财务表现 - 2025年中报营业总收入48.67亿元，同比增长10.02% [1] - 归母净利润3923.24万元，同比下降83.37% [1] - 第二季度归母净利润-3009.55万元，同比下降127.75% [1] - 毛利率13.48%，同比下降19.59%；净利率0.35%，同比下降92.96% [1] - 扣非净利润3215.61万元，同比下降85.9% [1] - 每股收益0.14元，同比下降83.33% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金12.81亿元，同比增长73.8% [1] - 应收账款69.92亿元，同比增长2.1% [1] - 有息负债58.56亿元，同比增长46.8% [1] - 每股经营性现金流-8.89元，同比下降4.5% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2835.64% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为12.11%；近3年经营性现金流均值/流动负债比例为2.79% [3] 盈利能力与投资回报 - 2024年ROIC为2.63%，资本回报率不强 [3] - 2024年净利率2.18%，产品或服务附加值不高 [3] - 上市以来ROIC中位数为8.79%，2024年为历史最低水平 [3] - 三费占营收比5.8%，同比下降0.83% [1] 业务模式与资本结构 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 有息资产负债率达27.24% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达18.61% [3] 机构持仓与市场预期 - 金鹰元丰债券A持有37万股，为新进十大持仓 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.48亿元，每股收益0.88元 [3] - 共有6只基金新进或增持公司股份，包括金鹰民安回报定开A、建信中国制造2025股票A等 [4]

**润建股份 2025 年上半年电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 公司为润建股份 业务覆盖通信网络 能源网络 数字化的智能数字化服务商[2] * 行业涉及通信运维 新能源智能运维 算力服务 AI应用 数字化解决方案[2][5][7] **核心财务表现** * 2025年上半年营收49亿元 同比增长10%[2][4] * 净利润受股权激励股份支付及存货减值影响下滑 扣除后净利润约2亿元[2][4] * 存货增长至26亿元 主要为项目提前储备[12] **业务进展与订单情况** * 在手订单总额197亿元 2025年预计实现50亿元 2026年92亿元 2027年及以后55亿元[2][11] * 订单分布：通信类75亿元 数字化业务41亿元 能源类66亿元 算力相关15亿元[11] * 新能源智能运维业务快速拓展 新能源电站装机总容量达25GW[2][7] * 算力业务布局GPU维修维护 五象云谷一期可容纳两个万卡集群 二期计划容纳6-8万卡[5][12] **AI与数字化战略** * 开发通信运维大模型和能源运维大模型 推动业务流AI化改造[3][14] * 数字网络业务上半年未达预期 但下半年将受益于AI赋能及国务院《AI+行动纲领》[2][9][10] * 面向东盟提供算力云服务 主权大模型建设及行业垂直应用出海[8][20][21] **增长动力与未来展望** * 能源网络业务从一季度到二季度保持70%以上增长[22] * 算力板块增长最快 自算云业务与阿里云 百度等大厂合作深入[5][12][22] * GPU维修维护业务年市场规模约5%投资额 海外算力市场预计规模四五百万片[19] * 2026年起公司增速预计修复并保持较高水平[2][6] **其他重要信息** * 公司设立南A中心参与国家面向东盟的AI战略[10] * 已开发100多个智能体 可应用于海外市场[21] * 与三四十家行业合作伙伴建立生态 东盟地区拥有超200名当地员工[20]

中国—东盟人工智能创新合作中心建设 - 项目以智汇东盟为核心理念 深度融合未来科技与东盟文化特色 运用智能交互和沉浸式体验等前沿技术展示人工智能技术魅力与应用潜力 [1] - 展示中心一期已竣工并投入试运营 16家东盟企业入驻 项目打造展厅 服务大厅 人工智能工厂和东盟国家联络中心等设施 构建展示交流 产业对接和跨境协同的综合性平台 [3] - 人工智能展示厅运用AI导览系统 结合裸眼3D和全息投影技术呈现中国人工智能技术成果及面向东盟的合作交流成就 智慧之树服务大厅以数字根系造型象征中国与东盟区域合作发展 [5] 南宁市人工智能产业发展 - 加快培育壮大人工智能等新兴产业 开辟新领域新赛道 打造面向东盟的人工智能产业新高地 [6] - 五象云谷AI智算产业园以智算和智算产业为核心 规划建设中国—东盟万卡算力集群 依托南宁区位优势向东盟国家提供AI算力和智算中心建设运维等服务 实现智能算力普惠输出 [6] - 润建股份完成马来西亚 泰国 柬埔寨和缅甸等东盟国家24个数据中心建设 在城市治理 能源运维 智慧教育和智慧农业等多个行业打造智能体并面向东盟国家落地应用 [6] 企业技术开发与出海 - 来赞宝集团将利用南宁区位优势和南A中心平台 在东盟国家推广人工智能客服等应用场景 通过更强算力和更深模型探索人工智能在跨境电商领域发展 [5] - 迈越科技开发AI翻译眼镜和AI翻译卡等50多种AI产品 AI智能体应用平台 AI教学质量评价分析平台和智能算力一体机等产品广泛应用于广西多所高校 [8] - 迈越科技业务拓展至东盟国家 与越南企业达成合作实现广西方案跨境输出 积极布局马来西亚和柬埔寨市场 构建区域性数字生态体系并推动中国技术标准出海 [8]

