董事减持情况 - 公司董事闫桂林计划减持不超过6,249,959股，占公司总股本比例1.79%，减持时间为2025年5月28日至2025年8月27日 [1] - 闫桂林已通过集中交易方式减持4,061,059股A股，占公司总股本比例1.16% [1] - 减持后闫桂林持有股份从24,999,835股（7.15%）减少至20,938,776股（5.99%） [1] - 其中无限售条件股份从6,249,959股（1.79%）减少至2,188,900股（0.63%），有限售条件股份保持18,749,876股（5.37%）不变 [1] 减持计划执行情况 - 本次减持与2025年5月7日披露的减持计划一致，减持数量在计划范围内 [1] - 减持计划尚未实施完毕，剩余可减持股份为2,188,900股（0.63%） [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 [1] 信息披露 - 公司已按规定披露《关于董事减持股份的预披露公告》（公告编号：2025-028） [1] - 本次减持触及1%整数倍变动，公司收到闫桂林的《关于股东权益变动触及1%整数倍的告知函》 [1]

股份减持 - 董事闫桂林计划2025年5月28日至8月27日减持不超6249959股，占总股本1.79%[1] - 2025年7月7 - 8日，闫桂林减持4061059股，减持比例1.16%[2] - 变动前闫桂林持股24999835股，占总股本7.15%，变动后持股20938776股，占5.99%[2] - 本次股份减持情况与计划一致，计划未实施完毕[2] - 变动不存在违反相关法规和规则情况[2]

