回购决策 - 公司2024年11月1日决定回购股份，资金1 - 2亿元，价格不超12元/股[1] - 因权益分派，回购价格上限调为不超11.8元/股[2] 回购进展 - 截至2025年6月30日，累计回购12913100股，占比1.17%[3] - 最高成交价10.94元/股，最低8.04元/股，成交1.16亿（不含费用）[3] 后续计划 - 公司后续继续实施回购方案并履行披露义务[4]

回购股份方案 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于人民币10,000万元，不超过人民币20,000万元，回购价格不超过人民币12.00元/股 [2] - 回购股份将用于实施员工持股计划，实施期限为董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内 [2] - 因权益分派实施，回购价格上限由不超过人民币12.00元/股调整为不超过人民币11.80元/股 [2][3] 回购股份进展 - 截至2025年6月13日，公司累计回购股份数量为11,064,300股，占公司总股本比例为1.00% [3] - 最高成交价为10.94元/股，最低成交价为8.18元/股，累计成交总金额为101,168,909.50元 [3] - 回购股份资金来源为银行专项贷款资金及自有资金，回购价格未超过上限11.80元/股 [3] 回购合规性 - 公司回购股份的时间、数量、价格及集中竞价交易的委托时段均符合相关规则和方案 [3] - 委托价格不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格，不得在特定交易时段进行回购委托 [4] - 回购符合《上市公司股份回购规则》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号》要求 [3]

回购计划 - 2024年11月1日同意回购，资金1 - 2亿元，价格不超12元/股[1] - 因权益分派，价格上限调为不超11.8元/股[2] 回购进展 - 截至2025年6月13日，累计回购1106.43万股，占比1.00%[3] - 最高成交价10.94元/股，最低8.18元/股，成交1.01亿（不含费用）[3] 后续安排 - 后续按市场情况在期限内继续回购并披露信息[4]

股份回购方案 - 公司于2024年11月1日董事会审议通过股份回购方案，计划以1亿元至2亿元资金通过集中竞价方式回购股份用于员工持股计划 [1] - 截至2025年6月13日，公司累计回购1106.43万股，占公司总股本的1.00% [1] - 回购价格区间为8.18元/股至10.94元/股 [1] - 累计使用资金1.01亿元(不含交易费用) [1] - 回购符合相关法律法规要求，符合既定方案 [1]

公司业绩表现 - 5月种猪销售数量1.08万头，销售收入2572.29万元，同比分别增长207.08%和196.81%，环比分别增长221.17%和170.21% [2] - 5月白羽肉鸡苗销售数量5661万只，销售收入1.74亿元，同比分别增长11.35%和下降11.21%，环比分别增长15.69%和23.05% [4] - 2024年种猪业务收入2.24亿元，同比增长320.39%，占总营收7.13% [6] - 2024年营业收入31.36亿元，同比下降2.76%，归母净利润5.04亿元，同比下降6.84% [6] - 2025年一季度营业收入6.23亿元，归母净利润亏损1317万元 [6] 产能布局与扩张 - 计划投资建设"100万套父母代种鸡养殖场及配套项目"，达产后预计年产商品代鸡苗1亿羽 [1][5] - 2025年已引进9万套祖代肉种鸡，占进口祖代肉种鸡比例超50% [5] - 2019年与八五二农场合作建设"年出栏200万头生猪项目种猪端"，总投资13.6亿元 [3] - 2022年建设4800头原种猪场项目，总投资11.92亿元 [3] 业务战略与行业地位 - 采用"种鸡+种猪"双轮驱动战略，种猪产能稳步释放 [1][2] - 公司为亚洲最大祖代肉种鸡养殖企业，国内饲养祖代肉种鸡数量最多、品种最全 [5] - 原种猪场2013年被认证为国家生猪核心育种场 [2] - 鸡肉收入占比86%，但种猪、乳业等业务快速增长，显示多元化布局意图 [6] 产品价格与供需 - 5月父母代鸡苗报价45元/套，6月上涨至50元/套 [4] - 预计2025年下半年父母代鸡苗和商品代鸡苗价格将受供需关系影响，优质商品代鸡苗价格将保持较好水平 [4] - 鸡苗销量增长受供需关系变化和产能释放影响 [4]

