会议情况 - 第十一届董事会第四次会议于2025年4月1日召开，12名董事全部出席[2] - 多项议案以12票同意、0票反对、0票弃权审议通过[3][4][5][6][7][9][10] 财务相关 - 同意购买上市公司2025年度董责险，保险期间为2025年7月1日至2026年6月30日，保单限额1亿元，保费不超35万元[6] - 公司2025年度对外捐赠预算额为3000万元[11] - 2025年度公司及并表范围内子公司拟向非关联方融资不超977.8亿元[18] - 公司及并表子公司各类债券产品注册及发行总规模合计不超250亿元[20] 报告与预案 - 《2024年度董事会工作报告》等多项报告将提交公司2024年度股东大会审议[3][4] - 公司现任独立董事提交《2024年度独立董事述职报告》，将在2024年度股东大会上述职[3] - 《2024年年度报告》等议案已通过第十一届董事会审计委员会2025年度第一次会议审议[4][6] - 公司2024年度利润分配预案议案获审议通过并将提交股东大会[12] 关联交易 - 确认2024年度日常关联交易及预计2025年度日常关联交易议案获审议通过并将提交股东大会[14] - 2025年度在招商银行存贷款等业务暨关联交易议案获审议通过并将提交股东大会[15] - 2025年度与关联方开展融资租赁业务暨关联交易议案获审议通过并将提交股东大会[15] - 与招商局集团财务有限公司续签《金融服务协议》暨关联交易议案获审议通过并将提交股东大会[16] 其他事项 - 公司2025 - 2029年度战略规划议案获审议通过[11] - 招商局集团财务有限公司2024年12月31日风险评估报告议案获审议通过[13] - 确认公司2024年度对外担保进展以及预计未来十二个月内新增对外担保额度议案获审议通过并将提交股东大会[17] - 发行债券产品议案通过，将提交2024年度股东大会审议[20] - 续聘2025年度会计师事务所议案通过，需提交2024年度股东大会审议[23] - 开展2025年度金融衍生品业务或构成关联交易议案通过，将提交股东大会审议[24] - 公司严格执行董事会决议，无未按决议执行或执行不到位情形[24]

业绩总结 - 2024年度合并归母净利润4,516,301,317.16元，母公司净利润1,890,551,147.34元[1] - 2024年末母公司累计未分配利润2,285,715,457.11元[2] 利润分配 - 拟提取153,556,766.82元列入法定公积金[2] - 每十股派现7.40元，共派现1,842,769,687.18元[2] - 2024年现分和回购合计1,893,318,218.05元，占归母净利润41.92%[4] 财务数据对比 - 近三年平均净利润3,808,516,100.71元，累计现分及回购4,417,632,775.61元[7] - 2023和2024年相关报表项目核算列报金额占比2.82%和2.91%[8]

回购方案 - 2024年10月通过回购股份方案，回购价不超31.50元/股，资金1.95 - 3.89亿元[3] - 回购实施期限自2024年10月29日起12个月内[3] 回购进展 - 截至2025年3月31日，累计回购11,155,474股，占比0.446%[5] - 截至2025年3月31日，最高成交价20.99元/股，最低18.50元/股[5] - 截至2025年3月31日，支付资金2.1820463417亿元[5] 后续计划 - 后续根据市场情况在期限内继续回购并披露信息[7]

