股价与交易表现 - 11月12日盘中股价下跌2.09%至29.50元/股，成交额1758.57万元，换手率0.14%，总市值127.71亿元 [1] - 当日主力资金净流入7.75万元，特大单卖出122.08万元占比6.94%，大单买入307.08万元占比17.46% [1] - 今年以来公司股价累计上涨62.98%，近5个交易日上涨5.17%，近20日上涨0.72%，近60日上涨1.72% [1] - 最近一次于9月10日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入-4051.22万元，买入总额3775.10万元占总成交额15.53%，卖出总额7826.32万元占总成交额32.20% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务收入构成为：智能厨卫业务83.99%，大健康业务11.90%，其他业务4.10% [1] - 2025年1-9月实现营业收入18.52亿元，同比减少15.49%，归母净利润1.59亿元，同比减少50.53% [2] - A股上市后累计派现7.09亿元，近三年累计派现5.26亿元 [3] 股东结构与行业分类 - 截至9月30日股东户数为9084户，较上期增加35.32%，人均流通股46758股，较上期减少26.10% [2] - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-卫浴制品，所属概念板块包括机器人概念、智能家居、中盘、医疗美容、C2M概念等 [2] 公司背景 - 公司全称为厦门松霖科技股份有限公司，成立于2004年5月11日，于2019年8月26日上市 [1] - 公司主营业务为花洒、淋浴系统、龙头、软管、升降杆及零配件等卫浴配件产品的研发、生产和销售 [1]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价上涨2.23%至30.29元/股，成交额3386.12万元，换手率0.27%，总市值131.13亿元 [1] - 当日主力资金净流入264.30万元，其中大单买入916.15万元（占比27.06%），大单卖出551.62万元（占比16.29%） [1] - 今年以来股价累计上涨67.35%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨8.18%、5.54%和1.78% [1] - 最近一次于9月10日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入额为-4051.22万元，买入总额3775.10万元（占总成交额15.53%），卖出总额7826.32万元（占总成交额32.20%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为卫浴配件产品的研发、生产和销售，智能厨卫业务收入占比83.99%，大健康业务占比11.90%，其他业务占比4.10% [1] - 2025年1-9月实现营业收入18.52亿元，同比减少15.49%，归母净利润1.59亿元，同比减少50.53% [2] - A股上市后累计派现7.09亿元，近三年累计派现5.26亿元 [3] - 公司成立于2004年5月11日，于2019年8月26日上市 [1] 行业归属与股东情况 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-卫浴制品，概念板块包括机器人概念、智能家居、中盘、医疗美容、C2M概念等 [2] - 截至9月30日股东户数为9084户，较上期增加35.32%，人均流通股为46758股，较上期减少26.10% [2]

公司概况与财务目标 * 公司为建霖家居 [1] * 2026年营收目标为18亿元人民币 并有望超额完成 [2] * 2025年三季度报告显示利润率有所下滑 [4] * 公司整体上仍在努力实现年度员工持股计划的目标 [11] 泰国工厂运营与影响 * 泰国工厂出货量持续提升 2025年年底单月出货量已突破1亿 甚至达到1.3亿元人民币 [3] * 目前泰国工厂产值已达到预期的二期规模12亿元 三期建设进行中 [3] * 泰国工厂产能转移导致2025年三季度利润率下滑 原因包括库存增加和人员扩充 [4] * 预计第四季度进入利润率修复过程 因人员已到位 仓储储备充裕 [4][5] * 为应对美国加征关税 公司对泰国出货部分进行了约15%的提价 营业额和订单有保障 [6] * 泰国工厂制造成本与国内相近 部分品类更优 因流程更先进 设备更新且管理规范 [7] * 由于2025年下半年开始提价 泰国工厂制造端利润比国内更高 [7] * 泰国工厂五金件生产已趋成熟 不断进行新品类迭代和金属工艺研发 [18] * 泰国基地原材料采购逐步实现本土化替代 找到国际化大型供应商 优化毛利率和成本结构 [12] 墨西哥工厂战略布局 * 墨西哥工厂已完成首次验厂并开始小批量试产 [8] * 墨西哥产品相对单一 主要聚焦塑胶品类（如花洒） [8] * 墨西哥布局旨在为客户提供短链配套 与客户形成协同效应 增强供应链竞争力 [8] * 墨西哥工厂采用租赁形式运营 不会进行重资产投资 未来或根据市场情况扩大规模 [8] * 墨西哥布局目标是不亏钱 但前期盈利概率不高 [9] * 墨西哥工厂已接到客户订单并开始小批量出货 计划运行半年至一年后再评估是否进行固定资产投资 [9] 市场策略与订单趋势 * 四季度美国 欧洲地区订单趋势符合预期 总体较为稳定 没有出现大幅波动 [10] * 为弥补国内产能释放 公司倾斜资源至欧洲市场 并考察中东 非洲等新兴市场 [13] * 在欧盟国家 中国制造具有成本优势 可与本土供应链竞争 在非洲等新兴市场 存在对高品质产品的潜在需求 [14] * 2025年上半年欧洲经济环境不佳 消费力下降 导致公司增速放缓 但仍继续推进扩展卖场区域和寻找当地品牌合作 [15] * 跨境电商目前主要营业额来自北美亚马逊平台 2025年目标营收为1亿元人民币 并预计可以达成 [16] * 跨境电商不仅带来直接销售 还能从C端视角反馈ODM业务设计 提高客户盈率 同时可低成本高效率进入欧洲 中东 亚洲等新市场 [16] 国内业务与产能管理 * 公司正考虑外租厂房 以加速自有厂房建设 提升整体生产效率 [2] * 部分原本用于美国订单的国内产能将被释放 同时公司可能会收回部分外协订单 [13] * 国内地产集采规模相对稳定 大约5000万元人民币左右 公司专注于精细化管理项目 与国央企品牌项目合作 [17] * 公司涉足康养地产 包括医院卫生间改造项目 为康养市场带来新机遇 目前规模为小几千万元人民币 [17]

