引种情况 - 公司祖代肉种鸡正常年引种计划为30万套左右，维持祖代肉种鸡市场1/3的份额，但受美国禽流感等因素影响，引种难度较大，全年引种量预计不多 [2] - 目前我国祖代肉种鸡的引种国只有美国和新西兰，自2022年5月至今，我国祖代肉种鸡的引种量非常少，美国禽流感仍在继续，能引种的州只有阿拉巴马州，后续引种情况要看不利因素是否缓解 [2] 种鸡套系与产能 - 公司引进的祖代肉种鸡分A♂（公）、B♀（母）、C♂（公）、D♀（母）四个系，配套比例为A系：B系：C系：D系 =10:35:15:100 [3] - 公司父母代种鸡的存栏量不受影响，今年上半年父母代鸡苗和商品代鸡苗的产销量不受影响，下半年父母代鸡苗的销量需根据一季度祖代引种量确定 [3] 价格与存栏量 - 目前父母代种鸡的供给缺口已体现，价格自去年12月以来一直在高位，目前报价70元/套 [3] - 中国畜牧业协会统计口径调整，监测的祖代企业增加2家，父母代企业增加1家，不能仅根据在产种鸡存栏数量判断未来供给，还要看种鸡周龄和生产效率 [3] 鸡肉消费 - 从长周期看，鸡肉消费在肉类消费中的占比逐年提升，2010年禽肉占比20.9%，现在近30%，未来占比还将继续提升 [3] - 鸡肉相比猪肉具有高蛋白、低脂肪、低热量、低胆固醇的优点，预制菜的兴起和粮食危机背景下白羽肉鸡料肉比低的优势，带动了鸡肉需求增长 [3] 鸡苗产能规划 - 2023年公司商品代白羽肉鸡苗预计产量为5.8亿羽，较2022年略有增长，产能提升因养殖模式由平养改笼养 [3] - 2023年益生909的产能约为八千万羽，预计到十四五末期，益生909小型白羽肉鸡产量将增至3亿羽，公司商品代白羽肉鸡苗和益生909鸡苗年销量合计10亿羽 [3][4] 公司竞争优势 - 公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，质量优势是最大竞争优势，实施种源净化战略，确保种源健康，具有一次性大规模供种的能力 [4] 订单与产量调整 - 公司2、3月份商品代鸡苗已预定完，4月份的订单已预订过半，主要客户为集团客户等，需求稳定，公司通常不会根据市场行情调整产量 [4] 种猪业务 - 公司有多年种猪饲养管理经验，种猪多次在评比中获奖，2019 - 2021年获得相关荣誉称号，将借鉴肉种鸡经验建立种猪繁育体系 [4] - 公司位于黑龙江和山东烟台等地的原种猪场已投入使用，部分祖代场和原种猪场预计今年年底建成，全部投产后，原种猪存栏达1.2万头，年提供原种猪10万头；祖代猪存栏达1.5万头，年提供二元猪12万头，未来计划成为国内种猪头部企业 [4] 小型白羽肉鸡 - 自2018年来，小白鸡年均增长率较高，目前市场规模达20亿只，未来仍有较大发展空间 [5] - 益生909属于小型白羽肉鸡，介于白鸡和黄鸡之间，消费渠道与大型白羽肉鸡不同，可灵活满足市场需求 [5] - 益生909是公司自主研发品种，2021年底获国家畜禽新品种认定，具有产肉率高、肉品好等优势，料肉比约为1.75，48天出栏体重约3.5斤，相比817肉杂鸡可提前出栏，单价较817小白鸡贵7毛钱以上，市场供不应求，公司未来将大幅提高其产能 [5] 成本与换羽 - 公司成本相对稳定，饲料对种鸡成本影响小于商品代鸡，且从去年四季度开始饲料价格有所回落 [5] - 2022年祖代肉种鸡换羽量约占祖代更新量的20%多，种鸡换羽会带来生产性能下降，现在换羽难度比之前更大，2022年国内自繁比例超6成，可供换羽的种鸡数量更少 [5] 行情判断 - 公司预计2023年白羽肉鸡行业整体的景气度较高，供给端父母代种鸡供给缺口已体现，价格上涨，预计下半年商品代鸡苗量会明显减少；需求端国内需求增长、疫情放开、健康消费理念、外卖和预制菜发展等将带动鸡肉消费和鸡苗需求增加 [5][6]