业绩数据 - 2024年公司收入118.42亿港元，较2023年增长3.14%[5] - 2024年公司年内利润90.81亿港元，较2023年增长22.97%[5] - 2024年公司股息37.2亿港元，较2023年增长27.22%[5] - 2024年公司综合收益总额52.59亿港元，较2023年下降27.95%[7] - 2024年公司总资产1694.74亿港元，较2023年下降1.65%[8] - 2024年公司总负债480.42亿港元，较2023年下降6.66%[9] 业务收入 - 2024年码头操作费收入109.92亿港元，较2023年增长2.92%[13] - 2024年仓储服务收入6.39亿港元，较2023年增长7.76%[13] - 2024年投资物业租金总收入2.11亿港元，较2023年增长0.96%[13] - 2024年港口业务收入109.92亿港元，较2023年增长2.92%[17][18] - 2024年保税物流业务收入6.39亿港元，较2023年增长7.76%[17][18] 地区收入 - 2024年中国内地、香港及台湾地区收入60.04亿港元，2023年为63.48亿港元[16] - 2024年巴西收入22.37亿港元，较2023年增长13.15%[16] - 2024年其他地区收入36.01亿港元，较2023年增长14.06%[16] 其他财务数据 - 2024年公司净流动负债74.96亿港元，较2023年增加182%[9] - 2024年有一名客户收入20.28亿港元，2023年为18.45亿港元[16] - 2024年集团非流动资产146.809亿港元，较2023年略降[16] - 2024年其他收入及其他收益净额1045百万港元，较2023年增长109.84%[23] - 2024年融资收入399百万港元，较2023年下降10.14%[24] - 2024年融资成本1718百万港元，较2023年下降3.16%[24] - 2024年融资成本净额1319百万港元，较2023年下降0.83%[24] - 2024年综合损益表扣除之税项1197百万港元，较2023年增长1.96%[26] - 2024年年内利润扣除员工成本2288百万港元，较2023年增长7.67%[27] - 2024年年内利润扣除物业等折旧1336百万港元，较2023年下降5.78%[27] - 2024年年内利润扣除使用权资产折旧496百万港元，较2023年略增[27] - 2024年年内利润扣除无形资产摊销313百万港元，较2023年增长5.74%[27] - 2024年核数师酬金审计及相关服务11百万港元，较2023年增长10%[27] - 2024年核数师酬金非审计服务2百万港元，较2023年增长100%[27] 股息数据 - 2024年已派中期股息每股0.25港元，金额10.5亿港元，2023年为0.22港元，金额9.09亿港元[28] - 2024年拟派末期股息每股0.636港元，金额26.7亿港元，2023年为0.48港元，金额20.15亿港元[28] 权益与股份数据 - 2024年归属公司权益持有者利润79.19亿港元，较2023年增长27.05%[17][18][29] - 2024年已发行普通股加权平均数41.98亿股，较2023年增长3.19%[29] 账款数据 - 2024年应收贸易账款8.64亿港元，较2023年增长3.10%[30] - 2024年0 - 90日应收贸易账款8.16亿港元，较2023年增长6.53%[30] - 2024年应付贸易账款3.70亿港元，较2023年增长3.06%[31] - 2024年0 - 90日应付贸易账款3.08亿港元，较2023年下降9.94%[31] - 2024年91 - 180日应付贸易账款0.33亿港元，较2023年增长371.43%[31] 信贷期数据 - 集团贸易客户平均信贷期2024年和2023年均为90天[30]

报告披露 - 公司拟于2025年4月3日在巨潮资讯网披露《2024年年度报告》及其摘要[1] 业绩说明会 - 公司拟于2025年4月7日下午举行2024年度业绩说明会暨网上投资者交流会[1] - 参与人员有董事长冯波鸣等[1] - 采用网络远程方式，交流网址为http://rs.p5w.net/c/001872.shtml[1] - 时间为2025年4月7日下午15:00 - 16:00[1] 投资者提问 - 投资者可于2025年4月3日17:30前将问题发送至邮箱Cmpir@cmhk.com[1]

文章核心观点 招商港口公告其控股子公司招商局港口2025年度第一期中期票据发行结果 [1][2] 分组1：发行背景 - 2024年5月31日公司股东大会同意公司及并表范围内子公司注册和发行不超256亿元债券产品并给予董事会相关授权 [2] - 招商局港口于2025年2月21日在中国银行间市场交易商协会成功注册100亿元额度，可在24个月内分期发行 [2] 分组2：发行情况 - 2025年3月24日招商局港口作为发行主体发行总额20亿元的中期票据，3月25日资金全额到账 [2] - 中期票据简称MTN001，代码102581356.IB，期限3年，起息日为2025年3月25日，兑付日为2028年3月25日 [3] - 实际发行总额和计划发行总额均为20亿元，发行价格100元/百元面值，发行利率1.98% [3] - 牵头主承销商为招商银行股份有限公司，联席主承销商包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行股份有限公司 [3] - 本次中期票据发行相关文件详见上海清算所网站和中国货币网 [3] - 招商局港口不是失信责任主体 [3]

