报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年中报业绩预告显示,公司2024H1营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为48.98~57.89/0.89~1.05/0.86~1.02亿元,同比分别增加10%~30%/10%~30%/17%~39%。2024Q2营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为27.08~35.98/0.39~0.55/0.41~0.58亿元,同比分别增加24%~64%/9%~54%/35%~97%。[1] - B2B业务稳步增长,云视频业务预计减亏,助力公司盈利能力持续上行。[1] - 存量合约大客户续约情况、客户新增中标情况稳步发展,储备订单规模稳步增长。[1] - 公司聚焦核心片区,持续优化云视频业务人员结构,降本增效持续减亏。[1] - 公司未来将继续发展办公集采及MRO解决方案,自主品牌业务,以及云视频和员工福利业务。[1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润为2.8/3.3/3.8亿元,对应PE为12X/11X/9X。[2] - 2023-2026年公司营业收入预计分别为11,099/13,118/15,591/18,533百万元,增长率分别为28.6%/18.2%/18.9%/18.9%。[5] - 2023-2026年公司归母净利润预计分别为77/284/326/381百万元,增长率分别为-39.4%/268.7%/15.0%/17.0%。[2] - 2023-2026年公司毛利率预计分别为8.38%/11.23%/11.20%/11.17%,净利润率预计分别为0.69%/2.16%/2.09%/2.06%。[5] - 2023-2026年公司ROA预计分别为0.93%/2.76%/2.82%/2.90%,ROE预计分别为2.48%/8.52%/9.49%/10.70%。[5]

业绩预告期间及披露安排 - 业绩预告期间为2024年1月1日至6月30日[3] - 2024年半年度报告预约披露日为2024年8月24日[6] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利8866.77万元–10478.91万元，比上年同期增长10%-30%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利8576.77万元–10188.91万元，比上年同期增长16.61% - 38.53%[3] - 基本每股收益预计盈利0.12元/股–0.15元/股，上年同期为0.11元/股[3] - 营业收入预计为489837.74万元–578899.15万元，比上年同期增长10%-30%[3] 业绩预告审计情况 - 业绩预告相关财务数据是公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所预审计[4] - 本次业绩预告未经会计师事务所审计，具体财务数据将在半年度报告中详细披露[6] B2B业务线数据关键指标变化 - 公司B2B业务聚焦优质大客户，订单规模稳步增长[5] - 公司通过履约与新增中标大客户集采项目提升B2B业务收入[5]

回购方案 - 回购资金总额上限6000万元，下限3000万元[1] - 回购股份价格不超10.50元/股，数量区间2857142 - 5714285股，占比0.40% - 0.79%[1] - 实施期限为2023年12月18日至2024年6月17日[3] 执行情况 - 累计回购9600000股，占总股本1.3309%[3] - 最高成交价6.40元/股，最低4.72元/股，成交总金额50500456.85元[3] - 实际执行与原方案无差异[5] 其他要点 - 若36个月未用完回购股份，未用部分将注销[9] - 拟用于股权激励或员工持股计划，暂未制定相关计划[10]

股份解除质押 - 陈钦武解除质押1220万股，占所持33.89%，总股本1.69%[1] - 陈钦徽解除质押1180万股，占所持54.63%，总股本1.64%[1] - 合计解除质押2400万股，占总股本3.33%[1] 股份质押 - 陈钦武质押1220万股，占所持33.89%，总股本1.69%[2] - 陈钦徽质押1180万股，占所持54.63%，总股本1.64%[2] - 合计质押2400万股，占总股本3.33%[2] 质押后情况 - 齐心控股质押后占所持33.61%，总股本11.55%[4] - 陈钦武质押后占所持93.47%，总股本4.67%[4] - 陈钦徽质押后占所持90.74%，总股本2.72%[4] - 合计质押后占所持44.10%，总股本18.93%[4]

回购计划 - 回购资金总额上限6000万元，下限3000万元[2] - 回购股份价格不超10.50元/股[2] - 回购股份实施期限自2023年12月18日起6个月内[2] 回购成果 - 截至2024年5月31日，累计回购股份5810000股，占总股本0.8055%[3] - 最高成交价6.40元/股，最低成交价4.72元/股[3] - 成交总金额31168415.70元（不含交易费用）[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"投资评级 [1] 报告的核心观点 收入利润稳步增长 - 23年及24年一季度公司分别实现收入110.99、21.91亿元，同比增长28.62%、14.66% [1] - 23年及24年一季度公司实现归母净利润0.77、0.49亿元，同比变动-39.41%、+10.96% [1] - 23年及24年一季度公司实现扣非后归母净利润0.75、0.44亿元，同比变动-17.61%、+3.58% [1] B2B业务稳步增长，SaaS软件服务亏损较大 - 23年B2B办公物资集采业务及品牌新文具实现营业收入110.22亿元，同比增长29.93% [2] - 23年SaaS软件服务收入下滑47.24%至7728万元，亏损1.12亿元 [2] 毛利率下降，期间费用改善 - 23年公司毛利率8.38%，同比下降1.69pct [2] - 期间费用方面，销售费用率同比下降0.52pct至4.89%，管理费用率同比下降0.39pct至1.69%，研发费用率同比下降0.05pct至0.81%，财务费用率同比提升0.71pct至-0.42% [2] B2B业务聚焦优质大客户，品牌新文具打造核心能力 - B2B办公集采业务持续聚焦央企、央管金融机构、政府等优质大客户，对超大型客户深度拓展 [3] - 自有品牌业务锁定渠道多元化、产品创新化、产供销一体化、信息数字化和品牌情感化五大核心能力打造 [3] 盈利预测与评级 - 预计公司24-25年净利润分别2.36、2.91亿元，同比增速207.3%、23.2% [4] - 5月15日收盘价对应24-25年PE为16.7、13.5倍，参考可比公司给予公司24年22~23倍PE估值，对应合理价值区间7.26~7.59元 [4] - 给予公司"优于大市"评级 [4]

