资金与担保 - 公司向国开行苏州分行申请30000万元授信，子公司提供连带责任担保[3] - 截至公告披露日，公司及子公司实际担保额累计123.4255亿元，占2024年度经审计净资产138.30%[10] - 担保期限三年，额度30000万元及相应利息等[6] 财务数据 - 公司注册资本179687.8658万元[5] - 2025年9月30日资产总额1233614.1315万元，2024年末为1137291.5652万元[8] - 2025年9月30日负债总额383902.4206万元，2024年末为354987.7695万元[8] - 2025年9月30日净资产849711.7108万元，2024年末为782303.7957万元[8] - 2025年1 - 9月营业收入6264.0783万元，2024年度为3787.5145万元[8] - 2025年1 - 9月利润总额69752.8371万元，2024年度为83540.1545万元[8] - 2025年1 - 9月净利润71001.6724万元，2024年度为85543.5607万元[8]

公司融资与担保 - 公司向国家开发银行苏州市分行申请3亿元授信以满足子公司生产经营资金需求 [1] - 全资子公司上海天顺零碳实业发展有限公司为上述授信提供连带责任保证担保，担保期限为主合同项下债务履行期限届满之日起三年 [1] - 截至公告披露日，公司及子公司实际担保额累计123.43亿元，占2024年度经审计净资产的138.30%，均为合并报表范围内担保，且无逾期等不良担保情况 [1] 公司经营业绩 - 2025年1-9月公司营业收入为6264.08万元 [1] - 2025年1-9月公司净利润为7.10亿元 [1]

投资评级 - 报告对天顺风能的投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 报告认为公司2025年第三季度经营短暂承压，主要因主动收缩陆风业务及发电毛利率下降 [1][6] - 展望后续，随着国内外海上风电建设逐步起量，公司积极开拓海风基础产品市场，有望释放业绩成长弹性 [13] - 预计公司2025年、2026年归母净利润分别约为1.8亿元、7.6亿元，对应市盈率分别约为69倍、16倍 [13] 财务表现总结 - **前三季度业绩**：实现营业收入37.2亿元，同比增长4.6%；归母净利润0.7亿元，同比下降76.1%；扣非净利润0.6亿元，同比下降80.4% [2][4] - **第三季度单季业绩**：营业收入15.3亿元，同比增长17.8%，环比增长21.4%；归母净利润0.2亿元，同比下降79.0%，环比下降12.6%；扣非净利润0.1亿元，同比下降90.0%，环比下降71.1% [2][4] - **盈利能力**：2025年前三季度毛利率为19.07%，同比下降6.22个百分点；第三季度单季毛利率约为16.5%，同比下降6.3个百分点 [6][12] - **费用控制**：2025年前三季度期间费用率为14.38%，同比下降1.20个百分点；第三季度单季期间费用率为11.68%，同比下降3.26个百分点 [6][12] 运营与资产状况 - **关键资产指标**：2025年第三季度末，存货达25.39亿元，合同负债达6.11亿元，为后续交付奠定景气基础 [13] - **产能建设**：公司在建工程约23亿元，较年初增幅显著，主要因积极推进风电场、阳江基地及德国基地建设 [13] 盈利预测 - **未来展望**：预测公司2025年、2026年每股收益分别为0.10元、0.42元，2027年预计为0.66元 [20] - **估值指标**：预测2025年、2026年市盈率分别为68.68倍、16.34倍，市净率分别为1.35倍、1.25倍 [20]

股价与交易数据 - 11月17日公司股价下跌0.67%，成交额1.59亿元 [1] - 当日融资买入1285.73万元，融资偿还1603.87万元，融资净偿还318.14万元 [1] - 截至11月17日，融资融券余额合计2.61亿元，其中融资余额2.60亿元，占流通市值1.95%，超过近一年50%分位水平 [1] - 当日融券卖出4100股，金额3.04万元，融券余量10.75万股，余额79.66万元，低于近一年10%分位水平 [1] 股东与股本结构 - 截至11月10日，股东户数8.09万，较上期增加1.86% [2] - 人均流通股22074股，较上期减少1.83% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月营业收入37.23亿元，同比增长4.56% [2] - 2025年1-9月归母净利润6970.78万元，同比减少76.10% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现14.26亿元 [3] - 近三年累计派现1.71亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，广发多因子混合（002943）为新进第三大流通股东，持股1819.93万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1625.13万股，较上期减少127.91万股 [3] - 汇丰晋信中小盘股票（540007）为新进第五大流通股东，持股1401.93万股 [3] - 华夏复兴混合A（000031）为第六大流通股东，持股1042.89万股，数量不变 [3] - 南方宝元债券A（202101）为第八大流通股东，持股901.30万股，数量不变 [3] - 南方转型增长灵活配置混合A（001667）为第十大流通股东，持股850.00万股，较上期减少150.00万股 [3] - 兴全合丰三年持有混合（009556）和南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东 [3] 公司基本信息 - 公司全称为天顺风能(苏州)股份有限公司，注册地址位于上海市长宁区长宁路1193号来福士广场T3座1203 [1] - 公司成立于2005年1月18日，于2010年12月31日上市 [1] - 主营业务包括风塔及零部件、风电叶片及模具、风电海工及相关产品的生产销售，以及风电场项目的开发投资、建设和运营 [1] - 主营业务收入构成为：风电陆上装备53.62%，发电31.66%，风电海工装备9.46%，其他5.26% [1]

