公司战略与发展方向 - 公司高度重视产品创新、品质提升和服务优化以增强品牌吸引力并赢得更多消费者选择 这是公司未来应长期坚持的方向 [1] 行业现状与展望 - 陶瓷行业已进入存量时代 [1] - 后续头部企业有望通过兼并重组和出海继续发展壮大 [1]

公司战略与投资 - 公司始终以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，聚焦陶瓷主业，目标是“打造百年蒙娜丽莎” [3] - 公司在风险可控前提下开展了部分财务性投资，对整体业绩影响有限 [3] - 实际控制人减持少量股票，但始终坚持长期主义，认为努力把企业经营好才是根本 [5] 行业现状与展望 - 2025年陶瓷行业延续了2024年的态势，尚未出现明显企稳回升 [4] - 展望2026年，国家坚持内需主导，通过提振消费、实施消费品以旧换新等政策，有望为陶瓷行业带来关键利好 [4] - 行业将加速完成结构性调整，逐步夯实企稳基础，后续行业集中度有望持续提升 [4] - 国内房地产存量市场需求仍存，瓷砖市场虽经历多轮回调但市场容量依然可观 [3] - 陶瓷头部企业市场占有率整体较低，行业仍有发展机会 [3] 竞争格局与发展路径 - 陶瓷行业已进入存量时代，后续头部企业有望通过兼并重组和出海继续发展壮大 [6] - 公司将长期坚持产品创新、品质提升和服务优化，以增强品牌吸引力 [6]

行业现状与展望 - 2025年陶瓷行业延续2024年发展态势，尚未有明显企稳回升 [2] - 2026年国家政策（如提振消费、以旧换新）有望为陶瓷行业带来关键利好，行业有望加速完成结构性调整并夯实企稳基础 [2] - 陶瓷行业已进入存量时代，后续头部企业有望通过兼并重组和出海继续发展壮大 [3] - 国内庞大的房地产存量市场仍蕴含很大需求，瓷砖市场虽经历多轮回调仍保持相当规模的市场容量 [2] - 陶瓷头部企业的市场占有率整体仍处于较低水平，后续行业集中度有望持续提升 [2] 公司战略与经营 - 公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，目标是做强做大陶瓷主业并“打造百年蒙娜丽莎” [2] - 公司高度重视产品创新、品质提升和服务优化，以增强品牌吸引力 [3] - 公司业务相对稳定，在风险可控前提下开展了一些财务性投资，目前相关投资对整体业绩影响有限 [2] - 公司自2017年底上市至今，除董秘近期减持147万股外，其他实控人均未减持股票 [2][3] - 董秘近期减持147万股股票主要是基于个人资金需求，公司实控人坚持长期主义 [2][3] 投资者关系与信息披露 - 如发生重大投资，公司将严格按照法律法规及时履行信息披露义务 [2] - 本次投资者关系活动不涉及应披露重大信息 [3]

公司投资者关系活动 - 蒙娜丽莎将于2026年1月7日上午10:00-11:30接受投资者调研 [1] - 参与调研的机构包括方正证券等 [1] - 公司董事、董事会秘书张旗康将参与接待并回答投资者问题 [1] 市场宏观环境 - 沪指连续站稳关键位置，为十年首现 [1] - 高盛建议高配中国股票 [1] - 券商分析师认为人民币升值等因素正加速跨境资本回流 [1]

