报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [5] 报告核心观点 - AI算力基础设施建设提速，驱动PCB产业迎来一轮扩产及升级潮，对高端PCB设备与核心耗材（如钻针）的需求显著增加，为国内龙头企业提供了“AI+国产替代”双轮驱动下的历史性发展机遇 [8][10][11] 根据相关目录分别总结 一、AI算力需求强劲，推动PCB开启扩产潮 - **行业规模与增长**：全球PCB行业产值预计从2024年的736亿美元增长至2029年的964亿美元，年复合增长率（CAGR）达5.6% [8][15] - **增长驱动力**：AI基础设施投资是核心引擎，服务器/存储领域PCB产值占比从2020年的9%提升至2024年的15%，预计2029年达18%，2024-2029年CAGR达10% [15][17] - **产品结构升级**：AI推动PCB向高多层、高密度发展，2024年18层及以上高多层板产值同比增长40.2%，HDI板增长18.8%，均显著高于行业整体增速（5.8%） [18][22] - **区域格局变化**：2024年中国大陆PCB产值同比增长9.0%，陆资企业全球市占率达35.7%，首次超过台资企业（31.4%），跃居全球第一 [25] 二、PCB设备：迭代升级加速，国产厂商迎来机遇 - **整体市场空间**：全球PCB专用设备市场规模预计从2024年的70.85亿美元增长至2029年的107.65亿美元，CAGR为8.73% [33] - **钻孔设备**：市场规模预计从2024年的14.70亿美元增长至2029年的23.99亿美元，CAGR为10.3% [8][35]。国产厂商如大族数控进步迅速，已成为国内主要PCB厂商核心供应商 [8][42] - **曝光设备**：市场规模预计从2024年的12.04亿美元增长至2029年的19.38亿美元，CAGR为10.0% [8][43]。国内厂商芯碁微装已成为全球PCB直写光刻设备龙头 [8][47] - **电镀设备**：市场规模预计从2024年的5.08亿美元增长至2029年的8.11亿美元，CAGR为9.8% [8][48]。国内厂商东威科技在垂直连续电镀设备（VCP）国内市占率超50% [53] - **检测设备**：全球市场规模预计从2024年的10.63亿美元增长至2029年的16.72亿美元，CAGR为9.5% [54] - **技术趋势影响**：PCB向多层、高密、高阶HDI发展，并采用M9等新材料，将增加对钻孔、曝光等设备的需求量和性能要求 [58][59][60][61] 三、PCB钻针：核心耗材，迎来黄金时代 - **市场空间**：全球PCB钻针市场规模预计从2024年的45亿元增长至2029年的91亿元，CAGR达15.0% [8][68]。高端涂层钻针份额预计从2024年的31.3%提升至2029年的50.5% [68] - **需求驱动**：AI服务器出货量预计从2024年的200万台增长至2029年的540万台，CAGR达21.7%，显著拉动钻针需求 [65] - **竞争格局**：市场集中度高，2025上半年前四大厂商占全球份额约70.5% [71]。鼎泰高科以28.9%的销量份额排名全球第一 [71][76] - **行业壁垒**：下游PCB厂商对钻针断刀率有严格要求（通常<0.01%），新玩家进入难度大 [8][73] - **量价齐升逻辑**：PCB层数增加、密度提升导致单位面积钻孔数量增加，同时M9等硬质材料加速钻针磨损（单支钻针加工M9板材仅约200孔），推动钻针消耗量增长和价值量提升 [8][74][77][78] 四、SMT设备：AI迭代精装，升级重估价值 - **市场空间**：预计2025年全球SMT市场规模为55.95亿美元，至2031年达74.83亿美元，CAGR为4.96% [83] - **设备结构**：贴片机是主导产品，占比约59%；印刷机占比约18%；回流焊设备占比约12% [8][83][86] - **高端化趋势**：AI服务器等对组装密度和精度要求提高，推动高端SMT设备需求。例如，高精度Ⅲ类锡膏印刷设备平均单价（2021年为40.94万元）和毛利率（64.49%）显著高于Ⅰ、Ⅱ类设备 [88][89] - **竞争格局**：国内企业在印刷、焊接、检测等环节竞争力较强（如凯格精机、劲拓股份），但高端贴片机仍由国外厂商（如日本富士）主导 [8][92][93] 五、重点公司 - **耗材端**：重点关注全球PCB钻针龙头**鼎泰高科**（301377.SZ，评级：强推）以及钨产业一体化企业**中钨高新**（000657.SZ，评级：强推），其子公司金洲精工的“极小径、加长径和涂层”微钻产品深度受益AI趋势 [4][8][94][98] - **设备端**：重点关注**大族数控**（301200.SZ，评级：推荐）、**大族激光**（002008.SZ，评级：强推）、直写光刻设备龙头**芯碁微装**、电镀设备龙头**东威科技**、以及**凯格精机**、**劲拓股份**、**英诺激光**（301021.SZ，评级：推荐）等 [4][8][101][104][107]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价上涨2.01%，报42.62元/股，成交额10.41亿元，换手率2.60%，总市值438.82亿元 [1] - 当日主力资金净流入3191.27万元，特大单买入6740.07万元（占比6.47%），卖出7391.19万元（占比7.10%），大单买入2.57亿元（占比24.65%），卖出2.18亿元（占比20.96%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨72.84%，近5个交易日上涨15.25%，近20日上涨15.91%，近60日下跌0.49% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为8月11日，当日龙虎榜净买入4.52亿元，买入总计7.02亿元（占总成交额22.29%），卖出总计2.50亿元（占总成交额7.94%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为激光加工设备的研发、制造及销售，主营业务收入构成为：其他智能制造装备68.71%，PCB智能制造装备31.29% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入127.13亿元，同比增长25.51%，归母净利润8.63亿元，同比减少39.46% [2] - 公司A股上市后累计派现37.13亿元，近三年累计派现7.79亿元 [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为12.30万户，较上期减少25.55%，人均流通股7775股，较上期增加31.23% [2] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-激光设备，所属概念板块包括机器人概念、华为概念、苹果产业链、基金重仓、新型工业化等 [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股6880.01万股，较上期增加4344.83万股 [3] - 华夏中证机器人ETF（562500）为第四大流通股东，持股2317.95万股，较上期增加433.56万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第五大流通股东，持股1226.69万股，较上期减少21.49万股 [3] - 天弘中证机器人ETF（159770）为第七大流通股东，持股924.54万股，较上期增加161.26万股 [3]

