公司变更 - 2025年9月17日和11月24日分别召开董事会和股东会，审议通过变更注册资本及修订《公司章程》议案[1] - 回购注销2022年限制性股票激励计划部分限制性股票3,000股[1] - 减少注册资本3,000元并修订《公司章程》相应条款[1] - 办理完成注册资本变更登记手续并换发《营业执照》[1] - 变更后公司注册资本为人民币316,354,550元[1]

核心观点 - 公司发布2025年度业绩预告 预计将出现首次年度亏损 归母净利润亏损3.15亿元至3.75亿元 同比下降636.85%至739.11% 同时预计营业收入7.90亿元 同比下降30% 业绩恶化主要受药品集采政策导致销售单价下降 期间费用增加及计提资产减值等因素影响 [1][4] - 业绩预告发布次日 公司股价大幅低开并重挫7.84% 市场对业绩恶化反应强烈 [5] 近期公司治理与股权变动 - 公司于2026年02月06日完成部分限制性股票回购注销程序 涉及股份变动 可能影响公司股权结构 [2] - 截至2026年01月30日 公司股东人数为35,661户 较前期有所变化 [3] 2025年度业绩预告详情 - 公司预计2025年度归母净利润亏损区间为3.15亿元至3.75亿元 同比下降636.85%至739.11% 这是公司首度出现年度亏损 [1][4] - 公司预计2025年度营业收入为7.90亿元 同比下降30% [1][4] - 业绩变动主要原因包括：药品集采政策导致销售单价下降 期间费用增加 以及计提资产减值 [1][4] - 公司于业绩预告同日公告 计提资产减值损失约5,949万元 并核销部分资产 合计减少2025年净利润约7,939万元 [4] 市场反应 - 2026年01月29日 受业绩预告影响 公司股价当日大幅低开 收盘重挫7.84% [5]

文章核心观点 - 哈尔滨三联药业股份有限公司完成了2022年限制性股票激励计划中，因一名激励对象主动离职而触发的部分限制性股票回购注销程序，此次操作涉及3，000股，回购价格为6.48元/股，公司总股本因此发生微小变动 [2][9][10] 公司2022年限制性股票激励计划历史沿革 - 2022年7月29日，公司董事会和监事会审议通过了《2022年限制性股票激励计划（草案）》及相关管理办法 [3] - 2022年8月16日，相关激励计划议案经公司2022年第二次临时股东大会审议通过 [4] - 2022年9月30日，公司向175名激励对象授予6，775，183股限制性股票，授予价格为6.98元/股 [5] - 2023年，因7名激励对象离职，公司回购注销了170，000股限制性股票 [6] - 2024年，因1名激励对象离职，公司回购注销了32，500股限制性股票 [7] - 2025年，因1名激励对象离职，公司审议通过回购注销3，000股限制性股票 [8] 本次回购注销具体事项 - **回购原因**：根据激励计划规定，激励对象主动离职后，其已获授但尚未解除限售的限制性股票由公司按授予价格回购注销 [9] - **回购数量与价格**：本次回购注销涉及1名激励对象，合计3，000股，占公司回购注销前总股本的0.0009%，回购价格经调整后为6.48元/股 [2][10] - **资金来源与总额**：回购总价款为19，440元，资金来源为公司自有资金 [2][10] - **办理完成情况**：本次限制性股票回购注销事宜已于2026年2月6日经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认办理完成 [2] 本次回购注销对公司股本的影响 - **股本变动**：本次回购注销完成后，公司总股本由316，357，550股减少至316，354，550股 [2][11] - **财务影响**：本次回购注销股份数量占比较小，为0.0009%，不会对公司主要财务指标及日常经营产生重大影响 [12] 相关程序与后续安排 - **债权人通知**：公司已按规定刊登减资公告，在45天公告期内未收到债权人要求提供担保或清偿债务的请求 [2] - **验资情况**：上会会计师事务所出具验资报告，审验了公司截至2025年11月24日的注册资本及本次回购款项支付情况 [12] - **后续事项**：公司将及时办理股份注销登记相关的工商变更登记及备案手续 [12]