行业现状与展望 - 2025年陶瓷行业延续2024年发展态势，尚未明显企稳回升，头部企业市场占有率整体仍处于较低水平 [2] - 2026年国家将坚持内需主导，通过提振消费、实施消费品以旧换新等政策，有望为陶瓷行业带来利好 [2] - 未来城镇化推进、改善换新、存量房改造及公共建筑装饰装修仍有较大市场需求，行业有望加速完成结构性调整，集中度有望持续提升 [2] 公司品牌与产品 - 公司主要从事高品质建筑陶瓷产品研发、生产和销售，拥有“蒙娜丽莎”、“QD”、“美尔奇”三个品牌 [2] - 主要产品包括陶瓷砖、陶瓷板、岩板、瓷艺，是行业陶瓷大板、岩板的开拓者和领跑者，属行业头部品牌 [2] - 品牌理念为“每个家都值得拥有蒙娜丽莎”，将艺术化产品与高品质服务相结合，满足多样生活方式需求 [2] 经营策略与财务表现 - 公司毛利率在2025年实现逐季改善 [3] - 行业进入存量竞争时代，公司已及时调整经营策略，开展降本增效举措 [3] - 后续降本降费空间将变小，公司将更关注提质增效，加强产品创新，提升产能利用水平，以巩固和改善整体毛利 [3] - 管理层坚持效益优先与风险管控并重，更注重现金流和盈利能力 [3] 业绩发展举措 - 为实现经营目标，公司将持续推进精益管理，围绕提质增效、创新破局、客户深耕等方面塑造竞争优势 [3] - 不断完善品牌价值传导机制，优化经销网络布局，推进渠道精细化下沉 [3] - 持续升级品质交付体系，提升终端服务质量，并通过技术创新推出新产品以提升核心竞争力 [3] 发展战略与投资 - 公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，目标是做强做大陶瓷主业，“打造百年蒙娜丽莎” [3] - 目前主营业务仍为瓷砖，在风险可控前提下开展了一些财务性投资，相关投资对整体业绩影响有限 [3]

可转债发行与转股期 - 公司于2021年8月16日公开发行1168.93万张可转换公司债券，发行总额116893万元[3] - 可转债转股期为2022年2月21日至2027年8月15日[3] 转股价格调整 - 蒙娜转债初始转股价格为27.20元/股[7] - 2021年7月16日转股价格调整为27.07元/股[8] - 因激励对象自主行权转股价格调整为26.92元/股[10] - 2022年因2021年度利润分配转股价格调整为26.63元/股[11] - 2022年终止激励计划并回购注销股份转股价格调整为26.75元/股[12] - 2022年因2022年度利润分配转股价格调整为26.57元/股[14] - 2023年因2023年度利润分配转股价格调整为26.27元/股[15] - 2024年11月1日转股价格向下修正为20.00元/股[16] - 2025年6月26日因2024年度利润分配转股价格调整为19.80元/股[17] - 2025年9月15日因股份注销转股价格调整为19.84元/股[18] 分红情况 - 2022年2021年度实际现金分红总额为103564157.75元[11] - 2022年2022年度实际现金分红总额为61320041.25元[14] - 2023年2023年度实际现金分红总额为122640115.80元[15] - 2024年度实际派发现金分红总额为81761265.80元，每股现金分红金额为0.1969271元[16] 股份情况 - 2021年7月16日向49名激励对象首次授予442万股限制性股票，占授予前公司总股本的1.08%[8] - 2022年终止实施2021年限制性股票激励计划并回购注销442万股限制性股票[12] - 2025年9月12日注销回购股份6379004股，占注销前总股本1.54%[18] 可转债现状 - 2025年第四季度“蒙娜转债”因转股减少0张，金额为0元，转股数量为0股[19] - 截至2025年12月31日，剩余可转债张数为3371184张，余额为337118400元[19] 股本结构 - 2025年第四季度公司限售条件流通股数量为195717449股，占比47.88%[19] - 2025年第四季度公司无限售条件流通股数量为213088930股，占比52.12%[19] - 2025年第四季度公司总股本为408806379股，占比100.00%[19]

