证券代码：002182 证券简称：宝武镁业 公告编号：2024-42 宝武镁业科技股份有限公司 第七届董事会第四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 宝武镁业科技股份有限公司（以下简称"宝武镁业"或"公司"）第七届董 事会第四次会议于 2024 年 8 月 15 日在公司会议室以现场形式召开，会议通知已 于 2024 年 8 月 5 日以书面及电子邮件方式通知全体董事、监事及高级管理人员， 并通过电话确认。会议应到董事 11 人，实到董事 11 人。公司监事及高级管理人 员列席了会议。会议召开符合法律、法规及《公司章程》的相关规定。 会议由董事长梅小明先生主持，出席会议的董事以现场书面表决方式审议并 通过了如下议案： 一、审议通过了《关于变更公司董事的议案》 三、审议并通过了《关于聘任公司副总经理的议案》 公司第七届董事会第四次会议审议通过了《关于聘任公司副总经理的议案》， 董事会聘任范乃娟女士为公司副总经理。任期自第七届董事会第四次会议决议通 过之日起至本届董事会任期届满之日止。 张轶先生因工作变动原因辞去第七届董事会董事及专门委员 ...

证券代码： 002182 证券简称：宝武镁业 公告编号：2024-43 宝武镁业科技股份有限公司 关于变更公司财务总监及聘任副总经理的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 宝武镁业科技股份有限公司（以下简称"宝武镁业"或"公司"）于2024 年8月15日召开第七届董事会第四次会议，审议通过了《关于变更公司财务总监 的议案》和《关于聘任公司副总经理的议案》，具体情况如下： 一、关于变更公司财务总监的情况 2024年8月15日，公司董事会收到财务总监范乃娟女士提交的书面辞职报告。 由于工作调整，范乃娟女士申请辞去公司财务总监职务。范乃娟女士原定任期 自2024年3月29日至第七届董事会届满之日止，根据《中华人民共和国公司法》 《公司章程》等有关规定，辞职报告在递交公司董事会之日起生效。 为完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有 关规定，公司第七届董事会第四次会议审议通过了《关于变更公司财务总监的 议案》，同意聘任曹娅晴女士为公司财务总监，任期自第七届董事会第四次会 议决议通过之日起至本届董事会任期届满之日止。上述事项经公司董 ...

宝武镁业科技股份有限公司 关于召开2024年第四次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 宝武镁业科技股份有限公司（以下简称"宝武镁业"或"公司"）定于2024 年9月5日（星期四）召开公司2024年第四次临时股东大会，审议董事会提交的相 关议案。就召开本次股东大会的相关事项通知如下： 证券代码：002182 证券简称：宝武镁业 公告编号：2024-45 一、会议召开基本情况 1.会议届次：2024 年第四次临时股东大会 2.会议召集人：公司董事会 3.会议召开的合法、合规性：公司第七届董事会第四次会议决议召开本次股 东大会。本次股东大会的召开符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东大 会规则》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 4.会议召开时间 （1）现场会议时间：2024 年 9 月 5 日（星期四）下午 14:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时 间为 2024 年 9 月 5 日（星期四）上午 9:15－9:25，9:30－11:30，下午 13:00－ 1 ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 证券代码： 002182 证券简称：宝武镁业 公告编号：2024-44 近日，宝武镁业科技股份有限公司（以下简称"宝武镁业"或"公司"） 收到张轶先生向公司董事会提交的辞职报告，因工作变动原因辞去第七届董事 会董事及专门委员会职务，辞职后不再担任公司任何职务。为保证董事会合规 运作，根据《公司章程》等有关规定，张轶先生将继续履职到股东大会选举出 新任董事为止。 宝武镁业科技股份有限公司 关于变更公司董事的公告 同时选举梅小明先生任第七届董事会审计委员会委员，任期自本次董事会 审议通过之日起至本届董事会届满之日止。 本次提名并选举曹娅晴女士为公司董事后，董事会中兼任公司高级管理人 员的董事人数总计未超过公司董事总数的二分之一。 截止本公告披露日，张轶先生未持有本公司股份。张轶先生在公司任职期 间恪尽职守、勤勉尽责，公司董事会谨向张轶先生表示诚挚的敬意与衷心的感 谢！ 根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第1号——主板上市公司规范运作》和《公司章程》等相关规定，经公司董事会 提名委员会任 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 业绩概要 - 2024H1公司实现营业收入40.75亿元,同比增长15.37%;实现归母净利润1.20亿元,同比减少1.28% [4] - 镁价下滑导致原镁冶炼盈利回落,公司业绩有所下滑 [4] - 2024H2公司业绩环比有所回落 [5] 镁合金下游应用前景 - 镁合金在汽车轻量化、建筑模板、储氢等领域有望快速发展 [5] 公司产能扩张 - 公司拥有完整的产业链,上游原材料、中游冶炼、下游加工产能快速扩张 [6] - 巢湖、五台、青阳等项目将陆续投产,预计公司原镁和镁合金产能将达到50万吨 [6] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.40、6.69、9.05亿元,EPS分别为0.34、0.67、0.91元 [6] 主要财务数据 - 2023-2026年营业收入分别为7652、10853、12820、13032百万元 [7] - 2023-2026年归母净利润分别为306、340、669、905百万元 [7] - 2023-2026年毛利率分别为13.4%、11.1%、12.6%、13.9% [7] - 2023-2026年ROE分别为5.8%、6.2%、10.8%、12.8% [7]

