报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示全年营收66.4亿元同比下滑14.9%，归母净利润0.9亿元同比下滑72.2%，拟每10股派发现金红利2元含税 [4] - 行业需求疲弱使公司收入承压，期间费率偏高，业绩下滑较多；各品类毛利率平稳略降，海外地区增长良好；经营性现金流高于归母净利润，应收款持续降低 [7] - 维持此前盈利预测，预计2025 - 2026年公司归母净利润分别为3.0亿元、3.8亿元，新增2027年预测为4.3亿元，当前市值对应PE分别为26.7倍、20.8倍、18.6倍，考虑公司渠道、产品优势较强，费率管控加强后利润率修复空间大，未来业绩仍具成长性 [8] 相关目录总结 主要数据 - 行业为建材，公司网址为www.kinlong.com，大股东白宝鲲持股35.51%，实际控制人是白宝鲲，总股本354百万股，流通A股191百万股，总市值80亿元，流通A股市值43亿元，每股净资产16.12元，资产负债率39.7% [1] 财务数据 利润表相关 - 2023 - 2027年营业收入分别为78.02亿元、66.38亿元、64.00亿元、66.96亿元、73.32亿元，同比增速分别为2.0%、 - 14.9%、 - 3.6%、4.6%、9.5%；净利润分别为3.24亿元、0.90亿元、2.98亿元、3.83亿元、4.28亿元，同比增速分别为394.2%、 - 72.2%、231.3%、28.5%、11.6%；毛利率分别为32.3%、31.7%、31.4%、31.6%、31.6%；净利率分别为4.2%、1.4%、4.7%、5.7%、5.8%；ROE分别为6.4%、1.6%、5.0%、6.1%、6.5%；EPS分别为0.92元、0.25元、0.84元、1.08元、1.21元；P/E分别为24.6倍、88.4倍、26.7倍、20.8倍、18.6倍；P/B分别为1.6倍、1.4倍、1.3倍、1.3倍、1.2倍 [6] 资产负债表相关 - 2024 - 2027年流动资产分别为67.12亿元、78.46亿元、81.87亿元、89.28亿元；非流动资产分别为31.71亿元、29.41亿元、27.09亿元、25.20亿元；资产总计分别为98.84亿元、107.86亿元、108.96亿元、114.48亿元；流动负债分别为36.40亿元、42.94亿元、40.61亿元、42.12亿元；非流动负债分别为2.81亿元、2.18亿元、1.61亿元、1.16亿元；负债合计分别为39.20亿元、45.12亿元、42.22亿元、43.28亿元；归属母公司股东权益分别为57.03亿元、59.42亿元、62.50亿元、65.94亿元 [9] 现金流量表相关 - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为3.49亿元、8.94亿元、6.57亿元、5.87亿元；投资活动现金流分别为 - 7.42亿元、 - 0.04亿元、 - 0.04亿元、 - 0.04亿元；筹资活动现金流分别为2.45亿元、5.84亿元、 - 5.35亿元、 - 3.28亿元；现金净增加额分别为 - 1.51亿元、14.74亿元、1.18亿元、2.55亿元 [11] 主要财务比率相关 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入同比增速分别为 - 14.9%、 - 3.6%、4.6%、9.5%；营业利润同比增速分别为 - 72.2%、251.3%、28.6%、11.6%；归属于母公司净利润同比增速分别为 - 72.2%、231.3%、28.5%、11.6% [10] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为31.7%、31.4%、31.6%、31.6%；净利率分别为1.4%、4.7%、5.7%、5.8%；ROE分别为1.6%、5.0%、6.1%、6.5%；ROIC分别为2.5%、6.6%、7.2%、7.9% [10] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率分别为39.7%、41.8%、38.8%、37.8%；净负债比率分别为 - 15.0%、 - 27.2%、 - 33.9%、 - 38.8%；流动比率分别为1.8、1.8、2.0、2.1；速动比率分别为1.4、1.5、1.7、1.8 [10] - 营运能力方面，2024 - 2027年总资产周转率均约为0.6；应收账款周转率均约为1.9；应付账款周转率均约为2.3 [10] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益分别为0.25元、0.84元、1.08元、1.21元；每股经营现金流分别为0.99元、2.53元、1.86元、1.66元；每股净资产分别为16.12元、16.79元、17.66元、18.63元 [10] - 估值比率方面，2024 - 2027年P/E分别为88.4倍、26.7倍、20.8倍、18.6倍；P/B分别为1.4倍、1.3倍、1.3倍、1.2倍；EV/EBITDA分别为26、14、11、11 [10] 业务情况 - 分产品看，门窗五金、家居类产品、其他建筑五金产品、门窗配套件、点支承玻璃幕墙构配件、门控五金、不锈钢护栏构配件的营收增速分别为 - 18.50%、 - 21.99%、 - 9.84%、 - 12.08%、11.35%、 - 10.54%、 - 4.21%，收入占比分别为44.05%、16.31%、15.29%、8.16%、6.66%、5.53%、2.91%；其中门窗五金系统、家居类产品、其他建筑五金产品毛利率分别为40.10%、28.65%、18.11%，同比降0.33%、0.97%、0.87% [7] - 分地区看，国内、港澳台及海外的收入增速为 - 18.17%、14.72%，收入占比为86.68%、13.32% [7]