市场行情 - 主要股指全线收跌 沪指跌1.76% 深成指跌1.43% 创业板指跌0.69% [4] - 超4700只个股下跌 仅600余只个股上涨 市场出现明显恐慌情绪 [4][7] - 算力概念早盘大涨但多股炸板 包括润建股份 美格智能 大位科技 数据港 科华数据 [3] - 英伟达概念与液冷概念局部走强 麦格米特 豪恩汽电(20CM) 集泰股份涨停 [3] - 稀土板块持续拉升 北矿科技涨停 北方稀土炸板 大地熊 金力永磁等大幅冲高 [3] - CPO板块再度大涨 剑桥科技实现3连板 仕佳光子 长芯博创涨超10% [3] 寒武纪股价异动 - 盘中股价最高突破1460元 一度超越贵州茅台成为市场焦点 [9] - 收盘涨3.24%报1372元/股 贵州茅台跌2.27%报1448元/股 [9] - 市场出现"新股王"相关讨论 并提及历史"茅台魔咒"现象 [9] 阿里巴巴概念股 - 算力概念股受AI文件加持集体走强 润建股份 科华数据 数据港涨停 [14] - 阿里概念股午后一度涨超1.5% 但最终收跌1.81% [14] - 市场传言阿里财报将超预期 重点关注云计算收入增长及资本开支 [14] 洲明科技合作动态 - 公司与沙特新月俱乐部达成合作伙伴关系 成为官方赞助商及LED技术独家供应商 [16] - 股价高开涨超3%后回落 最终收跌2% [16] - 市场关注其体育营销价值 但需区分利雅得新月与C罗所属球队差异 [16] 跨境通政策反应 - 受服务出口政策利好刺激 股价从水下放量拉升超6% 最终收平盘 [18] - 需注意服务贸易出口与跨境电商属不同范畴 政策针对性存在差异 [18]

板块整体表现 - 通信服务板块当日下跌1.18%，领跌个股为立昂技术（跌幅5.54%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块主力资金净流出8.34亿元，游资净流出1062.78万元，散户资金净流入8.44亿元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅前三个股：润建股份涨7.43%收55.10元、数据港涨4.37%收33.47元、挖金客涨3.11%收43.50元[1] - 跌幅前三个股：立昂技术跌5.54%收12.10元、华星创业跌5.10%收7.26元、中嘉博创跌5.08%收3.74元[2] - 成交额前三：奥飞数据38.31亿元、数据港37.58亿元、光环新网31.86亿元[1] 资金流向特征 - 数据港获主力净流入2.35亿元（占比6.24%），但遭游资净流出1.50亿元[3] - 润建股份获主力净流入2.28亿元（占比10.67%），游资净流出1.30亿元[3] - 奥飞数据获主力净流入1.35亿元（占比3.53%），散户净流出1.27亿元[3] - 光环新网获主力净流入1.26亿元（占比3.94%），散户净流出1.29亿元[3]

算力租赁板块市场表现 - 算力租赁板块午后持续拉升 板块内多只个股出现显著上涨 [1] - 亿田智能和宏景科技盘中股价创出新高 [1] - 启明信息连续第二个交易日涨停 [1] 个股涨幅情况 - 科华数据 数据港 润建股份均触及涨停 [1] - 云天励飞涨幅超过15% [1] - 新致软件 有方科技 大位科技 首都在线 优刻得等个股跟随上涨 [1]

算力租赁概念市场表现 - 算力租赁概念板块午后走强 多只个股出现显著上涨 [1] - 宏景科技涨幅超过10% 创历史新高 [1] - 润建股份涨停 数据港逼近涨停 [1] 相关公司涨幅情况 - 大位科技 优刻得 首都在线 初灵信息等公司涨幅靠前 [1] - 板块内多只个股集体上涨 显示行业热度提升 [1]

