金融要闻 - 东莞科创集团成功发行首期科技创新公司债券 发行规模5亿元 期限3+2年 认购倍数2.66倍 票面利率2.30%创2025年以来全国可比债券新低 [3] - 债券发行优化公司融资结构并降低融资成本 未来将聚焦科技企业投资、科技金融服务和科技产业孵化三大方向 [3] 上市公司业务拓展 - 祥鑫科技联合PANECO实现工商业储能系统量产 项目从2024年12月启动至2025年6月试产仅耗时6个月 通过莱茵测试机构认证并攻克全系统液冷技术 [3][4] - 储能系统可应用于峰谷套利、配电增容、应急备电及光储充一体化场景 [4] - 拓斯达发布首款轮式人形机器人"小拓" 具备21个自由度 身高可调范围1.2-1.8米 双臂负载20kg 定位精度±0.05mm 为注塑行业首款落地应用的人形机器人 [5] - 绿通科技与格林美子公司动力再生签署5年战略协议 共同构建动力电池回收利用全生命周期价值链 覆盖从回收到再制造的闭环产业链 [6] 股权与治理变动 - 奕东电子控股股东一致行动人计划减持不超过691.68万股 占总股本2.96% [7] - 捷邦科技实际控制人由辛云峰、杨巍、殷冠明变更为辛云峰和杨巍 新一致行动人合计持有55.89%表决权 [8] - 锦龙股份控股股东新世纪公司3000万股将被司法拍卖 占公司总股本3.35% 拍卖后其持股比例将由19.64%降至16.29% 实际控制人地位不变 [9]

**行业与公司** * 行业聚焦钴供应链及印尼镍冶炼业务 涉及中国材料行业及亚太地区市场[1][5] * 核心公司包括CMOC集团（洛阳钼业）、华友钴业、格林美 受刚果金钴出口政策直接影响[2][3][8] * 摩根士丹利覆盖多家中国材料企业 包括江西铜业、紫金矿业、天齐锂业等[59][61] **核心观点与论据** * 刚果金宣布钴出口禁令延长至2025年10月15日 随后将实施出口配额制度[1][2] * 刚果金占2024年全球钴产量70%以上 配额制将导致2026-27年钴供应显著下降[2] * 2025年10月16日起最大出口量为18,125吨（10月3,625吨 11/12月各7,250吨）[8] * 2026-27年最大出口量96.6千吨 相当于正常产量的40%（基础配额87千吨+战略配额9.6千吨）[8] * CMOC2024年销售钴109千吨 2025上半年销售46千吨 预计2025第四季度可销售8.6千吨 2026-27年销售43.6千吨（按国家比例分配）[2][8] * 印尼采用高压酸浸工艺的镍冶炼厂可获约10%钴副产品 华友 attributable产量约11千吨 格林美约6千吨[3][8] **其他重要内容** * 配额将按历史出口量比例分配 排除2024年出口量低于100吨或资源枯竭企业[8] * 摩根士丹利给予中国材料行业"具吸引力"评级[5] * 报告披露摩根士丹利持有包括江西铜业、紫金矿业等多家中资企业超过1%股份[14] * 钴价潜在上涨可能使印尼镍冶炼企业受益[3][8]

