行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 基建投入持续强化，新藏铁路公司成立有望年内开工，将拉动沿线水泥等基础建材需求[3][76] - 7月PPI环比继续走弱，政府通过基建、农村等方面加强投入对冲经济下行压力[3] - 地产链出清已近尾声，供给格局大幅改善，板块具备较高安全边际[3] - 流动性充裕背景下，市场关注主业产品具备较强科技属性的公司[3] - 中美持续脱钩趋势下，出海企业将转向拓展欧洲、中东、东南亚等其他市场[3] 大宗建材基本面 水泥 - 全国高标水泥市场价格339.7元/吨，较上周持平，较2024年同期下降42.5元/吨[17] - 全国样本企业平均水泥库位67.4%，较上周上升1.2个百分点，较2024年同期上升1.1个百分点[24] - 全国样本企业平均水泥出货率44.0%，较上周下降0.7个百分点，较2024年同期下降4.8个百分点[24] - 长三角地区企业计划8月执行错峰生产10-15天，若顺利执行将推涨价格[49] - 推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等龙头企业[10] 玻璃 - 全国浮法白玻原片平均价格1274.9元/吨，较上周下降20.4元/吨，较2024年同期下降182.1元/吨[51] - 全国13省样本企业原片库存5490万重箱，较上周增加312万重箱，较2024年同期减少559万重箱[53] - 推荐旗滨集团，建议关注南玻A等[12] 玻纤 - 2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价3150-3700元/吨，均价3521.25元/吨，较上周下跌2.06%[65] - AI新应用推动电子玻纤布产品升级，高端产品渗透率加速提升[11] - 推荐中国巨石，建议关注中材科技、宏和科技等[11][66] 行业动态 - 新藏铁路公司成立，项目总投资规模有望超过3000亿元，将拉动沿线水泥需求[76] - 新一轮农村公路提升行动方案提出到2027年完成新改建农村公路30万公里[77][78] - 1-2月全国规模以上建材家居卖场销售额同比增长8.7%[13] 市场表现 - 本周建筑材料板块涨跌幅1.19%，沪深300涨跌幅1.23%，万得全A指数涨跌幅1.94%[3] - 震安科技、天山股份、国统股份、西部建设、三维股份位列涨幅榜前五[82] - 万里石、垒知集团、北京利尔、再升科技、韩建河山位列涨幅榜后五[84]

智能浴室柜行业概述 - 智能浴室柜结合现代智能技术，从单一储物家具升级为集智能照明、环境调控、健康监测等多功能于一体的产品，显著提升用户体验[1][3] - 主要组成部分包括智能镜柜（除雾、灯光调节、时间显示、雷达感应亮灯）和智能台盆（陶瓷一体盆/岩板台面、抗菌防污设计）[3] - 核心功能涵盖智能感应灯、等离子除臭、定时臭氧杀菌、防水智能镜、远程控制等12类智能化模块[5][6] 行业发展背景 - 2024年全国居民人均可支配收入4.13万元（+5.3%），人均消费支出2.82万元（+5.3%），生活用品及服务消费支出占比5.6%（+9.0%）[7] - 消费理念从基础需求转向品质生活，为智能浴室柜创造市场空间[7] - 木材产量从2017年8398万立方米增至2024年13740万立方米，CAGR7.29%，保障原材料供应[11] 市场规模与增长 - 智能浴室柜市场规模从2017年8.09亿元增至2024年35.26亿元，CAGR23.39%[1][14] - 智能卫浴整体市场规模从2017年134.9亿元增至2023年379.9亿元（CAGR18.83%），2024年达440.7亿元（+16%）[13] - 驱动因素包括精装房政策、旧房改造、消费升级及5G/AI技术融合[1][13] 产业链结构 - 上游：陶瓷/木材/五金等原材料及传感器/控制器等智能配件[9] - 中游：生产制造环节[9] - 下游：线上线下销售渠道，终端涵盖个人消费者、房地产企业及商业机构[9] 竞争格局 - 第一梯队：汉斯格雅、杜拉维特、科勒、TOTO等外资高端品牌[17] - 第二梯队：箭牌、惠达、恒洁、九牧等全国性本土品牌[17] - 第三梯队：中宇、澳斯曼等区域性品牌，以价格竞争为主[17] 重点企业分析 - **箭牌家居**：2024年浴室家具收入7.89亿元（+2.33%），拥有ARROW/FAENZA/ANNWA三大品牌，推出凤凰定制浴室柜等新品[20] - **帝欧家居**：2024年卫浴产品收入5.4亿元，旗下"帝王"洁具覆盖全品类卫浴，提供全屋定制服务[22] 未来趋势 - **定制化**：3D云设计平台实现尺寸/材质/功能全流程定制，推动柔性制造转型[24] - **个性化**：融合东方美学与现代极简主义，支持AR虚拟体验与交互界面自定义[25] - **绿色化**：采用无醛再生材料（PP板材/秸秆复合）及水性漆/UV固化工艺，强化环保认证[26]