公司投资评级 - 报告维持对宝武镁业（002182.SZ）的“增持”评级 [11] 报告的核心观点 - 宝武镁业2024年上半年营业收入同比增长15.37%，归母净利润同比减少1.28%，主要受镁价下行影响 [3] - 镁铝价格比长期处于低位，有利于下游推广，公司发布镁合金电驱产品，有望提升单车用镁量 [5] - 公司原料端资源充裕，拓展新应用领域如低空经济，与小鹏飞行汽车等合作 [6] - 未来三年股东回报规划，现金分红比例不低于30%，成熟期无重大资金支出时，现金分红比例最低应达到80% [7] - 考虑到镁价下行，下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.15亿元、5.97亿元、8.87亿元，对应PE为32X、17X、11X [8] 根据相关目录分别进行总结 营业收入和净利润 - 2024年上半年实现营业收入40.75亿元，同比增长15.37%；归母净利润1.2亿元，同比减少1.28% [3] - 营业收入增长主要系产品销量增长，但镁价下行拖累业绩 [4] 镁铝价格比和产品推广 - 镁铝价格比已连续14个月低于1.5以内，有利于下游推广 [5] - 公司与汇川联合发布镁合金电驱产品，减重2.5-7千克，提升电机功率密度 [5] 原料资源和应用拓展 - 公司拥有丰富的白云石资源储量，与小鹏飞行汽车等合作，拓展低空经济应用 [6] 股东回报规划 - 未来三年现金分红比例不低于30%，成熟期无重大资金支出时，现金分红比例最低应达到80% [7] 盈利预测与评级 - 下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.15亿元、5.97亿元、8.87亿元，对应PE为32X、17X、11X [8]

事件概述 - 公司发布2024年半年报,2024H1实现营业收入40.75亿元,同比增长15.4%,实现归母净利润1.2亿元,同比减少1.3% [10][11] - 2024Q2公司实现营业收入22.12亿元,同比增长20.3%,环比增长18.7%,实现归母净利润0.59亿元,同比减少16.5%,环比减少2.7% [11] 业绩分析 2024H1业绩同比变化 - 增利项主要为毛利同比增长6892万元,得益于产销量提升,主要产品镁锭和镁加工产品单价同比下降 [20] - 减利项主要为费用和税金同比增加8210万元,其中研发费用和管理费用分别同比增长5051和2175万元 [20] 2024Q2业绩环比变化 - 归母净利润环比减少165万元,但毛利环比增长4033万元,主要得益于镁合金产品以及铝合金深加工产品放量 [22] - 镁产品价格同环比均下降,但产销量上升,因此镁合金营收在价格下降的情况下仍保持同比增长 [23][24] - 成本端硅铁价格环比上涨,但7月有所回落,Q3成本压力或将减小 [26] - 费用和税金环比增加2393万元,主要是研发费用环比增长2691万元,信用减值损失环比增加3646万元 [27] 分子公司业绩情况 - 五台云海在镁价同比下降的背景下,得益于原材料成本回落,2024H1净利润同比增长374万元至7938万元 [36] - 巢湖云海由于成本较高,在当前镁价下出现亏损,2024H1净利润同比减少6769万元至-1151万元 [36] - 铝分部南京云海铝业2024H1净利润同比增长1704万元至2220万元,扬州瑞斯乐盈利同比略有回落 [37] - 镁压铸分部重庆博奥和安徽镁铝建筑模板科技2024H1净利润同比均有所增长 [38] 核心看点 - 公司拥有丰富白云石资源,三个镁合金生产基地均配套白云石采矿权,资源优势显著 [41] - 青阳、巢湖、五台等项目持续推进,2025年公司将拥有50万吨原镁和50万吨镁合金产能 [42] - 规划30万吨硅铁项目,有利于进一步降低原镁生产成本,提高竞争能力 [43] - 2024H1镁铝比平均为1.04,低于1.1-1.3的合理区间,下游接受度提升,镁需求多点开花 [44] 盈利预测与投资建议 - 考虑到镁价下滑,预计公司2024-2026年分别实现归母净利润3.61/7.32/9.51亿元,EPS分别为0.36/0.74/0.96元/股 [47] - 对应7月31日收盘价的PE分别为28/14/11X,维持"推荐"评级 [47] 风险提示 - 金属价格波动 [48] - 产能投放不及预期 [49] - 镁下游需求释放不及预期 [50]

