公司人事变动 - 选举王立建为公司第四届董事会董事长，任期三年[2] - 选举吴剑波为公司第四届董事会副董事长，任期三年[4] - 聘任武思宇为公司总经理并担任法定代表人，任期三年[7] - 聘任牛朋飞为公司董事会秘书和证券事务代表，任期三年[7][8] - 聘任牛辉、康景文、吴嘉希为公司副总经理，任期三年[7] - 聘任张会娟为公司财务负责人，任期三年[7] - 聘任张光海为公司内部审计机构负责人，任期三年[9] 会议信息 - 2025年9月10日召开第四届董事会第一次会议，7位董事全部出席[1] - 选举产生第四届董事会各专门委员会委员及主任委员，任期三年[4] - 会议备查文件包括公司第四届董事会第一次会议决议等三份文件[10]

公司股东信息 - 截至2025年8月29日公司股东人数为18001户 [1]

公司战略合作 - 中岩大地董事长王立建率队与中国水电基础局有限公司党委书记、董事长杨铭钦举行座谈交流 [1] - 双方一致认为未来可在共同组建工程技术联合研发平台、配套举办技术研讨与标准宣贯活动领域开展合作 [1] - 双方初步达成意向将围绕国家重点项目推进对口合作 [1] 技术与业务协同 - 推动中岩大地先进装备与材料在重大水电基础项目中的示范应用 [1] - 协同攻关复杂环境下的工程技术难题 [1]

行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [1][53] 核心观点 - 2025H1建筑行业收入和利润承压，但经营性现金流有所改善，主要受地方政府债务压力及房地产行业下行等因素影响，同时企业主动放缓规模增长并聚焦资产质量提升 [1][2][7] - 行业毛利率和净利率相对平稳，主要得益于成本管控强化及费用和减值规模收缩 [1][8] - 行业ROE同比下降0.31个百分点，主要受扣非净利率下降和总资产周转率下降影响 [1][16] - 展望2025年下半年，预计国内投资刺激预期强烈，中央财政"两重"项目建设将提速，企业收入数据有望复苏，现金流进一步改善 [1][3][53] 财务表现总结 收入与利润 - 2025H1行业营业收入3.75万亿元，同比下降5.7% [1][2][7] - 归母净利润875亿元，同比下降6.5% [1][2][7] - 2025Q1/Q2单季营业收入分别为1.84万亿/1.91万亿，同比分别下降6.2%/5.2% [1][2][7] - 2025Q1/Q2单季归母净利润分别为444亿/431亿，同比分别下降8.8%/3.9% [1][2][7] 盈利能力 - 2025H1行业毛利率9.9%，同比下降0.2个百分点 [1][8] - 2025H1行业净利率2.33%，同比下降0.02个百分点 [1][8] - 2025Q1/Q2单季毛利率分别为9.1%/10.7%，同比分别下降0.1/0.3个百分点 [1][8] - 2025Q1/Q2单季归母净利率分别为2.41%/2.26%，同比分别下降0.07个百分点和上升0.03个百分点 [1][8] - 2025H1行业扣非净利率同比下降0.11个百分点 [23][24] 现金流 - 2025H1行业经营性现金流净额-4774亿元，同比少流出151亿元 [1][12] - 2025Q1/Q2单季经营性现金流净额同比变动分别为-103亿/+151亿 [1][12] - 2025Q1/Q2收现比分别为103%/87%，同比分别上升0.85/11.65个百分点 [1][12] - 2025Q1/Q2付现比分别为123%/91%，同比分别上升1.00/13.98个百分点 [1][12] - 2025H1行业整体收现比94.5%，同比上升6.28个百分点 [43][44] - 2025H1行业整体付现比同比上升7.41个百分点 [46][47] ROE与周转率 - 2025H1行业ROE为2.50%，同比下降0.31个百分点 [1][16] - 行业扣非净利率同比下降0.11个百分点，总资产周转率同比下降0.04，权益乘数同比上升0.26 [1][16] - 2025H1行业总资产周转率同比下降0.04 [25][26] - 2025H1行业权益乘数同比上升0.26 [27][28] 子行业表现 ROE变化 - 装饰幕墙、生态园林、基建民企、专业工程ROE改善，分别同比+0.39/+2.48/+0.78/+0.34个百分点 [16] - 国际工程、钢结构、基建央企、基建国企、设计咨询ROE下降，分别同比-1.33/-0.53/-0.38/-0.57/-0.92个百分点 [16] 毛利率变化 - 国际工程、钢结构、基建央企毛利率下降，分别同比-0.53/-0.94/-0.23个百分点 [19][20] - 生态园林、装饰幕墙、设计咨询毛利率回升幅度最大，分别同比+3.37/+0.96/+0.82个百分点 [19][20] 收入增速 - 2025Q2行业收入同比下降5.2% [31][32] - 除专业工程外，其余子版块收入均有不同程度下滑，基建央企、基建国企、基建民企25Q2收入分别同比-4.7%/-10.0%/-10.7% [31][32] 预收款 - 基建央企预收款边际改善，2025H1预收款增速+13.0% [37][38] - 生态园林行业预收款持续恶化，2025H1预收款增速-29.2% [37][38] - 国际工程业务预收款改善，同比+0.5% [37][38] 行业趋势与集中度 - 大型建筑央企新签订单市占率加速提升，2025H1占行业新签订单比重55%，较2024年末上升6个百分点 [49][50] - 建筑行业迈入存量时代，大型建筑央企优势逐步体现，持续受益行业集中度提升 [49][50] 重点公司推荐 - 低估值央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建 [1][53] - 关注中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶、东华科技 [1][53] - 国企推荐四川路桥、安徽建工 [1][53] - 关注新疆交建 [1][53] - 民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构 [1][53] - 关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际 [1][53] - 国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [1][53]