会议背景与核心议题 - 第二十九期“深交所·创享荟”知识产权专题在深交所举办 探讨知识产权保护路径与资本市场赋能创新成果商业转化等议题 [1][3] - 来自政府机构、法律界、学术界的资深从业者齐聚一堂 [1][3] 企业创新激励实践 - 大族激光对员工完成且已办理软件登记、专利申请的研发成果给予相应奖励 未来若成果实现商业化变现还会给予收益分成 以此激励研发人员 [1][3] 知识产权商业化与金融化路径 - 质押融资与作价入股是资本市场关注的知识产权商业化转化方向之一 [1][3] - 大族激光对知识产权质押变现、作价入股等模式有一定研究 [1][3] 知识产权价值评估面临的挑战 - 实践中发现价值评估存在堵点 成本法评估难以真实反映知识产权的市场价值 而市场法又容易出现作价过高或过低的情况 [1][3] - 知识产权价值评估存在不确定性高、收益预测难等问题 [1][3] - 市场交易信息不足、复合型评估人才短缺 导致评估结果公信力受限 制约了知识产权金融业务的规模化发展 [1][3] - 在质押融资场景中 价值评估难题直接影响金融机构的风险判断 部分知识产权质押贷款未能充分发挥资产增信作用 [1][3] 行业未来展望 - 参会人士普遍认为 随着政策支持力度的持续加大与市场服务体系的不断完善 知识产权在资本市场中的价值将得到进一步释放 [2][4]

公司股权质押情况 - 公司控股股东大族控股近期质押公司股份105万股 [1] - 截至公告日，公司实际控制人高云峰累计质押股份8918万股，占其个人持股比例92.59% [1] - 截至公告日，控股股东大族控股累计质押股份约1.03亿股，占其持股比例63.56% [1] 公司基本经营与市场数据 - 公司2025年上半年营业收入全部来源于智能制造装备制造业，占比100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值约为430亿元人民币 [2]

