股权变动 - 罗勇、张建军以泸州富泰51%股权作价3590.0379万元对保利新联增资[4] - 增资后保利新联注册资本增至88814.8423万元，公司占97.5062%股权[4] - 罗勇、张建军将保利新联股权0元返还公司，公司收回2.1332%股权[6] 诉讼和解 - 2024年12月5日公司起诉解除增资协议[5] - 2025年6月6日各方达成和解[5] - 保利新联将泸州富泰51%股权0元返还罗勇、张建军[7] 影响 - 和解对提升公司资产合规性、质量有积极作用[8] - 股权返还完成将增加保利联合净资产[8]

民爆概念股市场表现 - 保利联合（002037）、易普力（002096）、高争民爆（002827）涨停 [1] - 壶化股份（003002）、凯龙股份（002783）、江南化工（002226）跟涨 [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]

工业炸药行业定义及分类 - 工业炸药是以氧化剂和可燃剂为主体，按照氧平衡原理构成的爆炸性混合物，具有成本低廉、制造简单、应用可靠等特点 [3][4] - 主要分类包括粉状硝铵类炸药（如铵梯炸药、铵油炸药等）、含水硝铵类炸药（如浆状炸药、水胶炸药等）和硝化甘油炸药 [3] 工业炸药行业发展现状 - 2024年国内工业炸药产量达449.37万吨，较2016年的354.17万吨显著增长 [6] - 胶状乳化炸药、多孔粒状铵油炸药和膨化硝铵炸药是主流品种，合计占比达91.35%（胶状乳化炸药61.02%、多孔粒状铵油炸药23.15%、膨化硝铵炸药7.17%） [6] - 2024年销量为448.5万吨，其中胶状乳化炸药销量272.89万吨（占比60.85%），多孔粒状铵油炸药销量104.54万吨（占比23.31%） [8] 行业转型与驱动因素 - 行业从"粗放式增长"向"安全化、绿色化、智能化"转型，技术创新与政策合规是核心驱动力 [2] - 矿业需求、基建投资及新兴应用场景（如能源开发）支撑行业长期发展 [2] 企业竞争格局 - 主要上市企业包括易普力(002096.SZ)、保利联合(002037.SZ)、宏大爆破（002683）、雅化集团（002497）等18家 [3] - 非上市代表企业有北方特能、云南民爆、隆烨化工等 [3] 技术及市场趋势 - 生产企业正改进传统工艺以应对需求增长，需平衡成本控制与技术升级 [2][8] - 未来需探索爆破服务增值模式，以应对环保压力和替代技术竞争 [2] 数据来源与研究参考 - 数据源自中国爆破器材行业协会统计及智研咨询发布的行业报告 [6][10] - 智研咨询提供工业炸药行业深度分析报告，涵盖发展环境、竞争格局及2025年趋势预测 [10][12]

行业概况 - 工业雷管是采矿和工程爆破作业中常用的起爆器材，分为电雷管系列和非电雷管系列两大类 [1][2] - 电雷管系列包括工业电雷管、工业电子雷管、地震勘探雷管和磁电雷管等，非电雷管系列包括普通导爆管雷管和高强度、高精度导爆管雷管等 [2] 产业链 - 上游为原材料及核心组件供应环节，包括聚乙烯、铜、铝、炸药、导爆索等基础材料，控制芯片、延时模块、起爆电路等电子元件，以及硝酸铵、乳化剂等化工原料 [4] - 中游为工业雷管设计、生产、测试及销售环节，代表厂商有易普力、壶化股份、金奥博、盛景微、保利联合等 [4] - 下游为矿山开采、建筑拆除、军事工程、地震勘探、基础设施建设等领域 [4] 产业现状 - 2024年工业雷管产量及销量分别为6.72亿发、6.58亿发，同比变化率分别为-7.18%、-9.74% [1][6] - 2021-2023年产销率维持在100%以上，2024年骤降至97.92%，库存压力显著加大 [1][6] - 电子雷管产量从2018年的0.16亿发飙升至2023年的6.7亿发，年均复合增长率高达111.05% [10] - 2024年电子雷管产量下滑至6.37亿发，占全国工业雷管总产量的比重从2018年的1.28%提升至94.75% [10] 政策导向 - 政策要求加快推进工业雷管行业向电子雷管转型升级，实现雷管逐步全面升级换代为数码电子雷管 [8][10] - 到2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管 [10] - 2025年底工业雷管主要技术性能达到世界先进水平，逐步全面升级换代为数码电子雷管 [10] 企业格局 - 2024年行业CR4和CR8分别为36.90%、62.05%，属于低集中寡占型市场 [12] - 雅化民爆以9.97%的市场占有率成为新的行业领军者，云南民爆退居第三 [12] - 易普力2024年工业雷管销售收入为5.68亿元，同比下降33.85%，占公司营业总收入的6.65% [14] - 壶化股份2024年工业雷管销售收入为5.25亿元，同比下降22.38%，占公司营业总收入的47.68% [16] 未来趋势 - 电子雷管对传统雷管的替代已进入全面收官阶段，2023年已基本实现全面替代 [18] - 头部企业通过产能置换、技术升级和并购重组扩大市场份额，2022年行业CR3市场占有率达32% [19][20] - 行业加速向智能化、绿色化转型，聚焦电子雷管芯片模组、起爆控制器等核心部件的国产化替代 [21]