公司概况 - 益生股份成立于1989年，是亚洲最大祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡约占国内市场1/3份额，商品代鸡苗约占1/10份额，还大力发展种猪产业 [2] 2022年度经营情况 - 预计亏损3.6 - 3.9亿元，一季度因鸡苗价格下降大幅亏损，后随行业景气度提升亏损逐季收窄，四季度盈利，且经营规模扩大使管理和财务费用增加 [3] 商品代鸡苗价格上涨原因 - 供给方面，2022年进口祖代鸡数量少，年底屠宰产能下降后鸡苗价格快速恢复；需求方面，疫情放开后消费需求增加带动鸡苗需求上涨 [3] 引种情况 - 正常年引种计划30万套左右，受美国禽流感等影响引种难度大，全年引种量不多，目前引种国仅美国和新西兰，后续引种情况取决于不利因素是否缓解 [3] 产能影响 - 上半年父母代和商品代鸡苗产销量不受影响，下半年父母代鸡苗外销量取决于一季度祖代引种量 [3] 下游需求 - 鸡肉消费在肉类消费中占比从2010年的20.9%提升至近30%，未来占比还将继续提升 [4] 竞争优势 - 以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，实施种源净化战略确保种源健康，有一次性大规模供种能力 [4] 2023年产能及规划 - 商品代白羽肉鸡苗预计产量5.8亿羽，益生909产能约八千万羽，预计十四五末期益生909产量增至3亿羽，商品代白羽肉鸡苗和益生909鸡苗年销量合计10亿羽 [4] 产能提升原因 - 2021年部分公司投产，利丰新品系种鸡性能提升，养殖模式改变提高养殖效率 [4] 订单情况 - 2、3月商品代鸡苗已预定完，4月订单预订过半，主要客户需求稳定且注重鸡苗质量 [4] 价格相关 - 鸡肉和猪肉价格相关性大但变动趋势不总是一致，鸡肉价格由供求关系决定，预计2023年白羽肉鸡行业景气度较高 [5] 小型白羽肉鸡情况 - 自2018年小白鸡年均增长率较高，2021年市场规模达20亿只，未来有较大发展空间 [5] 益生909情况 - 2021年底获国家畜禽新品种认定，优势明显，单价较817小白鸡贵7毛钱以上，供不应求，预计十四五末期产量增至3亿羽 [5] 成本情况 - 公司成本相对稳定，饲料对种鸡成本影响小于商品代鸡，去年四季度开始饲料价格回落 [5] 祖代强制换羽情况 - 2022年祖代肉种鸡换羽量约占祖代更新量的20%多，换羽会使生产性能下降，2022年国内自繁比例超6成，可供换羽种鸡少 [5] 种鸡品种切换 - 种鸡推广需时间，养殖场更换品种先少量饲养对比测算后逐步替换 [6] 种猪销售品种 - 采用多种系运营策略，销售丹系和法系原种猪 [6] 募投项目进展 - 募投项目正在建设，预计年底建成，满负荷生产还需时间 [6] 2023年鸡苗价格及行情判断 - 供给端，父母代鸡苗产量呈下降趋势，预计下半年商品代鸡苗量减少；需求端，国内需求增长、疫情放开、健康理念普及、外卖和预制菜发展将带动鸡肉和鸡苗需求增加，预计行业景气度较高 [6][7]

公司概况 - 公司成立于1989年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内市场1/3份额，商品代鸡苗外销量国内最多，约占国内市场1/10份额 [2][3] - 公司在发展种鸡业务同时，大力扩大种猪产业，未来将通过种鸡和种猪双轮驱动提高抵御风险和盈利的能力 [3] 引种与产能 - 公司祖代肉种鸡正常引种计划约为30万套/年，以维持1/3市场占有率，但受美国禽流感等因素影响，最终引种数量取决于影响种鸡供给因素是否缓解或消除 [3] - 2023年公司商品代白羽肉鸡苗预计产量为5.8亿羽，较2022年略有增长；父母代白羽肉鸡苗产量取决于一季度祖代种鸡引种情况 [4] - 2023年益生909产能约为八千多万只，公司正在准备扩建，预计明年产能提升 [4] 价格判断 - 供给端：2022年我国祖代肉种鸡更新量下降，国内自繁比例超6成，未来鸡苗供给量会下降；2022年11月以来，父母代肉种鸡价格明显上涨且维持高位 [3] - 需求端：中央经济会议提出扩大国内需求，疫情放开后航空机场、旅游和餐饮业恢复，鸡肉“一高三低”特点契合健康消费理念，外卖产业和预制菜品发展，都将带动鸡肉消费和鸡苗需求增加 [3] 种鸡特性 - 种鸡产蛋数量呈抛物线形状，32周左右达产蛋高峰，之后随产蛋周龄增加产蛋数量下降；产蛋高峰时，一套祖代肉种鸡一周可产父母代种鸡2 - 3套，产蛋后期每周产父母代种鸡少于1套 [3] 成本构成 - 公司商品代鸡苗饲料等原材料成本约占4成，摊销折旧占4成，人工占1成，制造费用等占1成 [4] 定价策略 - 目前益生909参照817进行定价，平均售价较817高约7毛/只，后期将根据自身产能和订单情况自主定价 [4] 数据看法 - 协会统计口径有调整，祖代企业增加2家，父母代企业增加1家，不能仅根据在产种鸡存栏数量多得出未来供给多的结论，未来产能还需考虑种鸡周龄和生产效率 [4] 种猪场建设 - 公司种猪场预计今年年底建成，从投产到满产需2年多时间，未来种猪产能将逐步释放 [4]

公司概况 - 益生股份成立于1989年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内市场1/3的份额，商品代鸡苗外销量国内最多，约占国内市场1/10的份额 [3] - 公司自主研发的小型白羽肉鸡益生909于2022年获得国家畜禽新品种认定，成为山东省首个通过国家认证的小型白羽肉鸡品种，2022年销量7000多万只 [3] - 公司在发展种鸡的同时扩大种猪产业，未来将通过种鸡和种猪双轮驱动提高抵御风险和盈利的能力 [3] 行业数据 - 2022年1 - 11月我国祖代白羽肉种鸡更新量为86万套，预计全年更新量不超过100万套 [3] 产品优势 - 益生909产肉率高、肉品好、抗病力强、成活率高，适合平养、笼养多种饲养方式，可替代817肉杂鸡和快大型黄鸡，适合在关闭活禽市场后替代三黄鸡进行屠宰加工，相比817肉杂鸡达到相同体重可提前三到五天出栏，经济效益显著 [5] 种鸡换羽情况 - 祖代种鸡换羽现象一直存在，种鸡能否换羽取决于性能，性能差换羽后性能通常也差，换羽会带来生产性能下降，换羽后的父系种鸡产蛋率低导致配套公鸡不足，现在换羽难度比之前更大 [5]

公司概况 - 益生股份成立于1989年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业 [2][3] - 祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内市场1/3的份额，商品代鸡苗外销量国内最多，约占国内市场1/10的份额 [3] - 公司已有20多年种猪饲养管理经验，是我国89家核心育种场之一，在种猪繁育、疫病防治等领域经验成熟 [4] 引种情况 - 11月份我国仅公司进口2万套祖代肉种鸡，1 - 11月我国祖代肉种鸡更新量同比下降30%多 [3] - 因美国安伟捷公司供种计划紧张，明年一季度引种情况取决于不利因素是否缓解或消除，总体预判明年引种量不多 [3] 生产相关 - 种鸡生产企业为避开屠宰场春节放假，停孵期一般在10天左右 [3] - 明年公司商品代白羽肉鸡苗预计销量为5.8亿羽，较今年略有增长，父母代白羽肉鸡苗销量取决于明年一季度祖代种鸡 [3] - 公司主要客户为大型企业，通常按部就班安排生产，公司一般不根据市场行情调整产量，且种鸡产量不能人为改变 [3] 市场与行业 - 从需求看，随着消费好转，人均鸡肉消费量呈增加趋势，公司预计明年白羽肉鸡行业整体景气度较高 [4] 产品情况 - 2022年公司益生909预计销量为7000多万羽，一套益生909父母代种鸡可产220多只商品雏，生产效率较高 [4] 种鸡换羽 - 祖代种鸡换羽现象一直存在，种鸡换羽取决于性能，换羽会导致生产性能下降，父系种鸡产蛋率低，换羽难度比之前更大 [4] 发展战略 - 公司未来将通过种鸡和种猪双轮驱动，提高抵御风险和盈利的能力 [3][4]

