在全球经济环境复杂多变、行业竞争持续加剧的背景下，企业高质量发展离不开战略定力与业务协同的双重支撑。华宝国际董事会主席兼首席执行官朱林瑶 始终强调"多元布局、稳健经营"的发展思路，推动华宝国际在多业务领域持续深耕。截至2025年6月30日，华宝国际发布2025年中期业绩报告，实现营业总 额约16.21亿元，同比增长2.5%；本公司权益持有人应占盈利约1.18亿元，同比大幅增长298.1%，展现出强劲的经营韧性。 免责声明：本文为推广文案，文章内容、产品、服务均由品牌方提供，仅供参考。不作买卖依据，不代表本号观点。如有违规、侵权请联系我们，我们将及 时处理。如涉及钱款交易，请慎重抉择。 朱林瑶倡导的"技术创新与风险管控并重"理念在中期业绩中得到充分体现。报告期内，集团研发投入约1.25亿元，占营业收入比例7.7%，持续投入天然香 精、提取物等领域，多项技术成果达到行业先进水平。同时，集团从气候变化、安全生产、合规等多维度优化流程、完善制度，通过AI技术融入运营管 理，提升智能化与数字化水平，有效降低各类运营风险。财务层面，集团营运活动产生的现金净额达2.14亿元，同比增长88.6%；资产负债率维持在较低水 平， ...

天眼查App显示，近日，李香记食品（临沂）有限公司成立，法定代表人为徐贞菊，注册资本50万人民 币，经营范围为许可项目：食品销售；调味品生产；食品互联网销售。（依法须经批准的项目，经相关 部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：农副产 品销售；食用农产品零售；日用百货销售；日用品销售；五金产品零售；供应链管理服务；针纺织品销 售；电子产品销售；家居用品销售；个人卫生用品销售；塑料制品销售；化妆品零售；通讯设备销售； 日用木制品销售；家具销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；厨具卫具及日用杂品零售；日用 杂品销售；家用电器销售；办公用品销售；玩具销售；服装服饰零售；箱包销售；鞋帽零售。（除依法 须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

北京商报讯（记者 郭秀娟 王悦彤） 12月15日，天味食品发布公告称，公司拟新增全资子公司四川天味 和园食品有限公司（以下简称"天味和园"）作为"食品、调味品产业化生产基地扩建项目""营销服务网 络及数字化升级建设项目""双流生产基地综合技改建设项目"的实施主体，并使用部分募集资金2.02亿 元对天味和园增资。同时，公司调整"营销服务网络及数字化升级建设项目""双流生产基地综合技改建 设项目""家园生产基地综合技改建设项目"的实施进度，将预定可使用状态日期从2025年12月调整为 2027年12月。此次延期的原因包括经济环境调整、行业发展情况及终端市场需求波动等因素。 ...

东方证券发布研报称，食品饮料板块当前估值处于历史低位，核心矛盾在于业绩。2026年预计迎来需求 拐点，传统消费(如白酒、餐饮供应链)有望在业绩充分下修后迎来底部反转与弹性释放；新消费则凭借 结构性红利延续高景气。整体将呈现总量修复与结构性繁荣共存的局面。 作为成熟的工业国，中国自身处于经济结构转型阶段，考虑到人口周期及外部环境，该行认为消费的结 构性特征会持续相当长的时间，国内消费"大总量、强结构"的特征不变，对创新的容纳度极高，新品 类、新渠道和新市场将持续驱动消费品实现业绩释放。 东方证券主要观点如下： 风险因素：1)食品安全；2)产业政策调整等；3)管理团队更替。 分子端：从结构红利到总量修复，持"旧"迎"新" 食品饮料2026：大年起点易涨难跌，核心矛盾在于业绩 该行认为，伴随经济结构转型及居民资产负债表修复，2026年有望成为需求侧的拐点，在一定时间内， 消费的"需求侧L型"与消费的"结构性"特征或将共存，新消费业绩景气延续，旧消费业绩出清；伴随时 间展开，消费有望呈现总量修复与结构性繁荣共存局面，传统消费与新消费均有望实现业绩上修，其中 传统消费有望释放业绩弹性。 该行认为，食品饮料2021-20 ...

