证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-055 龙佰集团股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 截至 2024 年 8 月 31 日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累 计回购公司股份 9,441,100 股，占公司目前总股本的 0.3956%，最高成交价为 18.30 元/股，最低成交价为 15.32 元/股，成交总金额为 159,981,571 元（不含交易费用）。 本次回购符合相关法律法规的要求，符合既定的回购股份方案。 二、其他事项说明 公司回购股份的时间、回购股份的数量、回购股份价格及集中竞价交易的委 托时段等均符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》 的相关规定，具体说明如下： 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年6月17日召开的第八 届董事会第十二次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公 司使用自有资金以集中竞价的方式回购公司股份，回购股份的种类为公司已发行 的人民币普通股（A股）股票，将用于股权激励或员工持 ...

报告公司投资评级 - 维持公司股票"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司营业收入及归母净利润均实现正增长 [5] - 营业收入137.92亿元,同比增长4.10% [5] - 利润总额21.14亿元,同比增长34.96% [5] - 归属于上市公司股东净利润17.21亿元,同比增长36.40% [5] - 2024年上半年共销售钛白粉59.96万吨,同比增长3.70% [5] - 其中国内销量占比41.39%,国际销量占比58.61% [5] - 销售硫酸法钛白粉41.86万吨,同比增长6.23% [5] - 销售氯化法钛白粉18.10万吨,同比减少1.71% [5] - 销售海绵钛3.08万吨,同比增长60.32% [5] - 销售铁精矿154.86万吨,生产钛精矿104.56万吨全部内部使用 [5] - 销售磷酸铁2.02万吨 [5] 公司产业链一体化布局 - 公司持续加强产业链一体化布局 [5] - 钛白粉产能151万吨/年,海绵钛产能8万吨/年,规模均居世界前列 [5] - 磷酸铁锂产能5万吨/年,磷酸铁产能10万吨/年,石墨负极产能2.5万吨/年,石墨化产能5万吨/年 [5] - 先后收购四川龙蟒钛业、云南冶金新立钛业、金川集团钛厂资产、湖南东方钪业等 [5] - 投资建设40万吨氯化法钛白粉生产线、50万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣项目、30万吨硫氯耦合钛材料绿色制造项目、800吨废酸提钒项目等 [5] 公司与四川资源集团战略合作 - 公司与四川资源集团签订战略合作框架协议 [6] - 四川资源集团下属子公司竞得四川盐边县红格南矿采矿权 [6] - 红格南矿资源储量:铁矿石32.5579亿吨、TiO2 2.8527亿吨、V2O5 598.56万吨、Co 48.84万吨 [6] - 红格南矿毗邻公司控制的红格铁矿和庙子沟铁矿 [6] - 合作领域包括采选合作、产业合作、贸易合作、股权合作、科技合作 [6] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.95亿元、43.66亿元和49.23亿元,EPS为1.59元、1.83元和2.06元 [7] - 参考同行业公司,认为公司合理估值为2024年PE 15-17倍,合理价值区间为23.85-27.03元 [6] - 维持"优于大市"评级 [2] 风险提示 - 下游需求不及预期 [6] - 项目进展不及预期 [6] - 竞争加剧导致价格下跌 [6]

