会议信息 - 会议由第五届董事会第三次会议决定召开，2025年10月31日发布通知[4] - 2025年11月18日现场会议在公司总部召开，董事长主持[6] 投票情况 - 现场和网络投票股东166人，代表股份191,160,139股，占比54.6998%[7] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意191,097,889股，占比99.9674%[9] - 反对41,950股，占比0.0219%，弃权20,300股，占比0.0106%[9]

公司股价与交易表现 - 2025年11月18日盘中，公司股价下跌2.02%，报24.26元/股，总市值85.85亿元，成交额1.15亿元，换手率2.45% [1] - 当日主力资金净流出825.57万元，特大单净卖出148.83万元，大单净卖出676.74万元 [1] - 公司股价今年以来上涨7.62%，近5个交易日上涨2.45%，近20日上涨10.27%，近60日上涨8.98% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入42.97亿元，同比减少12.50% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为1656.03万元，同比减少49.61% [2] - 公司主营业务收入构成：门窗五金系统占41.47%，其他建筑五金产品占15.79%，家居类产品占15.49%，门窗配套件占9.33%，点支承玻璃幕墙构配件占6.95%，门控五金系统占5.76%，不锈钢护栏构配件占4.01%，其他(补充)占1.19% [1] 公司股东与分红情况 - 截至2025年11月10日，公司股东户数为3.30万户，较上期增加0.83%，人均流通股5804股，较上期减少0.82% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股372.89万股，较上期增加127.79万股 [3] - 公司自A股上市后累计派现6.21亿元，近三年累计派现1.34亿元 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为广东坚朗五金制品股份有限公司，成立于2003年6月26日，于2016年3月29日上市，总部位于广东省东莞市 [1] - 公司主营业务涉及中高端建筑门窗幕墙五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-其他建材，所属概念板块包括小盘、社保重仓、一带一路、养老金概念、京津冀等 [2]

董事减持 - 张德凯2025.11.11 - 12日减持500,000股，占总股本0.14%，均价23.58元/股[1] - 减持前持股2,011,550股，占总股本0.58%，后持股1,511,550股，占0.43%[5] - 减持前无限售股502,888股，占0.14%，后剩2,888股，占0.00%[5] - 有限售股减持前后均为1,508,662股，占0.43%[5] - 本次减持无违规，不影响公司控制权等[4][6]

股东信息 - 截至2025年11月10日公司股东数量为32955户 [2]

板块整体表现 - 装修建材板块在11月10日整体上涨1.53%，表现优于上证指数（上涨0.53%）和深证成指（上涨0.18%）[1] - 板块内个股呈现普涨态势，领涨股为濮耐股份，单日涨幅达10.07%[1] 领涨个股表现 - 濮耐股份收盘价为6.34元，成交量为69.46万手，成交金额为4.27亿元[1] - 晶雪节能涨幅为6.54%，收盘价28.51元，成交金额为4.57亿元[1] - 三棵树上涨3.79%，收盘价44.42元，成交金额为3.54亿元[1] - 坚朗五金上涨3.09%，收盘价23.71元，成交金额为2.34亿元[1] - 东方雨虹上涨3.00%，收盘价12.70元，成交金额为4.39亿元[1] 下跌及平盘个股表现 - 友邦吊顶跌幅最大，为-5.57%，收盘价26.60元，成交金额1.03亿元[2] - 法狮龙下跌-3.35%，收盘价60.62元，成交金额1.92亿元[2] - 北京利尔下跌-2.86%，收盘价7.80元，成交金额2.96亿元[2] - 东宏股份和方大集团当日收盘价与前一交易日持平，涨跌幅为0.00%[2] 板块资金流向 - 装修建材板块整体主力资金净流入187.56万元[2] - 板块游资资金净流出8889.22万元[2] - 板块散户资金净流入8701.66万元[2] 个股资金流向详情 - 濮耐股份主力资金净流入8780.19万元，主力净占比达20.58%[3] - 东方雨虹主力资金净流入6272.37万元，主力净占比为14.28%[3] - 华立股份主力资金净流入2409.71万元，主力净占比为9.44%[3] - 罗普斯金主力资金净流入2221.08万元，主力净占比为4.85%[3] - 北新建材主力资金净流入2009.43万元，但游资净流出8961.09万元[3]