业绩总结 - 2025年5月白羽肉鸡苗销售数量5660.97万只，收入17386.76万元，同比11.35%、-11.21%，环比15.69%、23.05%[2] - 2025年5月益生909小型白羽肉鸡苗销售数量719.86万只，收入633.61万元，同比-8.85%、-36.23%，环比4.95%、1.25%[2] - 2025年5月种猪销售数量10849头，收入2572.29万元，同比207.08%、196.81%，环比221.17%、170.21%[2] 原因分析 - 小型白羽肉鸡毛鸡价格低致益生909销售收入同比减少[3] - 种猪产能释放、五一订单推迟使种猪销售和收入同比环比大增[3][4] 风险提示 - 产品价格大幅波动或影响公司经营业绩[5]

公司调研信息 - 益生股份在机构调研中透露大型白羽肉鸡主要用于分割加工而益生909小型白羽肉鸡更灵活地满足市场需求 [1] - 公司5月父母代鸡苗报价45元/套6月报价上涨至50元/套 [1] - 3月至5月累计引进祖代肉种鸡9万套占比较高 [1] - 预计2025年下半年优质父母代鸡苗供给偏紧价格具有提振作用 [1] - 2025年优质商品代鸡苗供给偏紧需求旺盛价格较好 [1] - 公司对外投资建设"100万套父母代种鸡养殖场及配套饲料厂项目"达产后预计年产商品代鸡苗约1亿羽 [1] - 决定养殖企业饲养白羽肉鸡品种的关键因素是收益最大化 [1] - 公司在种猪方面有丰富经验战略定位在种源 [1] 机构背景 - 星石投资成立于2007年是中国顶尖私募证券投资基金管理公司之一 [2] - 公司是中国证券投资基金业协会首批特别会员国内最早成立的阳光私募公司之一 [2] - 2015年成为国内首批百亿证券私募 [2] - 开创中国私募行业多个第一包括首家荣获"晨星中国对冲基金奖"和首批入选MSCI全球对冲基金指数的中国私募 [2] - 囊括国内外100多个奖项包括9届14座"中国私募金牛奖"和19座5年期及10年期长期大奖 [2] - 专注于股票多头策略拥有40人专业投研团队采用多层面驱动因素投资方法 [2] - 实行投资决策委员会领导下的多基金经理负责制9名基金经理共同管理产品 [2] - 投研团队由中国第一代明星基金经理江晖领衔拥有22年大型基金管理经验 [2] - 构建投资研究、市场服务、后台运营、合规风控四位一体的公司架构2019年底团队近百人 [2] - 入选几乎所有大型商业银行"私募白名单"与12家银行总行深度合作 [2] - 采用自主培养精英毕业生模式投研文化认同度高核心团队稳定性强 [2] - 建立严格的合规风控体系包括类公募架构和三级风控体系 [2]

公司概况 - 公司成立于1989年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内进口种鸡市场1/3份额，商品代鸡苗销量国内最多 [1] - 公司是白羽肉鸡行业龙头，在7个省（自治区）建立种禽养殖场，近年来持续扩大父母代种鸡饲养量和商品肉雏鸡产量 [1] - 公司自2000年开始建立原种猪场，积累二十多年经验，2013年被认证为国家生猪核心育种场，2018年和2023年被续评，2019年被评为山东省猪伪狂犬疫病净化创建场，2021年被评为国家级猪伪狂犬疫病净化创建场，2023年底种猪产能开始释放，今年大幅增加 [2] 产品用途 - 大型白羽肉鸡主要用于分割加工，用于快餐、团餐、学校、旅游等消费渠道；益生909小型白羽肉鸡主要替代817小型白羽肉鸡和快速黄鸡市场，可走活鸡也可分割加工 [2] 鸡苗报价 - 公司5月父母代鸡苗报价45元/套，6月报价50元/套，报价上涨 [3] 引种数量 - 公司今年3月引进祖代肉种鸡3.6万套，4月引进1.8万套，5月引进3.6万套，截至目前累计引进9万套，占进口祖代肉种鸡比例超50% [4] 价格预测 - 受2024年12月海外禽流感影响，我国祖代白羽肉鸡更新量同比下降，2025年下半年优质父母代鸡苗供给仍偏紧，对价格有提振作用 [5] - 2025年优质商品代鸡苗供给整体偏紧，白羽肉鸡行业屠宰端、养殖端扩产能，对优质商品代鸡苗需求旺盛，价格较好，高度取决于下游消费情况 [6] 项目产能 - 公司对外投资建设“100万套父母代种鸡养殖场及配套饲料厂项目”达产后，预计可实现年产商品代鸡苗约1亿羽 [7] 养殖决策因素 - 养殖企业选择白羽肉鸡品种的关键是哪个品种能带来更多收益 [7] 种猪业务原因 - 公司在养种猪方面有丰富经验和管理优势，战略定位在种源，立志为我国两大主要肉类的种源供应贡献力量 [7]

