募集资金情况 - 公司向特定对象发行32,345,013股A股，每股18.61元，募集资金总额60,194.07万元，净额59,213.95万元，2024年8月19日到账[2] - 截至2025年6月30日，募集资金余额13,491.48万元，2024年末使用40,224.68万元，2025年1 - 6月使用5,740.33万元[3][4] - 截至2024年10月25日，公司以自筹资金预先投入募投项目19,374.96万元，2024年12月31日完成置换[12][13] 现金管理情况 - 2024年9月6日，公司同意使用不超28,000万元闲置募集资金现金管理；2025年3月26日，同意公司及子公司使用不超15,000万元[15] - 截至2025年6月30日，闲置募集资金现金管理未到期总额8,000.00万元，累计收益225.62万元[15] - 截至2025年6月30日，存放于募集资金专用账户余额5,491.48万元，现金管理余额8,000.00万元[18] 资金用途变更 - 2025年6月16日和7月2日，公司审议通过变更部分募集资金用途议案[20] - 公司终止“坚朗五金中山数字化智能化产业园项目”，将20,000.00万元分配至其他项目[20] 项目进度与预计状态 - 坚朗五金中山数字化智能化产业园项目累计投入进度为58.40%，预计2026年9月30日达到预定可使用状态[26] - 坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目累计投入进度为97.42%，预计2025年12月31日达到预定可使用状态[26] - 坚朗五金信息化系统升级建设项目累计投入进度为41.44%，预计2027年9月30日达到预定可使用状态[26] - 坚朗五金总部自动化升级改造项目累计投入进度为77.62%，预计2026年12月31日达到预定可使用状态[26] - 补充流动资金项目累计投入进度为100.13%[26]

会议情况 - 公司第五届董事会第二次会议于2025年8月27日召开[1] - 应出席董事10人，实际出席10人[1] 报告相关 - 《2025年半年度报告》《摘要》同日登载于巨潮资讯网[2] - 《2025年半年度募集资金报告》内容详见巨潮资讯网[5] 议案表决 - 《2025年半年度报告》议案10票同意，0反对，0弃权[4] - 《2025年半年度募集资金报告》议案10票同意，0反对，0弃权[6]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为27.55亿元，同比下降14.18%[19] - 营业收入同比下降14.18%至27.55亿元[45] - 归属于上市公司股东的净利润为-3043.22万元，同比下降722.32%[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4388.43万元，同比下降159.65%[19] - 基本每股收益为-0.09元/股，同比下降550.00%[19] - 加权平均净资产收益率为-0.54%，同比下降0.64个百分点[19] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降13.07%至19.18亿元[45] - 财务费用同比下降87.41%至163万元[45] 各业务线表现 - 建筑五金业收入占比98.81%达27.22亿元[48] - 建筑五金业务营业收入27.22亿元，同比下降14.36%[50] - 门窗五金系统收入同比下降17.60%至11.43亿元[48] - 家居类产品收入同比下降27.69%至4.27亿元[48] - 不锈钢护栏构配件收入同比增长13.25%至1.10亿元[49] 各地区表现 - 境外收入同比增长30.75%至4.77亿元[49] - 国内收入同比下降19.95%至22.78亿元[49] - 境外业务收入4.77亿元，同比增长30.75%[50] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-2.04亿元，同比下降7.84%[19] - 经营活动现金流量净流出扩大7.84%至-2.04亿元[45] 资产和负债状况 - 货币资金6.67亿元，占总资产比例7.1%，较上年末下降3.89个百分点[55] - 应收账款32.06亿元，占总资产比例34.12%，较上年末上升1.53个百分点[55] - 长期借款1.46亿元，占总资产比例1.55%，较上年末上升0.97个百分点[56] - 货币资金减少38.6%至6.67亿元，期初为10.86亿元[193] - 交易性金融资产减少59.4%至1.54亿元，期初为3.80亿元[193] - 应收账款微降0.5%至32.06亿元，期初为32.21亿元[193] - 存货增长1.7%至13.23亿元，期初为13.01亿元[193] - 