市场表现与资金流向 - 2月2日A股市场震荡回调，两市超4600只个股下跌，电池板块回落 [1] - 电池ETF汇添富（159796）当日收盘跌超2% [1] - 该ETF当日获5000万份净申购，此前连续4日吸金超1.3亿元，加上当日合计吸金超1.8亿元 [1] 指数成分股表现 - 电池ETF汇添富（159796）标的指数成分股多数回调 [3] - 格林美跌超5%，先导智能、欣旺达等跌超3%，阳光电源、国轩高科等跌超1%，三花智控、宁德时代等微跌 [3] - 前十大成分股中，格林美（代码002340）跌幅最大，为-5.69%，估算权重3.30% [4] - 前十大成分股中，三花智控（代码002050）权重最高，为8.29%，当日跌幅-0.39% [4] 公司与行业动态 - 格林美发布业绩预告，预计2025年年度归母净利润盈利14.29亿元至17.35亿元，同比增长40.00%至70.00% [6] - 先导智能表示，其HJT、钙钛矿叠层设备可适配轻量化、抗辐射电池的生产要求 [7] - 碳酸锂价格持续回落，2月2日碳酸锂期货价格大跌13.99% [8] 政策与行业趋势 - 有关部门发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，为储能项目提供稳定的“保底”收入预期 [7] - 《电能存储系统用钠离子电池和电池组技术规范》等标准公开征求意见，推动钠离子电池行业规范化发展 [7] - 动力电池回收新规将于2026年4月1日起施行，将加速行业整合，利好合规回收企业 [7] - 全固态电池领域迎来密集催化，工信部明确需将全固态电池技术突破作为“十五五”期间智能网联汽车产业的战略重心 [8] - 第三届全固态电池论坛将于2026年2月7日至8日在北京举办 [8] - 各大主机厂加速固态电池上车：一汽红旗搭载全固态电池的车型已完成下线，计划2027年量产；广汽集团计划在昊铂品牌率先量产；长安汽车预计2026年完成实车装配验证，2027年逐步量产 [8] - 2026年1月8日，有关部门发布公告调整光伏等产品出口退税政策：2026年4月1日至12月31日，出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起彻底取消 [9] - 短期看，出口退税减少推高企业出口成本，压缩利润空间，并可能引发“抢出口”潮 [9] - 长期看，出口退税率下调有助于倒逼行业转型升级，加速淘汰落后产能，引导行业走向技术创新与高质量发展，提升头部企业市场集中度 [9] 电池ETF产品特点 - 电池ETF汇添富（159796）标的指数储能含量达18.7%，大幅领先同类指数 [10] - 该标的指数固态电池含量达45% [10] - 该标的指数中第一大权重行业为电池化学品，权重占比高达31% [12] - 该标的指数聚焦储能与动力电池两大板块，其第二权重股为光伏逆变器龙头，占比达16.95%，为其他同类指数所不含 [14] - 该标的指数精准刻画电池材料、动力电池和储能电池三大技术核心方向，锂、钴等能源金属和整车占比较少 [15] - 在跟踪中证电池主题指数（CS电池指数）的ETF中，电池ETF汇添富（159796）规模同类大幅领先 [15] - 该ETF管理费为0.15%/年，为同类最低一档 [15]

电池板块市场表现 - 2月2日，电池板块整体下跌1.45%，领跌个股为芳源股份，跌幅达6.29% [1] - 当日上证指数下跌2.48%，报收于4015.75点，深证成指下跌2.69%，报收于13824.35点 [1] - 板块内个股表现分化，鹏辉能源上涨1.81%至46.00元，ST合纵上涨1.74%至2.92元，天华新能上涨1.52%至46.70元 [1] - 跌幅居前的个股包括中伟新材下跌5.81%至51.59元，宏科技下跌5.73%至164.73元，格林美下跌5.69%至8.45元 [2] 板块资金流向 - 当日电池板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为16.89亿元 [2] - 游资资金净流入7.75亿元，散户资金净流入9.14亿元 [2] - 个股层面，亿纬锂能获得主力资金净流入2.50亿元，主力净占比6.61% [3] - 鹏辉能源获得主力资金净流入1.22亿元，主力净占比6.96% [3] - 科达利获得主力资金净流入1.10亿元，主力净占比7.07% [3] - 天华新能获得主力资金净流入1.07亿元，主力净占比5.02% [3] - 震裕科技获得主力资金净流入9990.15万元，主力净占比11.77% [3] 个股交易活跃度 - 成交量方面，格林美成交266.90万手，成交额达23.05亿元 [2] - 鹏辉能源成交37.13万手，成交额17.45亿元 [1] - 天华新能成交44.44万手，成交额21.26亿元 [1] - 中伟新材成交23.33万手，成交额12.32亿元 [2] - 道氏技术成交38.02万手，成交额10.89亿元 [2]