股权质押情况 - 大族控股本次质押1050000股，占所持比例0.65%，占总股本0.10%[1] - 高云峰持股96319535股，比例9.36%，质押比例92.59%[4] - 大族控股持股161773306股，比例15.71%，质押后比例63.56%[4] - 控股股东及其一致行动人合计持股258092841股，比例25.07%，质押后比例74.40%[4] 到期质押情况 - 大族控股未来半年到期911万股，占所持5.63%，占总股本0.88%[5] - 高云峰未来半年到期2182万股，占所持22.65%，占总股本2.12%[5] - 大族控股和高云峰未来半年到期对应融资余额35360万元[5] - 大族控股未来一年到期8498万股，占所持52.53%，占总股本8.25%[5] - 高云峰未来一年到期2893万股，占所持30.04%，占总股本2.81%[5] - 大族控股和高云峰未来一年到期对应融资余额210070万元[5]

2026年度日常关联交易预计 - 公司及控股子公司预计2026年度与部分关联人发生日常关联交易总金额不超过57,000万元 [1] - 2025年1月1日至2025年11月30日，公司与关联方实际发生的日常关联交易金额为28,084.96万元 [3] - 关联交易涉及七家关联法人，包括大族控股集团有限公司、北京大族天成半导体技术有限公司、深圳市华创智企科技有限公司、深圳市星汉激光科技股份有限公司、深圳市大族安莱半导体有限公司、厦门大族尚立半导体科技有限公司、杭州大族观微科技有限公司 [1] - 交易定价原则为参考市场价格，即公司、关联方对非关联方同类业务的价格来确定，目前尚未签署相关协议 [14] - 公司表示上述关联交易均为正常生产经营所需，遵循公开、公平、公正的市场交易原则，价格公允，数额较小，不会对公司独立性产生影响 [15] 主要关联方财务与关系概况 - **大族控股集团有限公司**：截至2025年9月30日，资产总额1,037,721.22万元，净资产193,786.59万元，2025年1-9月营业收入2,263.65万元，净利润-19,794.49万元，系公司第一大股东，持股比例15.37% [5] - **北京大族天成半导体技术有限公司**：截至2025年9月30日，资产总额15,634.17万元，净资产10,020.83万元，2025年1-9月营业收入9,676.91万元，净利润391.33万元，系公司参股公司，公司持股比例为49% [5][6] - **深圳市星汉激光科技股份有限公司**：截至2025年9月30日，资产总额71,523.83万元，净资产45,421.44万元，2025年1-9月营业收入45,465.08万元，净利润3,409.01万元，系公司关联方参股公司 [8][9] - **深圳市大族安莱半导体有限公司**：截至2025年9月30日，资产总额9,046.48万元，净资产3,738.58万元，2025年1-9月营业收入3,236.4万元，净利润714.74万元，系公司全资子公司大族半导体的参股公司，持股比例30% [10] - **厦门大族尚立半导体科技有限公司**：截至2025年9月30日，资产总额11,478万元，净资产3,521万元，2025年1-9月营业收入0.8万元，净利润-401.00万元，公司于2025年2月14日成立，系公司全资子公司大族半导体的参股公司，持股比例32.4% [10][11] - **杭州大族观微科技有限公司**：截至2025年9月30日，资产总额、净资产、营业收入及净利润均为0万元，公司于2025年2月20日成立，2025年12月，大族半导体签署增资协议，约定对大族观微持股比例为37.037% [12] 子公司增资扩股暨关联交易 - 公司子公司深圳市大族聚维科技有限公司拟增资扩股，注册资本由3,000万元增至5,000万元 [29] - 增资方及金额：员工持股平台族思聚优出资500万元，前高管赵光辉出资250万元，公司出资1,250万元 [29] - 交易完成后，公司将直接持有大族聚维28%股权，并通过全资子公司大族创投间接持有57%股权，合计持有85%股权，大族聚维仍为公司合并报表范围内的控股子公司 [22][29] - 交易目的旨在为大族聚维建立健全长效激励机制，促进管理团队及核心技术人才长期共同发展，强化公司核心业务协同效应 [28][34] - 交易定价系根据大族聚维最近一次经审计的净资产数据为基础，经各方协商确定，公司表示价格公允 [32] 相关审议程序 - 《关于2026年度日常关联交易预计的议案》已于2025年12月24日经公司第八届董事会第十二次会议审议通过，关联董事回避表决，结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [2][19] - 《关于公司子公司增资扩股暨关联交易的议案》已于同日经董事会审议通过，表决结果为12票同意、0票反对、0票弃权 [24] - 两项议案均已先经公司第八届董事会独立董事第四次专门会议审议通过，并获全体独立董事同意 [2][16][23][30] - 根据相关规定，两项交易事项均在公司董事会审批权限内，无需提交公司股东大会审议 [2][16][21][30]

