公司资本运作 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买控股子公司智光储能的全部或部分少数股权[1] - 该交易将同时募集配套资金[1] - 公司股票自2025年9月29日开市起停牌，并计划于2025年10月17日开市起复牌[1] 交易状态与后续流程 - 截至公告披露日，交易涉及的尽职调查、审计、评估及方案细节谈判等工作尚未完成[1] - 交易方案受成交意愿及监管要求影响，存在不确定性[1] - 正式方案需经公司董事会、股东大会审议通过，并需获得相关监管机构的批准或注册[1] - 公司将根据进展情况及时履行信息披露义务[1]

市场扩张和并购 - 公司拟购智光储能全部或部分少数股权并募集配套资金[3] 时间节点 - 2025年9月29日股票停牌[4] - 2025年10月17日股票复牌[5] 进展情况 - 截至2026年1月10日，相关工作未完成[7][10] - 交易方案需经多环节审批[8]

政策与业务影响 - 国家发改委与能源局发布的“1502号文”对公司独立储能电站业务正常开展没有影响，因公司电站收入主要来源为调频服务 [2] - 公司倡导的“级联型高压直挂储能系统”在建设成本、安全性能、整站效率、构网能力方面具有明显优势 [2] - 随着政策明朗与商业模式成熟，预计高压级联技术路线的市场占比会逐步提升 [2] 业务发展与展望 - 公司储能业务包括储能设备研发生产销售与独立储能电站运营两部分 [2] - 储能设备销售方面在手订单充足，公司将严抓生产交付与市场拓展以保持业绩稳定增长 [2] - 独立储能电站运营方面，清远二三期、梅州平远一二期等电站预计将在2026年内并网投运，并对公司业绩产生积极影响 [2] 市场拓展与融资 - 公司会综合考虑资金成本、合作模式、项目质量等因素，在合适情况下不排除采用“产业+金融”方式推进业务发展 [2]

政策与市场动态 - 相关部门发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》 提出到2030年多项量化发展目标 包括“西电东送”规模超过4.2亿千瓦 新增省间电力互济能力4000万千瓦左右 支撑新能源发电量占比达到30%左右 接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦 支撑充电基础设施超过4000万台 [1] - 政策旨在解决新能源高比例接入带来的系统稳定性挑战并优化资源配置效率 对电网投资总量、主配微网协同、新技术应用等领域提出明确指引 [1] - 在用电量持续增长背景下 预计“十五五”时期电网基本建设投资或达3.8万亿元 [1] 市场表现与反应 - 1月7日A股电网设备板块开盘后持续拉升 全市场唯一的电网设备ETF（159326）涨幅2.3% 绿电ETF（562550）涨幅0.54% [1] - 电网设备ETF持仓股中宝胜股份、伊戈尔、中国西电、远东股份等涨停 保变电气、威腾电气、四方股份、智光电气、特变电工等股跟涨 [1] 相关投资产品分析 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [2] - 该指数在智能电网和特高压领域权重占比极高 分别高达89%和65% 均为全市场最高 [2] - 绿电ETF（562550）跟踪中证绿色电力指数 选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证券作为指数样本 [2] - 该指数不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业 同时也纳入了火电、核电等能源转型样本 兼顾新能源与旧能源 [2] 行业投资机会 - 建议关注特高压、电网数智化、互联互济等环节 [1]