公司介绍 - 公司聚焦B2B办公物资集采主营业务，聚焦优质大客户[1] - 公司的企业服务平台围绕办公行政物资、MRO工业品、营销物料、员工福利品和企业级SaaS服务等大办公产业链多个场景和领域，以高附加值商品供应链和全链路数字化为底座，打造全场景、全产链、数智化的企业服务平台[1] - 公司已为企业客户构建了集大数据处理、移动端支持、业务自动化和高效协同于一体的服务体系[1] 核心竞争优势 - 公司通过高效的数字化运营平台体系，积累垂直行业服务经验，聚集了8万多家优质客户资源，尤其在能源、金融、政府、通讯、交通等行业和领域具备大客户资源优势[2] - 公司已服务过97家央企中的过半客户数[2] - 公司在多年履约服务中已逐渐建立起了良好业务粘性与密切合作关系[2] 数字化技术应用 - 公司利用AI技术在供应链优化、商品标准库建设、数字员工、智能营销及企业知识库等多个数智化解决方案中实现了应用[3][4] - 公司构建了SSC供应链共享商城平台和SRM供应链协同系统，实现了商品从源头到终端的全流程过程管理[3] - 公司数字化运营SAP S4系统，整合集团数字资产，推动建立关键数字化模块，构建专注服务于企业交易、企业服务、合作伙伴协同的数字化大中台体系[4] 营销网络和交付能力 - 公司依托集团数字化运营平台、专业供应链服务、先进的商品交付体系，构建从省级到市县级市场的营销网络和商品交付体系[5] - 公司面向全国客户自建仓储物流系统，通过整合自有物流及第三方物流，匹配专属运输车辆及物流配送团队[5] 数字化运营管理成果 - 公司持续进行数字化建设和自主研发的投入，利用人工智能搭建采购解决方案模型，通过大数据与人工智对前端客户订单的标签化管理和数据模型推演，改善服务商的库存结构，优化客户采购成本[7] - 公司积极推动集团数字化运营平台项目建设，构建了以齐心SaaS商城为前端，订单中心、商品中心、结算中心、内容中心及营销中心等为中台，SAP ERP、WMS等为核心后台的企业服务平台[8]

证券代码：002301 证券简称：齐心集团 公告编号：2024-028 深圳齐心集团股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、公司股东大会审议通过的 2023 年年度权益分派方案为：以 2023 年 12 月 31 日公司总 股本 721,307,933 股，扣除截至报告披露之日回购专户持有的股份 5,389,000 股后股本 715,918,933 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.83 元（含税），预计共分配现金 红利 59,421,271.44 元，不送红股，不以公积金转增股本。如在本利润分配方案实施前，公司 享有利润分配权利的股份总数由于继续实施股份回购等原因而发生变化的，公司将按照分配比 例不变原则，保持每 10 股利润分配额度不变，相应变动利润分配总额。本次实施权益分派方 案与公司 2023 年度股东大会审议通过议案一致。 2、因公司库存回购股份不参与分红，本次权益分派实施后，根据股票市值不变原则，实 施权益分派前后公司总股本保持不变，现金分红总额分摊到每一股的比 ...

业绩总结 - 齐心集团2024年一季度收入为21.9亿元，同比增长14.7%[1] - 23年度前五名客户合计销售金额为64.9亿元，同比增长65.9%，占收入的58.5%[1] - 公司预计好视通业务可能对净利润产生拖累，调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别为2.51/3.10/4.17亿元，维持“买入”评级[4] 未来展望 - 公司预测2026年的营业收入将达到18,096.56百万元，较2022年增长了109.9%[7] - 2026年的净利润预计为372.44百万元，较2022年增长了208.6%[7] - 营业利润率预计在2026年达到10.32%，较2022年有所增长[7] - 公司2026年的ROE预计为10.26%，较2022年有所增长[7] - 公司2026年的EV/EBITDA为-0.64，较2022年有所下降[7] - 公司2026年的市净率为1.02，较2022年有所下降[7] - 资产负债率预计在2026年达到69.07%，较2022年有所增长[7] - 净负债率在2026年预计为-97.10%，较2022年有所下降[7] - 公司2026年的每股收益预计为0.58元，较2022年有所增长[7] - 每股净资产在2026年预计为5.64元，较2022年有所增长[7] 其他新策略 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[13] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[14] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[14]

回购计划 - 回购资金总额上限6000万元，下限3000万元[2] - 回购股份价格不超10.50元/股[2] - 回购实施期限自2023年12月18日起6个月内[2] 回购进展 - 截至2024年4月30日，累计回购5389000股，占比0.7471%[3] - 最高成交价6.40元/股，最低4.72元/股[3] - 成交总金额28872866.70元（不含费用）[3]