公司近期动态 - 公司于2025年11月10日召开第五届2025年第七次董事会会议，审议了关于提请召开2025年第三次临时股东大会的议案等文件 [1] - 截至发稿，公司市值为83亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为调味品占比77.42%，粮油食品占比19.69%，其他业务占比2.89% [1]

公司股权变动 - 东方资产于11月4日通过司法拍卖获得ST加加股份，权益变动后持股比例达到23.42%，成为公司第一大股东[3] - 东方资产以10.66亿元竞得ST加加实控人所持2.7亿股股份，占公司总股本的23.4%[3] - 东方资产六年来在加加食品上累计投入资金超过44亿元[8] 公司历史与危机成因 - 加加食品创立于1996年，2012年登陆A股，被称为“中国酱油第一股”[3] - 2018年初公司大股东出现股票质押爆仓、违规担保、违规商业票据等问题，违规担保对应债权本金1.53亿元，违规商票对应债权本金2.95亿元[4][6] - 2019年公司实控人杨振因违规操作导致银行账户、股权、土地房屋被司法冻结[7] 资产纾困与债务重组 - 2018年9月，东方资产代控股股东卓越投资向相关债务人清偿债务[6] - 2019年6月，东方资产再次出资34亿元帮助公司化解股权质押债务危机[7] - 东方资产的介入被描述为一次“换血”级别的纾困[3] 公司经营业绩表现 - 2019年公司营收首次突破20亿元，营收和净利润同比均实现双位数增长[9] - 2021年至2023年，公司营收持续三年下滑，2023年营收降至14.5亿元，净利润持续三年亏损，股票被ST[11] - 2024年前三季度公司营收为10.36亿元，同比减少14.92%，净亏损6765.14万元，同比减少166.58%[14] 近期股价与业绩转折 - ST加加股价从1.58元涨至7.49元，成为4倍大牛股[3][14] - 2025年上半年业绩预告显示，预计实现归母净利润650万元至950万元，相比去年同期亏损2916万元，实现扭亏为盈[14][16] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润预计盈利35万元至52万元，去年同期亏损3410.91万元[16]

板块整体表现 - 11月7日调味发酵品板块整体上涨0.56%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股涨多跌少，在统计的个股中有7只上涨，4只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - ST加加以1.98%的涨幅领涨板块，收盘价为7.20元，成交量为8.59万手，成交额为6164.96万元 [1] - 千禾味业上涨1.67%，收盘价9.75元，成交量为30.62万手，成交额达3.01亿元，为板块内成交额最高个股之一 [1] - 安记食品上涨1.42%，收盘价13.55元，成交量为31.99万手，成交额为4.27亿元 [1] 资金流向分析 - 当日调味发酵品板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出7519.36万元，游资资金净流出2330.07万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为9849.43万元 [2] - 中炬高新获得主力资金净流入738.90万元，主力净占比6.25%，为板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 千禾味业获得主力资金净流入726.93万元，主力净占比2.42% [3] - 安琪酵母主力资金净流出482.70万元，但游资资金净流出额较大，达4634.24万元，游资净占比-19.04% [3]

行业整体表现 - 2024年中国酱油市场规模预计达1041亿元，但五年复合增长率仅为2.3%，低于调味品行业整体4.5%的增速，行业天花板效应显现[3] - 酱油行业呈现“强者恒强”的马太效应，整体进入存量竞争格局，寻找新增长点成为企业共同课题[1][3][4] 海天味业业绩分析 - 前三季度实现营收216.28亿元，同比增长6.02%，归母净利润53.22亿元，同比增长10.54%，是唯一实现营收净利双增长的企业[1][2] - 第三季度单季营收63.98亿元，同比增长2.48%，增速较去年同期的9.83%放缓，归母净利润14.08亿元，同比增长3.4%，增速较去年同期的10.5%回落[2] - 酱油品类前三季度收入111.56亿元，同比增长7.91%[3] - 公司于今年6月实现A+H股上市，计划将募资的20%用于拓展海外市场，首站东南亚的印尼生产基地已启动建设[4] 中炬高新业绩分析 - 前三季度营收31.56亿元，同比下降20.01%，归母净利润3.8亿元，同比下降34.07%，交出自2016年以来营收下滑幅度最大的三季报[1][2] - 各季度营收分别同比下降25.81%、9.11%、22.84%，归母净利润分别同比下降24.24%、31.57%、45.66%[2] - 酱油产品收入18.96亿元，同比下降17.5%[3] - 业绩下滑受调味品销售收入下降及销售、管理、财务费用同比上升共同影响[2] - 公司正推进渠道调整与营销加码，签约明星代言人并强化品牌形象，前三季度经销商净增加344个，总数达2898个，但销售费用从去年同期3.66亿元增至4.36亿元[4] ST加加业绩分析 - 前三季度营收10.09亿元，同比微降2.65%，归母净利润亏损1803.68万元，尚未扭转亏损局面[1][3] - 第三季度单季营收2.76亿元，同比增长11.43%，但归母净利润亏损2638.86万元[3] - 公司持续推进减盐战略，开发减盐系列新品，但自9月起进入无实控人状态，为未来发展增添不确定性[5] 企业发展战略 - 海天味业核心挑战在于突破国内饱和市场，出海东南亚虽具战略前瞻性，但需长期培育当地市场，短期内难形成规模贡献[5] - 中炬高新通过明星代言和渠道强基试图激活增长，但营销费用激增压缩利润空间，反映出“投入换增长”的路径依赖[5] - ST加加主打减盐健康概念契合消费趋势，但在资金与渠道支撑乏力下难以形成较大市场声量[5]