限制性股票授予 - 2022年9月30日，公司向175名激励对象授予6775183股限制性股票，授予价格6.98元/股[4] 股本变动 - 2023年4月28日，40000股库存股份注销完成，总股本由316600050股减至316560050股[5] - 2023年10月10日，因7名激励对象离职，回购注销170000股，总股本减至316390050股[6] - 2024年11月13日，因1名激励对象离职，回购注销32500股，总股本减至316357550股[7] - 2026年2月6日，因1名激励对象离职，回购注销3000股，总股本由316357550股减至316354550股[1][9] 回购价格与价款 - 本次回购价格由6.68元/股调整为6.48元/股[11] - 本次回购总价款为19440元，资金来源为公司自有资金[1][12] 股份比例变化 - 有限售条件股份回购注销前比例为49.13%，注销后为49.07%[15] - 无限售条件股份回购注销前比例为50.87%，注销后为50.93%[15] 其他 - 公司自公告日起45天内未收到债权人要求提供担保或清偿债务的请求[1] - 公司本次限制性股票回购注销事宜于2026年2月6日办理完成[1][9][13] - 回购注销不会对公司主要财务指标及日常经营产生重大影响[17] - 回购股份注销完成后公司将办理工商变更登记及备案等相关事宜[18][19]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日，哈三联股东总户数为35,661户 [2]

2025年度业绩预告与亏损分析 - 公司预计2025年归母净利润亏损3.15亿元至3.75亿元，同比下降636.85%至739.11%，为上市以来首次年度亏损[3][5][6] - 预计2025年营业收入为7.90亿元，同比下降3.43亿元，降幅达30%[7] - 业绩亏损的直接原因是产品销售单价大幅下降，导致毛利难以覆盖期间费用，同时计提存货资产减值损失近3800万元[7] - 公司计提单项大额信用减值损失共计2462.60万元，主要针对湖北科莱维生物药业有限公司与海南科莱维药业有限公司[8] - 2025年计提资产减值损失与资产核销事项合计预计减少净利润7938.67万元[8] 业绩亏损的具体原因与费用增加 - 销售单价下降主要受国家药品集采政策及非集采产品市场竞争激烈影响[7] - 销售费用预计同比增加2350余万元，主要因加大大健康板块线上投入及在杭州设立办事处[7] - 折旧费用同比增加3100余万元，因建设项目相继转固[7] - 存货毁损报废损失预计同比增加1450余万元，部分因产品过效期、包材换版及车间改造导致产品销毁[7] - 财务费用预计同比增加1500余万元[7] - 非经常性损失包括资产处置损失近700万元及投资石四药集团导致公允价值变动损失1131万元[8] 主营业务表现与历史波动 - 公司医药板块收入占营业收入比重长期超过86%，2022年及2023年更超过96%[11] - 2025年上半年医药板块销售收入为3.56亿元，同比下降24.25%，2024年度该业务营收同比下降13.48%[11] - 公司业绩自上市后频繁波动，2025年亏损自第一季度开始并逐季扩大，从一季度亏损2884.51万元扩大至第三季度亏损1.16亿元[3][11] - 医药业务毛利率持续下滑，从2021年的69.72%降至2024年的55.34%[12] 转型尝试与新业务进展 - 公司向动物保健和大健康领域转型，但新业务尚未形成有效业绩支撑[3] - 2024年，功能食品、化妆品、兽药及饲料添加剂四大新板块累计营收仅占公司总营收的7.21%，其中兽药板块占6.64%[12] - 至2025年上半年，上述四大新板块营收占比进一步降至约3.65%，其中兽药板块占2.55%，化妆品板块占0.94%[12] - 公司于2024年5月重新进军美妆行业，展示妆字号面膜及医疗器械敷料等产品[12] 与敷尔佳的关联及投资情况 - 公司曾将旗下北星药业100%股权置换为敷尔佳5%股权，北星药业主要产品为医用透明质酸钠修复贴[13] - 敷尔佳上市后，公司持股比例被稀释至4.5%[13] - 2024年8月，公司股东大会通过议案，计划在24个月内择机出售不超过1800万股敷尔佳股票（占比4.50%）[14] - 截至2025年三季度末，公司尚未减持敷尔佳股票，在控股参股的3家公司中，仅敷尔佳实现盈利[14]