新型石墨烯技术突破 - 澳大利亚莫纳什大学开发出高度弯曲的新型石墨烯结构 兼具高功率和高能量密度 可用于制造超级电容器 为电气化交通 电网稳定及消费电子产品奠定基础 [4][5] - 新型石墨烯通过快速热退火工艺形成 为离子提供高效迁移路径 能量密度达99.5瓦小时/升 功率密度达69.2千瓦/升 具备快速充电能力和优异循环稳定性 [5] - 该技术突破解决了能量密度与功率密度难以兼顾的问题 在碳基超级电容器中性能位居前列 且制备工艺具备可扩展性 [5] 石墨烯材料特性与应用前景 - 石墨烯是由单层碳原子构成的二维原子晶体材料 具有超高载流子迁移率 极高导热率 高强度和高韧性 厚度不及普通纸张三十万分之一 [7] - 应用领域涵盖电子信息 能源储存与转换 复合材料 生物医药和环境工程 已有石墨烯晶体管 触摸屏 太阳能电池等实验室验证产品或原型 [8] - 2024年中国石墨烯市场规模约411亿元 2023年至2028年产业规模年均复合增长率预计达30%至45% [8] A股石墨烯概念股市场表现 - A股涉及石墨烯业务的概念股超70只 合计市值近9800亿元 年内晶华新材 永安药业 斯迪克涨幅翻倍 晶华新材累计上涨264.85% [10] - 滚动市盈率低于40倍的概念股有17只 新疆众和 正泰电器 柳工市盈率低于15倍 [13] - 9月以来融资净买入超1亿元的低市盈率概念股包括中科电气 格林美 正泰电器 [14] 机构关注度与个股表现 - 柳工获26家机构给予"积极型"评级 上半年净利润12.3亿元 同比增长25.05% [14] - 机构评级家数靠前的还包括圣泉集团 中科电气 安利股份 正泰电器 彤程新材 [15] - 低市盈率概念股中 圣泉集团市值277.87亿元 年内涨42.02% 中科电气市值150.25亿元 年内涨49.19% [16]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 电池行业技术突破加速，盈利拐点显现[1] - 固态电池产业链技术持续突破，进入中试关键期，预计2027年小规模量产装车，行业出货有望突破1GWh，2030年规模有望突破100GWh[3] - 储能电池需求持续性超预期，2025年全球储能电池需求上修25%至500-550GWh，同比增60%，2026年预计全球储能需求上修至35%以上增长[3] - 电池ETF（159755）作为规模最大的电池主题ETF，具备新能源车与储能逻辑，中长期投资价值凸显[3] 电池行业热点价值分析 固态电池技术进展 - 固态电池采用固态电解质替代易燃有机电解液，理论能量密度可达500Wh/kg以上，远超当前液态锂电池的250Wh/kg[8] - 技术路线收敛为硫化物为主，电导率高达10⁻²S/cm，易加工，但稳定性差，成本高[9][10] - 正极沿用高镍三元，下一代技术为富锂锰基；负极当前主流为硅碳材料，能量密度达350-400Wh/kg，长期向锂金属迭代，能量密度可达500Wh/kg+[10][11] - 国内政策加快引导，2024年政府投入约60亿元用于全固态电池研发，目标2027年小批量量产[15] - 头部厂商如宁德时代、比亚迪、国轩高科60Ah车规级电芯已下线，能量密度达350-400Wh/kg，节奏早于预期半年左右[3][19] - 预计2025H2-2026H1进入中试线落地关键期，2026年中试线优化+样车路试，2027年开启小规模量产装车[3][20] 储能电池需求与盈利 - 2025年全球储能电池需求上修至500-550GWh，同比增60%，2026年预计增长35%以上[3][28] - 国内容量电价补偿拉动需求超预期，欧洲和新兴市场持续高增[3][28] - 2025年储能电池产能利用率高达86%，2026年新增产能释放，行业总体产能利用率预计仍在82%，头部公司可达85%-90%[3][35] - 储能价格底部回升0.01-0.03元/Wh，盈利改善明显[3][37] - 国内招标与并网节奏加快，截至2025年7月累计并网容量达51.3GWh，同比增长65%；8月累计招标容量达156.9GWh，同比增长50%[30][34] 储能电芯技术迭代 - 储能电芯大电芯化趋势确立，2026年将从314Ah向600Ah切换[42] - 国内厂商如宁德时代587Ah、亿纬锂能628Ah电芯率先量产，能量密度超440Wh/L，循环寿命突破12,000-15,000次[42][43] - 龙头电芯稳定性强，年利用天数超330天，高于其他厂商25%，对应IRR可高8-10个百分点[3][45] 电池ETF（159755）分析 产品基本信息 - 广发国证新能源车电池ETF（159755）成立于2021年6月15日，紧密跟踪国证新能源车电池指数（980032.CNI）[3][47] - 管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年，基金经理罗国庆[3][47] - 截至2025年9月16日，基金规模达108亿元，是全市场规模最大的电池主题ETF，日均成交额2.3亿元[3][47] 配置与估值优势 - 跟踪指数PE(TTM)为32倍，处于近三年历史22%分位，低于CS电池指数（35倍）及新能源电池指数（32倍）[3][51] - 前十大重仓股包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等，合计权重65%[53][63] - 固态概念股占比60%，储能概念股占比60%，显著高于同类产品[3][55][59] - 成分股行业分布集中，65%属于电力设备行业[63] 投资价值 - 全球新能源车销量预计2025年达2061万辆，同比增21%，2026年进一步增长至2400万辆，同比增16%[69][71] - 动储电池需求2025年约1877GWh，同比增35%，2026-2027年维持15-20%复合增长[71] - 锂电池板块估值25.94倍PE(TTM)，较历史中位数44.41倍折价42%，龙头如宁德时代估值修复空间达61%[73]