股价表现与交易情况 - 11月7日盘中股价上涨2.08%，报收29.97元/股，总市值达129.74亿元，成交金额为2832.10万元，换手率为0.23% [1] - 当日主力资金净流入47.07万元，其中大单买入202.18万元（占比7.14%），大单卖出155.11万元（占比5.48%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨65.58%，近5个交易日上涨3.45%，近60日上涨3.56%，但近20日下跌2.69% [1] - 公司今年曾1次登上龙虎榜，最近一次为9月10日，当日龙虎榜净买入额为-4051.22万元，买入总额3775.10万元（占总成交额15.53%），卖出总额7826.32万元（占总成交额32.20%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务收入构成为：智能厨卫业务占比83.99%，大健康业务占比11.90%，其他业务占比4.10% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.52亿元，同比减少15.49%；实现归母净利润1.59亿元，同比大幅减少50.53% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利7.09亿元，其中近三年累计派现5.26亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-卫浴制品，涉及的概念板块包括机器人概念、智能家居、医疗美容、中盘、C2M概念等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为9084户，较上一期增加35.32%；人均流通股为46758股，较上期减少26.10% [2] 公司背景信息 - 厦门松霖科技股份有限公司位于福建省厦门市海沧区，成立于2004年5月11日，于2019年8月26日上市 [1] - 公司主营业务为花洒、淋浴系统、龙头、软管、升降杆及零配件等卫浴配件产品的研发、生产和销售 [1]

DOE认证概述 - 美国能源部(DOE)能效认证旨在节能减排、帮助用户节约电能并降低能耗需求[1] - 法规范围内产品必须满足法令要求[1] 适用产品范围 - 卫浴产品如水龙头、花洒、马桶、小便器有节水强制要求[3][12] - 小型电池充电系统包括蓝牙耳机、蓝牙音响、运动手环、手机、平板等[4] - 电源类产品如外部电源、电源适配器需满足6级能效要求[5] - 家电类产品包括冰箱、空调、洗衣机[10] - 其他类别涵盖电视机、音视频设备、信息技术设备、变压器、马达及照明产品[6][7][8][9][11][15] 关键测试要求 - 面盆/厨房水龙头最大流量限制为2.2加仑/分钟(约8.3升/分钟)测试压力60磅/平方英寸(414千帕)[13] - 淋浴喷头最大流量限制为2.5加仑/分钟(约9.5升/分钟)测试压力80磅/平方英寸(552千帕)[13] - 小便器每次冲水最大用水量为1.6加仑(约6.0升)[14] 认证流程 - 认证流程包括确认产品范围、准备资料样机、选择合规实验室、样品测试、出具报告、DOE注册及更新电商平台[16] - 需满足DOE制定的能效标准包括压力损失、热效率等指标测试项目涵盖流量测试、耐压测试、耐用性测试[16]