公司战略与行业影响 - 公司在“十四五”期间从三个方面深刻影响了行业发展：推动氨氢零碳燃烧技术取代化石燃料，迈向零碳目标；通过广州设计周首次系统提出陶瓷美学，推动行业高质量发展的升维；与清华大学美学研究所合作，将美学深度融入陶瓷行业，实现从单一产品制造到情绪空间营造的跨越 [2] - 公司认为高质量发展需要站在高维度俯瞰自身，消费者需要的是艺术化的空间呈现与价值融合，而不仅仅是合格产品 [2] - 公司在由小到大的过程中需重点关注三个方面：应收账款、库存以及闲置的固定资产 [2] 数字化与智能化转型 - 在数字化与智能化浪潮中，公司成为行业内唯一获得佛山市数字化智能化一级示范工厂称号的企业 [2] 未来发展规划 - 公司未来将持续聚焦主营业务，从美学、科技、可持续三个维度深耕 [2] - 公司致力于探索大陶瓷范畴内的第二增长曲线，目前已在半导体产业关键基础材料等领域展开布局 [2]

减持计划 - 张旗康计划2025.10.21 - 2026.1.20减持不超150万股，占总股本0.37%[3] 减持情况 - 张旗康2025.11.3 - 2025.12.29集中竞价减持147万股，占比0.36%，均价15.37元/股[3] - 集中竞价交易减持价格区间为14.18 - 16.58元/股[4] 股东持股变化 - 萧华减持前后持股125,080,560股，占比30.60%[5] - 霍荣铨减持前后持股57,328,590股，占比14.02%[5] - 邓啟棠减持后持股37,617,675股，占比9.20%[5] - 张旗康减持后持股8,301,919股，占比2.03%[5] - 佛山市美尔奇投资管理合伙企业减持前后持股8,973,199股，占比2.19%[5] - 合计减持后持股268,087,699股，占比65.58%[5] 影响说明 - 本次减持计划实施完毕，不会导致公司控制权变更及重大影响[7]

家居用品板块市场表现 - 2023年12月29日，家居用品板块整体上涨0.26%，表现强于上证指数（上涨0.04%）但弱于深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，德力股份以10.04%的涨幅领涨，梦天家居上涨9.61%，菌临门上涨6.16%[1] - 同时有多只个股下跌，德艺文创跌幅最大，为-7.75%，皮阿诺下跌-5.77%，雅艺科技下跌-5.05%[2] 板块资金流向 - 当日家居用品板块整体呈现主力资金净流出，主力资金净流出2.07亿元，游资资金净流出7637.98万元[2] - 散户资金是当日板块的唯一净流入方，净流入金额为2.83亿元[2] - 在个股层面，资金流向差异显著，西大门主力净流入3759.12万元，占其成交额的14.30%，好莱客主力净流入3477.57万元，占其成交额的17.11%[3] - 领涨股德力股份尽管股价涨停，但主力资金呈现净流出4144.16万元，占其成交额的-9.21%[3] 重点个股交易情况 - 德力股份成交最为活跃，成交额达4.50亿元，成交量39.79万手，股价收于11.62元[1] - 菌临门成交额最高，达到9.34亿元，成交量40.39万手，股价上涨6.16%至23.09元[1] - 梦天家居股价收于42.22元，上涨9.61%，成交额3.28亿元[1] - 资金流入显著的西大门，股价上涨3.99%至17.20元，成交额2.63亿元[1][3]

担保情况 - 2025年为控股子公司担保额度不超33亿，为桂蒙公司不超15亿[3] - 2025年12月25日为桂蒙公司1亿贷款提供担保[4] - 截至2025年12月25日，为桂蒙实际担保28,544.14万，余121,455.86万[5] - 截至2025年12月25日，审批担保33亿占2024净资产99.00%[12] - 截至2025年12月25日，实际担保31,788.18万占2024净资产9.54%[12] 桂蒙业绩 - 2025年9月30日资产20.91亿，负债6.07亿，净资产14.84亿[7] - 2025年1 - 9月营收7.93亿，利润总额7986.21万，净利润7210.68万[7] - 2024年资产21.85亿，负债6.13亿，净资产15.72亿[7] - 2024年营收12.51亿，利润总额1.46亿，净利润1.34亿[7] 担保方式与期限 - 保证担保方式为连带责任保证，期间为债务届满起三年[10][11]