股价表现与资金流向 - 11月17日盘中股价下跌2.01%至7.31元/股，成交金额8220.21万元，换手率0.63%，总市值131.35亿元 [1] - 当日主力资金净流出521.41万元，其中特大单净流出54.05万元，大单净流出467.36万元 [1] - 今年以来股价下跌7.35%，近5个交易日下跌3.43%，近20日下跌5.19%，但近60日上涨6.40% [1] 公司基本面与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入37.23亿元，同比增长4.56%，但归母净利润6970.78万元，同比大幅减少76.10% [2] - 截至11月10日，公司股东户数为8.09万户，较上期增加1.86%，人均流通股22074股，较上期减少1.83% [2] - A股上市后累计派发现金分红14.26亿元，近三年累计派现1.71亿元 [3] 主营业务与行业属性 - 公司主营业务收入构成为：风电陆上装备53.62%，发电31.66%，风电海工装备9.46%，其他5.26% [1] - 公司属于电力设备-风电设备-风电零部件行业，概念板块包括中盘、基金重仓、养老金概念等 [1] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，广发多因子混合与汇丰晋信中小盘股票新进入十大流通股东，分别持股1819.93万股和1401.93万股 [3] - 香港中央结算有限公司减持127.91万股至1625.13万股，南方转型增长灵活配置混合减持150万股至850万股 [3] - 兴全合丰三年持有混合与南方中证1000ETF退出十大流通股东名单 [3]

风电设备板块市场表现 - 11月14日风电设备板块整体下跌0.66%，表现略优于深证成指（下跌1.93%）但弱于上证指数（下跌0.97%）[1] - 板块内个股表现分化，常友科技领涨，涨幅达7.78%，收盘价为110.80元，成交额1.82亿元[1] - 德力佳领跌，跌幅为4.92%，收盘价为62.48元[2] 板块内个股涨跌情况 - 上涨个股中，盘古智能上涨4.20%，成交额2.29亿元；宏德股份上涨1.30%，成交额4681.11万元[1] - 下跌个股中，威力传动下跌2.36%，明阳智能下跌2.03%且成交额达5.60亿元，电气风电下跌2.01%[2] - 金风科技跌幅为0.98%，但成交量最大，达72.03万手，成交额11.03亿元[2] 板块资金流向 - 当日风电设备板块主力资金净流出1.57亿元，而游资资金净流入1.21亿元，散户资金净流入3626.83万元[2] - 禾望电气主力资金净流入8962.42万元，主力净占比7.39%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 大全重工主力资金净流入5548.94万元，主力净占比10.27%，游资净流入1205.87万元[3] - 部分公司如盘古智能、飞沃科技主力资金净流入但游资净流出，显示资金分歧[3]

公司股权与质押情况 - 截至公告日 公司股东上海天神累计质押股数约为2.37亿股 [1] - 上述质押股份占上海天神所持股份比例为44.75% [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份 公司营业收入中风电设备占比63.07% [1] - 2025年1至6月份 公司营业收入中发电占比31.66% [1] - 2025年1至6月份 公司营业收入中其他业务占比5.26% [1] 公司市值 - 截至发稿 公司市值为133亿元 [1]

股份变动 - 上海天神将1.45%股份（2605万股）质押展期，0.08%股份（140万股）解质押[1,2,3] - 展期1480万股占其持股2.79%、总股本0.82%，解质80万股占其持股0.15%、总股本0.04%[1,2] 持股及质押情况 - 截至披露日，上海天神持股53035.20万股，占比29.52%[4] - 变动后质押股份23733万股，占其持股44.75%、总股本13.21%[4] 其他 - 质押展期质权人为中信证券、中金财富，解质押涉及银河等[1,2,3] - 本次质押无平仓或强制过户风险，不影响控制权[5]

控股股东股份质押动态 - 控股股东上海天神投资管理有限公司办理了其所持公司0.82%股份的质押展期业务，质权人为中信证券和中金财富 [1] - 上海天神同时解除质押公司0.08%的股份，质权人包括银河证券、东吴证券和国联民生 [1] - 截至公告披露日，上海天神累计质押股份占其自身持股比例的44.75%，占公司总股本比例的13.21% [1]

风电设备板块市场表现 - 11月13日风电设备板块整体上涨1.17%，领涨上证指数（上涨0.73%）和深证成指（上涨1.78%）[1] - 禾望电气领涨板块，涨幅达5.23%，收盘价为32.17元，成交量为46.62万手，成交额为14.84亿元[1] - 常友科技上涨4.44%，收盘价102.80元，吉鑫科技上涨2.74%，收盘价5.99元，金风科技上涨2.47%，收盘价15.35元[1] - 板块内10只个股上涨，6只个股下跌，其中飞沃科技跌幅最大为-3.29%，C德力佳下跌-1.68%[1][2] 板块资金流向 - 风电设备板块整体呈现主力资金净流出6618.85万元，游资资金净流出1.83亿元，散户资金净流入2.49亿元[2] - 禾望电气获得主力资金净流入1.87亿元，净占比12.63%，但游资净流出1.12亿元，散户净流出7523.86万元[3] - 大全重工主力净流入5759.75万元，净占比9.89%，金风科技主力净流入2974.73万元，净占比2.16%[3] - 振江股份主力净流入970.64万元，游资净流入584.80万元，但散户净流出1555.44万元，净占比-15.11%[3] 个股交易活跃度 - 吉鑫科技成交量最高，达133.48万手，成交额8.01亿元，天能重工成交量46.19万手，成交额3.15亿元[1][2] - 禾望电气成交额达14.84亿元，金风科技成交额13.75亿元，为板块内成交额最高的两只个股[1] - 常友科技成交量1.10万手，成交额1.11亿元，海力风电成交量1.89万手，成交额1.64亿元，显示中小市值个股交易相对清淡[1][2]