财务业绩 - 2025年前三季度营业收入33.85亿元，同比增长5.75% [3] - 2025年前三季度归母净利润3.4亿元，同比增长30.03% [3] - 2025年第三季度营业收入12.04亿元，同比增长9.90% [3] - 2025年第三季度归母净利润1.55亿元，同比增长50.14% [3] - 第三季度毛利率提升，主要得益于线上渠道营收增长及终端价格体系和折扣力度的把控 [3] - 前三季度经营性现金流净额大幅增长，主要因加强库存管理导致购买商品、接受劳务现金支付减少 [3] 业务运营 - 明年春夏产品订货会订单量同比有一定提升 [3] - 美国家具业务（莱克星顿）第三季度收入同比持平，净利润同比大幅减亏 [3] - 美国家具业务表现与当地房地产市场景气度、关税政策及降息等因素相关 [3] 公司政策 - 公司保持高现金分红策略，并将继续秉承稳定持续的分红政策以回馈股东 [3]

中国卫星财务表现 - 公司前三季度实现营业收入31.02亿元，同比增长85.28%，归属于上市公司股东的净利润1481.14万元，同比扭亏为盈 [1] - 第三季度业绩表现尤为强劲，实现营业收入17.82亿元，同比增长177.31%，净利润4530.29万元，同比扭亏 [1] - 公司主营业务为宇航制造和卫星应用业务，所属行业为国防军工-航天装备 [1] 赛象科技业务合同 - 公司与空客天津项目签署运输工装夹具合同，总价为5.33亿元，合同有效期至2038年 [1] - 合同内容涉及为空客A320系列飞机大部件运输提供固定、支撑和保护组装件的工装夹具 [1] - 公司主营业务为子午线轮胎关键智能设备的研发、制造、服务，所属行业为机械设备-专用设备 [1] 半导体与芯片行业 - 中微半导前三季度净利润1.52亿元，同比增长36.78%，营业收入7.73亿元，增长19.03% [2] - 紫光国微前三季度净利润12.63亿元，增长25.04%，第三季度净利润增速达109.55% [57][58] - 通富微电前三季度净利润8.60亿元，增长55.74%，第三季度净利润增长95.08% [49][50] - 达梦数据前三季度净利润3.30亿元，增长89.11%，主营业务为数据库产品及技术服务 [59][60] 锂电池与新能源产业链 - 骄成超声前三季度净利润9402.59万元，同比增长359.81%，主营业务为超声波焊接设备 [2][3] - 科达利前三季度净利润11.85亿元，增长16.55%，营业收入106.03亿元，增长23.41% [3] - 欣锐科技前三季度净亏损6262.07万元，但第三季度实现净利润326万元，同比增长108.60% [37] 汽车零部件行业 - 宁波华翔前三季度净利润8872.61万元，同比下降87.68%，但第三季度净利润4.62亿元，增长149.27% [4][5] - 天成自控前三季度净利润5032.79万元，增长91.73%，第三季度净利润增长158.24% [20][21] - 威腾电气前三季度净利润1366.32万元，同比下滑87.47%，第三季度出现净亏损282.27万元 [18][19] - 贵航股份前三季度净利润1.18亿元，微增0.77%，但第三季度净利润下降29.19% [14][15] 有色金属与材料 - 湖南黄金前三季度净利润10.29亿元，增长54.28%，营业收入411.94亿元，增长96.26% [32][33] - 永杰新材前三季度净利润3.09亿元，增长30.99%，主营业务为铝板带箔研发生产 [26][27] - 中孚实业前三季度净利润11.87亿元，增长63.25%，主营业务为铝精深加工 [40][41] - 海星股份前三季度净利润1.47亿元，增长41.41%，主营业务为铝电解电容器电极箔 [16][17] 化工与农药行业 - 先达股份前三季度净利润1.96亿元，同比增长3064.56%，第三季度净利润增长5447.46% [7] - 苏利股份前三季度净利润1.39亿元，增长1522.38%，第三季度净利润增长2750.24% [23] - 嘉必优前三季度净利润1.29亿元，增长54.18%，主营业务为ARA、DHA等产品 [37][38] - 瑞丰新材前三季度净利润5.74亿元，增长14.85%，主营业务为油品添加剂 [39][40] 消费电子与硬件 - 奥海科技前三季度净利润3.59亿元，增长19.32%，拟每10股派现6元，第三季度净利润增长81.92% [41][42] - 福日电子前三季度净利润8736.24万元，同比扭亏，第三季度净利润6527.80万元 [54][55] - 东阳光前三季度净利润9.06亿元，增长189.80%，第三季度净利润增长240.41% [35][36] 医药生物行业 - 康恩贝前三季度净利润5.84亿元，增长12.65%，第三季度净利润增长69.11% [28][29] - 华东医药前三季度净利润27.48亿元，增长7.24%，营业收入326.64亿元 [33][34] - 安杰思前三季度净利润1.77亿元，下降10.35%，第三季度净利润下降30.15% [45][46] 交通运输与基础设施 - 南方航空前三季度净利润23.07亿元，增长17.40%，营业收入1376.65亿元 [47] - 海南高速前三季度净亏损1062.99万元，但第三季度实现净利润2468.44万元，同比扭亏 [9][10] - 中原高速前三季度净利润9.61亿元，增长16.78%，第三季度净利润增长43.85% [30][31] 机械设备与制造 - 隆鑫通用前三季度净利润15.77亿元，增长75.45%，营业收入145.57亿元 [8] - 杭齿前进前三季度净利润2.07亿元，增长9.59%，主营业务为齿轮传动装置 [21][22] - 杭氧股份前三季度净利润7.57亿元，增长12.14%，营业收入114.28亿元 [12] 其他行业表现 - 三七互娱前三季度净利润23.45亿元，增长23.57%，尽管营业收入下降6.59% [24][25] - 罗莱生活前三季度净利润3.40亿元，增长30.03%，第三季度净利润增长50.14% [60][61] - 南京银行前三季度净利润180.05亿元，增长8.06%，营业收入419.49亿元 [48] - 中瓷电子前三季度净利润4.43亿元，增长20.07%，主营业务为电子陶瓷产品 [11]

