产品价格变动原因 - 公司产品价格变动主要受供需关系影响 [1] 杀菌剂产品价格与需求 - 代森锰锌和百菌清等杀菌剂产品因需求端旺盛，2025年产品价格持续上涨 [1] - 综合考虑价格、成本、体量等因素，代森锰锌和百菌清对业绩的影响更大 [1] 阿维菌素产品价格与需求 - 阿维菌素等产品在四季度处于淡季，需求下降导致价格下跌 [1] - 阿维菌素后续价格预计会周期性反弹 [1] 公司业绩影响因素 - 对公司业绩的影响除价格变动外，还需考虑体量以及成本等多种因素 [1]

股东信息 - 截至2025年11月20日股东总户数为56818户 [1]

产品价格表现 - 杀菌剂产品代森锰锌和百菌清因需求端旺盛 2025年产品价格持续上涨 [2] - 阿维菌素等产品在四季度处于淡季 需求下降导致价格下跌 [2] 价格变动原因与展望 - 公司产品价格变动主要系供需关系影响 [2] - 阿维菌素等产品后续价格预计会周期性反弹 [2] 产品价格对业绩的影响 - 对公司业绩的影响需综合考虑价格、成本、体量等多种因素 [2] - 综合考虑各项因素 代森锰锌和百菌清对业绩的影响会更大 [2]

公司生产经营情况 - 现阶段公司生产经营情况正常 [2] 农药行业市场与价格展望 - 现阶段农药行业处于淡旺季转换期 [2] - 农药市场需求端逐步回暖 [2] - 预计农药价格将趋稳回升 [2]

核心产品产能 - 公司代森锰锌年产能为45000吨 [2] - 公司参股34%的新河公司百菌清年产能为30000吨 [2] 生产运营状况 - 代森锰锌产品处于满产满销状态 [2] - 百菌清产品处于满产满销状态 [2]

可转债发行 - 公司发行面值总额9.8亿元可转换公司债券，数量980万张，每张面值100元，期限6年[4] 转股价格调整 - 2020年年度利润分配后，转股价格由14.23元/股调整为13.98元/股[5] - 2021年向下修正转股价格，由13.98元/股修正为11.50元/股[5] - 2024年半年度利润分配后，转股价格由8.50元/股调整为8.35元/股[8] - 2024年度利润分配后，转股价格由8.35元/股调整为8.10元/股[9] 赎回条款 - 可转债到期后五个交易日内，公司按债券面值的110%赎回未转股债券[10] - 有条件赎回情形包括公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，或可转债未转股余额不足3000万元[10] 赎回情况 - 2025年11月14日至26日，公司股票已有9个交易日收盘价不低于“利民转债”当期转股价格（8.10元/股）的130%（10.53元/股），预计后续可能触发有条件赎回条款[3] - 若触发有条件赎回条款，公司将在满足条件当日召开董事会决定是否行使赎回权并履行信息披露义务[13]

行业投资评级 - 对基础化工行业维持“推荐”评级 [1][27] 核心观点 - 中日关系紧张有望加速中国半导体材料对日本产品的替代进程 [6] - 反内卷政策有望重估中国化工行业 使全球化工产能扩张放缓 行业从吞金兽转变为摇钱树 标的兼具高弹性和高股息优势 [7] - AI数据中心电力需求和商用飞机发动机需求提升驱动铬盐行业价值重估 预计到2028年铬盐供需缺口达34.09万吨 缺口比例32% [8][9] - 2025年Q4中美财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 中国推行反内卷 化工行业有望迎来景气上行周期 [27] 重点涨价产品分析 - DMC碳酸二甲酯价格为4400元/吨 周环比上涨14.29% 供应偏紧且电解液行业需求强势 [14] - 锂电池电解液全国均价为27000元/吨 周环比上涨8.00% 但行业开工率仅45% 原材料涨价挤压厂商利润空间 [14] - 磷酸二铵华东价格为3850元/吨 周环比上涨5.48% 原料硫磺、硫酸价格上涨推高生产成本 [14] - 氧化铬绿价格为35500元/吨 周环比上涨1000元/吨 金属铬价格为84000元/吨 周环比上涨1000元/吨 [9][18] 投资主线与重点关注标的 - 低成本扩张：重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源等 [9] - 景气度提升：重点关注铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化）、制冷剂（巨化股份、东岳集团）、民爆（广东宏大）等 [10] - 新材料：关注电子化学品（阳谷华泰、国瓷材料）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物）等 [10] - 高股息：看好中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等化工央国企 [11] - 半导体材料国产替代：涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光液/垫、溅射靶材、硅片等领域相关公司 [6] 行业景气与价格数据 - 国海化工景气指数为91.37（2025年11月20日） 较11月13日上涨0.25 [5][37] - Brent原油期货收于62.51美元/桶 周环比下跌2.77% WTI原油期货收于57.98美元/桶 周环比下跌3.29% [13] - 基础化工行业最近1月、3月、12月表现分别为1.2%、1.7%、16.1% 同期沪深300指数表现分别为-3.3%、3.9%、11.6% [4] 重点公司信息跟踪 - 万华化学：纯MDI价格19600元/吨 周环比上涨400元/吨 聚合MDI价格14550元/吨 周环比持平 [15][97] - 玲珑轮胎：泰国到美西、美东、欧洲海运费分别为5250美元/FEU、3400美元/FEU、2500美元/FEU 周环比均持平 [15][98] - 振华股份：氧化铬绿和金属铬价格周环比均上涨1000元/吨 [18][103] - 卫星化学：丙烯酸价格5700元/吨 周环比下降50元/吨 [19][116] - 恒力石化：涤纶长丝库存天数为16.4天 较11月13日下降0.2天 PTA库存为396.5万吨 较11月14日下降7.9万吨 [19][108]