债券发行 - 公司及子公司获批注册发行不超256亿元债券[2] - 招商局港口注册100亿元额度[2] - 招商局港口发行20亿元中期票据[2][3] 票据详情 - 期限3年，起息2025年3月25日，兑付2028年3月25日[3] - 发行价格100元/百元面值，利率1.98%[4] - 招行牵头主承，工行等联席主承[4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：港口行业 - 公司：招商港口、长江和记、和记港口集团信托、达飞集团、青岛港、盐田港、唐山港 纪要提到的核心观点和论据 长江和记出售港口事件影响 - 核心观点：引发市场对海外港口资产价值重估，凸显海外关键港口战略价值 [3] - 论据：交易涉及 23 个国家 43 个港口 199 个泊位，总价值 228 亿美元（约 1657 亿人民币），不涉及中国国内资产，仅含和记港口集团信托股权资产 [3] 招商局海外布局重要性 - 核心观点：保障海上运输安全与效率，是“一带一路”重要节点，战略地位重要 [5] - 论据：港口网络覆盖六大洲 25 个国家和地区 50 个港口，主控科伦坡 CICT、汉班托塔 HIPG、吉布提等重要节点，地理位置优越 [5] 招商局海外并购进展 - 核心观点：提升全球网络及资本运营能力，拓展客户资源，提高盈利能力 [6] - 论据：2013 年收购达飞集团旗下海运码头运营商 49%股权布局 13 个码头；2019 年扩展全球布局到 25 个国家；2024 年进入东南亚市场；2025 年 3 月拟收购巴西阿苏港 Varzea 码头 70%股份 [6] 招商局巴西新项目情况 - 核心观点：拓展拉美地区布局，提升全球网络及资本运营能力 [7] - 论据：阿苏港 Varzea 码头是巴西最大私有深水港之一，日原油处理量 56 万桶可扩至 120 万桶，占巴西原油出口量 30%，2023 年税后综合收益从 2022 年 328 万美元升至 2113.5 万美元 [7] 招商局未来发展方向 - 核心观点：扩大国际业务版图，提升业绩占比和盈利能力，增强整体竞争力与可持续发展潜力 [8] - 论据：2024 年上半年海外收入占比 30.4%，毛利率 55.8%，远高于国内 34% [8] 招商港口未来增长潜力 - 核心观点：海外港口布局和并购整合收入增长是主要潜力 [9] - 论据：2024 年前三季度规模利润 37.36 亿元，同比增长 18.63%；扣非净利润 33.56 亿元，同比增长 11.77%；2025 年 2 月集装箱吞吐量 1429 万标箱，同比增长 6.6% [9][10] 招商港口盈利稳定性 - 核心观点：市场低估其盈利稳定性和增速 [11] - 论据：过去十年我国集装箱吞吐量复合增速接近 54.9%，招商港口自 2018 年重组上市后扣非净利润复合增速超过 30% [11] 港口公司定价机制 - 核心观点：港口公司更早实现市场化调节，费率有提升空间，未来有望稳中有升 [12] - 论据：相比公共设施和公共事业，港口公司费率调节更市场化 [12] 港口资产长久期属性 - 核心观点：长期稳定性高，市场对股息率容忍度好，成熟港区有高分红潜力 [13] - 论据：港口资产无特许经营权期限限制，青岛港、招商港口、唐山港等成熟港区现金流能力增强 [13] 招商港口分红与自由现金流情况 - 核心观点：行业分红意愿提升，通过业绩增长回报投资者 [14] - 论据：2023 年 16 家上市公司一半提高分红比例，13 家每股分红金额提升；招商港口资本开支从 2019 年 35 亿降至 2023 年 20 亿以内，自由现金流 46.5 亿元，复合增速超 20% [14] 招商港口海外资产布局重要性 - 核心观点：对业绩稳定性和成长性起重要作用，国内外业务形成对冲，有投资价值 [15] - 论据：是唯一可布局主控海外资产的 A 股公司 [15] 招商港口未来业绩预测及目标价 - 核心观点：维持强推评级，但需注意相关风险 [16] - 论据：维持 24 - 26 年业绩预测分别为 41.9 亿、44 亿、47.5 亿元，目前估值应修复到一倍 PB，目标价 25.7 元，较昨日收盘价有 20%以上涨幅 [16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2023 年央地合作及分红倡导下，盐田港分红比例达 70% [14] - 唐山港资本开支从 2019 年的 6.7 亿元降至 2023 年的 3.4 亿元 [14]