公司基本情况 - 公司成立于2004年5月11日，于2019年8月26日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为福建省厦门市 [1] - 公司是国内领先的卫浴配件制造商，主营花洒、淋浴系统、龙头等卫浴配件产品的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 卫浴制品，涉及机器人概念、智能家居等多个概念板块 [1] - 公司控股股东为松霖集团投资有限公司，实际控制人为吴文利、周华松 [4] - 董事长兼总经理周华松，2004年5月至今担任公司董事长、总经理，2024年薪酬为221.78万元，较2023年增加14.25万元 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司实现营业收入18.52亿元，行业排名5/7，低于行业第一名箭牌家居的44.72亿元和行业平均数23.52亿元 [2] - 主营业务中，智能厨卫业务收入25.32亿元，占比83.99%，大健康业务收入3.59亿元，占比11.90% [2] - 2025年三季度净利润为1.59亿元，行业排名2/7，仅次于第一名建霖家居的3.49亿元，高于行业平均数9048.11万元 [2] - 2025年上半年公司营收11亿元，同比减少21%，归母净利润0.9亿元，同比减少58% [5] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为25.57%，低于去年同期的34.38%，也低于行业平均的33.64% [3] - 当期毛利率为33.12%，虽较去年同期的35.39%有所下降，但高于行业平均的25.54% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9084户，较上期增加35.32% [5] - 户均持有流通A股数量为4.68万股，较上期减少26.10% [5] 业务发展与战略布局 - 公司正式进军机器人领域，以松霖机器人为平台构建产品体系，打造第三增长极 [5] - 机器人业务包括护理服务机器人系统、后勤服务机器人系统等，在运动控制、场景语音交互、情感体验方面取得技术进展 [5] - 公司与伍心养老签订千台养老机器人订单 [5] - 公司聚焦机器人、大健康软硬件及智能厨卫三大领域，采用"IDM模式 + 自有品牌模式"双轨运营 [5] 机构预测与评级 - 天风证券调整盈利预测，预计公司2025至2027年归母净利润分别为3.5亿元、4.1亿元、4.7亿元，维持"买入"评级 [5] - 东方财富证券预计公司2025至2027年实现归母净利润3.83亿元、4.99亿元、6.90亿元，首次覆盖予以"增持"评级 [5]

股价表现与资金流向 - 10月28日公司股价盘中上涨2.07%至29.52元/股，成交额3995.09万元，换手率0.32%，总市值127.79亿元 [1] - 当日主力资金净流入67.62万元，大单买入614.58万元（占比15.38%），大单卖出546.96万元（占比13.69%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨63.09%，近5个交易日上涨6.15%，近20日下跌5.26%，近60日上涨7.15% [2] - 公司于9月10日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入额为-4051.22万元，买入总计3775.10万元（占总成交额15.53%），卖出总计7826.32万元（占总成交额32.20%） [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为卫浴配件产品的研发、生产和销售，智能厨卫业务收入占比83.99%，大健康业务收入占比11.90%，其他业务收入占比4.10% [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入11.40亿元，同比减少21.23%，实现归母净利润9308.73万元，同比减少57.92% [3] - 公司A股上市后累计派现7.09亿元，近三年累计派现5.26亿元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为6713户，较上期减少18.04%，人均流通股为63272股，较上期增加22.02% [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司已退出公司十大流通股东之列 [4] 公司背景与行业分类 - 公司成立于2004年5月11日，于2019年8月26日上市 [2] - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-卫浴制品，所属概念板块包括机器人概念、中盘、智能家居、医疗美容、C2M概念等 [2]

美国新关税政策概述 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税 [2] 对中国家居建材产业的影响 - 新一轮关税举措可能对东南亚及中国卫生陶瓷、成品家具、厨房橱柜等家居建材产业产生一定影响 [3] - 今年4-5月受关税因素影响，中国成品家具出口额持续下降，同比分别下降7%、9%，但6月关税摩擦缓和后出口增速由负转正，同比上升1.25% [3] - 美国是中国卫生陶瓷行业第一大出口目的地，2024年全年出口量达2849.5万件，占中国卫生陶瓷出口总额156.4亿美元的重要部分 [4] - 2025上半年美国家具进口总额271.4亿美元，美国仍是中国成品家具第一大出口目的国，上半年对美累计出口家具商品80.4亿美元，占中国家具出口比重23% [4] 美国市场依赖性与竞争格局 - 美国是全球最大的家具进口市场之一，在美国家具进口领域，越南市场份额居首，随后是中国和加拿大等主要来源国 [5] - 中国是陶瓷卫浴产品的全球第一大出口国，美国是此类产品主要进口国中排名第一 [5] - 美国成品家具高度依赖进口，越南与中国是最主要来源国，陶瓷卫浴洁具方面美国同样明显依赖进口，中端产品大量来自中国、越南、墨西哥等国 [5] 企业应对策略与市场预期 - 代工厂需密切关注关税政策走向，部分跨境电商在关税缓和期已做海外仓囤货准备，还有一些企业将重心转向欧洲、中东、东南亚市场 [3] - 行业人士预期关税增加后税负主要由美国消费者分摊，对美销量未受显著影响，但价格受东南亚工厂崛起影响一度承压 [3] - 企业通过选择更低价的运输渠道和与供应商谈判降低成本价，对未来美国市场售价预期是上涨但不会涨太多 [3] - 即便中国卫浴商品被征收高额关税，其售价可能仍低于美国制造，例如一款中国制造花洒售价129美元，而美国制造成本翻三倍后售价高达239美元，多数美国消费者因价格原因仍愿选择中国制造 [4]