股东大会召开基本情况 - 现场会议召开时间为2025年6月20日上午9:30 [1] - 网络投票时间分为两个时段：深圳证券交易所交易系统投票时间为2025年6月20日9:15-9:25、9:30-11:30和13:00-15:00，互联网投票系统时间为9:15-15:00任意时间 [2] - 会议地点为贵阳市高新技术产业开发区黔灵山路357号德福中心A7栋7层1号会议室 [3] 参会人员资格 - 股权登记日为2025年6月17日，登记在册股东有权现场或网络参会 [2] - 允许股东授权非股东代理人参会，需提交授权委托书 [2] - 公司董事、监事、高管及聘请律师必须出席 [2] 会议审议议案 - 总议案包含所有审议事项，非累积投票议案包括2024年度董事会/监事会工作报告、财务决算报告等9项提案 [3][9] - 特别议案涉及5亿元中期票据发行申请，需关联股东回避表决 [3][4] - 日常关联交易预计和担保额度方案属于需单独表决的关联交易事项 [3][4] 投票规则 - 现场投票与网络投票二选一，重复投票以第一次结果为准 [2][3] - 中小投资者单独计票（除董监高及持股5%以上股东） [4] - 总议案与单项议案冲突时，以首次有效投票为准 [6] 会议登记流程 - 登记时间为2025年6月18日9:00-12:00及14:00-17:00，不接受会议当天登记 [5] - 法人股东需提供营业执照复印件及法定代表人授权书 [5][6] - 异地股东可通过邮件/传真登记，需电话确认接收 [5] 网络投票操作 - 深交所交易系统投票需通过券商客户端操作 [7] - 互联网投票需提前办理数字证书或服务密码认证 [8] - 网络投票系统开放时间为2025年6月20日9:15-15:00 [8]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年6月20日上午9:30召开[1] - 网络投票时间为2025年6月20日多个时段[2] - 股权登记日为2025年6月17日[3] - 现场会议在贵州省贵阳市观山湖区召开[4][5] - 登记时间为2025年6月18日[8] - 现场登记地点在贵州省贵阳市观山湖区[9] - 投票代码为“362037”，简称为“保联投票”[17] 议案相关 - 会议审议2024年度董事会等报告及利润分配方案[23] - 会议审议2024年年度报告及其摘要[23] - 会议审议2025年度日常关联交易预计议案[24] - 会议审议2025年度担保额度方案议案[24] - 会议审议续聘2025年度审计机构议案[24] 其他 - 公司申请注册发行5亿元中期票据[6][24] - 中小投资者定义[7] - 需关联股东回避表决的议案及关联股东[7] - 委托书有效期限至本次股东大会结束[25]