公司基本情况 - 益生股份成立于1989年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业 [3] - 祖代肉种鸡约占国内市场1/3的份额，商品代鸡苗外销量约占国内市场1/10的份额，鸡饲养规模连续十多年居全国第一 [3] 种鸡存栏量情况 - 协会数据是监测企业的数据，2021年监测的父母代企业数量是50多家，近期协会监测企业增加了一家大型父母代种鸡企业，监测的祖代企业数量增加了2家 [4] - 大型规模企业在行情不好时通常不减量，主要是中小企业产能去化较多，所以协会数据显示种鸡存栏量偏高 [4] 鸡苗销量预测 - 公司明年商品代白羽肉鸡苗预计销量为5.8亿羽，较今年略有增长，原因是养殖模式改变带来养殖数量和养殖效率提升 [4] - 公司明年父母代白羽肉鸡苗的销量取决于今年12月至明年一季度的祖代引种情况 [4] 白羽肉鸡行情预测 - 从存量看，祖代肉种鸡养殖周龄增加，产蛋后期产蛋率下降，父母代鸡苗产量呈下降趋势 [4] - 从增量看，自5月份以来，我国祖代白羽肉鸡引种量很少，预示7个月后父母代鸡苗增量少，自今年年底开始，父母代鸡苗数量会明显减少 [4] - 父母代种鸡苗经过7个月产出商品代鸡苗，预计明年下半年商品代鸡苗的量会明显减少，公司预计明年白羽肉鸡行业整体景气度较高 [4] 种鸡相关问题 - 祖代种鸡换羽现象一直存在，种鸡能否换羽取决于性能，换羽会带来生产性能下降，换羽后的父系种鸡产蛋率低，导致配套公鸡不足，现在换羽难度比之前更大 [4] - 种鸡推广需要时间，养殖场更换种鸡品种需逐步进行，先少量饲养做对比实验，测算性能和综合收益，性能不错才会逐步替换 [5] 成本与定价 - 公司白羽肉鸡的原料成本和折旧摊销成本约占80%，人工成本约占10%，制造费用等约占10% [4] - 公司益生909鸡苗参考817鸡苗定价，并根据市场需求关系适当调整，前期推广阶段，益生909单价较817贵约0.4元，现在单价较817贵0.6元以上 [4] 引种情况 - 中美航班较之前有好转，但因美国发生禽流感，明年的引种情况目前还不好判断，国外育种公司的供种计划非常紧张 [4] 公司业务规划 - 公司募投项目正在建设中 [5] - 公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，主要推广种鸡、种猪及商品肉雏鸡，还有农牧设备和乳品等业务，产能一直在提升，但增速较慢 [5] - 公司始终专注种业的上游环节，不计划向下游发展 [5] - 公司全部种猪场投产后，年可提供种猪20多万头，产能将逐步释放 [5]

公司概况 - 益生股份成立于1989年，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内市场1/3份额，商品代鸡苗外销量国内最多，约占国内市场1/10份额 [2] - 公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，发展种鸡产业同时扩大种猪产业，未来通过种鸡和种猪双轮驱动提高抵御风险和盈利的能力 [3] 引种相关 - 美国阿拉巴马州非商业性鸡群发生禽流感，公司12月祖代肉种鸡引种未受影响 [3] - 引种公司需先向海关申请办理隔离场审批手续（含拟引种地信息），再与国外育种公司商谈引种计划和数量，若引种地变化需重新办理隔离场审批手续，且前期需大量沟通才可能排上引种计划 [3] - 明年祖代种鸡引种情况取决于影响引种的因素能否消除，目前我国祖代肉种鸡引种国只有美国和新西兰，因禽流感和航班问题，5月至今引种量很少，美国禽流感仍在继续 [3] 鸡苗价格与定价 - 从增量看，5月以来我国祖代白羽肉鸡引种量少，未来父母代鸡苗增量少；从存量看，祖代肉种鸡养殖周龄增加，产蛋后期产蛋率下降，父母代鸡苗产量呈下降趋势，目前父母代种鸡供给缺口已体现，报价涨至70 - 12元/套，公司预计明年白羽肉鸡行业整体景气度较高，后期鸡苗价格持续性要看祖代种鸡引种情况 [3] - 公司父母代鸡苗根据市场供需和订单量，与客户协商确定最终成交价格 [3] 产品优势 - 