资产总额下降4.9%至93.96亿元，期初为98.84亿元[194] - 短期借款减少4.3%至3311.84万元，期初为3461.03万元[195] - 合同负债大幅下降39.7%至1.57亿元，期初为2.61亿元[195] - 长期借款激增155.4%至1.46亿元，期初为5717.74万元[196] - 未分配利润减少2.9%至33.76亿元，期初为34.77亿元[197] - 母公司货币资金骤减53.2%至3.06亿元，期初为6.54亿元[198] - 应付账款减少至12.26亿元，同比下降0.7%[200] - 合同负债增长至8430.29万元，同比上升63.4%[200] - 应付职工薪酬下降至9778.54万元，同比减少21.5%[200] - 应交税费减少至1224.24万元，同比下降57.8%[200] - 其他应付款大幅下降至4635.17万元，同比减少65.6%[200] - 长期借款激增至1.01亿元，同比增长910%[200] - 流动负债合计略降至18.32亿元，同比下降1.9%[200] - 非流动负债合计增至1.74亿元，同比上升88.4%[200] - 负债总额增至20.06亿元，同比增长2.4%[200] - 一年内到期非流动负债增至684.16万元，同比上升51.5%[200] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中金融资产公允价值变动收益为988.49万元[24] - 交易性金融资产公允价值变动收益132.07万元[59] 投资活动 - 报告期投资额1.12亿元，同比增长8.85%[63] - 公司以3000万元人民币收购广东朗境装饰工程有限公司100%股权[65] - 本期对广东朗境装饰工程有限公司的投资亏损为370,519.57元人民币[65] - 公司持有广田集团股票期末账面价值为216,164.97元人民币[71] - 本期广田集团股票公允价值变动产生损失46,147.38元人民币[71] - 公司证券投资初始成本为200,378元人民币[71] 衍生品投资 - 公司衍生品投资以套期保值为目的[72] - 报告期内远期结售汇产生实际获利人民币15.9万元[74] - 报告期末远期结售汇公允价值变动损益为人民币15.9万元[75] - 公司以自有资金开展衍生品投资[74] - 公司外汇套期保值业务遵循合法、审慎、安全有效原则，不做投机性交易[74] 募集资金使用 - 公司募集资金总额为人民币59,213.95万元[80] - 报告期内已累计使用募集资金总额为人民币45,965.01万元[80] - 募集资金累计使用比例为77.63%[80] - 报告期末尚未使用募集资金余额为人民币13,491.48万元[80] - 其中募集资金用于现金管理余额为人民币8,000.00万元[80] - 公司终止"坚朗五金中山数字化智能化产业园项目"并重新分配募集资金人民币20,000.00万元[80] - 募集资金累计投入项目45,965.01万元，其中包含预先投入募投项目的置换金额19,374.96万元[81] - 募集资金专户累计利息及现金管理净收益为242.55万元[81] - 募集资金余额为13,491.48万元，其中专用账户余额5,491.48万元，现金管理余额8,000万元[81] - 公司以自筹资金预先投入募投项目的金额为19,374.96万元并于2024年12月31日前完成置换[86] - 截至2025年6月30日，公司募集资金余额为13,491.48万元，其中专用账户余额5,491.48万元，现金管理余额8,000.00万元[87] 在建工程项目 - 坚朗五金华北生产基地项目累计投入2.5亿元人民币，进度为45.49%[68] - 坚朗智能家居及智慧安防产品制造项目累计投入2.52亿元人民币，进度为12.59%[68] - 坚朗五金中山数字化智能化产业园项目累计投入1.17亿元人民币，进度为11.39%[69] - 报告期内三大在建非股权项目合计新增投入5364.54万元人民币[69] - 中山数字化智能化产业园项目投资进度58.40%，累计投入11,680.65万元[83] - 装配式金属复合装饰材料建设项目投资进度97.42%，累计投入9,742.1万元[83] - 信息化系统升级建设项目投资进度41.44%，累计投入2,403.69万元[83] - 总部自动化升级改造项目投资进度77.62%，累计投入4,502.08万元[84] - 补充流动资金项目投资进度100.13%，累计投入17,636.49万元[84] - 公司终止中山数字化智能化产业园项目并将原分配资金20,000万元重新分配至其他三个项目[84][86] 子公司表现 - 子公司广东坚宜佳五金制品有限公司净利润804.44万元，营业收入14,329.89万元，总资产31,943.63万元[91] - 子公司广东坚朗精密制造有限公司净利润1,918.09万元，营业收入15,526.44万元，总资产34,917.20万元[91] - 