产能扩张 - 格林美印尼青美邦园区年产3万吨电积镍产线开通 [1] - 公司电积镍全球年产能提升至6万吨 [1]

指数表现 - 中证电池主题指数下跌0 06% 成分股涨跌互现 鹏辉能源领涨7 39% 赢合科技上涨5 13% 湖南裕能上涨5 03% 厦钨新能领跌 科华数据 杭可科技跟跌 [1] - 电池ETF嘉实近1周累计上涨5 70% [1] - 电池ETF嘉实近1年净值上涨99 90% 在指数股票型基金中排名417/3031 位居前13 76% [3] - 电池ETF嘉实自成立以来最高单月回报31 11% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅34 63% 上涨月份平均收益率8 13% [3] 产品流动性及规模 - 电池ETF嘉实盘中换手2 96% 成交3796 49万元 [3] - 近1月日均成交9352 85万元 [3] - 最新规模12 69亿元 创成立以来新高 [3] - 最新资金净流入1375 31万元 近19个交易日有12日资金净流入 合计净流入6 60亿元 [3] 行业前景 - 全球储能装机容量预计未来十年增长七倍以上 达到1TW/3TWh 为实现目标 2034年前全球电池系统所需投资预计达1 2万亿美元 [3] - 固态电池凭借高能量密度和高安全性优势 成为确定性下一代电池技术方向 产业化进程加速 设备 材料 电池等全产业链各环节有望实现迭代升级并加大资本开支规模 [4] 指数成分结构 - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比53 03% 包括阳光电源(权重10 28%) 宁德时代(9 64%) 三花智控(6 31%) 亿纬锂能(6 02%) 国轩高科(3 76%) 格林美(3 48%) 欣旺达(3 17%) 先导智能(2 91%) 天赐材料(2 60%) 科达利(2 28%) [4][6] - 权重股当日表现分化 阳光电源上涨0 72% 三花智控上涨0 43% 格林美上涨1 92% 欣旺达上涨3 25% 先导智能上涨2 00% 宁德时代下跌0 83% 亿纬锂能下跌2 51% 国轩高科下跌1 86% 天赐材料下跌1 17% 科达利下跌1 87% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过电池ETF嘉实联接基金(016567)布局电池产业链投资机会 [7]

钴出口禁令及市场影响 - 刚果（金）延长钴出口禁令至10月15日并计划实施出口配额制度[1][2] - 禁令期间预计减少钴供应投放约14.16万吨 相当于2024年全球钴产量的近一半[2] - 刚果（金）钴产量占全球总产量的76% 是全球最大钴矿供应国[2] 钴价变动及预期 - MB钴价（合金级）从年初14美元/磅攀升至9月24日19.5美元/磅 涨幅近四成[2] - 机构普遍认为当前钴价仍远低于刚果（金）政府预期 后续仍有较大上涨空间[2][3] - 新能源汽车需求旺季来临 叠加上游惜售和下游补库情绪 钴价或将获得强力支撑[3] 供应与需求分析 - 出口配额政策预计使未来三年全球钴供应缺口超过30万吨[3] - 考虑到2-3个月海运船期 预计明年2月国内钴原料供给将出现明显短缺[3] - 新能源汽车和消费电子领域持续发展 新技术商业化应用推动钴需求上行[4] 相关公司表现及前景 - 洛阳钼业本周累计上涨10.87% 今年以来累计涨幅超115%[2][4] - 华友钴业本周累计上涨7.85% 今年以来累计涨幅超92%[2][4] - 格林美本周累计上涨4.41% 年循环再生钴资源超过中国原钴开采量的350%[2][5] 公司业务及产能动态 - 华友钴业上半年钴产品营业收入为6.5亿元 钴价上涨直接提升产品盈利能力[4] - 格林美印尼镍资源项目自产钴金属3667吨 同比增长125%[5] - 格林美预计2025年实现净利润16.30亿元 同比增长59.8%[5] 资源替代与中长期展望 - 印度尼西亚MHP生产基地短期内很难提供大量增量替代刚果（金）供应[5][6] - 中长期钴价格中枢有望提升 资源储备丰厚和产能规模领先的企业更具优势[6] - 建议关注供应不受刚果（金）政策影响的标的及拥有印尼优质镍钴资源的标的[6]