公司实施种源净化战略，在祖代、父母代种鸡场开展疫病净化工作，利丰种鸡较老哈伯德性能提升，具有净化好、抗病力强、成活率高、料肉比低、出栏体重大等优势 [3] - 益生909是公司自主研发的小型白羽肉鸡品种，2021年底获国家畜禽新品种认定，具有产肉率高、肉品好、抗病力强、成活率高的优势，相比817肉杂鸡达到相同体重可提前三到五天出栏，经济效益显著，目前鸡苗供不应求 [4] 疫情影响 - 疫情管控放开后，航空机场、旅游酒店和餐饮业逐渐恢复，消费需求增加，带动白羽鸡肉消费增长，从而带动鸡苗需求，利好白羽肉鸡行业 [4] 产能规划 - 预计十四五末期，益生909产能将增至3亿羽 [4] - 全部种猪场投产后，原种猪存栏达1.2万头，年提供原种猪10万头；祖代猪存栏达1.5万头，年提供二元猪12万头，未来计划成为国内种猪头部企业 [4]

项目进展及产能投放 - 宝泉岭合资公司项目与民和股份等联合投资商品鸡养殖与屠宰加工项目，依托当地场地、空气、粮食优势巩固和扩大产能与市场份额 [3] - 两个募投项目已投产并释放产能 [3] - 睢宁90万套项目按计划开工建设，部分场区已建成投产并逐步释放产能 [3] - 租赁宿迁中粮项目部分投产，预计下半年有产品产出 [3] - 黑龙江益生和安徽萧县项目正常生产 [3] 行业情况与产品价格 - 目前商品代肉雏鸡和父母代肉种雏鸡价格有所回升 [3] 发展战略 - 稳定并提升种鸡苗市场占有率 [3] - 强强联手，整合优势资源，做大做强中国肉鸡产业 [3] - 适度延伸上下游产业链条，降低行业波动风险，提高产品附加值 [4]

引种及行业情况 - 国内祖代肉种鸡引种公司共13家，2014年全国引种115.68万套，益生股份引种31.30万套 [3] - 受美国封关等因素影响，2015年上半年中国祖代肉种鸡累计引种较14年同期大幅减少，种禽养殖业将进入供求关系改善、产业结构转型调整的发展时期 [3] 公司发展战略 - 战略方向是“上联下延中间膨胀”，上联指曾祖代繁育，未来可能寻求与海外曾祖代育种企业合作；中间指父母代销售，未来量将稳定增长；下延指商品代鸡苗等 [3][4] - 对于协同行业，计划“结合资本市场，打造资本平台，向协同行业进军” [4] 白羽肉鸡宣传工作 - 白羽肉鸡是高技术、优良品种，生产速度快、料肉比高、肉质好，消费量在欧美及日本居首，是中国饲养比例最大的肉鸡品种，规模化养殖在节粮等方面有优越性 [4] - 白羽肉鸡40多天出栏原因：近百年科学育种形成科学体系，培育出优良品种；高科技应用使饲料营养科学平衡；40天内料肉比最低，出栏经济效益最佳 [4] - 白羽肉鸡40多天出栏优势：蛋白高、脂肪低；肌腱软，蛋白易被人体消化吸收；鸡肉属白肉，脂肪含量低；分割后大小均匀，方便加工 [4][5] - 公司正联合行业内其他企业组织白羽肉鸡宣传活动，促进行业健康有效发展 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002458，证券简称为益生股份 [1] - 公司全称为山东益生种畜禽股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括安邦资产管理有限责任公司、财通证券资产管理有限公司等多家机构 [2] - 活动时间为 2015 年 6 月 19 日，地点在山东益生种畜禽股份有限公司 [2] 上市公司接待人员 - 董事长为曹积生，董事会秘书（代）为纪永梅 [4] 投资者关系活动主要内容 引种及行业情况 - 国内祖代鸡引种公司共 13 家，2014 年公司引种 31.30 万套，全国引种 115.68 万套 [4] 鸡苗价格情况 - 鸡苗产品价格受市场供给、下游消费需求、行业及经济景气度等多种因素影响 [4] 发展战略 - 战略方向是“上联下延中间膨胀”，上联指曾祖代繁育，未来或寻求与海外曾祖代育种企业合作；中间指父母代销售，未来量将稳定增长；下延指商品代鸡苗等 [4] - 对于协同行业，计划是“结合资本市场，打造资本平台，向协同行业进军” [4]