技术突破 - 澳大利亚莫纳什大学开发出高度弯曲新型石墨烯结构 兼具高功率和高能量密度 可用于制造性能优异超级电容器 [1] - 技术突破为电气化交通 电网稳定及下一代消费电子产品奠定基础 [1] 市场概况 - A股市场涉及石墨烯业务概念股超过70只 [1] - 概念股合计A股市值接近9800亿元 [1] - 今年以来3只概念股涨幅翻倍 分别是晶华新材 永安药业 斯迪克 [1] 估值水平 - 截至9月19日收盘 滚动市盈率低于40倍石墨烯概念股有17只 [1] - 新疆众和 正泰电器 柳工滚动市盈率低于15倍 [1] 资金流向 - 17只低市盈率概念股中 9月以来融资净买入额超1亿元有3只 分别是中科电气 格林美 正泰电器 [1]

文章核心观点 - 中美企业格林美与Ascend Elements合作开拓欧洲动力锂电池回收市场 回应欧盟新电池法规创造的高价值可持续市场机遇[2] - 欧盟新电池法通过强制性回收目标 再生材料含量要求和数字电池护照等措施 强力重塑欧洲电池循环经济蓝图 目标2030年实现89-90%电池自主供应[3][4][5][6][7][8] - 中国企业集体涌入欧洲回收市场 包括华友钴业 宁德时代 中伟股份等 采取差异化战略路径应对原料争夺和供应链挑战[16][17][18][19] 欧盟电池法规框架 - 便携式电池回收率目标：2030年达到73% 轻型交通工具电池回收率：2031年达到61% 电动汽车电池生产商承担100%回收责任[5] - 材料回收效率底线：2027年钴 镍 铜回收率不低于90% 锂回收率不低于50% 2031年钴 镍回收率提升至95%[5] - 再生材料含量要求：2028年新电动汽车电池必须含16%再生钴 6%再生锂 6%再生镍 2036年门槛大幅提升[6] - 数字电池护照：2027年容量大于2千瓦时电池需记录全生命周期信息[7] - 欧盟锂需求：2030年达55万吨/年 目前仅生产1%关键原材料 通过关键原材料法案要求2030年至少15%战略原材料来自回收[7][8] 格林美-Ascend Elements合作战略 - 技术互补：格林美提供规模化生产能力和成本控制经验 Ascend Elements提供Hydro-to-Cathode®专利技术 成本降低50% 碳排放降低49% 电池循环寿命延长50% 功率性能提升88%[10][11] - 跨国循环模式：探索"欧洲-印尼-欧洲"模式 利用格林美印尼年产15万金属吨镍资源基地对冲欧洲原料短缺[12][13] - 战略定位：以"敏捷技术联盟"切入欧洲市场 应对专业技术商和电池厂竞争[14] 中国企业欧洲布局 - 华友钴业：投资15亿欧元在匈牙利建设正极材料工厂 与德国Tozero 法国苏伊士合作 利用香港GEM Sky31个回收服务中心[17] - 宁德时代：通过子公司邦普循环在匈牙利超级工厂附近设回收设施 处理生产废料并为宝马 奔驰提供本土化解决方案[18] - 中伟股份：与德国revomet成立合资企业 收购比特费尔德工厂25%股份 年处理能力2.8万吨 锁定镍 钴 锂原料来源[18] - 其他企业：亿纬锂能在匈牙利为宝马配套建厂 国轩高科与斯洛伐克InoBat在德国 斯洛伐克建厂[18] 市场挑战与前景 - 原料争夺：欧洲超级工厂建设初期高纯度生产废料成为2030年前回收企业争夺焦点[19] - 技术经济性挑战：磷酸铁锂电池回收缺乏高价值钴和镍 经济性成为世界性难题[19] - 人才短缺：欧洲面临从操作自动化设备技工到湿法冶金化学工程师的严重技术人才短缺[19] - 未来市场：2033年全球第二生命电池市场规模达190亿美元 直接回收技术可能颠覆现有格局[20]