财务业绩概览 - 2025年前三季度营业收入43亿元，同比下降12%，归属净利润0.2亿元，同比下降50%，扣非净利润-263万元，同比下降301% [1] - 2025年第三季度单季营业收入15亿元，同比下降9%，归属净利润0.5亿元，同比增长68%，扣非净利润0.4亿元，同比增长127% [1] - 前三季度归属净利率约0.4%，同比下降0.3个百分点，但单三季度归属净利率约3.0%，同比提升1.4个百分点 [3] 收入表现分析 - 收入下滑幅度收窄，过去四个季度收入增速分别为-23%、-12%、-16%、-9%，三季度降幅收敛至9% [2] - 收入改善部分源于同期基数较低，部分源于海外收入快速增长 [2] - 行业需求仍承压，2025年前三季度地产竣工面积同比下降15% [2] 盈利能力与费用控制 - 前三季度毛利率约30.3%，同比下降1.0个百分点，三季度毛利率约30.1%，同比下降1.2个百分点，环比基本持平 [3] - 前三季度期间费率约26.7%，同比下降0.6个百分点，三季度期间费率约24.7%，同比下降1.6个百分点，环比下降0.7个百分点 [3] - 费用率下降主要得益于管理费率与销售费率的环比下降，源于公司人员降本举措 [3] 国际化战略进展 - 国际化是重要战略，产品已销往100多个国家和地区 [2] - 已设立近20个海外备货仓，复制中国仓储式销售模式以快速响应客户 [2] - 在中国香港、印度、越南、印尼、马来西亚、墨西哥等地设立子公司，采用国内相同信息化系统，员工本地化布局并引入本土人才 [2] 经营质量与现金流 - 前三季度经营活动产生的现金流净额为-0.4亿元，较去年同期下降 [3] - 2023-2025年前三季度收现比分别为1.08、0.94、1.01，期末应收账款绝对值降至32亿元，较去年同期下降7亿元 [3] - 前三季度付现比较去年同期有所提升 [3] 业务战略与市场定位 - 品类扩张从开拓期进入优化期，上市后加快品类扩张并对部分优质企业进行参股投资 [4] - 2024年末长期股权投资约4亿元，但2024年长期股权投资减值损失为-0.2亿元，因小企业受经济波动影响更大 [4] - 公司定位为建筑配套件集成供应商，聚焦建筑五金小b业务，该市场受行业总量影响较大 [4] - 2025年7月官方网站升级上线，提供产品解决方案、全球化案例库等服务，有助于优化运营效率和提高一站式服务能力 [4] 未来展望 - 预计公司2025-2026年归属净利润约0.7亿元、2.5亿元 [5] - 若建筑业需求企稳回升，公司具有较高经营弹性 [4]

投资评级 - 报告对坚朗五金的投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 报告核心观点为：公司2025年第三季度收入下降幅度收敛，同时净利率同比有所回升 [1][4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入43亿元，同比下降12%；归属净利润0.2亿元，同比下降50%；扣非净利润为-263万元，同比下降301% [2][4] - 单看第三季度，公司实现营业收入15亿元，同比下降9%，降幅较前几个季度（分别为-23%、-12%、-16%）有所收敛；归属净利润0.5亿元，同比增长68%；扣非净利润0.4亿元，同比增长127% [2][4][11] - 公司前三季度毛利率约为30.3%，同比下降1.0个百分点；第三季度毛利率约为30.1%，同比下降1.2个百分点，环比基本持平 [11] - 公司前三季度期间费用率约为26.7%，同比下降0.6个百分点；第三季度期间费用率约为24.7%，同比下降1.6个百分点，环比下降0.7个百分点，主要得益于管理费率与销售费率的下降 [11] - 公司前三季度归属净利率约为0.4%，同比下降0.3个百分点；但单第三季度归属净利率提升至约3.0%，同比上升1.4个百分点 [11] 经营与战略分析 - 第三季度收入下滑收敛的原因包括同期收入基数较低，以及海外收入实现较快增长 [11] - 公司积极推进国际化战略，已设立近20个海外备货仓，将中国仓储式销售模式复制到海外，产品销往100多个国家和地区，并在多个地区设立子公司 [11] - 公司经营质量保持稳定，2023-2025年前三季度收现比分别为1.08、0.94、1.01；期末应收账款绝对值降至32亿元，同比减少7亿元 [11] - 公司品类扩张从开拓期进入优化期，未来将通过审慎选择投资对象以降低投资风险 [11] - 公司专注于建筑五金小b业务，定位为建筑配套件集成供应商，持续优化运营效率和提高一站式服务能力，并于2025年7月上线全新官方网站以提升综合服务能力 [11] 行业环境与公司前景 - 当前消费建材需求仍面临压力，2025年前三季度地产竣工面积同比下降15% [11] - 建筑五金小b市场受行业总量影响较大，公司尚未走出经营拐点，但若建筑业需求企稳回升，公司具备较高的经营弹性 [11] - 报告预测公司2025-2026年归属净利润分别约为0.7亿元和2.5亿元，对应市盈率分别为113倍和32倍 [11]