**涉及的公司与行业** * 公司：格林美 [1] * 行业：新能源金属（镍、钴、锂、钨）回收与加工、动力电池回收、电池材料（前驱体、四氧化三钴）[2] **核心观点与论据** **1 2025年业绩增长驱动因素** * 印尼镍资源项目（MHP）自7月起满产，贡献显著利润，全年出货量超11万吨，公司权益量约50%-55%，成本控制在8,500-9,000美元/吨 [2][4] * 钨回收业务量价齐升，回收量从2024年的约7,000吨增至2025年的1万吨左右，收益从2024年的6,000多万元大幅提升 [2][4] * 前驱体业务策略调整，减少低毛利产品，转向高镍、超高镍等高毛利产品 [2][4] * 四氧化三钴业务稳定，年出货量约2万多吨 [4] **2 2026年各业务板块展望** * **印尼镍项目**：预计总出货量达14-15万吨，公司权益量7.5-8万吨，镍价上涨（从14,000美元涨至18,000美元以上）保障单吨盈利 [2][8] * **钨回收业务**：受益于价格上涨和产能扩张，预计2026年收益有较好表现，出货量计划从2025年的七八千吨增至1万吨以上，毛利率维持在15%-20% [2][8][21] * **前驱体业务**：计划维持出货量在15-16万吨左右，避免市场内卷，同时通过高镍产品和折扣系数恢复（希望恢复至93-95折以上）提升单吨盈利 [8][24] * **四氧化三钴业务**：预计有5%-10%的常态增长 [2][8] * **动力电池回收业务**：2025年回收量同比增长近50%，预计2026年受益于锂价上涨，将继续保持良好盈利能力 [2][7] * **家电回收业务**：预计2026年剥离，对2025年利润影响约为亏损1亿多元 [2][5] * **报废汽车业务**：持续减亏（从2023年亏损1.5亿以上减至2024年1亿以内），未来将与动力电池回收产生协同效应 [5][6] **3 镍钴市场与成本分析** * **镍价展望**：公司预计2026年镍价维持在18,000-19,000美元/吨的合理区间，不会过度上涨 [3][15] * **镍矿价格**：2026年镍矿价格较2025年涨幅约20%，低品位矿价格从2025年平均21美元左右涨至23-25美元 [10] * **成本压力**：硫磺成本在2025年第四季度显著上涨（从年初两三百美元涨至11月超500美元），使整体成本上升约1,000-2,000美元 [14] * **钴价展望**：短期内不会下跌，预计维持高位一段时间 [15] * **供应保障**：公司与印尼当地矿山企业合作，预计合作矿企将在2026年2-3月获得配额，相对风险较小 [10][13] **4 产能建设与新项目进展** * 与淡水河谷合作的新项目已于2025年开始建设，原计划2026年底建成，但因政策调整等因素，投产时间可能延长，预计2027年开始调试爬坡 [18][19] * 印尼MHP项目满负荷生产能力为15万吨/年，每季度产量约3.6-3.9万吨，提升空间有限 [29] **5 业务策略与客户结构** * **回收业务**：产品包括含钨和钴的报废材料，最终产品为碳化钨和APP（氨基磷酸盐），APP终端产品市占率预计在10%-20%之间 [20][23] * **扩张策略**：回收业务根据下游客户需求配置产能，形成闭环合作，保证稳定增速，不盲目扩张 [22] * **客户策略**：优先保障单吨盈利更优的海外客户订单，选择性做国内订单 [25] * **采购策略**：与供应商一年一签长协价，长单覆盖比例约60%-70%，2026年长协价相比去年有所上涨 [26] **其他重要内容** **1 行业与政策环境** * 印尼政府掌握全球约60%的镍资源，通过配额管控等措施调控市场，保持镍价稳定，符合其产业升级目标 [16][17] * 湿法镍矿项目较少（仅三家），预计2026年价格涨幅不会像火法镍矿那样显著 [27] **2 财务与运营细节** * 财务费用测算依据单吨投资强度、流动资金需求和周转率，境外业务主要使用美元，成本较高 [9] * 公司未参股任何镍矿项目 [27] * 青山公司新项目投产对格林美影响很小，因其在格林美资源端占比非常小 [28] * 三、四季度会存在库存吸收，主要以氢氧化镍钴形式进行，而非出售原料 [30]

公司专利技术动态 - 公司公布一项名为“一种核壳结构钠电正极前驱体及其制备方法与应用”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2024/140384，国际公布日为2026年1月29日 [1] - 该专利申请涉及钠离子电池正极材料的前驱体技术，具体为一种核壳结构 [1] 公司研发活动概况 - 今年以来公司已公布的国际专利申请数量为6个，较去年同期减少了85.71% [1] - 根据公司2025年中报数据，2025上半年公司在研发方面投入了5.11亿元人民币，同比增加6.13% [1]

今年以来格林美已公布的国际专利申请6个，较去年同期减少了85.71%。结合公司2025年中报财务数 据，2025上半年公司在研发方面投入了5.11亿元，同比增6.13%。 数据来源：企查查 证券之星消息，根据企查查数据显示格林美（002340）公布了一项国际专利申请，专利名为"一种无钴 镍锰二元前驱体材料及其制备方法与应用"，专利申请号为PCT/CN2024/140404，国际公布日为2026年1 月29日。 专利详情如下： 图片来源：世界知识产权组织（WIPO） 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