公司业绩与财务表现 - 公司预计2025年度归母净利润亏损3.15亿元至3.75亿元，同比下降636.85%至739.11%，为2017年上市以来首次年度亏损 [1][2] - 公司预计2025年营业收入为7.90亿元，同比下降3.43亿元，降幅达30% [3] - 业绩亏损自2025年第一季度开始并逐季扩大，第一季度亏损2884.51万元，第二季度亏损6354.53万元，第三季度亏损扩大至1.16亿元 [1][5] 业绩亏损主要原因 - 受国家药品集采及市场竞争影响，公司产品销售单价大幅下降，导致毛利难以覆盖期间费用 [3] - 营业成本及期间费用增加：销售费用同比增加超2350万元，折旧费用同比增加超3100万元，毁损报废损失同比增加超1450万元，财务费用同比增加超1500万元 [3] - 计提大额资产减值：全年计提存货资产减值损失近3800万元，计提对湖北科莱维及海南科莱维的单项信用减值损失2462.60万元，资产减值及核销事项合计减少2025年净利润7938.67万元 [3][4] - 存在非经常性损失：资产处置损失近700万元，因投资石四药集团股票导致公允价值变动损失1131万元 [4] 核心医药主业分析 - 医药板块是公司核心业务，2024年报及2025半年报显示其收入占营业收入比重均超过86%，2022年及2023年占比更超过96% [6] - 医药板块营收持续承压：2025年上半年实现销售收入3.56亿元，同比下降24.25%；2024年度该业务营收同比下降13.48% [6] - 医药业务毛利率持续下滑，从2021年的69.72%降至2024年的55.34% [6] 转型业务发展状况 - 公司向动物保健和大健康领域转型，但新业务尚未形成有效业绩支撑 [1] - 2024年，功能食品、化妆品、兽药及饲料添加剂四大板块累计营收仅占公司总营收的7.21%，其中兽药板块占比6.64% [7] - 2025年上半年，上述四大转型板块营收占比进一步降至约3.65%，其中兽药板块占比2.55%，化妆品板块占比0.94% [7] 与敷尔佳的关联交易与投资 - 公司曾持有敷尔佳4.5%股权，该股权源于2021年2月以子公司北星药业100%股权置换所得 [7] - 2024年8月，公司股东大会通过议案，计划在24个月内择机出售不超过1800万股（占4.50%）敷尔佳股票 [7] - 截至2025年三季度末，公司尚未减持敷尔佳股票，2025年半年报显示，在控股参股的3家公司中，仅敷尔佳实现盈利 [8]