银行行业：零售贷款风险分析 - 截至25年第二季度末，上市银行零售贷款总额达63.3万亿元，占总贷款比例34.3% [7] - 25年第二季度零售贷款不良率为1.29%，较24年第四季度提升13个基点，但零售不良贷款在全部不良贷款中占比为35.5%，相对较低 [7][8] - 25年上半年样本上市银行零售贷款不良生成率略增2个基点至1.18%，零售信用成本仅增1个基点至1.02%，显示生成压力边际缓减 [8] - 在政策托举下，整体零售贷款信用风险有望延续缓释趋势，消费类信贷资产质量有望边际趋稳，而中小微领域资产质量或继续承压 [1][9] 翱捷科技（688220.SH）业绩与展望 - 2025年前三季度公司实现营收28.80亿元，同比增长13.4%；25年第三季度单季营收9.82亿元，同比增长11.1% [11] - 25年第三季度公司毛利率达26.65%，同比提升4.71个百分点，环比提升3.44个百分点，主因蜂窝基带芯片业务收入同比增长约25%，毛利总额同比增长超50% [11] - 公司预计2025/2026/2027年营收分别为44.12/57.70/73.34亿元，对应市销率为8/6/5倍，增长动力来自4G八核新品放量及芯片定制业务收入确认 [2][13] 经纬恒润（688326.SH）业务进展 - 2025年前三季度公司实现营业收入44.64亿元，同比增长25.88%；第三季度单季营收15.55亿元 [15] - 公司在智慧港口领域加速拓展，已向淮安新港交付首批6台重载自动驾驶平板车，并成为国内首个通过ISO/PAS8800:2024道路车辆AI安全流程认证的Tier1企业 [15][16] - 预计公司2025-2027年营业收入为70.8/90.9/109.1亿元，归母净利润为0.61/3.85/6.19亿元 [3][16] 特锐德（300001.SZ）经营表现 - 25年前三季度公司实现营收98.34亿元，同比增长10.53%；归母净利润6.86亿元，同比增长53.55% [18] - 25年第三季度公司销售毛利率为27.76%，同比提升7.01个百分点；销售净利率为10.23%，同比提升4.34个百分点 [18] - 特来电充电运营业务25年1至8月充电量达120.7亿度，同比增长48%，国内市场份额达23.0%；预计2025-2027年归母净利为11.64/15.57/20.28亿元 [4][20] 北方稀土（600111.SH）量价齐升 - 25年前三季度公司实现营业收入302.92亿元，同比增长40.50%；归母净利润15.41亿元，同比增长280.27% [22] - 25年第三季度氧化镨钕市场价为54万元/吨，同比上涨39.10%，环比上涨24.96%；公司稀土功能材料产量同比增长22.23%，销量同比增长21.27% [23][24] - 预计25-27年公司每股收益分别为0.67、0.86、1.10元 [24] 比亚迪（002594.SZ）业务动态 - 25年前三季度公司实现营业收入566.27亿元，同比增长12.75%；归母净利润23.33亿元，同比下降7.55% [25] - 25年前十个月全球新能源车销量突破370万辆，其中海外销售达78.5万辆；前三季度研发费用达43.75亿元，同比增长31.3%，占营收比重7.7% [26] - 预计2025-2027年公司营业收入有望达到8366/9934/11595亿元，归母净利润有望达到354/474/586亿元 [27] 博威合金新材料业务亮点 - 25年前三季度公司实现营业收入154.74亿元，同比增长6.07%；归母净利润8.81亿元，同比下降19.76% [28] - 新材料板块表现亮眼，产品涉及AI算力服务器高速连接器材料、液冷板散热材料及AI手机VC均温板材料，其中供给安费诺的高速连接器材料同比增加 [29] - 预计25-27年公司每股收益分别为1.49、1.88、2.15元 [30] 斯瑞新材（688102.SH）各板块增长 - 25年前三季度公司营业收入为11.74亿元，同比增长21.74%；归母净利润为1.08亿元，同比增长37.74% [31] - 公司高强高导铜合金材料服务于商业航天，中高压电接触材料突破高电压等级真空开关用触头，CT和DR球管零组件支持医疗影像装备自主可控 [32] - 预计25-27年公司每股收益分别为0.20、0.28、0.35元 [32] 香港交易所业绩新高 - 25年前三季度公司营业收入和归母净利润分别为218.5亿港元和134.2亿港元，同比分别增长36.6%和44.8%；第三季度归母净利润49.0亿港元创历史新高 [33] - 25年前三季度港股平均每日成交额约2564亿港元，同比增长126.3%；新股募资规模1883亿港元，同比增长238.7%，截至10月末募资金额全球第一 [34] - 交投活跃推动保证金规模同比增长47%，前三季度保证金投资收益增长16% [35] 坚朗五金（002791.SZ）经营质量 - 25年前三季度公司实现营收42.97亿元，同比下降12.50%；归母净利润0.17亿元，同比下降49.61% [37] - 25年第三季度收入降幅收窄至9.31%，归母净利润0.47亿元，同比增长67.98%；期间费用率同比下降1.64个百分点至24.66% [38][39] - 截至25年第三季度末，应收账款及应收票据同比减少18.64%，资产负债率同比下降2.89个百分点至38.68% [39] 北交所市场动态 - 11月5日北证50指数收盘1525.57点，下降0.21%；当日281家公司中182家上涨，电能质量监测、电力设备相关个股走强 [42] - 截至9月底我国新型储能装机规模超1亿千瓦，较"十三五"末增长超30倍；前三季度全国新型储能等效利用小时数约770小时，同比增加约120小时 [43] - 市场热点与A股主线呼应，建议关注工业机械、电力设备等领域细分龙头及人工智能+医疗、新能源等政策催化方向 [44]