A股董秘及CFO薪酬概况 - A股市场共有5817家上市公司，2024年CFO薪酬合计达42.43亿元，平均薪酬76.03万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] 半导体行业CFO薪酬分析 - 半导体行业135位CFO平均薪酬114.88万元，在124个申万一级行业中排名第13位 [1] - 半导体行业CFO平均薪资较上年上升7.49万元，薪酬增幅排名第27位 [1] - 54位CFO薪酬50-100万元占比40%，64位CFO薪酬超100万元占比近50% [2] - 中微公司陈伟文以701.05万元成为薪酬最高CFO，屹唐股份谢妹425.58万元次之 [2] - 臻镭科技李娜23.98万元为薪酬最低的CFO [2] 半导体行业CFO年龄分布 - 135位CFO年龄分布在33-67岁，43-48岁占比近40% [4] - 53岁年龄段平均薪酬最高达191.84万元 [4] - 39岁平均薪酬193.01万元，主要由京仪装备郑帅男339.54万元高薪拉动 [4] - 年龄最大CFO为盛美上海LISA YI LU FENG（67岁），最小为华峰测控黄颖（33岁） [6] 半导体行业CFO学历分析 - 本科63位、硕士57位，合计占比近90% [6] - 大专、本科、硕士、博士平均薪酬分别为68.36万元、97.68万元、135.71万元、261.10万元 [6] - 三位博士CFO中新恒汇吴忠堂、华润微吴国屹、汇顶科技郭峰伟，郭峰伟薪酬最高且年龄最小 [6] 电子行业CFO薪酬与业绩关系 - CFO薪酬与企业业绩呈显著正相关 [8] - 0-150万元三个薪酬段对应营收增速分别为6.48%、20.52%、29.76% [8] - 对应归母净利润增速分别为-37.70%、3.36%、124.88% [8]

半导体板块市场表现 - 东芯股份、富满微和阿石创均以20%涨停 晶华微和新恒汇分别上涨14.41%和11.28% 大为股份和斯达半导均以10%涨停报收 国科微和南芯科技等个股涨幅超过8% 板块内近20只个股涨幅超5% [1] 行业景气度与催化因素 - 台积电将年收入增速预期由25%左右上调到30%左右 佐证行业高景气延续 AI需求持续强劲 非AI需求温和复苏 [1] - 黄仁勋来华、中芯国际和华虹半导体的业绩会临近、苹果新品备货启动 行业迎来密集催化 [1] 机构观点 - 国信证券表示半导体维持高景气 看好模拟及存储左侧布局良机 [1]

