比较试验中，箭牌产品在抗菌、除菌率等关键指标上表现优异，结果均大于99%，垫圈防霉等级达到最优的0级 [9] - 公司积极拥抱生态合作，于2025年下半年成为鸿蒙智联首批生态合作伙伴，推动产品从“智能”向“智慧”演进 [9][12] - 产品创新聚焦核心痛点，如与鸿蒙联合发布的智能花洒可解决“智排冷水”问题，并与智能浴霸联动提供舒适体验 [11] 服务战略与工程能力 - 公司将2025年服务战略核心锚定在“焕新”，推出“焕新4.0”一站式服务体系，瞄准存量房改造市场，提供从拆除、改造到安装的全流程服务，并与“以旧换新”政策协同 [13] - 服务网络覆盖广泛，全国服务商数量超过1500家，城市覆盖率达100% [13] - 公司建立业内首个产品技术培训中心，对安装服务人员进行系统培训与认证，推行“持证上岗”制度，以提升服务标准化水平 [13] - 公司展现出多元化的工程与场景化能力，例如作为唯一卫浴系统方案供应商参与了2025年末投运的广州白云机场T3航站楼项目 [15]