投资评级 - 报告对坚朗五金维持"增持"评级 [4][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度收入降幅收窄至-9.31%，利润端出现明显改善，单季归母净利润同比增长67.98%，扣非归母净利润同比增长126.59% [1][2] - 公司通过降本控费，期间费用率显著优化，经营质量较为稳健，为未来利润修复提供了较大空间 [3][4] - 行业整体呈现弱复苏态势，但市场需求萎缩导致竞争加剧，与房地产关联度高的国内业务仍持续承压 [2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收42.97亿元，同比下降12.50%，归母净利润0.17亿元，同比下降49.61% [1] - 分季度看，Q3单季营收15.42亿元，环比Q2的15.49亿元保持稳定，净利润由Q2的0.10亿元显著提升至0.47亿元 [2] - 2025年前三季度公司毛利率为30.28%，同比下降1.02个百分点，净利率为0.19%，同比下降0.91个百分点 [3] 盈利能力与费用管控 - Q3单季期间费用率同比下降1.64个百分点至24.66%，其中销售费用率同比下降1.67个百分点，显示费用管控力提升 [3] - Q3单季净利率同比提升0.29个百分点至2.67%，盈利能力出现边际改善 [3] - 2025年前三季度公司确认资产和信用减值损失1.50亿元，占收入比例达3.48%，同比增加0.53个百分点 [3] 经营质量与财务状况 - 截至2025年三季度末，公司应收账款及应收票据规模为32.32亿元，同比下降18.64% [3] - 公司资产负债率和有息负债率分别同比下降2.89和1.46个百分点，至38.68%和2.91% [3] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-0.44亿元，较上年同期的0.11亿元减少0.55亿元 [3] 未来业绩预测 - 报告预测公司2025-2027年每股收益分别为0.23元、0.42元、0.59元 [4][5] - 预计公司2025年营业收入为60.97亿元，同比下降8.1%，2026-2027年将恢复增长，增速分别为6.8%和7.1% [5] - 预计归母净利润将于2026年实现显著增长，同比增长78.6%至1.48亿元 [5]

核心观点 - 公司全资子公司获得一项关于拉索及其制作方法的新发明专利 [1] - 该专利旨在提升产品性能以扩展其使用场景和范围 [1] - 专利的取得是子公司持续创新的成果 有利于增强其核心竞争力 [2] 知识产权与技术细节 - 专利名称为“拉索及其制作方法” 专利号为ZL202310076784.5 [1] - 该拉索结构包括索体和锚具 索体分为内金属丝层和外金属丝层 [1] - 关键技术改进在于使锚固段的外金属丝层短于内金属丝层 [1] - 此设计可降低外金属丝层发生断裂或过度变形的概率 [1] 产品优势与应用前景 - 该方案保证了外层钢丝的装饰性、耐久性及稳定性 [1] - 在拉索整体受力时能防止外金属丝层松散 使其受较少的轴向拉力 [1] - 专利技术具有广泛的使用场景 可扩展拉索的使用范围 [1] 对公司的影响 - 专利的取得有利于完善子公司的知识产权保护体系 [2] - 能发挥子公司自主知识产权优势并促进技术创新 [2] - 此项专利不会对公司本期财务状况和经营成果产生重大影响 [2]