公司治理变更 - 公司于2025年8月21日召开第七届董事会第六次会议和第七届监事会第五次会议 并于2025年9月11日召开2025年第四次临时股东会 审议通过《关于修订〈公司章程〉及相关议事规则并办理工商变更登记的议案》[2] - 修订依据包括《中华人民共和国公司法》 中国证监会《关于新〈公司法〉配套制度规则实施相关过渡期安排》及《上市公司章程指引》等法律法规[2] - 公司已于近日完成工商变更登记手续 并取得深圳市市场监督管理局出具的《登记通知书》[3] 股本结构变动 - 公司于2025年6月19日办理完成199.25万股限制性股票注销手续 总股本由5,126,291,557股减少至5,124,299,057股[2] - 注册资本相应由5,126,291,557元变更为5,124,299,057元 减少1,992,500元[2] - 《公司章程》中涉及股本和注册资本的相关条款已同步修订[2] 信息披露 - 相关议案及决议详情参见2025年8月25日和2025年9月12日在巨潮资讯网披露的公告 公告编号分别为2025-085和2025-098[2] - 本公告编号为2025-102 由格林美股份有限公司董事会于2025年9月19日发布[1][4]

公司治理调整 - 公司于2025年8月21日召开第七届董事会第六次会议和第七届监事会第五次会议 审议通过《公司章程》修订及相关议事规则议案 [2] - 公司于2025年9月11日召开2025年第四次临时股东会 批准根据《公司法》《上市公司章程指引》等法规对《公司章程》进行修订 [2] - 公司已完成工商变更登记手续并取得深圳市市场监督管理局出具的《登记通知书》 [2] 股本结构变化 - 公司于2025年6月19日办理完成199.25万股限制性股票注销手续 总股本由5,126,291,557股减少至5,124,299,057股 [2] - 公司注册资本相应由5,126,291,557元变更为5,124,299,057元 并对《公司章程》中涉及股本及注册资本的条款进行修订 [2]

股本与资本变更 - 公司总股本由5,126,291,557股变更为5,124,299,057股[1] - 公司注册资本由5,126,291,557元变更为5,124,299,057元[1] - 注册资本由512,629.1557万元人民币变更为512,429.9057万元人民币[3] 流通股变更 - 无限售条件流通股由508,498.1362万元变更为508,595.2531万元[3] - 限售条件流通股由4,131.0195万元变更为3,834.6526万元[3] 其他事项 - 章程或章程修正案通过日期由2025 - 03 - 07变更为2025 - 09 - 11[3] - 2025年6月19日注销199.25万股限制性股票[1] - 2025年8月21日召开第七届董事会第六次会议和第七届监事会第五次会议[1] - 2025年9月11日召开2025年第四次临时股东会[1] - 近日完成工商变更登记并取得《登记通知书》[2]

电池板块市场表现 - 电池50ETF(159796)9月19日盘中微跌0.11% 但获资金逢跌布局8600万份 规模突破60亿元 [1] - 中证电池主题指数微涨0.1% 成分股先导智能涨超4% 亿纬锂能涨超3% 天赐材料涨超3% 三花智控大跌超8% [3] - 指数前十大成分股中阳光电源跌1.87% 宁德时代涨0.66% 三花智控跌8.3% 亿纬锂能涨3.33% 先导智能涨4.2% [4] 固态电池产业化进展 - 有关部门在锂电产业大会表示将加快固态电池 钠离子电池等前瞻技术研发和产业化 [4] - 先导智能已打通全固态电池量产全线工艺环节 并向多家电池制造商交付干法混料涂布设备 [5] - 东吴证券指出政策端已投入60亿元专项研发资金 预计2025-2026年进入中试线落地关键期 [6] - 中金公司测算2027年全固态电池设备市场空间达25亿元 2030年将增长至273亿元 CAGR为122% [6] 电池50ETF产品特征 - 标的指数储能含量达24% 固态电池含量达37% 居同类领先水平 [7] - 前十大成分股覆盖光伏逆变器龙头(权重14.51%) 全球动力电池龙头及固态电池先行企业 [7] - 基金管理费率为0.15%/年 为同类最低档 规模在跟踪中证电池主题指数ETF中领先 [8]