公司股价与交易表现 - 1月7日，智光电气股价上涨5.05%，报收12.06元/股 [1] - 当日成交额达7.52亿元，换手率为8.40% [1] - 公司总市值为94.39亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 广州智光电气股份有限公司成立于1999年4月9日，于2007年9月19日上市 [1] - 公司主营业务涉及电缆研发生产及销售、综合节能服务、电气产品业务和用电服务等 [1] - 主营业务收入构成为：数字能源技术及产品占82.39%，综合能源服务占17.61% [1] 基金持仓情况 - 光大保德信基金旗下光大保德信诚鑫混合A（003115）在第三季度重仓智光电气，持有2.18万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为1.08%，是基金的第二大重仓股 [2] - 根据测算，1月7日该基金持仓浮盈约1.26万元 [2] 相关基金表现 - 光大保德信诚鑫混合A（003115）最新规模为360.51万元 [2] - 该基金今年以来收益率为2.52%，近一年收益率为63.11%，成立以来收益率为114.41% [2] - 基金经理朱剑涛累计任职时间1年247天，现任基金资产总规模18.51亿元 [2]

公司股东信息 - 截至2025年12月31日，智光电气登记在册的股东总数为54,138户 [1]

调研活动概况 - 智光电气于2025年12月11日至30日期间，通过现场、电话会议及券商策略会等形式接待了7家机构调研，参与人员合计12人 [1][2] - 参与机构包括易方达基金、东北证券、长城证券、广州好投私募基金、华金证券、金信基金、中国信达澳亚基金 [1][2] - 公司董事会秘书熊坦、证券事务代表邱保华负责接待，并就储能项目、技术、订单等核心问题与机构进行了深入交流 [1] 储能项目进展 - 多个储能项目计划在2026年一季度前实现密集并网，项目进入冲刺阶段 [3] - 清远一期项目（100MW/200MWh）与三期项目（200MW/400MWh）争取于2026年一季度并网投运 [3] - 梅州平远一期项目（100MW/200MWh）计划于2026年1月份并网，二期项目（100MW/200MWh）主要设备已完成安装，正在进行接线调试 [3] 储能业务与技术优势 - 公司表示储能业务开展顺利，当前订单充足，将按合同约定按时保质交付 [4] - 储能系统除电芯外购外，PCS（储能变流器）、EMS（能量管理系统）、BMS（电池管理系统）、DMS（数据管理系统）及消防等核心系统均为自主研发生产 [4] - 公司储能系统可适配钠离子电池、液态、半固态、固态等不同形态电池，新型电池的推广应用将拉动其业务发展并促进技术迭代 [4] - 公司重点介绍了高压级联构网型储能技术的显著优势：单套功率大，通常为低压储能的十倍以上，大规模系统中并联台数少，协调控制更简单 [5] - 该技术输出滤波仅需电抗器，无需LC或LCL滤波器，控制难度低且不易产生谐振 [5] - 该技术无需变压器，PCS直接输出高压接入电网，避免了低压储能中变压器高低压侧构网性能差异的问题，与电网电气距离更近，可在暂稳态全过程提供更强支撑 [5] - 该系统具备卓越的无功补偿能力，在全功率范围内均可提供无功支撑，零有功输出时仍能提供全额无功功率，对电网电压稳定至关重要 [5] 业务模式与市场布局 - 针对PCS涨价问题，公司表示目前单独销售高压级联PCS较少，主要以成套系统形式交付 [6] - 公司当前业务以销售储能装备为主，对于省外及国外独立储能电站投资，将紧密关注各地政策变化，在具备经济性和可行性的前提下，不排除扩大业务规模的可能 [6] - 关于参股公司粤芯半导体的IPO进展，公司表示请以粤芯半导体及相关监管部门对外信息为准 [6]