股价表现 - 8月26日收盘价51.29元 较前一交易日下跌0.23元 跌幅0.45% [1] - 当日成交量14.47万手 成交额7.49亿元 盘中最高价52.99元 最低价50.50元 振幅4.83% [1] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润3923.24万元 较上年同期下降83.37% [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出2569.65万元 [1] - 近五个交易日累计净流出6242.89万元 呈现持续流出态势 [1] 主营业务 - 公司主营通信技术服务 涉及通信网络建设 维护与优化等业务领域 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入48.67亿元 同比增长10.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3923.24万元 同比下降83.37% [1] - 基本每股收益0.14元 [1] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3215.61万元 同比下降85.95% [1]

财务数据 - 2025年6月30日公司流动资产158.44亿元，较期初增长18.9%[5] - 2025年6月30日公司非流动资产45.88亿元，较期初增长7.67%[6] - 2025年6月30日公司资产总计204.32亿元，较期初增长16.26%[6] - 2025年6月30日公司流动负债135.96亿元，较期初增长24.54%[7] - 2025年6月30日公司非流动负债5.50亿元，较期初增长20.51%[7] - 2025年6月30日公司负债合计141.46亿元，较期初增长24.38%[7] - 2025年6月30日公司所有者权益62.86亿元，较期初增长1.37%[7] - 公司营业总收入从44.24亿元增长至48.67亿元，涨幅10.01%[11] - 公司营业总成本从41.16亿元增长至46.74亿元，涨幅13.55%[11] - 公司营业利润从2.33亿元降至0.32亿元，降幅86.26%[12] - 公司净利润从2.20亿元降至0.17亿元，降幅92.29%[12] - 基本每股收益从0.84元降至0.14元，降幅83.33%[13] - 销售商品、提供劳务收到的现金为6,544,031,035.98元，上年同期为3,200,512,848.77元[19] 股本变动 - 2018年首次公开发行股票55,186,600股，股本总额变更为220,746,347股[34] - 2020年定向发行可转换公司债券1,090万张[35] - 2023年“润建转债”触发赎回条款，按100.71元/张赎回[35] - 截至2023年8月21日，“润建转债”转股使总股本累计增加41,975,194股[35] - 2020年向185名激励对象授予2111.80万份股票期权，截至2024年7月1日全部行权完毕，共1910.953万股[36] - 2025年向347名激励对象授予498.6650万份股票期权，行权价格22.97元/份；授予498.6650万股限制性股票，授予价格15.31元/股[37] - 2025年向309名激励对象定向发行225.2013万股限制性股票，向39名激励对象从二级市场回购273.4637万股限制性股票，上市日期为2025年3月25日[37] 会计政策 - 同一控制下企业合并增加子公司，编制合并报表时需调整期初数和比较报表项目[60] - 非同一控制下企业合并增加子公司，编制合并资产负债表不调整期初数[61] - 处置子公司，编制合并报表时不调整合并资产负债表期初数[64] - 子公司持有本公司长期股权投资，在合并资产负债表中作为库存股列示[67] - 购买少数股东股权，差额调整资本公积，不足冲减时调整盈余公积和未分配利润[69] 资产折旧与摊销 - 固定资产从达到预定可使用状态次月起按年限平均法计提折旧[174] - 房屋及建筑物折旧年限20 - 30年，残值率5%，年折旧率3.17 - 4.75%[174] - 电站资产折旧年限20 - 25年，残值率5%，年折旧率3.80 - 4.75%[174] - 机器设备折旧年限3 - 10年，残值率5%，年折旧率9.50 - 31.67%[174] - 土地使用权预计使用寿命50年，软件2 - 10年，专利权10年，著作权3年[183] 研发与资产减值 - 公司将与研发活动直接相关费用归集为研发支出，含研发人员职工薪酬等[186] - 开发阶段支出满足五项条件才能确认为无形资产[189] - 对子公司等长期股权投资等资产，资产负债表日判断减值迹象并测试[190] - 商誉自购买日起按合理方法分摊至相关资产组或资产组组合[191] - 资产减值损失一经确认，以后会计期间不再转回[192] 职工薪酬与福利 - 公司在职工服务会计期间，将实际发生短期薪酬确认为负债并计入当期损益[199] - 公司职工福利费实际发生时按实际发生额计入当期损益或相关资产成本[200] - 公司非货币性福利形式的职工福利费按公允价值计量[200]