大宗交易概况 - A股共55只个股发生大宗交易 总成交金额达9.89亿元 [1] - 财达证券 威腾电气 德明利成交额居前 分别为1.66亿元 9897.93万元 7275.38万元 [1] 成交价格特征 - 11只股票平价成交 1只溢价成交 43只折价成交 [1] - 天音控股为唯一溢价成交个股 溢价率达9.25% [1] - 国瑞科技 亚辉龙 美联新材折价率最高 分别为23.53% 20.37% 18.04% [1] 机构买入动态 - 机构专用席位买入财达证券4805.26万元 位列榜首 [1] - 电声股份 精进电动-UW 立华股份分别获机构买入3008.41万元 2261万元 1999.99万元 [1] - 拉卡拉 坚朗五金 中集车辆机构买入额分别为1853.87万元 1783.25万元 1522万元 [1] 机构卖出动态 - 威腾电气遭机构专用席位卖出8846.88万元 规模最大 [2] - 汇成真空 中邮科技分别被机构卖出2932.54万元 1460万元 [2] - 纳尔股份 多浦乐 翰宇药业机构卖出金额为226.09万元 221.4万元 207.68万元 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 中央财经会议强调治理企业低价无序竞争，“反内卷”思路包括加强自律管理和推进产业升级，建材行业基本面有望改善 [3] - 国家对水泥行业节能降碳提出要求，预计加快设备迭代更新 [3] - “对等关税”利于海外有生产基地的玻纤龙头提价，LowDk电子布产业链受关注 [3] - “一致性评价 + 集采”政策促进中硼硅药用渗透率提升 [3] 各部分总结 市场行情每周回顾 - 本周（2025 年 6 月 30 日至 7 月 4 日）建材板块上涨 3.96%，跑赢沪深 300 指数 2.42pct；近三个月跑输 5.55pct；近一年跑输 4.38pct [4][13] - 本周 PE 为 26.79 倍，PB 为 1.14 倍 [20] - 细分板块多数上涨，玻纤制造涨幅最大，个股涨多跌少 [15][18] 水泥板块 - 全国 P.O42.5 散装水泥平均价环比下跌 1.97%，熟料库容比环比下降 1.18pct，各地区价格和库存走势分化 [24][25] - 动力煤价格环比持平 [53] - 展示了青松建化、塔牌集团等上市企业估值 [70] 玻璃板块 - 浮法玻璃现货价、期货价环比上涨，库存环比减少；光伏玻璃价格环比下跌 [74][81] - 重质纯碱现货价、期货价环比下跌，库存环比上涨，开工率环比下降；石油焦、重油、天然气价格环比下跌 [84][90] - 浮法玻璃盈利环比上涨，光伏玻璃盈利环比下跌 [97][103] - 展示了福莱特、南玻 A 等上市企业估值 [108] 玻璃纤维板块 - 无碱粗纱市场价格暂报稳，灵活成交延续，电子纱市场维稳，高端产品有提价预期 [109][110] - 展示了山东玻纤、长海股份等上市企业估值 [118] 消费建材板块 - 原材料价格维持小幅波动，如原油、沥青等价格有不同变化 [121] - 展示了东方雨虹、科顺股份等上市企业估值 [124]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 建材行业已现改善信号，需求企稳，部分品类提价，水泥价格阶段性走强 [4][5] - “好房子”建设带动建材提质增量，需求随城镇化发展，始终代表改善居住环境本质需要 [4][6] - 2025 年建材行业提价，是企业改善盈利信号，响应国家号召，助于行业质量提高 [4][6] - 2021 年后建材企业加速转型，有工程端转零售、跨领域并购、新房转存量房三种方向 [4][7] - 当前行业处于价格战结束到盈利恢复拐点，提价改善产品质量和企业盈利，建议关注相关企业 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 1．建材：3 万亿以上市场空间的基础材料行业 1.1 周期波动，底部复苏 - 建材行业品类多，需求来自地产、基建、农村等，总体需求与地产数据关联性高，市场规模超 3 万亿 [14][15] - 建材分周期建材与消费建材，水泥与玻璃为周期建材，防水、涂料等为消费建材，不同阶段使用不同建材 [20] - 周期建材分析关键在供给、需求和成本，水泥需求与新开工面积增速同步性高，2024 年 Q3 后价格与开工面积同步性走弱 [23][25][28] - 玻璃价格领先地产竣工三个月左右，消费建材具备品牌属性，有工程 + 消费属性，是产生牛股的好赛道 [31][38][41] 1.2 存量翻新代表居住体验升级，响应“好房子”号召 - “好房子”建设带动建材提质增量，旧改惠及超 1 亿人，刺激重装修需求，以旧换新政策刺激翻新需求 [44][47] - 消费建材使用寿命低于房屋建筑，催生翻新需求，多个消费建材复合增速跑赢地产竣工与新开工 [49][53] 2．复盘：高周转向高质量的转型 2.1 高周转阶段建材需求与新房高度相关 - 建材行业历史波动与房地产强相关，企业收入增速与对应地产阶段收入增速相关性高 [55] - 建材行业股价波动与地产周期波动相关性强，存在政策与基本面时滞，房地产扩张周期内建材企业会扩张资产负债表 [58][59] 2.2 三种模式：B 端高周转、C 端拼渠道、周期建材拼成本 - B 端后周期建材通过资产负债表扩张增长，方式有负债扩张、经营资产扩张和股权融资，红利期资金周转能力和信用环境影响业绩 [64][69] - 后周期零售建材深耕品牌、渠道、服务，核心竞争力在于品牌、渠道、服务，现金流质量好、利润率高，但增长节奏慢 [75] - 周期建材核心在成本竞争，水泥从需求拉动转变至格局改善拉动，当前处于供给收缩拉动/分红拉动阶段 [95] 3．转型：满足改善居住体验的底层需求 3.1 存量市场看重品牌与服务质量 - 2021 年后行业进入承压阶段，存量房将成未来建材需求主体，二次装修占比提升，家装消费水平多在 11 - 20 万元 [100][102][104] - 整装提高消费者便捷性，渗透率提高，消费建材有品牌效应，增量市场下滑但家装需求不降级，中高端品牌抢占市场 [106][108][109] 3.2 企业转型：零售、跨领域、存量房、海外四种路径 - 建材企业转型方向有工程端转零售、跨领域并购、新房转存量房、海外扩展，各方向核心分别是与经销商利润共享、高效管理、服务能力和海外经营 [110][112][113] 3.3 提价提质带动盈利改善 - 水泥 2024 年盈利见底，2025 年产能处置可期，价格战结束，盈利中枢将上行 [114] - 2025 年消费建材多个品类提价，反映行业出清，响应“好房子”建设号召，推动行业高质量发展 [117] 4.投资分析意见 - 行业处于价格战结束到盈利恢复拐点，建议关注防水、涂料、消费建材、水泥等行业相关企业 [119]

会议信息 - 2025年第一次临时股东会7月2日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[2] - 出席会议股东229人，代表股份217,317,817股，占比62.1847％[6] 议案表决 - 《关于变更部分募集资金用途及实施进度的议案》总体表决同意占比99.9446％[11] - 中小投资者表决同意占比95.0848%[11] 其他 - 见证律所北京国枫律师事务所，律师付雄师、吴仁桓[12] - 律师认为会议合法有效[13]