报告公司投资评级 - 公司是全球钛白粉龙头,氯化法钛白粉生产技术比肩国际领先水准,在国内外拥有多处钛矿资源,看好公司成长性,维持"买入"评级。[40] 报告的核心观点 钛白粉产销量再创新高,2024年上半年业绩同比高增 - 2024年上半年公司实现归母净利润17.21亿元,同比增长36.40%,主要得益于钛白粉、海绵钛市场占有率提升、产销再创新高。[5][6] - 2024年上半年,公司生产钛白粉64.96万吨,同比增长9.70%,其中生产硫酸法钛白粉45.37吨,同比增长16.31%。[7] - 公司钛白粉产品实现营业收入93.85亿元,同比增长6.78%,毛利率33.51%,同比增加7.67个百分点。[5] 钛精矿景气延续,看好公司全年业绩增长 - 2024Q2公司实现归母净利润7.70亿元,同比增加0.88亿元,环比下降1.81亿元。[7] - 据Wind数据,2024年三季度以来钛白粉价格为15444元/吨,同比+0.87%,环比-4.47%,钛精矿价格为2109.58元/吨,同比+6.07%,环比+0.73%,看好公司三季度业绩。[7] 全球钛产业领域佼佼者,控股股东不减持承诺彰显信心 - 公司是全球最大的钛白粉生产商,同时具有硫酸法和氯化法两种生产工艺。[7] - 公司副董事长、控股股东、实际控制人承诺18个月内不减持公司股票,展现对公司未来发展的信心。[8][9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 产销再创新高，24H1 业绩稳步增长 - 2024年上半年,公司钛白粉业务实现营收93.85亿元,同比增长6.8%,毛利率同比提升7.7pct至33.5% [3] - 24H1公司实现钛白粉销量59.96万吨,同比增长3.7%,其中硫酸法钛白粉销量为41.86万吨,同比增加6.2%,氯化法钛白粉销量为18.10万吨,同比减少1.7% [3] - 24H1公司钛白粉国际销量占比同比提升0.3pct至58.6% [3] - 24H1公司生产钛精矿104.56万吨,同比增长73.0%,全部内部使用,有效保障了公司原料供应 [3] - 24H1公司海绵钛业务实现营收13.19亿元,同比增长21.5%,销量为3.08万吨,同比增长60.3% [3] - 24H1公司销售、管理、研发费用率同比分别下降0.27pct、0.12pct、1.87pct,财务费用率同比提升0.80pct [3] 与四川资源签订战略合作协议,深化上游资源布局 - 2024年8月,公司与四川资源集团签署了《战略合作框架协议》,双方将在红格矿区钒钛磁铁矿采选领域形成合力,在钒钛磁铁矿精深加工领域深化合作 [4] - 四川资源集团将按照市场原则优先为公司及子公司提供钛精矿,双方也将共同谋划合作获取国内及海外优质矿产资源 [4] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为35.17(下调12.3%)/43.75(下调14.2%)/49.24(下调16.7%)亿元 [5] - 公司作为国内钛白粉行业龙头,不断加深上游资源布局,在当前钛矿资源紧缺的背景下,公司盈利能力将有望持续提升 [5]

报告公司投资评级 - 给予"买入"投资评级 [3] 报告的核心观点 上半年公司业绩双位数增长 - 2024年上半年实现营业总收入138.04亿元，同比增长4.09%；实现归母净利润17.21亿元，同比增长36.4% [1] - 2024Q2单季度实现营业收入65.1亿元，同比增长3.59%、环比下降10.75%，实现归母净利润7.7亿元，同比增长12.85%、环比下降19.0% [1] 钛白粉量价齐升成为业绩增长主因 - 公司上半年实现钛白粉销量59.96万吨，同比增长3.70%，其中国内销量24.82万吨占比41.39%，国际销量35.14万吨占比58.61% [1] - 销售硫酸法钛白粉41.86万吨，同比增加6.23%，销售氯化法钛白粉18.10万吨，同比减少1.71% [1] - 钛白粉价格方面，华中地区金红石型钛白粉均价16120元/吨，同比上涨1.59% [1] - 公司钛白粉毛利率达到33.51%，同比提升了7.67个百分点 [1] 现金流大幅增加 - 上半年经营性现金流净额13.71亿元，同比增长5.51亿元 [1] - 上半年资本支出4.54亿元，同比大幅减少14.28亿元 [1] - 二季度期末现金及现金等价物余额28.19亿元，净增加12.17亿元 [1] 公司作为行业龙头优势明显 - 公司为全球钛产业链一体化龙头，主营钛白粉产能超150万吨/年，是全球最大硫酸法钛白粉生产商 [1] - 公司具有钛矿-钛白粉-钛金属/钛衍生品全产业链，一体化优势显著 [1] - 通过自备钛矿、硫酸等配套原料，以及公司的规模优势，钛白粉完全成本远低于行业平均水平 [1] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为38、45、53亿元 [3] - 当前股价对应PE分别为9.7、8.1、7.0倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024H1 公司业绩同比高增,实现归母净利润17.21亿元,同比增长36.40% [8] - 公司钛白粉及铁精矿盈利不及预期,下调2024-2026年盈利预测 [8] - 看好公司矿山端产能扩张潜力,维持"买入"评级 [8] - 2024H1各类产品产销量同比稳步增长,看好钛白粉景气度迎来修复 [8] - 公司积极推动两矿整合工作,建设钪钒新材料项目、进一步延伸产业链 [8] 财务摘要 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为33.06亿元、35.20亿元、46.87亿元,EPS分别为1.39元、1.47元、1.96元 [9] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为25.2%、25.1%、31.0%,净利率分别为12.2%、12.1%、15.4% [9] - 公司2024-2026年预计ROE分别为12.2%、11.5%、13.3% [9]