钴价上涨驱动因素 - 刚果金延长钴出口禁令至10月15日并实施出口配额制度 导致供应收紧[1] - MB钴价从年初14美元/磅涨至9月24日19.5美元/磅 涨幅近40%[2] - 2025年2-10月禁令期间预计减少钴供应14.16万吨 相当于2024年全球产量近一半[1] 供需格局分析 - 刚果金钴产量占全球76% 其政策对供应端产生重大影响[1] - 出口配额政策可能导致未来三年全球钴供应缺口超30万吨[2] - 新能源汽车需求旺季来临 叠加下游补库情绪 支撑钴价上行[2] 产业链公司表现 - 洛阳钼业本周累计上涨10.87% 年内涨幅超115% 铜钴板块有望量价齐升[1][2] - 华友钴业本周涨7.85% 年内涨92% 上半年钴产品营收6.5亿元[1][3] - 格林美本周涨4.41% 年循环再生钴资源超中国原钴开采量350%[1][3] 公司战略布局 - 华友钴业认为新能源汽车和新技术应用将推动钴市场进入量价齐升周期[3] - 格林美印尼氢氧化镍钴项目上半年产钴金属3667吨 同比增长125%[3] - 格林美2025年预计净利润16.30亿元 同比增长59.8%[3] 行业中长期展望 - 刚果金在全球钴供应中难以被替代 价格中枢有望提升[4] - 出口指标分配存在不确定性 印尼MHP短期难提供大量增量[4] - 资源储备丰厚和产能规模领先的企业将更具竞争优势[4]

活动概况 - 深圳证券交易所于9月25日在首尔举办"投资中国新机遇"深市上市公司路演交流会 涉及科大讯飞 格林美 东山精密 双环传动 光迅科技5家企业 与60余名韩国投资者进行深度交流 [1] - 本次活动是深交所今年第3场全球路演系列活动 近年来深交所累计组织百余家深市上市公司赴境外路演推介 [4] 投资者反馈 - 韩国投资者对中国市场信心增强 对企业长期发展前景保持乐观 通过面对面交流感受到中国企业创新活力和发展潜力 [1] - 投资者认为中国具备全球独一无二的供应链体系 广阔市场和科研能力 能以较低成本发展和应用新质生产力前沿技术 [1] - 韩国投资者观察到中国企业在半导体等行业从"技术跟随"向"标准制定"转变 在全球价值链中地位提升 [2] - 投资者认可中国在AI 机器人等领域实现技术突破 将在未来科技竞争中占据领先地位 [3] - 韩国投资者对A股和港股市场关注度提升 特别是机器人零部件 AI软硬件 新能源和消费电子板块 [3] 企业表现 - 格林美 科大讯飞等企业通过高研发投入提升核心竞争力 展示最新技术突破成果 [1] - 五家企业分别介绍在韩国等境外市场的本土化运营和技术创新情况 凭借全球领先业务能力在海外广受欢迎 [2] - 企业通过本土化经营 技术协同和供应链多元化增强抗风险能力 开拓新增长空间 [2] 市场影响 - 中国科技创新发展迅速 涌现具有全球影响力的科技产品 为资产估值体系优化提供支撑 [3] - 中国作为全球第二大经济体 其稳定性和发展潜力成为国际投资者避险布局的优选市场 [3] - 深交所通过双向对接增进相互了解与信任 增强境外投资者对中国资产"科技叙事"的认同 [4] 未来规划 - 深交所将持续巩固资本市场回稳向好势头 增强市场吸引力和包容性 稳步扩大高水平制度型开放 [5] - 深交所将提升上市公司与境外中长期投资者对接质效 为全球投资者参与中国资本市场营造良好环境 [5]

