公司信息 - 股票代码为002734，简称为利民股份[1] - 债券代码为128144，简称为利民转债[1] 转债转股时间 - 利民转债转股起止时间为2021年9月6日至2027年2月28日[3] - 利民转债暂停转股时间为2025年5月19日至2024年度权益分派股权登记日[3] - 利民转债恢复转股时间为公司2024年度权益分派股权登记日后的第一个交易日[3]

会议安排 - 公司2025年4月17日决议召集2024年度股东大会[5] - 2025年4月18日发布股东大会通知，距会议超20日[5] - 股东大会2025年5月9日14:30现场召开，9:15 - 15:00网络投票[6] 参会情况 - 出席股东及代理人366人，代表股份135,827,371股，占比32.9732%[7] - 现场13人，持股128,088,837股，占比31.0946%[8] - 网络353人，代表股份7,738,534股，占比1.8786%[9] - 中小投资者359人，代表股份8,633,162股，占比2.0958%[10] 议案表决 - 多项议案获审议通过，各议案同意股数及占比明确[13][17][19][22] 结果合规 - 本次股东大会表决程序及结果合法有效[23][24]

会议信息 - 2025年5月9日14:30召开现场会议，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[3] 投票情况 - 现场和网络投票股东366人，代表股份135,827,371股，占比32.9732％[4] - 中小股东现场和网络投票359人，代表股份8,633,162股，占比2.0958％[5] 议案表决 - 《关于<公司2024年度董事会工作报告>的议案》同意135,524,011股，占比99.7767%[6] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》中小投资者同意8,306,262股，占比96.2134%[10] - 《关于<公司2025年度董事、监事、高级管理人员薪酬方案>的议案》中小投资者同意8,292,002股，占比96.0483%[12] - 《关于公司拟续聘2025年度审计机构的议案》同意135,503,611股，占比99.8002%[15] - 《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》中小投资者同意8,275,879股，占比95.8615%[17] 结果认定 - 上海市锦天城（深圳）律师事务所认为本次股东大会表决结果合法有效[18]