报告公司投资评级 报告给予宝武镁业(002182.SZ)买入(维持)评级[2] 报告的核心观点 1. 2024年上半年公司营业收入有所增长,利润小幅下滑[8] 2. 2024年上半年镁价格低位运行,公司主要产品价格下跌,业绩同比下滑[9] 3. 公司拥有丰富的白云石资源储量,全部达产后拥有50万吨/年以上原镁和镁合金产能[10] 4. 公司持续布局压铸、制氢等多领域,如镁汽车压铸件和镁储氢等[11] 5. 预计公司24-26年营收分别为91.26/124.14/163.94亿元,归母净利润为4.17/7.06/9.59亿元[12] 公司投资价值分析 1. 公司通过产业链一体化优势,从上中下游持续发力,维持"买入"评级[12] 2. 公司有望通过各项目建成爬坡,产品持续导入,实现业绩增长[12]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买入" [1] 核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入40.75亿元，同比增长15.37%；归母净利润1.20亿元，同比下跌1.28% [1] - Q2实现营业收入22.12亿元，同比增长20.29%，环比增长18.69%；归母净利润0.59亿元，同比下跌16.47%，环比下跌2.72% [1] - 2024年镁锭均价18940元/吨，较去年同期下跌14.89%，原镁冶炼端呈现全行业亏损态势 [1] - 公司镁深加工业务稳步增长，上半年实现收入5.33亿元，同比增长21.29%；毛利率13.43%，增长5.5个百分点 [1] - 公司与氢枫(中国)签订战略合作协议，加快镁基固态储氢规模化发展 [1] - 公司子公司重庆博奥与某汽车厂商签订超大型镁合金一体压铸件的开发协议 [1] - 公司安徽宝镁项目已步入产量爬坡阶段，巢湖云海扩建项目将于下半年开始投产 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为95.61/139.22/218.29亿元 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.37/8.22/11.42亿元 [1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.48/1.16/1.61元/股 [1] 财务数据 - 2024E营收95.61亿元，同比增长24.95%；归母净利润3.37亿元，同比增长9.91% [2] - 2025E营收139.22亿元，同比增长45.61%；归母净利润8.22亿元，同比增长144.17% [2] - 2026E营收218.29亿元，同比增长56.79%；归母净利润11.42亿元，同比增长38.92% [2] - 2024E毛利率12.70%，净利率3.52%；2025E毛利率15.50%，净利率5.91% [3] - 2024E ROE 6.17%，2025E ROE 12.43%，2026E ROE 14.82% [3] - 2024E资产负债率47.53%，2025E资产负债率46.85%，2026E资产负债率50.95% [3] 行业分析 - 镁价回落影响公司镁合金业务业绩，但公司成本优势显著，镁合金业务仍然贡献正收益 [1] - 公司不断开拓镁下游运用，未来有望成为镁行业一体化龙头企业 [1] - 公司受益于下游镁建筑模板及汽车轻量化用镁渗透率提升，业绩有望稳步提升 [1]

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收40.75亿元同比增15.37%，归母净利润1.20亿元同比跌1.28%，Q2营收22.12亿元同比增20.29%、环比增18.69%，归母净利润0.59亿元同比跌16.47%、环比跌2.72%，上半年业绩与去年同期基本持平 [1] - 受下游汽车零部件需求下滑影响，年初至7月26日镁锭均价18940元/吨，较去年同期下跌14.89%，原镁冶炼全行业亏损，低镁价影响公司镁合金业务业绩，但公司成本优势显著仍贡献正收益，同时镁深加工业务稳步增长，上半年收入5.33亿元同比增21.29%，毛利率13.43%增长5.5个百分点，有望成未来业绩重要增长点 [1] - 1月12日公司与氢枫（中国）合作推广镁基固态储氢设备，3月子公司重庆博奥与汽车厂商合作开发超大型镁合金一体压铸件，掌握核心技术，不断开拓镁下游运用，有望成镁行业一体化龙头企业；安徽宝镁项目产量爬坡，巢湖云海扩建项目下半年投产，五台云海扩建项目在建，原镁及深加工产量有望增加 [1] - 青阳、巢湖项目投产后公司原镁产能将跨越式增长，受益于下游镁建筑模板及汽车轻量化用镁渗透率提升，业绩有望稳步提升；考虑今年镁价低位盘整及公司调整新增产能释放节奏，下调盈利预测，预计2024 - 2026年营业收入分别为95.61/139.22/218.29亿元，归母净利润分别为3.37/8.22/11.42亿元，EPS分别为0.48/1.16/1.61元/股，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 最新收盘价10.07元，一年内最高/最低价15.95/9.05元，市盈率32.76，市净率1.88，总股本9.92亿股，总市值99.87亿元 [1] 盈利预测 |年份|营收（亿元）|营收增速（%）|归母净利润（亿元）|归母净利润增速（%）|EPS(元/股)|PE| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|76.52|-15.96%|3.06|-49.87%| - | - | |2024E|95.61|24.95%|3.37|9.91%|0.48|21.18| |2025E|139.22|45.61%|8.22|144.17%|1.16|8.67| |2026E|218.29|56.79%|11.42|38.92%|1.61|6.24| [1][2] 