【利民股份：2025年净利润同比预增471.55%-514.57%】智通财经1月21日电，利民股份(002734.SZ)发 布业绩预告，预计2025年归母净利润为4.65亿元-5亿元，同比增长471.55%-514.57%。公司净利同比增 长的主要原因是公司主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升以及参股公司业绩上涨带来投资收益增 加。 转自：智通财经 ...

2025年度公司归属于上市公司股东的净利润预计为46,500万元-50,000万元，同比增长 471.55%-514.57%。主要原因是：公司主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升以及参股公司业绩上 涨带来投资收益增加。 格隆汇1月21日丨利民股份(002734.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润46,500万 元-50,000万元，比上年同期增长471.55%-514.57%，扣除非经常性损益后的净利润44,300万元-48,000万 元，比上年同期增长765.53%-837.82%。 ...

格隆汇1月21日｜利民股份公告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为盈利4.65亿元-5亿元， 比上年同期增长471.55%-514.57%。预计扣除非经常性损益后的净利润为盈利4.43亿元-4.8亿元，比上年 同期增长765.53%-837.82%。主要原因是：公司主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升以及参股公 司业绩上涨带来投资收益增加。 ...

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为盈利4.65亿元至5亿元，比上年同期增长471.55%至514.57% [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为盈利4.43亿元至4.8亿元，比上年同期增长765.53%至837.82% [1] 业绩变动主要原因 - 公司主要产品销量同比上涨 [1] - 公司主要产品销售价格同比上涨 [1] - 公司主要产品毛利率提升 [1] - 参股公司业绩上涨带来投资收益增加 [1]

财务数据关键指标变化：净利润与每股收益 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为46,500万元至50,000万元[3] - 预计净利润同比增长471.55%至514.57%[3] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为44,300万元至48,000万元[3] - 预计扣非净利润同比增长765.53%至837.82%[3] - 预计基本每股收益为1.11元/股至1.20元/股[3] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为8,135.76万元[3] - 上年同期扣除非经常性损益后的净利润为5,118.23万元[3] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主因是主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升[5] - 业绩增长另一原因是参股公司业绩上涨带来投资收益增加[5] 其他重要事项 - 本次业绩预告数据未经会计师事务所审计[4][6]

公司股东回报政策 - 公司重视股东回报 [2] - 公司自2015年上市以来，历年持续进行分红 [2] 公司近期财务规划 - 公司2025年度利润分配方案目前尚未确定 [2] - 公司将依法履行审议程序后及时披露相关方案 [2]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 核心观点：财政部、税务总局公告自2026年4月1日起取消多项农药原药、中间体及无机磷酸盐的增值税出口退税，报告认为该政策短期将因出口成本上升、国内春耕旺季来临及“抢出口”预期，助力农药景气反转、量价齐升；中长期将推动农药行业“反内卷”持续深化，倒逼产业升级，优化行业供给[4] - 投资建议：草铵膦等涨价品种及“原药-制剂”一体化农药龙头有望受益，报告列出了推荐标的与受益标的[5] 政策调整详情 - 政策调整涉及产品：包括（1）农药原药和中间体：草铵膦、精草铵膦、敌百虫、敌敌畏、乙酰甲胺磷、氟苯虫酰胺、三乙膦酸铝、马拉硫磷、双环磺草酮、烯禾啶、乙烯利、其他非卤化有机磷衍生物等，既包括产能过剩品种，也包括高毒禁限用品种；农药制剂（商品代码38章）暂未调整（2）无机磷酸盐：六氟磷酸锂、食品级正磷酸氢钙、食品级三磷酸钠、其他三磷酸钠、食品级六偏磷酸钠[4] - 税率变化：涉及产品的出口退税率从原来的0%（即享受出口退税）调整为按9%或13%征税（即取消出口退税）[7][9] - 特别说明：草甘膦出口退税已提前取消，此次不受影响；清单中“其他非卤化有机磷衍生物”包括草甘膦[9] 行业背景与现状 - 中国农药产业地位：我国已成为农药生产、使用、出口大国，2024年农药出口量折百达205万吨，出口量占产量比重90%；2024年制剂产品的出口量和出口金额均超原药，达到107.1万吨、613.6亿元[4] - 需求季节性：国内农药生产施用旺季为每年2-5月；每年年末至次年4月为出口至美国旺季，6-8月为出口至南美旺季[4] - 近期行业态势：2022年第四季度以来，供需错配导致多数农药产品价格震荡下行[4]；2026年1月11日，中农立华原药价格指数报70.71点，年同比下跌3.03%，月环比下跌2.95%[17]；当日上百个农药产品中，同比73%产品下跌，10%产品持平，17%产品上涨[19] - 产量与出口数据：2025年1-11月，国内化学农药原药产量375万吨，同比+11%[21]；截至2025年11月，中国农药出口价格指数同环比仍承压[20] 以草铵膦为例的细分市场分析 - 产能与产量：2025年，国内草铵膦产能同比持平，为15.1万吨；产量同比+30.9%，达到12.04万吨；开工率79.8%，同比+18.8个百分点[13] - 价格与库存：2026年1月15日，95%草铵膦原粉主流成交价上涨至4.6万元/吨，报告测算其历史分位为11.2%[15]；2025年7月以来，草铵膦工厂库存自9,840吨下降，近1月以来库存小幅攀升至4,150吨[10] - 开工率：2025年下半年以来，草铵膦月度开工率提升，12月开工率达到92.4%[12] 政策影响分析 - 短期影响（量价齐升）：出口成本上升、国内春耕旺季来临叠加海外“抢出口”预期，或助力草铵膦等含磷农药及中间体量价齐升、盈利修复[4] - 中长期影响（反内卷与供给优化）：2025年7月国内农药行业已开启“正风治卷”三年行动，此次出口退税新规有望进一步倒逼企业从低端制造、低价竞争转向以技术、品牌和服务为核心的价值竞争，落后产能有望加速淘汰，行业产能集中度有望提升[4] - 结构变化：政策将激发国内制剂企业的积极性，高附加值制剂出口、海外自主登记、品牌建设及出口信用保险等高质量发展行为将更获支持[4]