行业情况与前景 - 2024 年农药行业承压但平稳发展，呈现技术创新、绿色转型等态势，国内百强企业收入逐年提高，行业整合加剧，资源向有实力企业聚集 [2] - 即将出台的“一证一品”政策将促进行业规范化与可持续发展，技术升级加快，高效低风险新型化学农药等成为新引擎，未来农药需求刚性且将稳步增长 [2] 产品价格 - 当前阿维菌素 51.5 万元/吨、甲维盐 72 万元/吨、百菌清 2.7 万元/吨，预计未来有上涨趋势，但可能受大宗原材料价格波动等因素影响出现波动 [3] 核心竞争力 - 基地布局合理，在江苏、河北、内蒙古等地建有五大生产基地，原药产能合计 11.02 万吨，制剂产能合计 13.27 万吨 [3] - 产品结构丰富，覆盖杀菌剂等四大类多品种高品质系列，拥有国内农药登记 296 项，境外授权登记 2,770 项、境外自主登记 129 项 [3] - 品牌影响力大，拥有多个子品牌，覆盖 30 个省区市、1,200 余个县，产品多次获奖，深度参与国际市场竞争，是全球农化前十强企业的紧密合作伙伴，子公司在坦桑尼亚市场销量最大 [3][5] - 生物合成产品布局早，是国内最早从事阿维菌素工业化开发及首家甲维盐工业化生产企业，形成一体化产业链，2024 年建成合成生物学实验室 [3][5] - 自主创新能力强，设立两个博士后工作站，拥有多个实验室及研发平台，累计取得专利授权 284 项，其中发明专利 135 项，引入 AI 应用，建成多个智能化项目 [5] 2025 年战略规划及工作安排 - 聚焦极致质量与成本，强化产品竞争优势，提升产品质量和成本控制，挖掘产品性能潜力，推动制剂产品迭代升级 [5] - 依托极致品牌与服务，提升市场影响力，深化拓展营销新生态模式，打造品牌屋，提升市场影响力和美誉度 [5] - 加速出海步伐，拓展国际市场版图，推进南美子公司设立，加快海外自主登记，设立印尼子公司，提升海外子公司业务质量和管理能力 [5][7][8] - 驱动研发能效提升，推动技术创新，提高专业实验室研发能力，储备新原药项目，促成创新业务产品落地，发挥研发平台作用，推进新产品开发 [5][6] - 扎实筑牢管理基础，提升运营效率，开展管理变革，完善人力资源和财务指标体系，优化制度流程 [6] - 强化市值管理，提升企业价值，加强投资者关系管理，优化公司治理，提升盈利能力和可持续成长动能，通过资本运作优化资产结构 [6] 政策影响 - “一证一品”政策将很快落地实施，对证件资源多、渠道广、品牌影响力强的企业有利，公司累计获国内农药登记证 296 项，将加强证件登记申报和产品升级 [7] 海外市场规划 - 具有良好海外市场运营基础，2025 年将加速出海，推进南美子公司设立，加快海外自主登记，设立印尼子公司，提升海外子公司业务质量和管理能力，截止 25 年 4 月在巴西市场获五项原药自主登记 [7][8] 研发进展 - 2024 年完成多个新产品项目技术储备，新获发明专利 15 项，氟吡菌酰胺项目预计 2025 年产出产品 [8] - 2024 年 10 月合成生物学实验室建成投入使用，推动生物合成产品产业化落地 [8] - 与多家机构签署战略合作协议，开展新型生物农药等产品创制研发 [8] - 2025 年 1 季度与江苏省农科院合作，推动绿色植保防控技术推广，德彦智创平台借助 AI 加速新农药研发，并与巴斯夫合作推动新农药开发等进程 [8] AI 技术应用及布局 - 成立全球化农药创制平台，借助 AI 提升农药创制速度 [9] - 构建 AI + 数字化服务平台，与江苏省农业科学院合作，实现精准施药，搭建“利民植保精英荟” [9] - 成立 AI + 合成生物学平台，与上海植生优谷、成都绿信诺合作，提升靶向性和环境兼容性，缩短研发周期，降低生产成本 [9] 财务情况 - 2024 年营业收入为 42.37 亿元，同比增长 0.32%；归属于上市公司股东的净利润 8136 万元，同比增长 31.11%；扣非净利润 5118 万元，同比增长 12.52% [10] - 2025 年一季度销售收入 12.1 亿元，较去年同期增长 22.28%；净利润 1.08 亿元，较去年增长 1373%，业绩增长受市场环境、产品需求、营销策略、技术工艺改进等因素影响 [11][12] 独立董事履职情况 - 按要求出席会议，对所有议案投票 [11] - 发表专业意见，确保决策科学合规 [11] - 积极沟通协作，促进公司规范运作 [11] - 进行现场调查，发挥监督指导职能 [11] - 保护投资者权益，关注信息披露，提高履职能力 [11] 国外收入与汇率风险 - 国外地区收入占比 33.89%，主要来自南美洲、东南亚、非洲等地区，将通过预测汇率变化趋势和利用金融衍生工具对冲外汇风险 [11] 生物农药产品布局及进展 - 是国内最早从事阿维菌素工业化开发及首家甲维盐工业化生产企业，形成一体化产业链，多个研发管线产品与技术按计划推进 [13] - 2024 年 10000 吨生物法精草铵膦（一期 2000 吨）项目达产，“气相路线 - 多酶定向连续合成高光学纯 L - 草铵膦成套技术及产业化”项目技术国际领先 [13] - 2024 年 10 月建成合成生物学实验室，开展多项研究与技术开发 [13] 未来展望 - 坚持稳中求进，遵循“存量提效、增量突破”思路，加快创制平台新化合物研发，在生物合成农药及宠物用药方面争取突破，构建市场新生态提升核心竞争力和持续发展能力 [14] 中美关税战影响 - 北美市场非核心海外市场，近几年直接出口美国业务占比不足 1%，所有出口美国业务占比不足 2%，关税战影响不大，将关注动向，适应新国际市场秩序 [16]

股东大会时间 - 2024年度股东大会于2025年5月9日14:30现场召开[1][2] - 股权登记日为2025年5月6日[3] - 现场会议登记时间为2025年5月8日9:00 - 11:30，13:30 - 16:30[7] 投票信息 - 投票代码为“362734”，简称为“利民投票”[10] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月9日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[11] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月9日9:15 - 15:00[12] - 议案5、7、10、11需对中小投资者单独计票[6] 其他信息 - 书面信函、传真办理登记送达公司董事会办公室截至2025年5月8日16:30[7] - 会期半天，股东食宿和交通费用自理[9] - 会议联系电话为0516 - 88984525，邮箱为limin@chinalimin.com[9] 议案表决 - 委托出席利民控股2024年度股东大会[15] - 对2024 - 2025年度多项议案表示同意[15]