报告评级 - 维持"增持"评级 [13] 报告核心观点 - 24Q2 业绩符合预期,公司资源及成本优势明显,丰源技改项目及钪钒新材料产业园项目持续推进 [13] - 行业开工率略有下滑,但内外需强势,钛白粉产品价格及盈利有较大影响 [13] - 公司钛白粉产能 151 万吨/年,产能规模全球第一,配套超百万吨钛精矿年产能,项目众多持续成长 [13] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为29,560百万元,同比增长10.3% [12] - 2024年归母净利润预计为3,495百万元,同比增长8.3% [12] - 2024年每股收益预计为1.46元,市盈率10.49倍 [12] - 2024年净资产收益率预计为14.8% [12]

投资评级 - 报告对龙佰集团的投资评级为"优于大市" [1][4][9] 核心观点 - 龙佰集团2024年二季度营收及净利同比提升，环比下滑 2024年上半年营收137.9亿元（同比+4%），归母净利润17.2亿元（同比+36%） 其中二季度营收65.0亿元（同比+4%，环比-11%），归母净利润7.7亿元（同比+13%，环比-19%） [1][5] - 钛白粉业务仍是公司核心收入来源 2024年上半年钛白粉营收93.8亿元（同比+7%），占比68% 钛白粉产量/销量分别为64.9/60.0万吨（同比+10%/+4%） [1][6] - 钛精矿自给率进一步提升 2024年上半年钛精矿产量104.6万吨（同比+73%），全部内部使用 [1][7] - 海绵钛业务产销量提升但毛利率下行 2024年上半年海绵钛产量/销量分别为3.3/3.1万吨（同比+29%/+60%） [1][7] - 铁精矿业务产销量下降 2024年上半年铁精矿产量/销量分别为154.8/154.9万吨（同比-14%/-39%） [1][7] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为36.4/43.7/48.6亿元 对应EPS为1.53/1.83/2.04元 当前股价对应PE为10.1/8.4/7.5X [9] - 预计2024-2026年营业收入分别为280.69/294.84/312.24亿元 同比增速分别为4.8%/5.0%/5.9% [2] - 预计2024-2026年毛利率分别为31%/32%/33% EBIT Margin分别为18.7%/20.5%/21.2% [2][11] 行业分析 - 钛白粉行业产能增长导致市场竞争加剧 欧盟反倾销事件对市场情绪产生不利影响 [9] - 钛精矿供需保持偏紧状态 需求随钛白粉产能增加而提升 供给端未见明显增量 [1][7] - 海绵钛行业产量增速较快导致运行压力较大 随着环保要求升级 行业产能集中度有望提升 [1][7]

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-053 龙佰集团股份有限公司 关于公司组织架构调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 8 月 26 日 - 2 - 特此公告。 - 1 - 龙佰集团股份有限公司董事会 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 26 日召开的第 八届董事会第十四次会议审议通过了《关于公司组织架构调整的议案》，根据公 司经营发展需要，公司拟对原组织架构进行调整，进一步优化公司组织架构，提 高管理效率，最终提升公司盈利水平。 调整后公司组织架构图如下： 股东大会 董事会 董事会秘书 监事会 审 计 委 员 会 薪酬与考核委员会 战 略 委 员 会 提 名 委 员 会 总 裁 审 计 部 董事长 龙 佰 研 究 院 供 应 链 管 理 销 售 公 司 战 略 发 展 部 副总裁、总监 总 裁 办 龙 佰 管 理 学 院 财 务 部 董 事 会 办 公 室 法 律 事 务 部 环 境 保 护 部 人 力 资 源 部 党 群 工 作 部 企 业 管 理 部 工 程 项 ...