1月15日，利民股份涨2.03%，成交额4.93亿元。两融数据显示，当日利民股份获融资买入额9919.70万 元，融资偿还4301.79万元，融资净买入5617.91万元。截至1月15日，利民股份融资融券余额合计4.26亿 元。 责任编辑：小浪快报 资料显示，利民控股集团股份有限公司位于江苏省新沂经济开发区经九路69号，成立日期1996年12月17 日，上市日期2015年1月27日，公司主营业务涉及农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售。主营业 务收入构成为：农用杀菌剂50.57%，农用杀虫剂30.51%，兽药9.34%，农用除草剂8.47%，其他0.96%， 其他农药0.15%。 截至12月31日，利民股份股东户数5.61万，较上期减少2.03%；人均流通股7747股，较上期增加 10.12%。2025年1月-9月，利民股份实现营业收入35.99亿元，同比增长7.62%；归母净利润3.90亿元，同 比增长661.66%。 分红方面，利民股份A股上市后累计派现9.18亿元。近三年，累计派现3.21亿元。 融资方面，利民股份当日融资买入9919.70万元。当前融资余额4.26亿元，占流通市值的5.24%。 融券 ...

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1] 核心观点 - 政策调整将短期挤压企业利润并推高价格，中长期将加速行业落后产能出清并推动产业升级[3][4] - 草铵膦因价格大幅下降而性价比凸显，市场需求快速增长，行业呈现高开工、低库存态势，可能出现阶段性供不应求[3][8][9] - 农药制剂出口仍享受退税优惠，其出口金额和占比已超过原药，预计政策变化后将进一步提升[3][12] 政策影响分析 - 2026年4月1日起，取消包括草铵膦、精草铵膦等在内的多款农药原药产品出口退税[2] - 出口退税是农药企业重要资金来源，以草铵膦为例，按9%退税率计算，退税金额约3590元/吨[4] - 取消退税短期将挤压企业利润，但由于全球产能集中在中国，企业可能将成本转嫁给国外客户，叠加抢出口和国内春耕备货，草铵膦价格将出现一定上涨[3][4] - 中长期看，若价格上涨不及退税力度，将倒逼落后产能出清，并促使企业向精草铵膦转型升级及向下游制剂延伸[3][4] 草铵膦市场供需 - 2021年11月至报告期，草铵膦价格从历史最高价37万元/吨下跌至4.39万元/吨，跌幅达88.14%[8] - 价格下降使性价比优势凸显，市场需求快速增长：2020-2025年，中国草铵膦产量从1.83万吨增长至12.04万吨，增幅达658.38%，年均复合增速达45.78%[3][8] - 同期，中国草铵膦产能从4.1万吨/年增长至15.1万吨/年，提升3.68倍[8] - 行业开工率连续8个月保持在80%以上，2025年9-12月进一步提升至90%以上[3][9] - 2025年12月底工厂总库存下降至4140吨，为2024年以来底部水平[9] - 高开工与低库存反映需求旺盛，可能出现阶段性供不应求[3][9] 农药制剂出口趋势 - 此次政策调整不涉及农药制剂，其出口退税率仍为9%[3][12] - 2024年中国农药出口总金额约1133.7亿元，其中制剂出口金额613.6亿元，首次超过原药出口金额（520.1亿元），占比提升至54.12%[3][12] - 2025年1-10月，中国农药制剂出口数量达304.34万吨，同比增长16.33%[12] - 预计取消部分原药出口退税后，中国农药制剂出口数量和占比将进一步提升[3][12] 投资建议 - 重点推荐利尔化学，其为氯代吡啶类除草剂、草铵膦龙头，与科迪华合作持续加深[16] - 重点推荐利民股份，其多个主营农药价格上涨，代森锰锌海外自主登记持续推进[16] - 利尔化学：2026年1月13日收盘价14.09元，总市值113亿元，2025年预测PE为22.88倍[17] - 利民股份：2026年1月13日收盘价16.67元，总市值79亿元，2025年预测PE为16.00倍[17]

交易与市场表现 - 截至2026年1月9日收盘，公司股价报收于16.8元，较前日上涨0.36% [1] - 当日换手率为3.86%，成交量为16.79万手，成交额为2.81亿元 [1] - 1月9日资金流向显示，主力资金净流出2019.04万元，游资资金净流出642.87万元，而散户资金净流入2661.92万元 [1][2] 公司公告与信用评级 - 中诚信国际于2026年1月7日发布公告，决定终止对公司主体信用等级及“利民转债”债项信用等级的评级 [1][2] - 评级终止的原因是公司已全额赎回并摘牌其发行的“利民转债”，无存续债券，且不再使用中诚信国际的评级服务 [1][2] - 自公告日起，上述评级结果失效，不再更新 [1]