板块整体表现 - 11月6日调味发酵品板块整体上涨0.37%，表现优于上证指数（上涨0.97%）但弱于深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股表现分化，安琪酵母以2.97%的涨幅领涨，日辰股份则以-3.52%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 安琪酵母收盘价为38.44元，上涨2.97%，成交量为9.38万手，成交额为3.60亿元[1] - 天味食品收盘价为12.40元，上涨2.06%，成交量为8.18万手，成交额为1.01亿元[1] - 千禾味业收盘价为15.56元，上涨1.37%，成交量为18.25万手，成交额为1.76亿元[1] 资金流向分析 - 当日调味发酵品板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.42亿元[2] - 游资资金净流入1776.51万元，散户资金净流入1.24亿元，显示散户和游资对板块态度相对积极[2] - 安记食品获得主力资金净流入638.04万元，主力净占比为0.98%，是主力资金净流入最多的个股[3] - ST加加获得主力资金净流入594.50万元，主力净占比高达16.83%，资金关注度集中[3] 成交活跃度 - 安记食品成交最为活跃，成交量达47.85万手，成交额达6.50亿元[1][2] - 莲花健康成交量达49.33万手，成交额为2.82亿元，交投活跃[2] - 行业龙头海天味业成交额为3.52亿元，安琪酵母成交额为3.60亿元，均具有较高的市场关注度[1][2]

股权变动 - 中国东方以106,586.80万元竞得加加食品269,840,000股股份，占总股本23.42%，成第一大股东[8] - 本次权益变动于2024年12月20日完成过户登记[8] 财务情况 - 加加食品及子公司委托关联方代加工味精，累计代加工损失6,706.22万元计入其他应收款，形成关联方资金占用[10] - 截至审计报告日，公司已对关联方资金占用计提利息并全额计提信用减值损失[10] 督导相关 - 本持续督导期为2025年7月1日至2025年9月30日[4] - 财务顾问自2024年12月20日起至权益变动完成后12个月内对中国东方及上市公司履行持续督导职责[6] 公司治理 - 本持续督导期内，公司已建立公司治理结构和内部控制制度并规范运作[11] - 加加食品被出具带强调事项段的无保留意见的内部控制审计报告[10] 未来计划 - 中国东方承诺自司法拍卖股票过户至其名下之日起，18个月内不得转让持有上市公司的股票[21] - 截至报告书签署日，权益变动完成后12个月内，暂无改变上市公司主营业务或重大调整计划[23] - 截至报告书签署日，权益变动完成后12个月内，暂无对上市公司资产和业务进行重组计划[25] - 截至报告书签署日，暂无对上市公司《公司章程》条款进行修改的计划[28] - 截至报告书签署日，暂无对上市公司员工聘用计划作重大变动的计划[29] - 截至报告书签署日，暂无对上市公司现有分红政策进行重大调整的计划[30] - 截至报告书签署日，暂无对上市公司业务和组织结构进行重大调整的计划[31] 合规情况 - 持续督导期内，加加食品不存在为中国东方及其关联方提供担保或借款损害上市公司利益的情形[33] - 本次权益变动中，中国东方不存在其他约定义务及未履行情况[34] - 信息披露义务人及时办理股权过户手续并履行报告和公告义务[35] - 持续督导期内信息披露义务人遵守相关规定并依法行使股东权益[35] - 未发现中国东方及上市公司违反规范运作要求的情形[35] - 中国东方严格履行相关承诺，未发生违反承诺的情形[35] - 信息披露义务人不存在违反已公告后续计划的情形[35] - 未发现上市公司为信息披露义务人及其关联方提供担保或借款损害公司利益的情形[35] - 中国东方不存在未履行其他约定义务的情况[35] 公司会议 - 2025年8月27日上市公司召开第五届董事会2025年第四次会议，9月16日召开2025年第二次临时股东大会，补选董事[26]