公司股价与交易数据 - 11月20日，公司股价下跌3.89%，成交额为4.31亿元 [1] - 当日融资买入额为4483.04万元，融资偿还额为6424.20万元，融资净买入额为-1941.16万元 [1] - 截至11月20日，公司融资融券余额合计为4.70亿元，其中融资余额为4.70亿元，占流通市值的5.95% [1] - 当日融券交易量为0，融券余量与融券余额均为0 [1] 公司股东与持股情况 - 截至11月10日，公司股东户数为6.10万户，较上期减少2.35% [2] - 截至11月10日，人均流通股为6599股，较上期增加2.41% [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入35.99亿元，同比增长7.62% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润3.90亿元，同比增长661.66% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利9.18亿元，近三年累计派现3.21亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为利民控股集团股份有限公司，位于江苏省新沂经济开发区经九路69号 [1] - 公司成立于1996年12月17日，于2015年1月27日上市 [1] - 公司主营业务为农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：农用杀菌剂占50.57%，农用杀虫剂占30.51%，兽药占9.34%，农用除草剂占8.47%，其他占0.96%，其他农药占0.15% [1]

平潭发展与海峡创新复牌核查 - 平潭发展完成股票交易波动核查，经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，未发现公共媒体报道未公开重大信息，公司及控股股东不存在应披露而未披露重大事项，股票于2025年11月21日复牌 [1] - 海峡创新完成股价波动相关事项核查，目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，公司及控股股东不存在应披露而未披露重大事项，股票于2025年11月21日复牌 [2] 股份回购计划 - 艾迪精密拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份用于转换可转债，回购资金总额不低于1亿元不超过2亿元，回购价格不超过27元/股 [3] - 航材股份拟以超募资金回购股份用于减少注册资本及员工持股计划、股权激励，回购金额不低于5000万元不超过1亿元，回购价格不高于80元/股 [3] 公司控制权与资本运作变更 - 科思股份实际控制人周久京逝世，其持有1365万股（占总股本2.87%）由配偶傅小兰继承，公司实际控制人由周久京、周旭明变更为周旭明 [6][7] - 卓易信息筹划发行H股并在香港联交所上市，相关细节尚未确定，本次上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [7] - 迈威生物收到中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过6266.46万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [7] 重大投资与合作协议 - 君亭酒店收购浙江君澜酒店管理有限公司剩余21%股权，收购价格为7980万元，交易完成后将持有君澜管理100%股权 [8] - 莱克电气拟将全资子公司苏州金莱克精密机械有限公司90%股权转让给苏州创元资源循环有限公司，意向目标公司全部股东权益价值为2.35亿元 [8] - 亿纬锂能与思摩尔国际签订采购框架协议，思摩尔国际及其附属公司将向公司持续采购电芯等产品作为原材料 [9] - 英唐智控全资子公司深圳极光微与欧摩威汽车电子签署战略合作框架协议，负责LBS项目的MEMS芯片定制开发及模组生产 [9] 项目进展与业务拓展 - 隆华新材年产33万吨聚醚多元醇扩建项目已正式进入试生产阶段，于2025年11月20日顺利产出合格产品 [11] - 利民股份全资子公司利民化学年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目获环评批复，将形成年产100吨氟吡菌酰胺原药产品生产能力 [11] - 华康洁净预中标柯桥未来医学中心净化系统项目，中标价1.76亿元 [11] - 中南传媒全资子公司拟使用募集资金4800万元实施湖南图书城升级改造项目 [10] 高管变动与调查 - 文峰股份副总经理秦国芬被立案调查并实施留置措施，公司表示系个人事项与公司无关，不会对日常运营造成重大影响 [4] - 云铝股份董事、董事长冀树军因工作变动辞职，辞任后不再担任公司任何职务，未持有公司股份 [12] 股东增持计划 - 飞沃科技实际控制人控制的企业上海弗沃计划6个月内增持公司股份，增持总金额不低于4000万元不超过7000万元 [14] - 常熟银行行长陆鼎昌、副行长张康德等多名高管计划6个月内合计增持公司A股股份不少于55万股 [14] 其他重要公告 - *ST炼石管理人账户已收到全体重整投资人支付的全部重整投资款项，合计金额12.38亿元 [8] - 英搏尔成为德国VOLOCOPTER公司供应商，为XPro飞机电推进系统提供开发服务 [9][10] - 华融化学披露股票交易异常波动公告，公司目前尚未导入光刻胶或光刻机相关领域客户 [12] - 复洁环保证券简称自2025年11月26日起由"复洁环保"变更为"复洁科技" [12]

公司项目获批 - 全资子公司利民化学有限责任公司获得江苏省生态环境厅关于年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目的环境影响报告书批复 [2] - 项目批复文件为苏环审【2025】90号 [2] 项目基本情况 - 技改项目产品为新型高效多功能植保原药 [2] - 项目设计年产能为100吨 [2]