文章核心观点 2025年3月28日坚朗五金发布2024年年度报告，截至2025年3月27日9个机构投资者持有其A股股份，合计持股量及占比情况，且较上一季度机构持股比例下跌，同时介绍了公募基金、社保基金、养老金基金、外资机构较上一季度的变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年3月27日9个机构投资者披露持有坚朗五金A股股份，合计持股量达2600.33万股，占总股本的7.35% [1] - 机构投资者包括全国社保基金一零三组合等9家，合计持股比例达7.35%，较上一季度下跌4.64个百分点 [1] 公募基金变动情况 - 本期较上一季度新披露2个公募基金，为平安均衡优选1年持有混合A、融通深证成份指数A/B [1] - 本期较上一季未再披露5个公募基金，包括南方中证500ETF等 [1] 社保基金变动情况 - 本期较上一季度持股减少的社保基金有1个，即全国社保基金一零三组合，持股减少占比达0.14% [1] 养老金基金变动情况 - 本期较上一季度新披露1个养老金基金，即基本养老保险基金一六零三一组合 [2] 外资机构变动情况 - 本期较上一季未再披露的外资机构为香港中央结算有限公司 [2]

业绩总结 - 2024年度信用减值损失15003.71万元[4] - 2024年度资产减值损失5714.58万元[5] - 2024年计提减值准备合计20718.29万元，减少利润总额20718.29万元[9] 资产数据 - 2024年应收账款坏账准备期末余额48018.43万元[2] - 2024年其他应收款坏账准备期末余额1065.92万元[2] - 2024年应收票据坏账准备期末余额771.24万元[2] - 2024年存货跌价准备期末余额5024.95万元[2] - 2024年固定资产减值准备期末余额1756.29万元[2] - 2024年使用权资产减值准备期末余额201.38万元[2] - 2024年长期股权投资减值损失期末余额2739.23万元[2]

会议情况 - 2024年召开12次董事会会议，相关议案全部审议通过[1] - 2024年召开3次股东会，召集与召开符合法律规定[8] - 审计委员会报告期内召开5次会议[11] - 战略委员会报告期内召开1次会议[12] - 提名委员会报告期内召开1次会议[13] - 薪酬与考核委员会报告期内召开2次会议[15] 业绩相关 - 2024年建筑行业低迷冲击公司[18] 未来展望 - 2025年董事会发挥核心作用保障经营业绩稳定增长[20] - 2025年公司提升规范化治理水平，健全内控体系[22] 其他新策略 - 2024年公司贯彻方针拓展新市场[19]

业绩数据 - 2024年营业收入663,758.09万元，较上年减少14.92%[3] - 2024年净利润8,998.92万元，较上年减少72.23%[3] - 2024年基本每股收益0.27元/股，较上年减少73.27%[6] 财务指标 - 2024年在建工程期末余额13,374.01万元，较期初增长252.27%[7] - 2024年合同负债期末余额26,057.73万元，较期初增长43.34%[7] - 2024年投资现金流净额-74,215.54万元，较期初下降68.38%[7] - 2024年筹资现金流净额24,530.9万元，较期初增长147.16%[7] - 2024年流动比率为1.84，较上年增长11.92%[10] - 2024年资产负债率为39.67%，较上年下降5.98%[10] - 2024年毛利率为31.65%，较上年下降0.61%[10]

新策略 - 公司拟开展外汇套期保值业务，规避汇率风险，增强财务稳健性[1][4] - 交易金额不超3600万美元或等值外币，额度使用12个月可循环[1][4] - 2025年3月26日董事会通过议案，尚需股东会审议[3][6] 风险应对 - 外汇套期保值业务存在多种风险[7][9] - 公司明确交易原则，加强研究，制定制度降低风险[10] - 保荐机构同意业务开展，提示关注风险和有效性[16][17]

外汇套期保值业务安排 - 公司及子公司拟开展业务，预计总额度不超3600万美元或等值外币[5] - 额度使用期限不超十二个月，可循环滚动，累计不超额度[5] - 业务币种为美元、欧元等主要结算货币[4] - 业务品种含远期结售汇、外汇掉期，合约期限一般不超1年[4] - 交易对手为有外汇衍生品业务资格金融机构[4] - 使用自有资金，不使用募集资金[6] 业务风险 - 套期保值汇率低会造成汇兑损失[7] - 内控制度不完善、客户违约、市场流动性不足会致风险损失[9]

授信申请 - 公司拟申请综合授信总额度不超100亿元[2] - 业务包括贸易融资、项目贷款等[2] - 授信机构含农行东莞分行等[3] 流程安排 - 2025年3月26日董事会审议通过申请议案，待股东会审议[1] - 有效期自2024年年度股东会通过至2025年年度股东会召开，额度可循环[3] - 董事会提请股东会授权董事长及其授权人士签署合同文件[4]

广东坚朗五金制品股份有限公司 董事会审计委员会对会计师事务所 2024 年度履行监督职责 情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》和广东坚朗 五金制品股份有限公司（以下简称"公司"）的《公司章程》《董事会审计 委员会工作细则》等规定和要求，公司董事会审计委员会本着勤勉尽责的原 则，恪尽职守，认真履职，对会计师事务所 2024 年度履行监督职责，现将具 体情况报告如下： 一、2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"中兴华事务所"） 成立于 1993 年成立（由中兴华富华会计师事务所有限责任公司转制为特殊普 通合伙企业），注册地址为北京市丰台区丽泽路 20 号院 1 号楼南楼 20 层，首 席合伙人为李尊农。截至 2024 年 12 月 31 日，中兴华事务所合伙人数量 199 人、注册会计师人数 1052 人、签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 人数 522 人。 2023 年度，中兴华事务所业务总收入为 185,828.77 万元，审计业务收 入 ...