路演活动概况 - 深圳证券交易所于2025年9月25日在首尔举办"投资中国新机遇"深市上市公司韩国路演交流会 这是该系列当年第3场全球路演活动 [1] - 科大讯飞 格林美 东山精密 双环传动 光迅科技5家深市上市公司参与路演 涵盖人工智能 信息技术 新能源等新质生产力代表性行业 [1] - 活动吸引60余家韩国投资机构参与 企业高管通过面对面交流展示经营情况 投资价值与发展规划 [1] 企业价值呈现 - 路演聚焦人工智能 信息技术 新能源三大前沿赛道 企业通过经营数据和未来规划全方位呈现投资价值 [3] - 格林美展示高研发投入下的技术突破 科大讯飞详解AI领域创新布局 [3] - 各企业介绍在韩国等境外市场的本土化运营和技术创新情况 凭借全球领先业务能力在海外广受欢迎 [5] 韩国投资者反馈 - 韩国投资者通过面对面交流深刻感受到中国企业创新活力和发展潜力 对中国新质生产力发展态势有更直观认识 [1] - 投资者认为中国企业正从"技术跟随"转向"标准制定" 在全球价值链中占据越来越重要地位 [3] - 新韩证券指出韩国机构在全球资产配置中关注非美市场 认可中国在AI 机器人等领域技术突破 [8] 中国资产投资价值 - 韩国投资者认为中国科技创新发展迅速 涌现具有全球影响力的科技产品 为资产估值体系优化提供支撑 [7] - 中国作为全球第二大经济体 其稳定性和发展潜力成为国际投资者避险布局的优选市场 [8] - 招商证券韩国子公司表示随着A股和港股市场回暖 韩国投资者对中国企业关注度和投资热情明显提升 [8] 产业竞争力分析 - 中国新质生产力吸引韩国资本的核心优势包括：全球独一无二的供应链体系 广阔市场空间 推动前沿技术商业化的能力 [3] - 面对复杂地缘政治环境 中国企业通过本土化经营 技术协同和供应链多元化增强抗风险能力 [5] - 韩国机构认为中国企业在全球产业链重构背景下展现出卓越的国际竞争力和可持续发展潜力 [5]

路演活动概况 - 深圳证券交易所于2025年9月25日在首尔举办"投资中国新机遇"路演交流会 涉及5家深市上市公司（科大讯飞、格林美、东山精密、双环传动、光迅科技）与60余家韩国投资者深度交流 [2] - 活动聚焦人工智能、信息技术、新能源三大新质生产力代表性行业 企业高管通过经营数据和未来规划展示投资价值 [2][4] - 这是深交所2025年举办的第3场全球路演系列活动 旨在提升上市公司与境外中长期投资者对接质效 [2] 中国企业核心竞争力 - 中国新质生产力具备三大优势：全球独一无二的供应链体系、广阔市场空间及前沿技术商业化能力 [5] - 中国企业通过高强度研发实现从"技术跟随"向"标准制定"转变 在全球价值链地位显著提升 [5] - 面对复杂地缘政治环境 企业通过本土化运营、技术协同和供应链多元化增强抗风险能力 [8] 韩国投资者反馈 - 韩国投资者通过面对面交流感受到中国企业创新活力 对中国新质生产力发展态势形成更直观认知 [2][4] - 韩国新韩证券指出韩国机构在全球资产配置中关注非美市场 认可中国在AI、机器人等领域的技术突破 [10] - 招商证券韩国子公司表示A股和港股回暖促使韩国投资者关注度提升 特别关注机器人零部件、AI软硬件及新能源板块 [10] 海外市场拓展与影响力 - 参与路演企业均介绍了在韩国等境外市场的本土化运营和技术创新情况 海外业务广受欢迎并带动当地技术发展 [8] - 韩国机构认为中国企业通过扎实的国际化策略开拓新增长空间 展现出卓越的国际竞争力和可持续发展潜力 [8] 中国资产吸引力 - 韩国投资者认为中国科技创新成果为资产估值体系优化提供支撑 中国作为全球第二大经济体成为国际投资者避险优选市场 [10] - 韩国投资机构对中国市场信心加强 对企业长期发展前景保持乐观 尤其关注数字经济驱动下的创新活力和市场潜力 [10][11]

