格隆汇12月19日｜昨日反弹的影视股今日重回弱势，盘初集体跳水，其中，博纳影业跌超7%，中国电 影跌超5%，北京文化跌近4%，华策影视、华谊兄弟、幸福蓝海跌超2%。 | 代码 | 名称 | | 涨幅%↑ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 001330 | 博纳影业 | ﮨ | -7.49 | 137亿 | 63.13 | | 600977 | 中国电影 | ﮨﮯ | -5.26 | 296亿 | 37.01 | | 000802 | 北京文化 | | -3.75 | 36.73亿 | -25.97 | | 300133 | 华策影视 | - | -2.58 | 150亿 | 10.14 | | 300027 | 华谊兄弟 | 1 | -2.40 | 56.32亿 | -22.52 | | 300528 | 幸福監海 | | -2.37 | 70.57亿 | 117.70 | | 603103 | 横店影视 | | -1.59 | 98.43亿 | 8.81 | | 002739 | 万大申影 | | -1.58 | 237亿 | ...

报告行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持） [3] 报告核心观点 - 核心观点：把握游戏龙头底部机会，布局AI应用新周期 [1] - 核心观点：关注景气赛道趋势，布局政策转向与AI应用机会 [6] - 核心观点：新品、监管政策以及AI应用驱动之下，中长期看板块具备向上可能，重点关注新品表现 [4] 市场及行业回顾 - 2025年11月份传媒板块（申万传媒指数）上涨1.69%，跑赢沪深300指数4.14个百分点，在申万一级31个行业中排名第7位 [4][15] - 当前申万传媒指数对应TTM-PE 42.6x，处于过去5年82.2%分位数 [4][20] - 个股表现上，蓝色光标、福石控股、易点天下、宣亚国际涨幅居前，完美世界、顺网科技、吉比特、恺英网络等跌幅居前 [4][26] 游戏行业 - 版号发放：11月份共有178款国产游戏和6款进口游戏过审，创3年以来新高；1-11月份累计发放游戏版号1625个，同比增长26.8% [4][30] - 市场收入：10月，中国游戏市场收入314亿元，同比增长7.8%；移动游戏市场实际销售收入226亿元，同比增长2.4% [4][32] - 出海表现：25年10月，中国自研游戏海外收入17.99亿美元，同比增长11.9%，环比增长11.0%；出海排名前三的发行商为点点互动、腾讯、柠檬微趣 [41] - 新游动态：12月预计有13款新游上线，包括B站代理的《嘟嘟脸恶作剧》和雷霆游戏的三国SLG《九牧之野》等 [46] 影视行业 - 电影票房：11月总票房达35.53亿元人民币，同比增长89.3%，主要由于《疯狂动物城2》贡献；观影总人次0.72亿人次，同比增长99.8% [49] - 单片表现：《疯狂动物城2》上映9日（截至12月5日9时）累计票房突破22亿元 [60] - 剧集市场：11月正片播放量全网剧集TOP10中，《唐朝诡事录之长安》以15.00亿播放量问鼎榜首，《水龙吟》和《四喜》分别取得7.14亿和6.00亿的成绩 [5][67] - 综艺市场：腾讯《现在就出发 第三季》全网正片市占率24.96%；网综方面，前十的综艺中芒果/腾讯/爱奇艺分别占据3/5/3个 [5][68] - 短剧与漫剧：11月短剧热度第一为《弃我如尘，嫁你为珍》，漫剧热度第一为《边关不用我守》 [5][76] AI应用进展 - 视频模型：可灵AI公司自主研发的O1视频大模型已面向公众全量开放，可一句话生成3-10秒的视频 [5][83] - 视频模型：PixVerse V5.5发布，为国内首款支持“多镜头+音画同步一键直出”的AI视频大模型 [5][84] - 大模型进展：谷歌发布的Gemini 3 Pro在推理、多模态融合与智能体行为方面实现飞跃；Nano Banana Pro可提供网络搜索+图像生成一站式体验 [5][91] - 应用落地：阿里通义千问单周下载量突破千万；搭载千问模型的AI眼镜已发布，具备拍摄、翻译等功能 [5][95] 投资建议与组合 - 投资主线一（景气赛道）：强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司等；IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；媒体端关注广告投放增长（分众传媒、哔哩哔哩等） [6][98] - 投资主线二（政策与AI）：娱乐内容关注政策转向、供给端底部改善，推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视等）以及播放渠道（万达电影等）；AI应用重点关注AI动漫短剧方向，推荐中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩、芒果超媒等 [6][98] - 投资组合：11月投资组合为巨人网络、恺英网络、哔哩哔哩、心动公司；12月投资组合调整为巨人网络、恺英网络、哔哩哔哩、汇量科技 [7][98] 重点公司分析摘要 - **恺英网络**：25年上半年营业收入25.78亿元，同比增长0.89%；归母净利润9.50亿元，同比增长17.41%；海外营业收入2.02亿元，同比增长59.6%；自研“织梦”大模型及“SOON”AI开发平台 [103] - **分众传媒**：25年上半年营业收入61.12亿元，同比增长2.43%；归母净利润26.65亿元，同比增长6.87%；毛利率达68.3%，同比提升3.15个百分点；计划收购新潮传媒 [108] - **泡泡玛特**：25年上半年收入138.8亿元，同比增长204.4%；归母净利润45.7亿元，同比增长396.5%；海外收入55.9亿元，同比增长439.6%；THE MONSTERS IP收入48.1亿元，同比增长668.0% [116] - **吉比特**：25年上半年收入25.2亿元，同比增长28.5%；归母净利润6.5亿元，同比增长24.5%；毛利率92.3%，同比增长4.1个百分点；新游戏《杖剑传说（大陆版）》流水4.2亿元 [125]