资产负债表（百万元） |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产| - | - |4112.75|11239.38| |现金| - | - |372.54|894.97| |应收账款| - | - |1693.63|4949.66| |其它应收款| - | - |128.81|140.32| |预付账款| - | - |138.17|753.73| |存货| - | - |1258.21|3752.31| |其他| - | - |457.25|398.36| |非流动资产| - | - |7404.96|7049.39| |长期投资| - | - |1256.98|1256.98| |固定资产| - | - |3408.49|3893.23| |无形资产| - | - |319.19|512.45| |其他| - | - |660.56|532.94| |资产总计| - | - |11517.71|18288.77| |流动负债| - | - |4091.86|8515.83| |短期借款| - | - |2290.77|4786.57| |应付账款| - | - |865.56|1810.24| |其他| - | - |141.34|145.99| |非流动负债| - | - |1367.23|802.21| |长期借款| - | - |1128.63|608.49| |其他| - | - |238.60|193.72| |负债合计| - | - |5459.09|9318.04| |少数股东权益| - | - |787.96|1165.59| |归属母公司股东权益| - | - |5270.66|7805.14| |负债和股东权益| - | - |11517.71|18288.77| [3] 现金流量表（百万元） |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|350.00|808.87|-850.09|21.20| |净利润|356.73|336.80|822.37|1142.41| |折旧摊销|308.70|299.61|326.40|348.60| |财务费用|108.68|107.01|155.82|244.31| |投资损失|8.70|10.00|0.00|0.00| |营运资金变动|-511.31|1.52|-2290.26|-1901.22| |其它|78.52|53.93|135.60|187.11| |投资活动现金流|-2398.80|-269.27|-257.70|-255.20| |资本支出|1043.04|409.10|357.70|355.20| |长期投资|-478.89|0.00|0.00|0.00| |其他|-2962.95|-678.37|-615.40|-610.40| |筹资活动现金流|2166.84|-520.14|1286.57|558.18| |短期借款|-193.62|583.87|1045.81|866.12| |长期借款|1018.63|-520.14|0.00|0.00| |其他|1341.83|-583.87|240.76|-307.95| |现金净增加额|118.04|19.47|178.78|324.18| [3] 成长能力 |年份|营业收入|营业利润|归属母公司净利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022| - | - | - | |2023|-15.96%|-53.15%|-49.87%| |2024E|24.95%|10.13%|9.91%| |2025E|45.61%|147.12%|144.17%| |2026E|56.79%|39.24%|38.92%| [3] 获利能力 |年份|毛利率|净利率|ROE|ROIC| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|13.44%|4.00%|5.89%|6.75%| |2024E|12.70%|3.52%|6.17%|5.33%| |2025E|15.50%|5.91%|12.43%|11.91%| |2026E|14.68%|5.23%|14.82%|13.58%| [3] 偿债能力 |年份|资产负债率|净负债比率|流动比率|速动比率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|47.40%|20.62%|1.01|0.70| |2024E|47.53%|14.75%|0.99|0.68| |2025E|46.85%|19.78%|1.23|0.83| |2026E|50.95%|14.90%|1.32|0.88| [3] 营运能力 |年份|总资产周转率|应收账款周转率|应付账款周转率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|0.74|4.78|8.87| |2024E|0.81|5.26|11.40| |2025E|1.05|5.26|14.25| |2026E|1.33|5.26|14.78| [3] 每股指标 (元) |年份|每股收益|每股经营现金|每股净资产| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|0.46|0.49|7.44| |2024E|0.48|0.82|7.77| |2025E|1.16|-0.86|9.49| |2026E|1.61|0.02|11.02| [3] 估值比率 |年份|P/E|P/B| | ---- | ---- | ---- | |2023| - | - | |2024E|21.92|1.35| |2025E|21.18|1.30| |2026E|8.67|1.06| [3] 分析师简介 - 吴轩为金融硕士，曾就职于长城证券，2021年12月加入首创证券，负责有色金属板块研究 [4]