公司设立与股权结构 - 箭牌家居间接全资持股新成立子公司韶关宝恒至祥贸易有限公司 [1] - 新公司注册资本为10万元人民币 [2] - 公司类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [2] 经营管理信息 - 法定代表人由杨伟华担任 [1][2] - 公司登记状态为存续（在营、开业） [2] - 参保人数为1人 [2] 业务经营范围 - 经营范围涵盖卫生陶瓷制品销售、智能家庭消费设备销售及家居用品批发零售 [1][2] - 具体包括日用陶瓷制品销售、厨具卫具及日用杂品批发零售 [1] - 扩展业务涉及五金产品批发零售、家具销售及电子产品销售 [2] 注册与地域信息 - 公司注册地址位于广东省韶关市南雄市 [2] - 所属行业分类为建材批发（F5165） [2] - 工商注册号为440282000067966 [2]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 7月PMI走弱显示需求侧疲软，需等待新政策刺激[1] - 政治局会议保持稳中求进基调，消费牵头、基建托底、地产防风险[4] - 地产链出清接近尾声，供给格局改善，行业具备安全边际[4] - 推荐反内卷受益的水泥玻璃行业及低估值港股建筑央企[4] - 关注具备科技属性的玻纤企业及出海转向非美市场的企业[4] 大宗建材基本面 水泥 - 全国高标水泥价格339.7元/吨，周环比下降1.0元/吨，同比下降42.5元/吨[4] - 东北地区价格上涨3.3元/吨，长三角地区下降5.0元/吨[4] - 全国平均库容比66.2%，周环比下降0.2个百分点[4] - 全国平均出货率44.7%，周环比上升1.7个百分点[4] - 龙头企业推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等[11] 玻璃 - 全国浮法白玻均价1295.3元/吨，周环比上涨56.7元/吨，同比下降175.7元/吨[4] - 13省样本企业库存5178万重箱，周环比下降156万重箱[4] - 推荐旗滨集团，建议关注南玻A[14] 玻纤 - 无碱粗纱均价3595.25元/吨，周环比下降0.64%[4] - 电子纱G75报价8800-9200元/吨，价格持平[4] - 推荐中国巨石，建议关注中材科技、宏和科技等[12] 装修建材 - 以旧换新政策拉动效果明显，1-2月建材家居销售额同比增长8.7%[15] - 推荐北新建材、欧派家居、伟星新材等细分龙头[15] - 关注渠道融合优势明显的箭牌家居、东鹏控股等[15] 行业动态 - 政治局会议强调宏观政策持续发力，推进重点行业产能治理[76] - 发改委加快"两重"建设项目资金下达，全年3000亿元以旧换新资金将完成下达[80] - 7月建筑业PMI为50.6%，环比下降2.2个百分点，新订单指数42.7%[83]

股份回购方案 - 公司通过董事会和监事会审议通过股份回购方案，计划使用自有资金及回购专项贷款以集中竞价交易方式回购A股股份，资金总额不低于5,000万元且不超过10,000万元，回购价格不超过12.62元/股 [2] - 按回购价格上限12.62元/股测算，回购金额上限10,000万元预计回购约7,923,930股，占总股本0.8181%，下限5,000万元预计回购约3,961,965股，占总股本0.4090% [2] - 回购期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [2] 回购进展 - 截至2025年7月末，公司累计回购股份6,672,700股，占总股本0.6899%，最高成交价8.82元/股，最低成交价7.46元/股，成交总金额54,987,767元 [3] - 回购股份的时间、价格及委托时段符合深交所相关规定，未在重大事项发生或决策期间内进行回购 [4][5] 回购合规性 - 公司回购股份的委托价格未触及当日涨幅限制，且未在开盘集合竞价、收盘集合竞价及无涨跌幅限制的交易日内进行委托 [5] - 公司承诺后续将继续实施回购方案并履行信息披露义务 [5]

股份回购方案 - 公司计划使用自有资金及回购专项贷款以集中竞价交易方式回购A股股份，资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过12.62元/股 [2] - 按回购上限1亿元和12.62元/股计算，预计回购约792.39万股，占总股本0.8181%；按下限5000万元计算，预计回购约396.2万股，占总股本0.4090% [2] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起不超过12个月 [2] 回购进展情况 - 截至2025年7月末，公司已累计回购667.27万股，占总股本0.6899% [3] - 回购最高成交价8.82元/股，最低成交价7.46元/股，成交总金额5498.78万元 [3] - 回购符合相关法律法规和公司回购方案要求 [3] 回购合规性说明 - 回购时间、价格及委托时段符合深交所相关规定 [3] - 回购委托价格不得为当日涨幅限制价格，不得在集合竞价及无涨跌幅限制交易日进行 [4] - 公司将继续根据市场情况实施回购方案并履行信息披露义务 [4]

箭牌家居股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份6,672,700股，占总股本967,162,960股的0.6899% [2] - 回购计划将持续至2025年7月31日 [2]

股份回购情况 - 截至2025年7月末，公司累计回购股份6,672,700股，占总股本967,162,960股的0.6899% [1] - 回购最高成交价为8.82元/股，最低成交价为7.46元/股 [1] - 回购成交总金额为54,987,767元（不含交易费用） [1] 交易方式 - 公司通过集中竞价交易方式实施股份回购 [1]