回购决策 - 公司于2024年11月1日决定回购股份，资金1 - 2亿元，价格不超12元/股[1] - 因权益分派，回购价格上限调为11.8元/股[2] 回购进展 - 截至2025年5月31日，累计回购1092.15万股，占总股本0.99%[3] - 最高成交价10.94元/股，最低8.18元/股，均价9.16元/股[3] - 累计成交总金额9999.03755万元[3] 其他信息 - 回购资金源于银行专项贷款及自有资金[3] - 未在重大事项影响期内回购，按规则委托[4] - 将在回购期限内继续实施并披露信息[5]

公司概况 - 公司成立于1989年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内进口种鸡市场1/3份额，商品代鸡苗销量国内最多 [1] - 在山东、江苏等7个省（自治区）建立种禽养殖场，近年来持续扩大父母代种鸡饲养量和商品肉雏鸡产量 [1] - 实施种源净化战略，是我国首家通过“禽白血病净化示范场”认定的白羽肉鸡企业等 [2] - 自主培育的“益生909”小型白羽肉鸡配套系获国家畜禽新品种认定 [2] - 2000年建原种猪场，2013年被认证为国家生猪核心育种场，种猪产能自2023年底开始释放 [2] 政策与行业情况 - 2024年12月国家发布《体重管理指导原则（2024年版）》，鸡肉因“一高三低”特点将成健身餐首选 [3] - 2025年3月多部门印发《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》，提出优化畜禽肉类产销结构，扩大禽肉消费 [3] - 2025年4月农业农村部办公厅印发《养殖业节粮行动实施方案》，力争到2030年，标准化规模养殖方式的每公斤动物产品平均饲料消耗量比2023年减少0.2公斤以上（降幅达7%以上），白羽肉鸡有望持续替代其他肉类 [3] - 2024年我国肉类人均消费量超世界平均水平，“红肉”人均消费量超膳食指南推荐标准约2倍，禽肉消费占比不到发达国家1/2，“白肉”替代“红肉”是长期趋势 [4] - 宠物食品市场前景广阔，鸡肉是重要原材料，预制菜发展扩大白羽肉鸡消费市场 [5][6] 投资者问答 鸡苗相关 - 2024年进口祖代肉种鸡23.35万套，2025年父母代鸡苗销量同比将增加 [7] - 2025年1 - 4月我国祖代白羽肉鸡仅更新25.49万套，同比下降超50%，2025年下半年优质父母代鸡苗供给偏紧，价格将提振 [8] - 5月父母代鸡苗报价45元/套，6月报价50元/套 [9] - 2025年优质商品代鸡苗供给偏紧，需求旺盛，价格较好，高度取决于下游消费情况 [10] - 预计2025年商品代鸡苗销量约6.6亿羽 [11] - 今年3月引进祖代肉种鸡3.6万套，4月引进1.8万套，5月引进3.6万套 [12] 其他业务相关 - 未来白羽肉鸡市场是增量市场，公司将通过新建场区、并购重组等提高父母代种鸡饲养规模，增加商品代鸡苗供应能力 [12] - 2025年种猪全年订单已排满 [12] 股份相关 - 回购股份拟用于员工持股计划 [12] - 截至2025年4月30日，已回购股份10,686,900股，累计成交总金额98,066,816.50（不含交易费用） [12] 分红相关 - 公司在稳健发展同时重视投资者回报，将持续与股东共享发展成果 [12]