市场整体表现 - 12月31日，电网设备板块整体下跌0.52%，表现弱于上证指数（上涨0.09%）和深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，如崧盛股份上涨8.52%，中超控股上涨6.79%，宝胜股份上涨6.41%；同时部分个股领跌，如中能电气下跌8.26%，智光电气下跌5.47%，新特电气下跌4.06%[1][2] 个股涨跌与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：崧盛股份（收盘价36.41元，涨8.52%，成交额3.40亿元）、中超控股（收盘价8.02元，涨6.79%，成交量720.06万手，成交额53.74亿元）、宝胜股份（收盘价7.30元，涨6.41%，成交量176.59万手，成交额12.82亿元）[1] - 跌幅居前的个股包括：中能电气（收盘价8.33元，跌8.26%，成交量96.59万手，成交额8.16亿元）、智光电气（收盘价11.57元，跌5.47%，成交量102.49万手，成交额12.13亿元）、新特电气（收盘价17.27元，跌4.06%，成交量14.84万手，成交额2.60亿元）[2] - 其他交易活跃的下跌个股包括：长城电工（成交额5.42亿元）、摩恩电气（成交额4.19亿元）、太阳电缆（成交额7.60亿元）[2] 板块资金流向 - 当日电网设备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为23.72亿元[2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为3.6亿元和20.12亿元[2] - 个股层面，精达股份获得主力资金净流入1.95亿元，主力净占比达11.89%，但其游资和散户资金呈净流出[3] - 宝胜股份获得主力资金净流入9578.60万元，主力净占比7.47%，但散户资金净流出9922.03万元[3] - 崧盛股份在股价上涨的同时，获得主力资金净流入3710.63万元，主力净占比10.92%[3] - 其他获得主力资金净流入的个股包括：红相股份（4167.70万元）、表演线能（3392.24万元）、百利电气（2932.94万元）[3]

储能项目进展 - 清远二期独立储能电站 (100MW/200MWh) 争取2026年一季度并网投运 [2] - 清远三期独立储能电站 (200MW/400MWh) 争取2026年一季度并网投运 [2] - 梅州平远一期独立储能电站 (100MW/200MWh) 争取2026年1月并网投运 [2] - 梅州平远二期独立储能电站 (100MW/200MWh) 主要设备已完成安装，处于接线调试阶段 [2] 业务与技术优势 - 公司储能业务订单充足，将按时保质交付 [2] - 公司储能系统除电芯外购外，PCS、EMS、BMS、DMS、消防等核心系统均为自研自产 [2] - 公司高压级联储能系统相比低压系统具有显著构网优势：单套功率大（通常是低压的十倍以上），并联协调控制简单；输出滤波为电抗器，控制容易且不易谐振；无变压器，PCS直接输出高压，电气距离近，电网支撑能力更强 [2] - 高压级联储能系统具备卓越的无功补偿能力，可在零有功输出时提供全额无功功率 [2] - 新型电池（如钠离子、液态、半固态、固态电池）的应用将拉动公司储能业务发展并促进技术迭代 [2] 市场与销售策略 - 公司目前以销售储能成套系统为主，在保证自身需求前提下会考虑单独销售高压级联PCS及其他配套系统 [2][3] - 公司目前以销售储能装备为主，同时关注国内外政策，可能在条件具备时扩大独立储能电站投资建设规模 [3]

智光电气储能业务重大合同 - 公司控股子公司智光储能在两日内连续签订两份重大储能系统销售合同，总签约金额超过人民币2.67亿元 [1] - 12月26日，智光储能与中国电气装备集团储能科技有限公司签订《采购合同》，合同金额为人民币1.481亿元，涉及产品为高压级联构网型储能系统 [1] - 12月27日，智光储能与扬州新概念电气有限公司签订《买卖合同》，合同金额为人民币1.189亿元，涉及产品为高压级联储能系统 [3] 合同具体项目与影响 - 首份1.481亿元合同对应的具体项目为皖能民丰高压级联式构网型储能项目 [3] - 合同约定甲方需支付进度款，乙方需完成交货、调试安装及开具增值税发票，违约需承担赔偿责任 [3] - 公司表示，所涉业务为公司主营业务，若合同顺利履行，预计将对公司财务状况及经营业绩产生积极影响 [5] 行业动态与活动 - 鑫椤资讯发布《2025-2029年全球储能市场运行趋势及竞争策略研究报告》并开启预售 [6] - 鑫椤资讯计划于2026年3月19-20日在江苏常州举办行业会议 [10]