证券日报网讯 12月15日，万达电影在互动平台回答投资者提问时表示，《疯狂动物城2》上映以来周边 产品销售火爆，公司旗下影城在售的主题包材、摆件类、毛绒类、盲盒类、文具类、挂件类等产品取得 良好的销售业绩，其中胡萝卜造型爆米花桶是国内独家发售。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯 12月15日，万达电影在互动平台回答投资者提问时表示，公司根据现有技术条件及实际 情况制定股东回馈方案，后续公司也将进一步研究完善股东回报机制，积极开展股东回馈活动，提高投 资者对公司业务及内在价值的理解与认同，回馈股东的厚爱。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯 12月15日，万达电影在互动平台回答投资者提问时表示，公司积极开展各种主题营销活 动整合IP、场景与人群，提升会员数量与会员粘性，与头部游戏IP发起联名活动，吸引消费客群走进影 院；此外，公司各地影城通过微信扫码、"一店一码"等活动开展线下会员拉新，吸引更多用户关注；同 时，公司完成了对APP/小程序的平台升级，由泛社交的产品定位调整为电影垂类会员工具型产品，突 出影片优势，线上自渠拉新注册用户快速增长，截至目前，公司会员数量已突破8000万。 （文章来源：证券日报） ...

公司人事任命 - 万达电影董事会审议通过聘任庞慧为公司副总裁 其任职期限自董事会审议通过之日起至公司第七届董事会届满之日止 [3] - 新任副总裁庞慧于2024年6月加入万达电影 此前拥有超过16年的互联网业务及经营管理经验 曾长期就职于阿里巴巴集团 [3] 公司财务表现 - 2025年前三季度 公司实现归属于上市公司股东的净利润7.08亿元 同比增长319.92% [3] - 2025年第三季度单季 公司实现归属于上市公司股东的净利润1.73亿元 同比增长212.04% [3] 公司经营与市场地位 - 2025年第三季度 公司直营影院票房为18.8亿元 市场份额达到14.8% [4] 行业市场状况 - 2025年第三季度 全国电影票房达到127.2亿元 同比增长17.2% [4] - 2025年第三季度 全国观影人次达到3.4亿 同比增长29.8% [4]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月15日，万达电影在互动平台回答投资者提问时表示，公司重要事项请以公司发布的 公告为准。 ...