会议基本信息 - 会议由公司第四届董事会第二十八次会议决定召开，2025年6月17日发布通知[4] - 2025年7月2日现场会议在公司总部召开，网络投票时间为9:15 - 15:00[6] 股东投票情况 - 参会股东229人，代表股份217,317,817股，占比62.1847%[7] 议案表决结果 - 《关于变更部分募集资金用途及实施进度的议案》同意217,197,467股，占比99.9446%[9] - 反对76,750股，占比0.0353%[9] - 弃权43,600股，占比0.0201%[9] 会议合规情况 - 会议召集、召开、表决程序及结果均符合规定，合法有效[6][7][10][11]

会计师事务所选聘 - 选聘或解聘需经审计委员会、董事会审议，股东会决定[4] - 特定人员可向董事会提聘请议案[8] - 质量管理水平分值权重不低于40%，审计费用报价不高于15%[10] - 审计费用报价得分按特定公式计算[11] - 聘期一年，到期可续聘，续聘可不招标[11] 人员限制 - 审计项目合伙人等累计承担满五年，后连续五年不得参与[13] 解聘与改聘 - 解聘或不再续聘应及时通知[15] - 年度报告审计期间一般不得改聘[15] - 拟改聘应详细说明情况[17] - 更换应在第四季度结束前完成选聘[17] 报告披露 - 每年披露履职评估和监督职责报告[19] - 审计委员会至少每年提交评估及监督报告[19] 违规处理 - 审计委员会发现违规严重应报告董事会[20] - 股东会决议解聘，违约损失由责任人承担[20] - 情节严重对责任人处分[20] - 未按时提交报告不再选聘[23] 资料保存 - 保存选聘等文件至少十年[20] 制度相关 - 未尽事宜依规定执行，冲突以有效规定为准[22] - 制度由董事会解释[22] - 制度经董事会审议通过生效及修改[22]

员工购房借款政策 - 公司拟用自有资金为员工购房借款，每年不超1100万元[9] - 员工申请需满足服务、职级、绩效等条件[6] - 借款额度不高于50万，特殊人员另行评估[9] - 借款期限最长8年，此期限内免息[12] - 员工需承诺8年服务期，离职按规定还款[7][12] - 公司有权提前收回借款，员工承担税费[12][13] - 办法经董事会审议通过生效[15]

公司基本信息 - 公司于2016年3月1日核准首次公开发行5359万股，4436万股新股于3月29日上市，923万股老股锁定12个月后上市[8] - 公司注册资本为35388.5013万元，股份总数为35388.5013万股，均为普通股[8][18] - 公司设立时股份数为170000000股[16] - 公司合计金额为170000000美元[18] 股东信息 - 白宝鲲等多名股东认购股份数及持股比例[16] - 赵波和刘应平金额400000美元，占比0.23529；叶进峰等多人金额300000美元，占比0.17647；曾称生等多人金额250000美元，占比0.14706[17] 股份相关规定 - 财务资助累计总额不得超已发行股本总额10%[19] - 收购本公司股份不同情形的注销或转让时间及数量限制[23] - 董事、高管任职及离职后股份转让限制[26] - 特定股东6个月内买卖股票收益收回规定[26] - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份股东可查阅会计账簿等[31] 股东权利与决议 - 股东可在规定时间内请求撤销违法违规决议，撤销权有期限限制[33] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份股东可请求相关机构诉讼[34] - 股东会审议重大资产购买、出售及担保等事项的规定[44] - 股东会决议分为普通决议和特别决议，通过条件不同[68] 会议相关规定 - 年度股东会每年召开一次，特定情形召开临时股东会[46] - 股东会会议记录保存10年[65] - 董事会等可征集股东权利，违规买入股份表决权受限[70] 董事相关规定 - 董事每届任期三年，可连选连任[81] - 兼任高管的董事不超董事总数二分之一[82] 利润分配 - 公司分配税后利润提取法定公积金规定[125] - 不同发展阶段现金分红比例规定[129] 其他规定 - 公司报送并披露年度和中期报告时间[125] - 公司聘用、解聘会计师事务所规定[137] - 公司内部审计制度经董事会批准实施并披露[133] - 公司合并、分立、减资等相关程序及债权人权利[145][146] - 控股股东定义[157]