财务业绩 - 2025年第三季度公司收入为12.04亿元，同比增长9.9% [1] - 2025年第三季度归母净利润为1.55亿元，同比增长50.14% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为1.43亿元，同比增长41.97% [1] - 2025年前三季度公司收入为33.85亿元，同比增长5.75% [1] - 2025年前三季度归母净利润为3.40亿元，同比增长30.03% [1] - 2025年前三季度经营性现金流为5.43亿元，同比增长31.36% [1] 盈利能力分析 - 2025年第三季度毛利率为48.1%，同比提升3.8个百分点 [3] - 2025年第三季度净利率为12.8%，同比提升3.4个百分点 [3] - 净利润增长高于收入增长主要由于毛利率显著改善 [1] - 毛利率改善主要由于电商控折扣以及自有工厂投产后降本增效 [1] - 净利率增幅略低于毛利率主要由于税金及附加、销售费用、财务费用及所得税占比提升 [3] 营运能力分析 - 2025年第三季度末存货为10.38亿元，同比下降13.65% [3] - 存货周转天数为163天，同比减少35天 [3] - 应收账款为2.65亿元，同比下降22.87% [3] - 应收账款周转天数为24天，同比减少10天 [3] - 应付账款为4.75亿元，同比提升41.01% [3] - 应付账款周转天数为69天，同比减少4天 [3] - 经营性现金流高于净利润主要由于存货减少、应收账款减少及应付账款增加 [1] 收入增长驱动 - 2025年第三季度收入增长受益于2024年第三季度的低基数效应 [2] - 线上渠道取得较好增长 [2] - 家纺补贴及消费券等政策带动销售增长 [2] - 公司持续推出大单品策略，如深睡枕、无痕安睡床笠等，以强化品牌认知 [2][3] 业务分部表现 - 线上渠道保持较快增长 [3] - 加盟渠道因去库存而承压，期待明年改善 [3] - 莱克星顿业务在2025年第一季度扭亏后，第二及第三季度仍有亏损 [3] - 期待海外降息后带动莱克星顿需求改善 [3] 盈利预测调整 - 上调2025年收入预测至48.16亿元 [3] - 上调2026年收入预测至50.34亿元 [3] - 上调2027年收入预测至52.73亿元 [3] - 上调2025年归母净利润预测至5.22亿元 [3] - 上调2026年归母净利润预测至5.79亿元 [3] - 上调2027年归母净利润预测至6.30亿元 [3]

板块整体表现 - 服装家纺板块在当日微涨0.03%，表现优于大盘，同期上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内资金流向出现分化，主力资金净流出1.47亿元，而游资资金净流入2287.35万元，散户资金净流入1.25亿元 [2] 领涨个股表现 - 罗莱生活领涨板块，收盘价为9.40元，单日涨幅达5.86%，成交量为35.64万手，成交额为3.39亿元 [1] - 盛泰集团涨幅为4.91%，收盘价7.91元，成交量为16.53万手，成交额为1.32亿元 [1] - 欣贺股份上涨4.49%，收盘价8.84元，成交量为28.95万手，成交额为2.54亿元 [1] 领跌个股表现 - ST尔雅领跌板块，跌幅为4.98%，收盘价8.77元，成交量为16.02万手，成交额为1.44亿元 [2] - 日播时尚下跌4.93%，收盘价23.12元，成交量为6.03万手，成交额为1.41亿元 [2] - 安正时尚下跌3.47%，收盘价8.91元，成交量为11.70万手，成交额为1.06亿元 [2] 个股资金流向 - 恒辉安防主力资金净流入金额最高，达3782.24万元，主力净占比为14.56% [3] - 万里马主力资金净流入2926.59万元，主力净占比为10.73% [3] - 七匹狼主力资金净流入1852.92万元，主力净占比为4.32% [3]