市场整体表现 - 12月15日，影视院线板块整体下跌2.68%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.1% [1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的20只股票中，仅2只上涨，18只下跌 [1][2] 领涨与领跌个股 - 北京文化是板块内唯一涨幅显著的个股，收盘上涨8.85%，成交额达7.48亿元，主力资金净流入6160.65万元 [1][3] - 博纳影业领跌板块，股价下跌9.96%，接近跌停，成交额高达13.91亿元 [2] - 幸福浩海跌幅次之，下跌4.19%，成交额为3.03亿元 [2] 板块资金流向 - 当日影视院线板块整体呈现主力资金大幅净流出，净流出额达9.08亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金呈现净流入，净流入额分别为1.57亿元和7.5亿元 [2] - 个股资金流向分化明显，北京文化和中视传媒获得主力资金净流入，占比分别为8.23%和11.29%，而博纳影业、华谊兄弟、百纳千成等多数个股遭遇主力资金大幅净流出 [3] 其他重点公司表现 - 行业龙头公司普遍下跌，万达电影下跌1.57%，成交额3.39亿元；光线传媒下跌1.86%，成交额7.41亿元；中国电影下跌2.77%，成交额13.86亿元 [1][2] - 华谊兄弟下跌2.24%，成交额1.95亿元，主力资金净流出2480.27万元 [1][2][3]

当影厅散场的灯光亮起，对《疯狂动物城2》意犹未尽的年轻观众，没有匆忙离去，而是走向影院的大堂。 有的在一个复古互动照相机前停下脚步，指尖轻点屏幕选定模板，身体微微后仰，站在尼克、朱迪等动物城背景板的中央，手持胡萝卜爆米花桶、海报、玩 偶等电影主题周边，对着镜头，时而摆出尼克标志性的歪头杀，时而做出可爱或开怀大笑的表情。随着屏幕提示，印刻着快乐的照片从相机中缓缓吐出，看 着与动画主角依偎的自己，仿佛再一次进入那个神奇的动画世界。 有的被另一侧的橙色自拍机吸引，或选择喜爱的韩国偶像相框来完成自己的人生四格，或挑选卡皮巴拉等主题和同行朋友提前享受圣诞一刻......此时，镜头 背后每一个定格的笑脸，或许与疯狂动物城的冒险和奇幻无关，却是对当下生活小确幸的尽情释放。 《疯狂动物城2》万达影城特典活动现场-复古互动拍照机拍照 这份将观影美好瞬间定格的小欢喜，如今在国内影院尚属零星，但在不久后或成日常。 12月12日，万达电影宣布，已完成对智能自拍互动娱乐品牌"拍立方"的战略投资。按照规划，2026年春节前后，拍立方将在全国万达影城内，完成首批智能 自拍设备的集中入驻。彼时，观众在万达影城，与喜欢的IP合影、制作附带音频 ...

2025年12月11日至13日，"2025第十四届上市公司发展年会暨海南自贸港开放机遇交流大会"在海南海口举行。在 2025资本市场荣誉盛典暨上市公司口碑榜颁奖典礼上，万达电影获"上市公司最具社会责任"荣誉，是本年度唯一 获奖的文娱产业企业。 过去一年多，面对复杂多变的市场环境与产业格局，万达电影整合自身的规模优势和全产业链优势，稳居院线行 业头部。公开数据显示，2025年第三季度，万达电影国内直营影院7至9月累计市场份额14.8%，较上半年稳步提 升。暑期档衍生品总销售额达到1.06亿元，比去年同期增长94%，其中重点游戏IP联名消费人群购票转化率高达 30%。 文/北京青年报记者 肖扬 编辑/胡克青 万达电影董事长兼总裁陈祉希此次获评"上市公司杰出领军人物"，不仅凸显了其作为企业舵手的卓越领导力与行 业影响力，更展现了杰出文化企业领袖者的社会责任初心。她坚持以创新驱动增长，以开放拥抱变化，勇于在挑 战中寻找机遇，同时不忘社会责任初心。 ...