公司公告核心内容 - 大族激光于12月24日召开第八届董事会第十二次会议 [2] - 会议审议通过了《关于2026年度日常关联交易预计的议案》 [2] - 会议同时审议通过了《关于公司子公司增资扩股暨关联交易的议案》 [2] 公司近期动态 - 公司董事会已通过关于未来关联交易的预计议案，涉及2026年度日常关联交易 [2] - 公司计划对旗下子公司进行增资扩股，该交易构成关联交易 [2]

公司战略与激励机制 - 为建立健全长效激励机制 满足大族聚维发展战略及经营管理需要 促进管理团队及核心技术人才与大族聚维长期共同发展 充分调动核心团队积极性 确保发展战略和经营目标的实现 进而强化公司核心业务协同效应 公司决定启动大族聚维增资扩股工作 [1] - 大族聚维拟增资扩股并引入员工持股平台深圳市族思聚优咨询合伙企业（有限合伙）及大族聚维董事长赵光辉为新股东 同时公司亦将对大族聚维增资 [1] 增资扩股交易细节 - 大族聚维本次拟增加注册资本2000万元 由现时的3000万元增至5000万元 [2] - 族思聚优拟出资500万元认购新增注册资本500万元 赵光辉拟出资250万元认购新增注册资本250万元 公司拟出资1250万元认购新增注册资本1250万元 [2] - 公司及公司全资子公司大族创投放弃本次增资其余部分的优先认购权 [2] 交易完成后股权结构 - 交易完成后 公司将直接持有大族聚维28%股权 并通过全资子公司大族创业间接持有大族聚维57%股权 合计持有大族聚维85%股权 [2] - 族思聚优持有大族聚维10%股权 赵光辉持有大族聚维5%股权 [2] - 大族聚维仍为公司合并报表范围内的子公司 [2]

每经头条（nbdtoutiao）——微信聊天遭老板监视，杀毒软件"失明"，员工隐私被系统性采集！软件商 公开售卖"监控神器"，称已服务多家企业 （记者 王晓波） 2025年1至6月份，大族激光的营业收入构成为：智能制造装备制造业占比100.0%。 截至发稿，大族激光市值为428亿元。 每经AI快讯，大族激光（SZ 002008，收盘价：41.58元）12月24日晚间发布公告称，公司第八届第十二 次董事会会议于2025年12月24日以通讯形式召开。会议审议了《关于2026年度日常关联交易预计的议 案》等文件。 ...

格隆汇12月24日丨大族激光(002008.SZ)公布，为建立健全长效激励机制，满足大族聚维发展战略及经 营管理需要，促进管理团队及核心技术人才与大族聚维长期共同发展，充分调动大族聚维核心团队积极 性，确保发展战略和经营目标的实现，进而强化公司核心业务协同效应，公司决定启动大族聚维增资扩 股工作。在充分保障股东利益的前提下，大族聚维拟增资扩股并引入员工持股平台深圳市族思聚优咨询 合伙企业（有限合伙）（简称"族思聚优"）、大族聚维董事长赵光辉为新股东，同时，公司亦将对大族 聚维增资。公司、深圳市大族创业投资有限公司（简称"大族创投"）、族思聚优及赵光辉拟于近日签订 《深圳市大族聚维科技有限公司增资协议》。 根据前述增资协议，大族聚维本次拟增加注册资本2,000万元，由现时的3,000万元增至5,000万元。其 中，族思聚优拟出资500万元认购大族聚维新增注册资本500万元，赵光辉拟出资250万元认购大族聚维 新增注册资本250万元，公司拟出资1,250万元认购大族聚维新增注册资本1,250万元，除上述公司出资部 分外，公司及公司全资子公司大族创投放弃本次增资其余部分的优先认购权。本次交易完成后，公司将 直接持有 ...