活动概况 - 深交所于9月25日在首尔举办"投资中国新机遇"深市上市公司韩国路演交流会 [1][2] - 5家深市上市公司高管参与路演 包括科大讯飞和格林美等新质生产力代表性企业 [1][2] - 活动吸引60余家韩国投资者参与交流 [1][2] 公司展示内容 - 参会公司高管介绍企业经营状况、投资价值与发展规划 [1][2] - 展示深市上市公司在新质生产力领域的发展成果 [1][2] 投资者反馈 - 韩国投资者通过与管理层面对面交流 对中国新质生产力发展态势形成更直观认识 [1][2] - 路演活动进一步增强韩国投资者对A股市场的投资信心 [1][2]

公司业务模式与行业地位 - 公司从电子废弃物处理起家 现已发展成为全球领先的新能源材料制造和关键金属资源回收巨头 业务贯穿"城市矿山"和"新能源材料"两大领域 形成"资源回收-材料再造"闭环产业模式 [1][2] - 在第三方退役锂离子电池回收领域处于国内第一梯队 回收处理量占中国总量的10%以上 通过全国回收网络确保原材料稳定供应 [2] - 在三元前驱体和四氧化三钴材料出货量方面位居全球前列 垂直一体化能力构筑了成本控制和供应链安全壁垒 [2] 财务表现与资本结构 - 总营收从2022年293.92亿元增长至2024年331.99亿元 年复合增长率约6.3% 收入结构显著变化 新能源材料收入占比从74.2%降至60.0% 关键金属资源收入占比从16.9%大幅提升至30.4% [4] - 净利润表现波动性强 2023年计提高达8.3亿元非金融资产减值损失 主要来自存货减值 盈利能力对外部大宗商品价格高度敏感 [5] - 投资活动现金流常年为负且规模持续扩大 经营活动现金无法覆盖投资需求 严重依赖外部融资补充资金缺口 [6] 发展战略与资本运作 - 筹划赴港发行H股构建"A+H"双资本平台 旨在优化资本结构并对冲风险 缓解A股市场估值对国际化战略支持不足的问题 [1][3] - 全球化扩张带来巨额资本开支 特别是在印尼等地的镍资源和三元材料基地建设 新融资渠道可分摊资本压力并引入国际长线资本 [3] 行业机遇与市场前景 - 动力电池退役高峰期预计2027年至2030年到来 全球退役电动汽车电池数量2024-2030年复合年增长率达52.1% [7] - 高镍三元前驱体渗透率预计从2024年35.2%提升至2030年70.0% 公司在高镍前驱体领域的卡位优势有望抓住高端化增长趋势 [7]

公司业务模式与核心竞争力 - 公司构建了贯穿城市矿山和新能源材料两大领域的资源回收-材料再造闭环产业模式 [2] - 在第三方退役锂离子电池回收领域居于国内第一梯队 回收处理量占中国总量的10%以上 [2] - 专注于生产三元锂电池核心材料三元前驱体和四氧化三钴 出货量位居全球前列 [2] 财务表现与资本结构 - 总营收从2022年29392亿元增长至2024年33199亿元 年复合增长率约63% [4] - 新能源材料收入占比从2022年742%下降至2024年600% 关键金属资源收入占比从169%提升至304% [4] - 2023年计提83亿元非金融资产减值损失 主要为存货减值 [5] - 投资活动现金流常年为负 经营活动现金不足以覆盖投资需求 依赖外部融资 [6] 行业发展趋势与市场机遇 - 全球退役电动汽车电池数量在2024年至2030年期间将以521%的复合年增长率增长 [7] - 高镍三元前驱体渗透率预计将从2024年352%提升至2030年700% [7] - 行业预计2027年至2030年将迎来动力电池报废第一个高峰期 [7] 资本战略与全球化布局 - 筹划发行H股构建A+H双资本平台 优化资本结构和风险对冲 [1][3] - 全球化扩张带来巨额资本开支 印尼镍资源和三元材料基地建设需要资金支持 [3] - 新融资渠道可分摊资本压力 引入国际长线资本改善资产负债表结构 [3]