行业与公司 * 涉及的行业为食品饮料行业，具体包括白酒、啤酒、软饮料、乳制品、零食、调味品、速冻食品、餐饮供应链等子板块[1] * 涉及的公司包括：东鹏特饮、卫龙、贵州茅台、安井食品、洽洽食品、洋河股份、千禾味业、农夫山泉、巴比食品、中国食品、海天味业、燕京啤酒、万辰集团、有友食品、西麦食品、伊利股份、蒙牛乳业、新乳业、康师傅、统一企业、怡海集团等[1][5][7][9][17][26][27][30][34] 2025年行业整体表现与估值 * 2025年食品饮料板块整体表现不佳，同比下跌8.1%，跑输大盘[1][8] * 截至2025年12月5日，板块全年下跌6.5%，是自2001年以来表现最差的一年[2] * 影响表现的主要因素包括：内需疲弱、消费场景限制（如限酒令）、悲观情绪共振及利润驱动等[1][3][8] * 大众品龙头企业展现韧性，前三季度收入增长4.5%，利润增长2.3%[1][8] * 行业绝对估值约20倍PE，相对于沪深300指数溢价50%，接近2013-2014年水平[1][10] * 交易量快速下行，四季度降至1.4%（三季度为1.5%-1.6%，二季度为2.6%，一季度约2.5%），反映行业压力增大，但也可能带来价值回归机会[1][10][11] 2026年投资策略与主线 * 2026年投资策略侧重自下而上，关注白酒板块的右侧信号和困境反转公司[1][9] * 预计2026年消费者信心将提升，消费特征从极致比价回归高质价比[1][15] * 提出五条投资主线[16]： 1. 产品及服务高质价比改造：提升质量、改善服务体验、彰显个性等[17] 2. 高景气品种：关注无糖茶、功能饮料、魔芋食品、燕麦食品等健康属性强、赛道空间大的细分市场[17] 3. 困境反转机会：如酒水和餐饮行业基本面筑底回升概率增大[17] 4. 个股逻辑主导业绩确定性强的标的：如燕京啤酒通过内部深化改革实现净利润持续增长[17] 5. 高股息公司：综合股东回报高的公司[17] 各子板块核心观点与展望 **白酒板块** * 股价已调整较长时间，预计2026年下半年至2027年上半年将出现右侧迹象和信号[9] **啤酒板块** * 2026年整体成长性预期偏弱，主要机会在于差异化产品（如类精酿、类鲜啤）[4][17] * 龙头公司需重视新零售渠道[4][17] * 预计2026年铝价小幅上涨，由于铝罐成本占啤酒整体吨成本约20%至30%，对整体成本影响有限，毛利率预计保持相对平稳[4][18][19] * 投资者应关注板块竞争格局的稳固性、龙头公司分红提升以及餐饮修复带来的潜在利润上调[20] **软饮料板块** * 功能饮料（如电解质水、能量饮料）是增长最快的细分品类，无糖茶细分子品类实现双位数增速[25] * PET和白砂糖等原材料价格同比降幅明显，部分公司2026年成本红利依然存在，龙头公司毛利率无忧[26] * 龙头公司通过冰冻化陈列、数字化扫码红包等方式抢占市场份额，冰柜新增投放数创历史新高[26] * 预计2026年行业整体收入增速为24-25%，业绩增速为26-27%[27] **乳制品板块** * 2025年需求压力较大，液奶行业整体下滑中个位数（量下滑贡献60%，价格贡献40%）[30] * 龙头企业对2026年前景持积极态度，有信心引领液奶行业实现正增长[30] * 细分领域如新乳液低温奶双位数增长带来产品结构升级[30] * 推荐伊利股份（预计液奶正增长，承诺75%以上分红率，对应2025/2026年PE约15倍/14倍）和新乳业（预计收入增长5-6%，业绩增长约15%）[30] **零食板块** * 渠道体系显著变化，新兴渠道如高端会员制超市、即时零售、折扣零售业态展现出良好活力[21][22] * 上游中小厂商可通过高品质或差异化产品与新兴渠道合作，实现快速规模提升[23] * 2026年部分原材料价格（如葵花籽、魔芋精粉）预计回落，因成本压力而利润受损的公司利润率有望修复[24] **调味品与速冻食品（餐饮供应链）板块** * 板块市盈率处于历史低位（30%以下），安全边际充足[4][32] * 2025年第三季度基金持仓比例均低于0.2%，进入低配阶段[32] * 2026年在政策影响减弱背景下，需求将逐步复苏[4][31] * 积极催化因素包括：企业盈利有低基数支撑、费用及改革成效显现、成本端具有红利、服务消费政策扶持等[33] * 推荐具有强壁垒的龙头企业（如安井食品、海天味业）以及受益于渠道改革的公司（如巴比食品）[4][34] * 安井食品B端占比约50%，随着餐饮预期修复具备充足弹性[34] * 巴比食品自2025年8月起门店单店营收回升，新店型布局带来增长，并与新零售平台合作使团餐业务快速增长[34][35] 其他重要信息 * 2025年共有83只食品饮料股票录得正增长，这些公司市值同比增长21%，利润增长12.5%[5] * 农夫山泉贡献显著，若将其利润计算在内，总体利润增长超过15%[5] * 市场对食品饮料公司的估值存在三个锚定点：20倍PE、沪深300平均估值15倍以及茅台树立的价值标杆[6] * 公募基金新规可能促使更多大型基金采用自下而上的标配行业策略[12] * 大众品板块未来发展核心在于适应现代生活方式，渠道变革（传统零售调整、O2O融合、即时零售）是关键[13] * 企业需优化渠道体系以把握新零售机会，关注合作模式变化[14] * 2025年大众品企业库存管理严格，若2026年需求修复，存在补库存空间[15] * 港股流动性改善有利于中国食品等市值较小、流动性较弱的公司表现[28][29] * 中国食品市值约100亿港元，2026年渠道增长目标为9%，实际实现中个位数增长更为现实[28]