报告公司投资评级 - 给予利民股份“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 利民股份2024年业绩有一定增长，2025年一季度增长显著，公司通过国际布局、研发创新等战略有望持续释放全球化增长红利，预测2025 - 2027年归母净利润分别为2.60、3.74、4.62亿元，当前股价对应PE分别为21.3、14.8、11.9倍 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现总营业收入42.37亿元，同比增长0.32%；实现归母净利润0.81亿元，同比增长31.11% [4] - 2025年一季度公司实现总营业收入12.11亿元，同比增长22.28%，环比增长35.57%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长1373.23%，环比增长258.81% [4] 国际布局与市场情况 - 2024年公司整体营收基本持平，内外市场分化，制剂/原药产能分别为13.27万吨/11.02万吨，产能利用率分别为85.98%/78.86%，主要产品农用杀菌剂/农用杀虫剂/兽药毛利率分别为27.54%/15.06%/21.46%，同比均有提升 [5] - 海外市场在巴西、欧美等地开展本地化布局，2024年海外市场贡献营收14.36亿元，占比33.89%，营收同比增加3.64%；国内市场因行业竞争加剧、农产品价格波动需求受压制，营收同比下滑1.30%，春耕旺季农业需求或拉动产品销量 [5] 费用与现金流情况 - 2024年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为3.42%/7.26%/1.60%/3.62%，同比+0.43pct/+1.00pct/-0.14pct/+0.13pct [6] - 2024年度公司经营性现金流净额为3.74亿元，同比下降20.70%，主要原因是销售货款结算方式中银行承兑汇票增加 [6] 核心战略情况 - 强化研发创新壁垒，2024年度研发投入1.62亿元，研发人员数量同比提升9.56%，建成合成生物学实验室，打造AI农药创制体系，获得发明专利15项、实用新型专利10项 [7] - 深化战略合作，与巴斯夫建立新药开发登记联合体，联合植生优谷等机构攻坚RNA生物农药等前沿领域 [7] - 夯实资质认证体系，子公司新增多项国家高新技术企业认定，斩获“国家级绿色工厂”等权威资质 [7] 盈利预测情况 - 预测公司2025 - 2027年主营收入分别为51.54亿元、57.45亿元、60.66亿元，增长率分别为21.6%、11.5%、5.6% [10] - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.60亿元、3.74亿元、4.62亿元，增长率分别为219.2%、43.9%、23.7% [8][10] 财务指标情况 - 2024 - 2027年预测毛利率分别为19.5%、23.6%、25.6%、27.2%，净利率分别为2.2%、5.8%、7.5%、8.8%，ROE分别为3.0%、10.5%、17.2%、25.8% [11] - 2024 - 2027年预测资产负债率分别为59.5%、62.7%、66.4%、70.9%，总资产周转率分别为0.6、0.8、0.9、1.0 [11]

股票代码：002734 股票简称：利民股份 公告编号：2025-043 利民控股集团股份有限公司 关于质量回报双提升行动方案的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 利民控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）为践行中共中央政治局会议 提出的"要活跃资本市场、提振投资者信心"及国务院常务会议提出的"要大力提 升上市公司质量和投资价值，采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心"的指 导思想，坚持"以投资者为本"的发展理念，维护全体股东利益，增强投资者信心， 促进公司长远健康可持续发展，公司制定了"质量回报双提升"行动方案（以下简 称"《行动方案》"），具体内容详见公司于 2024 年 6 月 19 日在巨潮资讯网上披 露的《关于推动落实质量回报双提升行动方案的公告》（公告编号：2024-049）。 自制定并披露《行动方案》以来，公司多措并举积极落实方案内容，现将方案进展 情况公告如下： 一、进一步完善治理结构，规范公司治理 公司严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等法律法 规和中国证监会与深圳证券交易所的有关规定，持续完善以 ...