投资评级 - 报告对罗莱生活维持"买入"评级 [1][5][7] 核心观点 - 2025年第三季度归母净利润同比大幅增长50.1%，改善弹性超出预期 [1][7] - 公司连续20年（2005-2024）荣获床上用品市场综合占有率第一 [7] - 考虑到盈利改善，报告上调了2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为5.12亿元、5.82亿元、6.40亿元（原预测为4.7亿元、5.5亿元、6.0亿元），对应市盈率分别为14倍、13倍、12倍 [7] 财务表现 - 2025年前三季度营收33.85亿元，同比增长5.8%；归母净利润3.40亿元，同比增长30.0% [6][7] - 2025年第三季度单季营收12亿元，同比增长9.9%；归母净利润1.55亿元，同比增长50.1%；扣非归母净利润1.43亿元，同比增长42.0% [7] - 2025年前三季度毛利率为47.9%，同比提升2.0个百分点；期间费用率35.5%，同比提升1.6个百分点；归母净利率10.0%，同比提升1.9个百分点 [7] - 2025年预测营业总收入47.99亿元（同比增长5.3%），2026年预测50.72亿元（同比增长5.7%），2027年预测53.87亿元（同比增长6.2%） [6] - 2025年预测归母净利润5.12亿元（同比增长18.3%），2026年预测5.82亿元（同比增长13.6%），2027年预测6.40亿元（同比增长10.1%） [6] - 2025年预测每股收益0.61元/股，2026年0.70元/股，2027年0.77元/股 [6] - 2025年预测净资产收益率（ROE）12.2%，2026年13.7%，2027年14.7% [6] 运营与资产质量 - 2025年前三季度期末库存10.4亿元，同比减少1.6亿元，环比基本持平；存货周转天数163天，同比减少36天 [7] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额5.4亿元，同比增长31%，远高于净利润规模 [7] - 期末现金、交易性金融资产及其他流动资产合计11.2亿元，实际可动用资金充足 [7] 分业务表现（基于2025年中期报告） - 国内家纺业务：2025年上半年线上渠道营收7.4亿元（同比增长18.3%），毛利率54.8%（同比提升1.4个百分点）；直营渠道营收1.9亿元（同比增长5.1%），毛利率67.8%（同比提升1.5个百分点）；加盟渠道营收6.0亿元（同比下降8.7%），毛利率45.1%（同比下降2.4个百分点）；其他渠道营收2.6亿元（同比增长20.0%），毛利率44.6%（同比提升6.0个百分点） [7] - 渠道门店：2025年上半年末总门店数2523家，较年初净减少115家；其中直营店381家（净减30家），加盟店2142家（净减85家）；净关店主要来自恐龙生活、Esprit品牌，并非罗莱主品牌 [7] - 美国家具业务（莱克星顿）：2025年上半年营收3.9亿元（同比下降7.8%），毛利率31.4%（同比下降0.15个百分点），净亏损2875万元，亏损额较上年同期扩大692万元；2025年第三季度该业务仍存在一定亏损 [7] 产能与供应链 - 罗莱智慧产业园一期已于2025年上半年落地投产，引入德国全自动进口设备8套、自动绣花设备110台 [7] - 自制总产能同比大幅提升20%至624.7万件/套 [7] - 配备全套物流自动化设备，实现从生产到发货全流程自动化，日处理订单量1.5万单，峰值可达7万单 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 2025年第三季度公司营收同比增长9.9%至12亿元，归母净利润大幅增长50.1%至1.5亿元，归母净利率同比提升3.4个百分点至12.8%，经营表现优异 [1] - 2025年前三季度公司营收同比增长5.8%至33.9亿元，归母净利润同比增长30%至3.4亿元，归母净利率同比提升1.9个百分点至10% [1] - 公司为国内家纺行业龙头，预计2025年归母净利润增长20.6%至5.22亿元，2025-2027年归母净利润预测为5.22/5.93/6.64亿元，现价对应2025年PE为14倍 [3] 财务表现 - 2025年第三季度毛利率同比提升3.8个百分点至48.1%，销售费用率同比提升2.1个百分点至25.9%，管理费用率同比下降0.5个百分点至5.6% [1] - 2025年前三季度毛利率同比提升2.0个百分点至47.9%，销售费用率同比提升0.8个百分点至26.1%，管理费用率同比提升0.8个百分点至7.1% [1] - 截止2025年第三季度末，公司存货金额同比下降13.7%至10.4亿元，存货周转天数下降36天至163天，应收账款同比下降22.9%至2.6亿元，应收账款周转天数同比下降10天至24天 [2] - 2025年前三季度公司经营性现金流净额同比增长31.4%至5.4亿元，现金生产能力优异 [2] 业务分析 - 电商与直营业务增长强劲，2025年上半年电商销售同比增长18.32%，直营销售同比增长5.14%，预计第三季度将延续优异增长表现 [1] - 加盟业务方面，由于消费环境波动，公司谨慎对待加盟业务发货，2025年上半年加盟销售同比下降8.65%，预计第三季度降幅将收窄 [1] - 美国家具业务2025年上半年亏损2875万元，预计第三季度仍将亏损，但公司正推进成本费用管控，后续亏损或有收窄 [2] 盈利预测 - 预计公司2025年全年收入增长6.9%至48.72亿元，归母净利润增长20.6%至5.22亿元 [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为48.72亿元、52.79亿元、57.72亿元，增长率分别为6.9%、8.4%、9.3% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.22亿元、5.93亿元、6.64亿元，增长率分别为20.6%、13.5%、12.1% [4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.63元、0.71元、0.80元 [4]