文章核心观点 3月18日午后航运概念股继续走强，招商港口、厦门港务等多股涨停 [1] 分组1 - 3月18日午后航运概念股继续走强 [1] - 招商港口、厦门港务、中远海特、珠海港、盛航股份等多股涨停 [1]

业绩 - 宁德时代2024年净利润同比增长15.01%，拟10派45.53元 [2] - 东方财富2024年净利润96.1亿元，同比增长17.29% [2] - 平安银行2024年净利润445.08亿元，同比下降4.2% [2] - 陕西煤业2024年净利润221.96亿元，同比下降3.97% [2] - 方正证券2024年净利润22.07亿元，同比增长2.55% [2] - 常铝股份2024年净利润7077.08万元，同比增长368.46% [2] - 尚太科技2024年净利润同比增长15.97%，拟10派8元 [2] - 德赛西威2024年净利润同比增长29.62%，拟10派12元 [2] - 光韵达修正后2024年预亏2500万元—3750万元 [2] 增减持 - 长青科技股东拟减持公司不超6%股份 [2] - 派能科技股东融科创投拟减持公司不超3%股份 [2] - 优刻得股东中移资本拟减持公司不超1.5%股份 [2] 回购 - 星帅尔实控人提议以5000万元至1亿元回购公司股份 [2] - 威力传动拟6000万元至9000万元回购股份 [2] 合同中标 - 风范股份中标约2.69亿元南方电网采购项目 [2] 股权变动 - ST先锋控股股东所持7.38%公司股份将被司法拍卖 [2] - 亚钾国际第一大股东将变更为汇能集团 [3] - 万德斯实控人筹划可能导致公司控制权变更的事项，股票3月17日起停牌 [4] - 海川智能中晶智芯将成为公司控股股东 [5] 重大投资 - 奥瑞德子公司拟投资1000万美元设立香港全资子公司，主要从事算力综合服务等业务 [6] - 云南锗业拟实施先进锗材料建设项目和空间太阳能电池用锗晶片建设项目 [7] - 节能国祯拟投资肥东县排水一体化特许经营项目 [9] - 韶能股份子公司拟投建分布式光伏发电二期第四批项目 [9] - 华银电力拟约15.57亿元投建光伏发电项目 [9] - 华光新材拟约3亿元投建泰国钎焊材料生产基地 [9] - 舍得酒业拟合资建设舍得酒旅融合项目 [9] - 京能热力拟投建平谷区峪口镇集中建设区（西区）及周边供热特许经营项目 [9] - 播恩集团拟3.8亿元在赣州投建播恩生物产业园项目 [9] - 协鑫集成子公司拟设立合资公司，间接布局高新卓曜电池产能 [9] 并购重组 - 华菱线缆拟收购星鑫航天控制权 [9] - 新相微拟购买爱协生100%股权，股票3月17日开市起复牌 [9] - 焦作万方拟收购三门峡铝业100%股权，股票复牌 [9] 其他 - 万凯新材稳定股价方案触发终止条件 [9] - 宁德时代2025年拟使用不超过400亿元自有闲置资金进行委托理财 [9] - *ST大药上交所决定终止公司股票上市 [9] - 国旅联合股票将被实施其他风险警示，3月17日起停牌一日 [9]