子公司广东坚朗五金制品（香港）股份有限公司净利润5,350.43万元，营业收入31,696.58万元，总资产57,155.97万元[92] - 子公司广东坚朗建材销售有限公司净利润13,617.29万元，营业收入221,845.06万元，总资产357,040.81万元[92] - 香港子公司资产规模5.62亿元，占公司净资产比重10.2%[57] 信用和资产减值 - 信用减值损失7735.59万元，占利润总额比例163.63%[53] 关联交易 - 公司向关联方立高食品股份有限公司及其子公司销售建筑用配件等相关产品及服务，关联交易金额为2,233.29万元，占同类交易金额的比例为0.82%[136] - 公司向关联方天津中和胶业股份有限公司及其子公司采购建筑类胶条原料相关产品，关联交易金额为1,423.03万元，占同类交易金额的比例为0.52%[136] - 公司向关联方租赁厂房，交易金额为60.54万元，占同类交易金额的0.02%[137] - 公司日常关联交易预计总金额为3,716.86万元[137] 担保情况 - 公司对子公司坚宜佳提供担保额度5亿元，实际发生担保金额1,726.9万元[149] - 公司对子公司香港坚朗提供担保，实际担保金额0.31万元[149] - 公司对子公司坚朗建材提供担保额度35亿元，实际担保金额7,962.76万元[149] - 坚朗建材另获担保金额2,976.5万元[149] - 坚朗建材累计获得担保金额包括9,540.18万元、19,517.79万元和7,976.72万元等多笔[151] - 报告期内审批对子公司担保额度合计为400,000万元[153] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计为69,303.92万元[153] - 报告期末实际担保余额合计为67,258.54万元，占公司净资产比例为12.20%[153] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为65,531.33万元[155] 理财和投资 - 公司使用自有资金进行银行理财未到期余额为7,350万元[157] - 公司使用募集资金进行银行理财未到期余额为8,000万元[157] 股本和股东变化 - 公司累计回购股份4,413,388股，占总股本比例1.25%，成交总金额100,023,677元[161] - 公司向特定对象发行股票新增32,345,013股，总股本增至353,885,013股[158] - 2025年3月5日解除限售股26,971,558股，占总股本比例7.62%[159] - 公司总股本增至353,885,013股，因向特定对象发行A股股票32,345,013股[170] - 限售条件股份比例从53.57%降至45.95%，减少26,971,558股[169] - 国有法人持股减少2,794,196股，比例从0.79%降至0.00%[169] - 其他内资持股减少18,320,298股，比例从51.01%降至45.84%[169] - 外资持股减少5,857,064股，比例从1.77%降至0.11%[169] - 2025年3月5日解除限售26,971,558股，占总股本7.62%[171] - 股份回购完成4,413,388股，占总股本1.25%，成交金额100,023,677元[173] - 实际控制人白宝鲲持有定增限售股5,373,455股，锁定至2026年3月5日[170][176] - 公司股份回购计划金额10,000万至20,000万元，回购价格上限56.11元/股[173] - 境内自然人持股减少1,343,363股，比例从46.22%微降至45.84%[169] - 公司实际控制人白宝鲲持股比例为35.51%，持股数量为125,657,428股[180] - 股东闫桂林持股比例为7.06%，持股数量为24,999,835股[180] - 股东白宝萍持股比例为6.75%，持股数量为23,874,345股[180] - 股东陈平持股比例为6.38%，持股数量为22,574,345股[180] - 报告期末普通股股东总数为34,277名[180] - 中汇人寿保险持有定增限售股5,373,455股，预计于2025年3月5日解锁[177] - UBS AG持有定增限售股2,955,400股，预计于2025年3月5日解锁[177] - 国泰君安证券持有定增限售股2,794,196股，预计于2025年3月5日解锁[177] - 高管殷建忠持有高管锁定股2,562,994股，将根据任职情况分期解锁[177] - 全国社保基金四一三组合持股比例为1.39%，持股数量为4,926,103股[180] 诉讼和仲裁 - 公司未达到重大的诉讼、仲裁事项汇总涉案金额为47,685.03万元，处于审理阶段，主要为应收账款类诉讼[133] - 公司未达到重大的诉讼、仲裁事项汇总已结案部分涉案金额为1,806.6万元，已执行完毕[133] 