利民控股集团股份有限公司 第六届董事会第六次会议决议公告 债券代码：128144 债券简称：利民转债 股票代码：002734 股票简称：利民股份 公告编号：2025-041 利民控股集团股份有限公司董事会 2025 年 04 月 23 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 - 1 - 利民控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第六次会议于 2025 年 4 月 23 日 15:00 以现场和通讯表决相结合方式在子公司利民化学会议室召 开。应出席本次会议的董事 11 名，实际出席会议的董事 11 名。会议由董事长李新 生先生主持。公司全体监事及高级管理人员列席了会议。本次会议的出席人数、召 开表决程序、议事内容均符合《公司法》《公司章程》等有关规定。 经与会董事认真讨论，会议以赞成票 11 票，反对票 0 票，弃权票 0 票，审议 通过了《关于不提前赎回"利民转债"的议案》。 本议案具体内容详见《证券时报》《中国证券报》和巨潮资讯网上披露的《公 司关于不提前赎回利民转债的公告》。 备查文件： 1、公司第六届董事会第六次会议决议； 2、 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 依据利民控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）《公开发行可转换公司债 券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）与《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 15 号——可转换公司债券》等相关文件，自 2025 年 3 月 26 日至 2025 年 4 月 23 日，公司股票已有 15 个交易日的收盘价不低于"利民转债"当期转股价格（即 8.35 元/股）的 130%（即 10.86 元/股），已触发"利民转债"有条件赎回条款。 股票代码：002734 股票简称：利民股份 公告编号：2025-042 债券代码：128144 债券简称：利民转债 利民控股集团股份有限公司 关于不提前赎回利民转债的公告 公司于 2025 年 4 月 23 日召开第六届董事会第六次会议，审议通过了《关于不 提前赎回"利民转债"的议案》，公司董事会决定本次不行使"利民转债"提前赎 回权利，并决定自本次董事会审议通过后 3 个月内（即 2025 年 4 月 24 日至 2025 年 7 月 23 日），若再触发"利民转债"有条件赎 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2025年一季报业绩处于预告中枢符合预期，主营产品涨价使25Q1业绩同环比显著增长，引入AI建设创新创制平台并与巴斯夫合作推进新农药产品国内落地，泰乐菌素产品价格上涨带来新增长动力，虽下调2025 - 2026年归母净利润预测但仍看好公司产品涨价后持续兑现利润 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月21日收盘价11.66元，一年内最高/最低12.44/6.19元，市净率1.8，息率3.00，流通A股市值42.35亿元，上证指数/深证成指3291.43/9905.53 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产7.28元，资产负债率56.14%，总股本/流通A股4.05亿/3.63亿股，无流通B股/H股 [2] 财务数据 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4237|1211|5058|5371|5723| |同比增长率（%）|0.3|22.3|19.4|6.2|6.6| |归母净利润（百万元）|81|108|433|502|567| |同比增长率（%）|31.1|1373.2|432.2|16.0|12.8| |每股收益（元/股）|0.23|0.30|1.07|1.24|1.40| |毛利率（%）|19.5|24.0|23.5|24.0|24.3| |ROE（%）|3.1|3.8|15.4|16.0|16.2| |市盈率|58|/|11|9|8| [8] 2025年一季报情况 - 报告期内营收12.11亿元（YoY + 22%，QoQ + 36%），归母净利润1.08亿元（YoY + 1373%，QoQ + 259%），扣非归母净利润0.96亿元（YoY + 1073%，QoQ + 449%），销售毛利率23.97%，同、环比分别变化 + 5.00pct、 - 0.55pct，净利率9.42%，同、环比分别变动 + 10.03pct、 + 5.53pct，计提资产减值损失和信用减值损失合计约2053万元 [9] 主营产品情况 - 百菌清、代森锰锌：24年以来受巴西大豆锈病影响需求增长，价格持续上行，截至2025年4月21日，百菌清市场价格2.8万元/吨，同比上涨67%，代森锰锌市场价格2.35万元/吨，同比略有上涨 - 阿维菌素、甲维盐：氯虫苯甲酰胺专利到期使产能扩张价格下行，抗性增强带动阿维菌素系列产品复配需求，供给偏紧价格上行，截至2025年4月21日，阿维菌素市场价格51.5万元/吨，同比上涨39%，甲维盐市场价格71.5万元/吨，同比上涨38%，后续阿维菌素系列产品价格仍有上涨空间，25年巴西代森锰锌自主登记证有望下证带来销售增量 [9] 公司新进展 - 2025年2月与苏垦生化合资设立德彦智创，公司持股51%，借助AI提升创制药开发效率；3月德彦智创与巴斯夫签署合作协议，推进新农药在中国开发、登记及商业化，预计年内有产品落地 - 泰乐菌素因欧盟实施新规、头部企业产线切换导致供给短缺价格上涨，截至2025年4月21日，市场主流成交参考280 - 295元/公斤，市场渠道库存低位，现货供应偏紧，公司有望受益 [9] 投资分析意见 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测为4.33、5.02亿元（原值4.86、5.43亿元），新增2027年归母净利润预测5.67亿元，当前市值对应PE分别为11、9、8倍，可比公司扬农化工、利尔化学25年平均PE为17X，维持“增持”评级 [9]