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为137.92亿元，同比增长4.10%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为17.21亿元，同比增长36.40%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.75亿元，同比增长40.06%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为13.71亿元，同比增长67.2%[10] - 基本每股收益为0.72元/股，同比增长35.85%[10] - 稀释每股收益为0.72元/股，同比增长38.46%[10] - 加权平均净资产收益率为7.19%，同比增长1.45%[10] - 总资产为676.99亿元，同比增长6.08%[10] - 归属于上市公司股东的净资产为232.78亿元，同比增长3.54%[10] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司非流动性资产处置损益为-8,557,734.39元[1] - 公司计入当期损益的政府补助为44,328,810.18元[1] - 公司计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费为2,790,899.95元[1] - 公司债务重组损益为2,722,318.43元[1] - 公司其他营业外收入和支出为14,745,776.19元[1] - 公司2024年上半年营业收入为13,791,626,891.46元，同比增长4.10%[67] - 营业成本为9,994,674,769.06元，同比增长0.73%[67] - 销售费用为228,181,893.06元，同比下降10.62%[67] - 财务费用为214,424,988.72元，同比增长114.17%，主要系汇兑收益减少所致[68] - 所得税费用为401,245,917.23元，同比增长76.48%，主要系利润总额增加[68] - 研发投入为587,961,695.52元，同比下降27.68%[68] - 经营活动产生的现金流量净额为1,370,946,690.41元，同比增长67.20%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致[68] - 投资活动产生的现金流量净额为-401,545,957.96元，同比减少73.21%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致[68] - 筹资活动产生的现金流量净额为216,244,256.01元，同比减少79.25%，主要系偿还债务支付的现金增加所致[68] - 现金及现金等价物净增加额为1,217,620,215.33元，同比增长205.14%，主要系期末可随时用于支付的银行存款增加所致[68] - 货币资金在本报告期末为9,020,038,234.90元，占总资产比例13.32%，较上年末的7,007,026,816.05元和10.98%有所增加，比重增减2.34%[72] - 应收账款在本报告期末为3,789,849,647.31元，占总资产比例5.60%，较上年末的3,012,729,072.50元和4.72%有所增加，比重增减0.88%[72] - 固定资产在本报告期末为25,336,848,785.41元，占总资产比例37.43%，较上年末的23,510,998,450.69元和36.84%有所增加，比重增减0.59%[72] - 短期借款在本报告期末为10,018,946,791.21元，占总资产比例14.80%，较上年末的8,198,171,863.19元和12.85%有所增加，比重增减1.95%[72] - 长期借款在本报告期末为9,600,955,932.77元，占总资产比例14.18%，较上年末的10,757,275,726.08元和16.86%有所减少，比重增减-2.68%[72] - 受限货币资金为6,160,915,606.47元，主要用于银行承兑汇票、信用证等保证金、用于质押的定期存款及利息、WIM150项目代管资金[73] - 公司报告期投资额为50,100,000.00元，较上年同期投资额4,115,219,400.00元减少98.78%[75] - 公司出售河南中源钛业有限公司股权，交易价格为5,000万元，出售日为2024年06月28日，出售事项对公司业务连续性、管理层稳定性没有影响[80][81] - 龙佰四川子公司总资产为3,732,385,248.70元，净资产为1,468,501,061.18元，营业收入为1,712,128,369.79元，净利润为201,049,557.93元[82] - 龙佰矿冶子公司总资产为11,435,205,151.23元，净资产为5,721,037,272.49元，营业收入为3,579,217,458.38元，净利润为1,289,891,218.70元[82] - 2024年上半年公司实现营业收入137.92亿元，同比增长4.10%[58] - 2024年上半年公司实现利润总额21.14亿元，同比增长34.96%[58] - 2024年上半年公司归属于上市公司股东净利润17.21亿元，同比增长36.40%[58] - 公司2024年上半年营业收入为13,791,626,891.46元，同比增长4.10%[67] - 营业成本为9,994,674,769.06元，同比增长0.73%[67] - 销售费用为228,181,893.06元，同比下降10.62%[67] - 财务费用为214,424,988.72元，同比增长114.17%，主要系汇兑收益减少所致[68] - 所得税费用为401,245,917.23元，同比增长76.48%，主要系利润总额增加[68] - 研发投入为587,961,695.52元，同比下降27.68%[68] - 经营活动产生的现金流量净额为1,370,946,690.41元，同比增长67.20%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致[68] - 