公司经营策略 - 明晰和聚焦主业，稳中求进，采取多项措施加强应收账款清收，争取地方政府和股东支持 [2] - 稳住民爆产品生产销售基本盘，加强销售队伍能力建设，扩大有效销售，提升产能释放率 [2] - 加快推进重点项目建设进度，组织力量加快建设以实现投产见效 [2] - 发挥现场混装产能、爆破一体化和矿山开采等协同优势释放产能 [2] - 加强材料采购管理，控制材料消耗，压降民爆产品成本，提升利润空间 [2] - 在巩固原有市场基础上，拓展富矿区域市场及推动大项目落地实施 [2][3] 资产注入情况 - 待保利民爆、保利化工连续两年归属于母公司的扣除非经常性损益后的净利润为正且满足注入条件，公司将在达标之日起一年内启动资产注入程序 [3] 应收账款清收 - 2024年末应收账款清收取得一定进展，公司高度重视清收工作，采取多种方式清收 [2][3][5][6] 营收情况 - 2025年第一季度营业收入与上年同期相比上升了21.23% [4] 市场拓展与布局 - 未来积极开拓矿山一体化市场和新疆、内蒙等富矿区市场，加强资源和业务布局 [5] 资产规划与激励 - 按工信部要求推进相关工作，积极研究激励方式、回购股份等运作手段 [5] 公司资质与项目 - 具备大型矿山爆破服务相关资质、能力及要求，去年中标新疆能源集团三塘湖公司石头梅一号露天煤矿采剥（含穿爆）工程（二标段）项目、准能集团黑岱沟露天煤矿2024至2025年生产剥离外委工程（二标段）项目 [6] 产能情况 - 工业炸药年生产许可产能为46.85万吨 [6] 股东持股比例 - 保利集团直接持有公司控股股东保利久联51%的股份，黔晟国资公司持有49%的股份 [7] 投资者关系管理 - 高度重视投资者关系管理工作，设置互动易平台、联系电话专线、公司邮箱等沟通渠道，未来将优化如公众号等沟通渠道建设 [5]

中期票据发行 - 拟申请注册发行不超5亿元中期票据[1][3] - 发行方案于2025年4月23日通过审议[1] - 发行对象为银行间债券市场机构投资者[3] 资金用途与担保 - 募集资金用于归还负债及保障经营[3] - 拟由第三方担保公司担保发行[3] 授权与不确定性 - 董事会提请股东大会授权经理层[4] - 授权自通过之日至事项办理完毕[5] - 注册发行能否获批存在不确定性[6]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为64.69亿元，爆破工程施工业务收入42.57亿元占比65.81%，民爆产品销售收入19.92亿元占比30.79%[6] - 营业总收入本期为64.69亿元，上年同期为67.77亿元[24] - 净利润本期亏损1742.35万元，上年同期亏损8.51亿元[24] - 归属于母公司所有者的净利润本期为3926.68万元，上年同期亏损6.62亿元[24] 财务状况 - 期末流动资产合计97.28亿元，较上年年末增长4.55%[18] - 期末流动负债合计113.22亿元，较上年年末增长12.26%[18] - 期末非流动资产合计73.24亿元，较上年年末增长1.31%[18] - 期末非流动负债合计28.77亿元，较上年年末下降18.22%[18] - 期末资产总计170.51亿元，较上年年末增长3.13%[18] - 期末货币资金为15.55亿元，较上年年末增长14.81%[18] - 期末应收账款为57.58亿元，较上年年末增长9.94%[18] - 期末短期借款为24.72亿元，较上年年末下降21.93%[18] 现金流情况 - 公司本期经营活动产生的现金流量净额为381,953,250.59元，上年同期为 - 218,538,354.45元[28] - 公司本期投资活动产生的现金流量净额为 - 225,517,067.04元，上年同期为 - 566,443,573.11元[28] - 公司本期筹资活动产生的现金流量净额为124,286,056.82元，上年同期为627,436,456.98元[28] 在建工程 - 西藏保久年产1.2万吨乳化炸药生产线建设项目预算1.5亿美元，期末数为413.061818万美元[2] - 保利新联红尾坑项目开采工程预算1.2855亿美元，期末数为4676.999203万美元[2] - 保利新联马朗一号煤矿爆破工程项目混装地面站预算1.0721亿美元，期末数为6108.900411万美元[2] - 保联石科5000万发雷管生产线建设预算9750万美元，期末数为719.598305万美元[2] - 保利澳瑞凯江苏厂房建设预算6621.28万美元，期末数为2874.701345万美元[2] 会计政策 - 公司自2024年1月1日起执行多项企业会计准则解释规定[147] - 增值税税率为13%、9%、6%[148] - 房产税从价计征按房产原值减除30%后余值的1.2%计缴，从租计征按租金收入的12%计缴[148] 金融资产与负债 - 金融资产初始确认分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[57] - 金融负债初始确认分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、金融资产转移相关、财务担保合同及贷款承诺、以摊余成本计量四类[57] 资产折旧与摊销 - 房屋及建筑物折旧年限20 - 40年，残值率2.50 - 5.00%[105] - 机器设备折旧年限5 - 15年，残值率6.67 - 20.00%[105] - 土地使用权使用寿命按产权登记期限确定为50年，直线法摊销[107] 收入确认 - 收入确认需评估合同，区分时段或时点履行履约义务[123] - 时段履行按履约进度确认收入，时点履行在客户取得控制权时确认[124] 税收优惠 - 11家子公司因高新技术企业政策2024年适用15%税率[150][151] - 6家子公司因西部大开发政策2024年适用15%税率[152] - 32家子公司适用小微企业普惠性税收减免政策[153]