公司财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入33.85亿元，同比增长5.75% [1] - 公司2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.4亿元，同比增长30.03% [1] - 公司2025年前三季度基本每股收益为0.4093元 [1]

财务业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入33.85亿元，同比增长5.75% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.4亿元，同比增长30.03% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为5.43亿元，同比增长31.36% [1] 资产负债状况 - 截至报告期末公司总资产为65.5亿元，较上年末增长6.23% [1] - 截至报告期末公司应收账款为2.65亿元 [1] - 截至报告期末公司负债合计25.28亿元，较期初增加约28.9% [1]

投资评级与估值 - 报告对罗莱生活给予“买入”评级 [1] - 最新收盘价为8.88元，总市值为74.07亿元 [1] - 基于2025年10月27日收盘价，对应2025-2027年市盈率分别为14倍、13倍、12倍 [3] 核心业绩表现 - 2025年第三季度公司收入为12.04亿元，同比增长9.9%；归母净利润为1.55亿元，同比增长50.14%；扣非归母净利润为1.43亿元，同比增长41.97% [2] - 2025年前三季度公司收入为33.85亿元，同比增长5.75%；归母净利润为3.40亿元，同比增长30.03%；经营性现金流为5.43亿元，同比增长31.36% [2] - 2025年第三季度毛利率为48.1%，同比提升3.8个百分点；净利率为12.8%，同比提升3.4个百分点 [3] 业绩驱动因素分析 - 2025年第三季度收入增长主要受益于2024年同期的低基数、线上渠道取得较好增长、家纺补贴及消费券政策带动销售，以及公司持续推行大单品策略 [3] - 净利润增速高于收入增速主要得益于毛利率显著改善，原因包括线上渠道控制折扣以及自有工厂投产后带来的降本增效 [2][3] - 经营性现金流高于净利润，主要由于存货减少、应收账款减少以及应付账款增加 [2] 财务状况与运营效率 - 2025年第三季度末存货为10.38亿元，同比下降13.65%；存货周转天数为163天，同比减少35天 [3] - 2025年第三季度末应收账款为2.65亿元，同比下降22.87%；应收账款周转天数为24天，同比减少10天 [3] - 2025年第三季度末应付账款为4.75亿元，同比提升41.01%；应付账款周转天数为69天，同比减少4天 [3] 盈利预测调整 - 上调2025-2027年收入预测至48.16亿元、50.34亿元、52.73亿元 [3] - 上调2025-2027年归母净利润预测至5.22亿元、5.79亿元、6.30亿元 [3] - 上调2025-2027年每股收益预测至0.63元、0.69元、0.76元 [3] 业务展望 - 主业方面，线上渠道保持较快增长，但加盟渠道因去库存仍承压，期待明年改善 [3] - 子公司莱克星顿在2025年第一季度扭亏后，第二、三季度仍有亏损，期待海外降息后带动需求改善 [3]

人民财讯10月27日电，罗莱生活(002293)10月27日发布2025年三季报，公司第三季度营业收入12.04亿 元，同比增长9.90%；净利润1.55亿元，同比增长50.14%。前三季度营业收入33.85亿元，同比增长 5.75%；净利润3.4亿元，同比增长30.03%；基本每股收益0.4093元。业绩变动主要系公司本期收入增 长。 转自：证券时报 ...