2025年业绩预告核心观点 - 公司预计2025年全年营业收入为7.9亿元，较上年同期下降3.43亿元，降幅达30% [2] - 公司预计2025年归母净利润亏损3.15亿元至3.75亿元，基本每股收益为-1.19元至-1元，这是自2017年上市以来首次年度亏损 [2] - 业绩亏损是营收锐减、成本刚性、资产减值等多重压力叠加的结果，既受医药行业集采常态化冲击，也暴露了公司自身抗风险应对失据、转型节奏失序的问题 [2] 业绩下滑的直接原因：核心产品受集采冲击 - 受国家药品集中带量采购政策深化影响，公司核心产品价格大幅承压，而生产成本未同步下降，导致毛利难以覆盖期间费用 [4] - 非输液产品“注射用炎琥宁”被纳入第三批全国中成药采购联盟集采，平均降价幅度达86%，约定采购量超1.07亿支，市场竞争白热化 [5] - “注射用炎琥宁”在2025年因政策要求说明书增加黑框警示语，导致产品出现严重滞销 [6] - 该产品在中国三大终端六大市场的销售额在2023年超过12亿元，同比增长34.38%，但市场地位在两年内急剧下滑 [6] - 另一重点产品“盐酸昂丹司琼注射液”执行集采后，截至2025年上半年价格降幅达56.85%，尽管销量增长，但收入同比下滑37.91% [8] - 输液产品销量达1.97亿瓶/袋，同比增长13.42%，但受集采降价及医保控费影响，产品平均降价约22.54%，“以价换量”模式未能抵消利润缩水 [8] 资产减值与费用高企放大亏损 - 2025年公司共计提资产减值5949.14万元，考虑递延所得税费用影响后，直接减少当年归母净利润5506.59万元 [11] - 资产核销处置带来2432.08万元净利润减少，资产减值与核销两项合计拖累全年净利润7938.67万元，相当于预计亏损区间中位数的20%以上 [11] - 存货跌价减值主要受“注射用炎琥宁”拖累，公司对其产成品、原料药累计计提存货跌价准备高达2237.51万元 [11] - 截至2025年末，“注射用炎琥宁”库存商品账面价值1815.75万元，可收回金额仅225.82万元，减值幅度超87% [11] - 公司对湖北科莱维生物及海南科莱维的预付账款全额计提2462.6万元减值，因对方履约能力存疑且供货极少 [12] - 资产核销处置包括销毁过效期存货、换版包材等，账面价值合计1589.75万元，以及固定资产处置损失701.78万元 [13] - 公司终止左旋奥拉西坦注射液在研项目，将前期632.3万元资本化金额一次性计入研发费用 [13] - 2025年公司销售费用因大健康板块线上投入同比增加2350余万元，财务费用增加1500万元，新建项目转固带来3100余万元折旧费用增长，期间费用率大幅攀升 [13] 历史战略决策与当前转型努力 - 2021年2月，公司将全资子公司北星药业100%股权作价增资敷尔佳，换得后者5%股权，失去了当时唯一能对冲医药主业下滑的化妆品业务增长极 [14] - 2018-2020年，公司化妆品业务收入从0.14亿元一路攀升至1.87亿元，而同期医药主业营收逐年递减 [14] - 敷尔佳2023年上市后股价持续低迷，截至2026年1月29日收盘价为24.44元/股，较上市初期高点近乎腰斩，公司持股锁定期满后因减持价格承诺限制无法通过减持回笼资金 [16] - 失去北星药业后，公司化妆品业务几乎清零，2023年功能食品板块收入仅50.45万元，直至2024年才重新推出自有品牌美妆产品，错失了美妆行业高速增长的窗口期 [17] - 为扭转颓势，公司2025年启动大健康转型，调整组织机构，成立第七事业部聚焦合成生物学，并成立全资子公司哈尔滨裕诚生物技术有限公司 [18] - 2025年底，公司首款“国妆特字”产品晶钻光透美白淡斑修护贴获批，但美妆行业竞争已白热化，合成生物学领域研发周期长、投入强度大 [18]

公司业绩预告 - 哈三联发布2025年度业绩预告 预计归属于上市公司股东的净利润为亏损31，500万元至37，500万元[2] - 公司2024年同期净利润为盈利5，867.52万元 本次业绩预告意味着净利润同比大幅下降636.85%至739.11%[2]

公司2025年业绩预告 - 预计2025年实现归属净利润为-3.15亿元至-3.75亿元，同比由盈转亏 [2] - 预计2025年全年营业收入为7.9亿元，同比下降3.43亿元，降幅达30% [2] 业绩变动原因分析 - 业绩下滑的直接原因是产品销售单价大幅下降 [2] - 产品销售价格下降受国家药品集中带量采购政策影响 [2] - 公司部分非集采制剂产品市场竞争依然激烈 [2] - 营业收入扣除营业成本后的毛利难以覆盖销售、管理、研发等期间费用 [2]