天眼查App显示，近日，云南滇典国际农业有限公司成立，法定代表人为吴海平，注册资本500万人民 币，经营范围为许可项目：粮食加工食品生产；茶叶制品生产；食品生产；饮料生产；调味品生产；食 品添加剂生产；食品经营管理；食品销售；食盐批发。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：咖啡豆种植；茶叶种 植；坚果种植；水果种植；香料作物种植；中草药种植；中草药种植（除中国稀有和特有的珍贵优良品 种）；中药提取物生产；农副食品加工专用设备销售；食品销售（仅销售预包装食品）；食用农产品初 加工；非食用农产品初加工；中草药收购；互联网销售（除销售需要许可的商品）；食品添加剂销售； 食品进出口；食用农产品批发；初级农产品收购；农副产品销售；食用农产品零售；农产品的生产、销 售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；与农业生产经营有关的技术、信息、设施建设运营等服务；食 品互联网销售（仅销售预包装食品）；保健食品（预包装）销售；货物进出口；技术进出口；进出口代 理；食品、酒、饮料及茶生产专用设备制造；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、 技术推广。 ...

天眼查App显示，近日，余干县宏武商贸有限公司成立，法定代表人为吴平贤，注册资本10万人民币， 经营范围为许可项目：食盐生产，食盐批发，调味品生产，食品销售，食品生产，食品互联网销售，食 品添加剂生产，食品经营管理（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效期内方可开展经营 活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：食品销售（仅销售预 包装食品），日用百货销售，广告制作，广告发布，食品互联网销售（仅销售预包装食品），数字广告 制作，保健食品（预包装）销售，广告设计、代理，数字广告发布，日用品批发，日用品销售，食品进 出口，食品添加剂销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，遂宁中恒创食品有限公司成立，法定代表人为奉涛，注册资本50万人民币，经 营范围为许可项目：食品销售；调味品生产；食品生产。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方 可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：食用农产品初加工； 食用农产品零售；农副产品销售；初级农产品收购；食用农产品批发；鲜肉零售；货物进出口。（除依 法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（涉及国家规定实施准入特别管理措施的除 外）。 ...

天眼查App显示，近日，四川蜀汁然食品有限公司成立，法定代表人为黄鹏，注册资本516.8888万人民 币，经营范围为许可项目：食品生产；食品销售；调味品生产。（依法须经批准的项目，经相关部门批 准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：新鲜蔬菜批 发；蔬菜种植；食用农产品批发；食用农产品初加工。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自 主开展经营活动）（涉及国家规定实施准入特别管理措施的除外）。 ...

天眼查App显示，近日，江西香道调味品有限公司成立，法定代表人为徐毛崽，注册资本200万人民 币，经营范围为许可项目：调味品生产，食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有 效期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目： 农副产品销售，会议及展览服务，食品销售（仅销售预包装食品），食用农产品零售（除依法须经批准 的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...