分红政策 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 公司半年度不进行现金分红、送股或公积金转增股本[112] 公司规模和业务范围 - 公司销售团队规模超过5000人[31] - 公司产品已销往全球100多个国家和地区[31] - 公司在海外设立近20个备货仓[31] - 公司旗下拥有坚朗、坚宜佳、海贝斯、新安东、GTI等多个行业知名品牌[34] 研发和标准参与 - 公司累计获得专利1100余项[35] - 报告期内获得发明专利3项及其他专利40多项[35] - 公司实验中心累计参与近300项国家、行业及团体标准编制工作[36] - 报告期内完成主编标准1项及参编标准6项[36] - 公司2015年获得国家科学技术进步奖二等奖[35] - 公司实验中心2009年获得国家CNAS认可[36] 历史财务趋势 - 2022-2024年公司营业收入年复合增长率为-4.61%，受房地产开发投资增速下降影响（2022年-10%，2023年-9.6%，2024年-10.6%）[94] - 2024年末应收账款账面价值322,109.90万元，占营业收入比例48.53%，占总资产比例32.59%[96] - 2022-2024年末应收账款分别为390,064.17万元、354,777.77万元和322,109.90万元，占营业收入比例分别为51.00%、45.48%和48.53%[96] 原材料成本 - 主要原材料（不锈钢/铝合金/锌合金）占生产成本比重60%-70%，价格波动影响经营业绩[99] 高新技术企业资格 - 子公司宁波坚朗科兴精密制造有限公司高新技术企业资格有效期至2024年12月31日[103] - 子公司广东坚朗精密制造有限公司高新技术企业资格有效期至2024年12月31日[103] - 子公司广东坚朗秦泰机电窗控系统有限公司高新技术企业资格有效期至2024年12月31日[103] - 子公司广东坚宜佳五金制品有限公司高新技术企业资格有效期至2024年12月31日[104] - 高新技术企业享受15%所得税优惠税率，若资格失效将升至25%税率[104] 公司治理和制度 - 公司于2024年12月26日通过《市值管理制度》[108] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案[109] - 公司向特定对象发行的股票于2024年9月5日在深圳证券交易所上市，认购对象认购的A股股票自上市之日起6个月内不得转让[126] 资产受限情况 - 受限资产总额2.59亿元，其中无形资产抵押1.91亿元[61] 其他重要事项 - 公司通过收购广东朗境装饰设计工程有限公司拓展建筑装饰工程新业务[92] - 公司注销2021年股票期权激励计划共计104.3632万份期权[113] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的子公司数量为2家[114] - 公司报告期不存在单笔影响利润总额10%以上的租赁项目[146] - 公司报告期未发生资产或股权收购出售的关联交易[138] - 公司报告期不存在关联债权债务往来[140] - 公司截至报告期末捐资助学的学校共计为90余所[123] - 公司变更部分募集资金用途，将20,000万元重新分配至其他建设项目[163]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价22.99元 单日上涨1.46% [1] - 换手率5.94% 成交量11.36万手 成交金额2.62亿元 [1] - 主力资金净流出1764.54万元 占成交额6.73% 其中超大单净流出3895.47万元(占比14.86%) 大单净流入2130.94万元(占比8.13%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出558.44万元 占成交额2.13% [1] - 小单资金净流入1206.10万元 占成交额4.6% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入12.06亿元 同比下降11.70% [1] - 归属净利润4061.43万元 同比增长11.46% [1] - 扣非净利润4987.35万元 同比增长14.56% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.970 速动比率1.538 [1] - 资产负债率36.30% [1] 公司基本信息 - 成立于2003年 位于东莞市 从事金属制品业 [1] - 注册资本35388.5013万元人民币 实缴资本17000万元人民币 [1] - 法定代表人白宝鲲 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资62家企业 