投资活动产生的现金流量净额为-401,545,957.96元，同比减少73.21%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致[68] - 筹资活动产生的现金流量净额为216,244,256.01元，同比减少79.25%，主要系偿还债务支付的现金增加所致[68] - 现金及现金等价物净增加额为1,217,620,215.33元，同比增长205.14%，主要系期末可随时用于支付的银行存款增加所致[68] - 货币资金在本报告期末为9,020,038,234.90元，占总资产比例13.32%，较上年末的7,007,026,816.05元和10.98%有所增加，比重增减2.34%[72] - 应收账款在本报告期末为3,789,849,647.31元，占总资产比例5.60%，较上年末的3,012,729,072.50元和4.72%有所增加，比重增减0.88%[72] - 固定资产在本报告期末为25,336,848,785.41元，占总资产比例37.43%，较上年末的23,510,998,450.69元和36.84%有所增加，比重增减0.59%[72] - 短期借款在本报告期末为10,018,946,791.21元，占总资产比例14.80%，较上年末的8,198,171,863.19元和12.85%有所增加，比重增减1.95%[72] - 长期借款在本报告期末为9,600,955,932.77元，占总资产比例14.18%，较上年末的10,757,275,726.08元和16.86%有所减少，比重增减-2.68%[72] - 受限货币资金为6,160,915,606.47元，主要用于银行承兑汇票、信用证等保证金、用于质押的定期存款及利息、WIM150项目代管资金[73] - 公司报告期投资额为50,100,000.00元，较上年同期投资额4,115,219,400.00元减少98.78%[75] - 公司出售河南中源钛业有限公司股权，交易价格为5,000万元，出售日为2024年06月28日，出售事项对公司业务连续性、管理层稳定性没有影响[80][81] - 龙佰四川子公司总资产为3,732,385,248.70元，净资产为1,468,501,061.18元，营业收入为1,712,128,369.79元，净利润为201,049,557.93元[82] - 龙佰矿冶子公司总资产为11,435,205,151.23元，净资产为5,721,037,272.49元，营业收入为3,579,217,458.38元，净利润为1,289,891,218.70元[82] - 2024年上半年公司实现营业收入137.92亿元，同比增长4.10%[58] - 2024年上半年公司实现利润总额21.14亿元，同比增长34.96%[58] - 2024年上半年公司归属于上市公司股东净利润17.21亿元，同比增长36.40%[58] 产能与产量 - 公司钛白粉产能为151万吨/年，海绵钛产能为8万吨/年[15] - 公司磷酸铁锂产能为5万吨/年，磷酸铁产能为10万吨/年[15] - 公司石墨负极产能为2.5万吨/年，石墨化产能为5万吨/年[15] - 2024年上半年钛白粉累计产量为238.58万吨，同比增长20.93%[19] - 2024年上半年中国海绵钛产量为12.51万吨，同比增长14.18%，产量增加1.55万吨[24] - 2024年上半年中国锂离子电池正极材料产量为118.93万吨，其中磷酸铁锂产量86.15万吨，同比增长60%[28] - 2024年上半年中国磷酸铁产量为70.52万吨，同比增长42%[29] - 2024年上半年中国负极材料产量为95.2万吨，同比增长显著[30] - 2024年上半年公司生产钛白粉64.96万吨，同比增长9.70%[59] - 2024年上半年公司销售钛白粉59.96万吨，同比增长3.70%[59] - 2024年上半年公司生产海绵钛3.31万吨，同比增长29.12%[59] - 2024年上半年公司销售海绵钛3.08万吨，同比增长60.32%[59] - 2024年上半年公司生产铁精矿154.82万吨，对外销售154.86万吨[60] - 2024年上半年公司生产钛精矿104.56万吨，全部内部使用[60] - 2024年上半年公司生产磷酸铁2.79万吨，销售2.02万吨[60] - 公司钛白粉产能为151万吨/年，海绵钛产能为8万吨/年，均位居全球第一[44] - 公司是全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商，氯化法钛白粉生产技术达到国际领先水平[44] - 公司位于河南省焦作市的生产基地是全球单一厂区产能最大的钛白粉生产基地，钛白粉年产能65万吨[44] 市场与销售 - 公司钛白粉产品品牌“雪莲牌”销往110多个国家和地区，产品质量优异，尤其在亮度、遮盖力、耐候性、分散性等方面符合国际质量标准[36] - 公司采用连续型大规模生产模式，实行直销和经销结合的销售模式，并在香港、美洲、欧洲设立专门销售的子公司负责出口市场的业务拓展[40] - 公司产品已销往全球超过110个国家和地区，建立了高效的全球性销售网络及服务能力[54] - 公司在美国、英国及香港设立附属公司，并在上海建立了技术服务公司，广泛与国际涂料、塑料、油墨等行业巨头建立了战略合作关系[54] - 公司年出口量占中国钛白粉出口量比例40%左右，并有持续增长之势[87] 研发与技术创新 - 公司近3年累计投入研发经费近30亿元，推动技术创新[89] - 公司通过开展多方向、全方位的国际合作，聘请国内外行业专家参与各类技术创新工作，保持与国际最高水平接轨[53] - 公司通过技术创新，率先掌握了大型沸腾氯化法钛白粉技术，打破了国外几十年的技术垄断[89] - 公司拥有有效专利1252项，其中发明专利391项，实用新型专利861项，国际申请7项，有效2项[51] 投资与项目 - 公司通过收购和投资建设了多个项目，包括年产40万吨氯化法钛白粉生产线、50万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣项目、年产30万吨硫氯耦合钛材料绿色制造项目等[41] - 公司进入新能源电池领域，通过收购河南中炭新材料科技有限公司100%股权，并筹划了年产20万吨电池材料级磷酸铁项目、年产20万吨锂离子电池材料产业化项目等[43] - 公司通过新建项目、合作、收购等方式进入新能源电池领域，部分项目已进入量产阶段，包括年产20万吨电池材料级磷