板块整体表现 - 2024年10月31日调味发酵品板块整体上涨0.94%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内多数个股收涨，日辰股份以10.00%的涨幅领涨，千禾味业和天味食品分别上涨5.82%和4.65% [1] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流入6531.37万元，游资资金净流出6596.39万元，散户资金净流入65.02万元 [2] 领涨个股表现 - 日辰股份收盘价为38.40元，涨幅10.00%，成交量为3.73万手，成交额为1.41亿元，主力资金净流入2326.67万元，主力净占比达16.52% [1][3] - 千禾味业收盘价为9.27元，涨幅5.82%，成交量为40.45万手，成交额为3.71亿元，主力资金净流入1903.39万元，主力净占比为5.14% [1][3] - 天味食品收盘价为11.94元，涨幅4.65%，成交量为13.25万手，成交额为1.58亿元，主力资金净流入704.46万元，主力净占比为4.47% [1][3] 其他个股及资金流向 - 宝立食品、佳隆股份、安记食品、朱老六、莲花控股、中炬高新、ST加加涨幅在1.29%至3.14%之间 [1][2] - 海天味业虽然股价微涨0.34%，但主力资金净流出4263.86万元，主力净占比为-6.66%，同时散户资金净流出5216.34万元 [2][3] - 仲景食品上涨1.04%，主力资金净流入646.58万元，主力净占比高达17.50%，为板块内主力净占比最高的个股 [2][3]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入2.76亿元，同比增长11.43% [1] - 2025年第三季度归母净利润为-2638.86万元，较上年同期减亏约1210万元 [1] - 2025年前三季度公司营业收入10.09亿元，与上年同期基本持平 [1] - 2025年前三季度归母净利润增长73.34%，亏损1803.68万元，较上年同期大幅减亏近5000万元 [1] 业绩改善驱动因素 - 公司业绩大幅改善得益于对产品健康化以及高端转型的坚持 [1] - 公司持续调整产品结构，缩减SKU数量，推动高毛利产品发展 [2] 产品战略与技术优势 - 公司早在2018年就在国内调味品行业中率先提出减盐理念 [1] - 公司相继推出减盐生抽、减盐味极鲜、特级减盐金标生抽等系列产品 [1] - 2025年公司围绕"减盐战略"持续推新，升级并开发了"减盐"、"减盐纯酿酱油"、"减盐有机"等减盐系列新品 [1] - 公司通过研发掌握了DSX物理减盐核心技术，可在保留核心营养成分前提下减盐约35%以上 [1] - 公司通过4项国家发明专利构建起覆盖菌种选育、工艺创新、制备方法到品质风味的全链路技术壁垒 [1] 市场与渠道策略 - 公司在市场端继续深化减盐推广力度，打造减盐大单品 [2] - 公司在稳固传统渠道同时，推进电商、工业团餐等新渠道建设 [2] - 公司通过"大市场建设"专项行动打造区域市场标杆，以提升整体销售能力 [2] 行业背景与机遇 - 中国正加速推进"健康中国2030"战略落地，"三减"（减盐、减油、减糖）已被纳入《国民营养计划》核心指标 [1]

资产情况 - 2024 年 12 月 4 日宁夏可可美厂区全部库存资产被查封[7] - 截至 2024 年 12 月 31 日，宁夏可可美厂区味精等账面余额 8344.83 万元，已计提存货跌价准备 2435.67 万元[8] 拍卖情况 - 2025 年 10 月 28 - 29 日，三次拍卖均竞价失败[5][6] 风险提示 - 被查封库存资产后续运回或变现存不确定性，或形成资产损失影响业绩[8] 公司举措 - 对宁夏可可美厂区库存资产及拍卖所得价款提出取回申请，尚在审核[8] - 就相关标的物产权归属与三家公司管理人沟通[8] - 董事会持续关注进展并按规披露信息[9]

板块整体表现 - 2023年10月29日调味发酵品板块整体上涨0.37%，领先个股为朱老六，涨幅3.54% [1] - 当日上证指数上涨0.7%至4016.33点，深证成指上涨1.95%至13691.38点 [1] - 板块内10只个股上涨，4只个股下跌，恒顺醋业股价持平 [1][2] 个股价格表现 - 涨幅居前个股包括朱老六(涨3.54%至19.28元)、日辰股份(涨2.30%至34.71元)、安琪酵母(涨2.27%至41.00元) [1] - 跌幅最大个股为安记食品，下跌3.19%至11.85元 [2] - 行业龙头海天味业微涨0.10%至38.44元，成交额达5.23亿元 [1][2] 资金流向分析 - 调味发酵品板块整体主力资金净流出6096.35万元，游资净流入1291.29万元，散户资金净流入4805.06万元 [2] - 仲景食品主力净流入1028.81万元，净占比达19.30%，为板块最高 [3] - 千禾味业主力净流出767.66万元，净占比-11.63%，为板块最低 [3] - 涪陵榨菜虽主力净流入564.76万元，但游资净流出1267.13万元 [3] 成交活跃度 - 莲花控股成交量最大，达41.49万手，成交额2.36亿元 [1][2] - 海天味业成交额最高，达5.23亿元 [2] - ST加加成交量14.38万手，成交额1.04亿元 [1]