文章核心观点 - 格林美股份有限公司2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件已部分成就，公司董事会同意为符合条件的169名激励对象办理共计246.5654万股限制性股票的解除限售手续，该部分股份将于2026年2月4日上市流通 [2][6][12] 激励计划实施与调整 - 2024年限制性股票激励计划于2024年8月14日经董事会和监事会审议通过相关草案及管理办法，并于2024年9月6日经股东大会审议通过 [2][3][4] - 2024年9月27日，公司调整激励计划，因4名激励对象放弃认购，激励对象人数由181名调整为177名，授予限制性股票总数920.50万股不变，并于2024年11月5日完成授予登记 [5][6][9] - 2026年1月26日，公司董事会同意调整限制性股票回购价格，并对8名离职人员及因公司层面业绩考核未完全达标所对应的部分限制性股票合计97.3846万股进行回购注销 [6][10] 本次解除限售具体安排 - 本次解除限售股份上市流通日期为2026年2月4日 [2][12] - 本次符合解除限售条件的激励对象共计169人 [2][12] - 本次可解除限售的限制性股票数量为246.5654万股，占目前公司总股本的0.0483% [2][13] - 根据激励计划，第一个解除限售期解除限售比例为35%，第一个限售期已于2025年11月5日届满 [6][7]

证券代码：002340 证券简称：格林美 公告编号：2026-014 1、2024年8月14日，公司召开第六届董事会第二十八次会议，审议通过了《关 于<2024年限制性股票激励计划（草案）及其摘要>的议案》《关于<2024年限制 性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权公司董事 会办理2024年限制性股票激励计划有关事项的议案》等与本次股权激励计划相关 的议案。 2、2024年8月14日，公司召开第六届监事会第二十三次会议，审议通过了《关 格林美股份有限公司 关于2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期 解除限售股份上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次解除限售的股份上市流通日期为2026年2月4日； 2、本次符合解除限售条件的激励对象共计169人，可解除限售的限制性股票 数量为246.5654万股，占目前公司总股本的0.0483%。 格林美股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年1月26日召开的第七届董 事会第十次会议审议通过了《关于2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期 ...

业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度净利润为正值且同向上升 业绩实现大幅增长 [1][2][4] 业绩增长驱动因素 - **印尼镍资源项目全面达产**：镍金属出货量超11万吨 同比增长110%以上 创历史新高 [5] - **钴供应体系保障有力**：印尼项目自产钴金属出货近1万吨 同时回收钴金属约1.5万吨 有效对冲了刚果（金）长达6个月的钴禁运影响 [5] - **关键金属回收业务增长强劲**：回收循环再造钨资源量超1万吨 回收拆解动力电池超5.2万吨 同比增长45%以上 [5] - **新能源材料业务持续突破**：正极材料出货超2.3万吨 同比增长15%以上 镍钴前驱体出货超16万吨 产品结构优化实现提质增效 [5] - **成本与供应链管理有效**：通过构建灵活的内部供应与外部销售体系 增强了供应链韧性并确保了成本竞争力 [5] 未来业务展望 - **产能持续满产**：预计2026年印尼镍资源项目（含参股产能）15万吨/年产能将持续满产 助推业绩持续增长 [5] - **公司发展方针**：2026年将以“合规稳健、提质增效、创造全球竞争力”为工作方针 推动各项业务产销增长 [6]

证券日报网讯 1月29日，格林美发布公告称，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润盈利142， 856.81万元～173，468.99万元，比上年同期增长40.00%～70.00%。 （编辑 姚尧） ...

公司2025年业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为14.29亿元至17.35亿元，同比增长40.00%至70.00% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为12.26亿元至15.49亿元，同比变动-5.00%至20.00% [1] 印尼镍资源项目运营 - 2025年印尼镍资源项目（含参股产能）镍金属出货量超11万吨，同比增长110%以上，创历史新高 [2] - 2025年印尼镍资源项目（含参股产能）自产钴金属出货量近1万吨 [2] - 公司通过构建灵活的供应链体系应对市场波动，增强了供应链韧性并确保了成本竞争力 [2] - 预计2026年镍资源项目15万吨/年产能（含参股产能）将持续满产，助推业绩增长 [2] 资源回收循环业务 - 2025年公司回收钴金属约1.5万吨，有效对冲了刚果（金）长达6个月的钴禁运影响 [2] - 2025年公司回收循环再造钨资源量超1万吨，成为世界领先的绿色钨资源产业基地 [2] - 2025年公司回收拆解的动力电池超5.2万吨，同比增长45%以上 [2] 产品出货与结构 - 2025年公司正极材料实现出货超2.3万吨，同比增长15%以上，差异化竞争优势明显 [2] - 2025年公司镍钴前驱体实现出货超16万吨，虽较2024年有所下降，但通过优化产品结构实现了提质增效 [2]