参与招投标1128次 [2] - 拥有商标信息405条 专利信息1283条 [2] - 行政许可206个 [2]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但针对细分领域和个股给出积极看法[2][6][7] 核心观点 - 建材行业存在"抱团"科技产业链（如电子布）和"切换"至传统基建复苏两条主线[2] - 电子布受益AI算力需求爆发 低介电产品（Q布）量产预期提前 头部企业产能扩张明确[3][4][7] - 西部基建（新疆西藏）主题升温 雅下水电开工和新藏铁路公司成立（注册资本950亿）提升需求置信度[11][12][31] - 消费建材基本面进入右侧 地产销售和开工数据筑底 Q3起营收同比企稳改善预期增强[13][14][24] - 水泥行业反内卷政策（限制超产）和治理改善是关键 旺季提价但需关注政策执行力度[15][29][30] - 光伏玻璃库存下降价格稳中偏强 行业平均现金亏损推动冷修加速[48] - 玻纤粗纱产销分化 电子布保持景气 高端低介电产品紧缺[51][52] 细分领域总结 电子布与AI产业链 - 中材科技H1特种布销量895万米 Q2近600万米环比提速[3] - Q布量产预期提前 年底核心企业产能有望提升至20万米/月[3] - 低介电布迭代路径明确 M9级别交换机采用Q布带动需求[3][52] - 中国巨石D/E系列薄布价格强势 旺季可能提价[7] 西部基建主题 - 新疆西藏水泥格局优 价格全国最高 中央工程聚集[11][31] - 中吉乌铁路、川藏铁路、新藏铁路等确定性项目催化需求[12][32] - 青松建化、西藏天路、华新水泥等地域标的受益[12][32] 消费建材 - 防水行业东方雨虹、科顺股份、北新建材同步提价 盈利底部确认[24] - 三棵树中报降费改善盈利逻辑兑现[24] - 兔宝宝2025年预期净利7.5亿 PE12倍 现金流和分红领先[25] - 北新建材2025年预期净利45亿 PE11倍 防水和涂料业务进取[26] 水泥行业 - 全国水泥价格周环比上涨0.7% 长三角提价10-30元/吨[32][58] - 海螺水泥Q1销量5873万吨同比+5.06% 吨毛利65元/吨同比+12元[38] - 华新水泥H1扣非净利10.61-10.95亿同比+56%-61% Q2汇兑转正[38] - 天山股份Q2扣非净利3.5-6.5亿同比扭亏[39] 玻璃行业 - 浮法玻璃均价1205.78元/吨周环比下跌29.88元 库存5636万重量箱[40][64] - 环保标准提升可能加速冷修 行业现金亏损加剧[41][42] - 信义玻璃H1收入98.21亿同比-9.7% 净利10.13亿同比-59.6% 汽车玻璃毛利率54.5%[43] 光伏玻璃 - 2.0mm镀膜面板价格11元/平方米环比上涨0-0.5元 库存天数24.02天环比降5.15%[48] - 行业现金亏损推动冷修 海外价格高于国内3元/平[48] 玻纤与碳纤维 - 粗纱价格3100-3700元/吨维稳 电子纱G75报价8300-9200元/吨[66] - 碳纤维风电需求环比修复 原丝价格维稳[56] 个股逻辑 - 再升科技收购迈科隆打通VIP板全产业链 预计26年渗透率40% 增量盈利1.08亿[17][18] - 濮耐股份活性氧化镁获格林美50万吨采购协议 25年末产能达17万吨[20] - 悍高集团定位性价比优势 渠道让利推动高周转 2025-2026预期净利6.5亿/7.5亿[22][23]

公司技术研发进展 - 公司近日获得2项发明专利证书 [1] - 专利分别为"推拉式门窗的滑轮机构"和"组合式板槽埋件及幕墙安装系统" [1]

新产品和新技术研发 - 公司获得2项发明专利证书[1] - “推拉式门窗的滑轮机构”实现挂扇后安装调节快捷稳定[2] - “组合式板槽埋件及幕墙安装系统”替换槽道、优化配合、简化工艺[3] 未来展望 - 专利完善知识产权体系，发挥自主优势，促进创新[4]

行业投资评级 - AI材料行情持续扩散，传统建材进入提价旺季，行业整体呈现结构性景气 [1][2] - 消费建材基本面在25H2进入右侧，地产链盈利修复预期增强 [3][24] - 水泥行业旺季前夕长三角率先提价，新疆西藏基建需求催化确定性高 [30][31] 核心观点 AI材料产业链 - 交换机用M9量产预期提前，Q布需求确定性提升，年底核心企业产能有望达20万米/月 [2] - GB200/GB300机柜排产预期上修，带动低介电布1/2代产品26年需求增长 [2] - AI产业链多环节景气交叉验证，低介电布迭代路径明确，全产品布局企业优势显著 [52][22] 消费建材 - 北京地产政策优化（五环外不限购、公积金贷款额度提升），消费建材营收基数走低+价格战缓和推动Q3企稳 [10][24] - 防水行业首次集体提价（东方雨虹/科顺股份/北新建材），行业盈利能力底部确认 [25] - 