美国新一轮关税政策 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税 [3] 对家居建材产业的影响 - 新一轮关税举措可能对东南亚及中国卫生陶瓷、成品家具、厨房橱柜等家居建材产业产生一定影响 [3] - 从出口数据看，今年4-5月受关税因素影响，中国成品家具出口额持续下降，同比分别下降7%和9%，但6月关税摩擦缓和后出口增速由负转正，同比上升1.25% [3] - 美国是中国卫生陶瓷行业第一大出口目的地，2024年出口量达2849.5万件，出口总额156.4亿美元 [5] - 美国是中国成品家具第一大出口目的国，2025年上半年对美累计出口家具商品80.4亿美元，占出口比重23% [5] 行业应对策略与市场反应 - 代工厂需密切关注关税政策走向，部分跨境电商在关税缓和期已做海外仓囤货准备，还有一些企业将重心转向欧洲、中东、东南亚市场 [4] - 行业选择更低价的运输渠道并与供应商谈更低的成本价，因此对未来美国市场售价预期是上涨但不会涨太多 [4] - 即便中国卫浴等品类被征收高额关税，其售价可能仍低于美国制造，例如一款中国制造花洒售价129美元，而美国制造成本翻三倍后售价高达239美元 [4] 美国家具进口市场格局 - 美国是全球最大的家具进口市场之一，2023-2024财年家具进口总额为271.4亿美元 [5] - 在美国家具进口领域，越南市场份额居首位，随后是中国和加拿大等主要来源国 [5] - 美国成品家具高度依赖进口，越南与中国是最主要来源国，陶瓷卫浴洁具方面美国同样明显依赖进口，中端产品大量来自中国、越南、墨西哥等国 [6]

美国新一轮关税政策 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税 [1] - 相关举措若落地，可能对东南亚及中国卫生陶瓷、成品家具、厨房橱柜等家居建材产业产生影响 [1] - 行业人士预期关税成本将主要由双方分摊，但最终美国消费者可能承担更多 [1] 中国家居产品对美出口情况 - 2024年中国卫生陶瓷出口总量达1.1亿件，出口总额达156.4亿美元，美国为第一大出口目的地，去年出口量达2849.5万件 [3] - 2025上半年中国家具行业累计出口额349.2亿美元，美国为第一大出口目的国，上半年对美出口家具商品80.4亿美元，占出口比重23% [3] - 今年4-5月受关税因素影响，中国成品家具出口额持续下降，同比分别下降7%、9%，但6月关税摩擦缓和后出口增速由负转正，同比上升1.25% [1] 美国家具及卫浴进口市场格局 - 2023-2024财年美国家具进口总额为271.4亿美元，越南市场份额居首，其次是中国和加拿大等主要来源国 [3] - 美国是全球最大的家具进口市场之一，成品家具高度依赖进口，越南与中国是最主要来源国 [3][4] - 在陶瓷卫浴洁具方面，美国明显依赖进口，中国是陶瓷卫浴产品全球第一大出口国，美国是此类产品主要进口国中排名第一 [3][4] 行业企业应对策略与市场反应 - 代工厂需密切关注关税政策走向，部分跨境电商在关税缓和期已进行海外仓囤货准备，一些企业将重心转向欧洲、中东、东南亚市场 [2] - 企业通过选择更低价的运输渠道和与供应商谈判更低成本价来应对，预计对美国市场售价上涨但幅度不大 [2] - 即便中国卫浴商品被征收高额关税，其售价可能仍低于美国制造，例如一款中国制造花洒售价129美元，而美国制造成本翻三倍后售价高达239美元，多数美国消费者仍因价格原因选择中国制造 [2]