关联资金往来 - 2024年期初关联资金往来余额总计71,632.9[14] - 2024年度关联资金往来累计发生金额（不含利息）总计89,933.12[14] - 2024年度关联资金往来累计偿还金额总计297,266.66[14] - 2024年期末关联资金往来余额总计264,299[14] 公司往来资金 - 时代民爆辽宁有限公司2024年期初往来资金余额1072.2万元，期末1582.39万元[10] - 恒信利投资有限公司2024年度往来累计发生金额853.09万元，期末余额353.09万元[10] - 刊化工控股有限公司2024年度往来累计发生金额283.00万元，期末余额805.10万元[10] - 北阳世纪民爆工程有限公司2024年期初往来资金余额604.90万元，期末余额561.35万元[10] - 久联集团房地产开发有限责任公司2024年度往来累计发生金额385.58万元，期末余额385.58万元[10] - 利民爆哈密有限公司2024年期初往来资金余额3.20万元，期末余额308.69万元[10] - 利长大工程有限公司2024年期初往来资金余额78.43万元，期末余额244.61万元[10] - 民爆济南科技有限公司2024年度往来累计发生金额 - 6.2万元，期末余额91.18万元[10] - 州久联企业集团新联轻化工有限责任公司2024年度往来累计发生金额90.35万元，期末余额99.75万元[10] 应收账款与其他应收款 - 村代辽科(阜新)爆破工程有限公司应收账款2024年期初余额230.16，期末余额50.30[11] - 析联爆破工程集团有限公司其他应收款2024年期初余额12298.2，期末余额95894.35[12] - 联合民爆器材经营有限责任公司其他应收款年度累计发生额492.25，偿还累计发生额64500.23[12] - 久联控股集团有限责任公司其他应收款2024年期初余额71.67，期末余额27.44[11] - 民爆科技集团股份有限公司应收账款年度累计发生额74.39，偿还累计发生额49.39，期末余额25[11] - 保久民爆有限公司其他应收款2024年期初余额92.45，期末余额34[11] - 久联企业集团新联轻化工有限责任公司其他应收款2024年期初余额30.11，期末余额49.6[11] - 北阳世纪民爆工程有限公司其他应收款2024年期初余额50.00，偿还累计发生额399.09[11] - 澳瑞凯管理有限公司其他应收款2024年期初余额265.00，期末余额265.00[12] - 石家庄科技有限公司2024年期初其他应收款余额373.38，期末余额5,615.22[13] - 鑫筑民爆经营有限公司2024年期初应收账款余额013.46，期末余额161.94[13] - 市联合民爆器材经营有限公司2024年期初应收账款余额958.07，期末余额632.95[13] - 今南化轻民爆器材有限责任公司2024年期初应收账款余额656.74，期末余额958.58[13] - 开源爆破工程有限公司2024年期初应收账款余额825.58，期末余额823.52[13] - 有州新联富誉爆破工程有限责任公司2024年期初其他应收款余额054.48，期末余额054.48[13] 预付款项 - 利民爆哈密有限公司预付款项年度累计发生额413.02，偿还累计发生额7533.02[11] 审计事项 - 审计保利联合公司2024年度财务报表及《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》[3]