三棵树降费逻辑兑现，伟星新材零售管理优异，兔宝宝现金流与分红领跑 [26][27] 水泥与基建 - 新疆西藏基建需求内生性强（中吉乌铁路/川藏铁路等），水泥区域高价+竞争格局优 [8][31] - 华北9月庆典减产超预期（河南/山东自律错峰20天），供给先于需求收缩支撑价格 [12][32] - 长三角水泥提价30元/吨，煤炭成本上升+错峰生产推动稳中趋强 [33][58] 玻璃与玻纤 - 浮法玻璃价格磨底（1235元/吨），环保标准提升或加速冷修 [41][42] - 光伏玻璃库存下降至25.32天，行业现金亏损下冷修提速，海外溢价3元/平 [49] - 玻纤粗纱产销分化，电子布保持景气（G75报价8300-9200元/吨），低介电布结构性紧缺 [51][53] 结构性机会 - 再升科技VIP板全产业链布局，冰箱能效新标带动26年渗透率40-50%，增量利润1.08亿元 [14][15] - 濮耐股份氧化镁订单明确（格林美50万吨采购），耐材业务底部修复 [17][18] - 悍高集团渠道改革+自动化生产，25年预期净利润6.5亿元 [19][20] 细分行业总结 水泥 - 全国均价环比涨0.2%，重庆/新疆提价10-30元/吨，库容比70% [58][63] - 海螺水泥吨毛利65元（同比+12元），华新水泥25H1扣非净利同比+56%-61% [39][40] 玻璃 - 浮法库存5608万重箱（环比+2.15%），信义玻璃汽车玻璃毛利率54.5% [44][65] - 光伏玻璃2.0mm面板价10.5-11元/平，旗滨集团浮法单箱盈利3-4元 [45][49] 玻纤与碳纤维 - 中国巨石25Q2粗纱单吨净利超900元，电子布单平盈利0.6元/米 [54] - 碳纤维T300/12K价格95元/kg，风电需求环比修复 [56] 数据跟踪 - 动力煤价703元/吨（同比-16%），纯碱华东重质价1320元/吨（同比-14.8%） [81] - 全国浮法玻璃库存天数27.71天，光伏玻璃库存环比降5.98% [65][49]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为"强于大市"(维持评级) [5] 核心观点 - 7月基建投资边际放缓，1-7月广义基建同比+7.3%，但7月单月同比-1.9%(增速环比-7.3pct)，主要受高温暴雨等极端天气影响 [1] - 1-7月新增专项债27775.89亿元(同比+56.5%)，超长期特别国债发行力度加大，为下半年基建投资提供资金保障 [1] - 建议关注中西部基建和重大工程项目投资机会，因政策支持"两重"建设且专项债发行使用进度加快 [1] 细分行业数据 基建投资 - 1-7月铁路运输投资同比+5.9%(单月+12.4%，增速环比+3.7pct)，水电燃热投资同比+21.5%(单月+12.7%)表现突出 [2] - 交通仓储邮政投资同比+3.9%(单月-4.3%)，其中道路运输单月同比-16.6%(增速环比-20pct)显著下滑 [2] - 水利环境公共设施投资同比+2%(单月-7.2%)，水利投资同比+12.6%优于公共设施管理(+0.5%) [2] 房地产数据 - 1-7月地产开发投资同比-12%(单月-17.1%)，新开工/施工/竣工面积单月同比分别-15.2%/-16.4%/-29.5% [2] - 地产销售面积1-7月同比-4%(单月-8.4%)，传导链条各环节数据延续走弱 [2] 建材行业动态 水泥 - 1-7月水泥产量9.58亿吨(同比-4.5%)，7月单月1.46亿吨(同比-5.6%)，企业平均库存达67.4% [3] - 水泥价格344元/吨(同比低44元/吨)，部分区域推涨30元/吨，企业错峰生产效果或增强 [3] 玻璃 - 1-7月平板玻璃产量56551万重箱(同比-5.0%)，7月库存5490万重箱(同比低564万重箱) [4] - 5mm浮法白玻价格65.2元/重箱(较7月初+2.6元)，煤燃料企业利润5.4元/重箱优于其他燃料类型 [4] 重点公司推荐 - 覆盖22家上市公司，包括中国中铁(PE 4.96x)、中国建筑(PE 4.83x)等低估值央企，及华新水泥(PE 10.16x)等建材企业 [13] - 全部推荐标的均获"买入"或"增持"评级，EPS预测显示多数公司2025-2027年盈利持续增长 [13]

股东股份质押 - 白宝鲲办理1750万股质押展期，占其持股13.93%，总股本4.95%[2] - 白宝鲲补充质押1250万股，占其持股9.95%，总股本3.53%[2] - 白宝萍质押583万股，占其持股24.42%，总股本1.65%[3] 股东持股情况 - 白宝鲲持股125657428股，比例35.51%[3] - 白宝萍持股23874345股，比例6.75%[3] - 三位股东合计持股149531790股，比例42.25%[3] 风险说明与措施 - 白宝鲲质押不新增融资，不影响公司经营治理[4] - 白宝鲲质押无平仓风险，公司将关注并披露[4]