董事会会议召开情况 - 第三届董事会第三十六次会议于2025年9月1日以现场结合通讯方式召开 [2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人，其中武思宇、柳建国、周建和、牛辉、陈涛、申剑光、曾辉耀以通讯方式参会 [2] - 会议由董事长王立建主持，全体监事及高管列席，会议合法有效 [2][3] 股份回购用途变更 - 拟将回购专用账户中2,317,465股用途变更为注销并减少注册资本 [4][14] - 原用途包括股权激励/员工持股计划及维护公司价值所需出售 [4][14] - 变更后股份将注销，需提交股东大会审议 [4][5][16] 回购计划历史实施情况 - 2023年回购计划：投入资金2,481.37万元，回购1,550,685股，占当时总股本1.22% [10] - 2024年回购计划：投入资金1,509.74万元，回购1,335,780股，占当时总股本1.05% [12] - 2024年员工持股计划已过户569,000股回购股份 [13] 注册资本与章程修订 - 因股票期权行权导致总股本增加4,371股至176,665,939股 [20] - 股份注销后总股本减少2,317,465股至174,348,474股 [21] - 相应修订《公司章程》并办理工商变更备案 [6][22][23] 股东大会安排 - 2025年第一次临时股东大会定于9月10日召开，新增审议股份注销及章程修订议案 [25][26][32] - 股东王立建（持股24.64%）提出增加临时提案 [26] - 会议采用现场与网络投票结合方式，股权登记日为9月5日 [28][31][32] 股本结构变动影响 - 股份注销旨在提升每股收益水平，维护投资者回报 [14][16] - 变动后注册资本由176,665,939元减少至174,348,474元 [21] - 公司强调此举不会对财务状况产生实质性影响 [16]

公司公告 - 中岩大地第三届董事会第三十六次会议于9月1日晚间召开 [2] - 会议审议通过关于变更回购股份用途并注销的议案 [2]

公司股份回购用途变更 - 公司于2025年9月1日召开第三届董事会第三十六次会议审议通过变更回购股份用途并注销的议案 [2] - 拟将回购专用证券账户中2,317,465股用途从"实施股权激励或员工持股计划"及"维护公司价值及股东权益所必需"变更为"注销并减少注册资本" [2] - 本事项尚需提交2025年第一次临时股东大会审议 [2]

公司治理 - 公司于2025年9月1日召开第三届第三十六次董事会会议 审议关于变更注册资本并修订公司章程的议案 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中岩土工程占比94.16% 产品销售占比4.87% 环境修复占比0.53% 其他业务占比0.44% [1] - 公司当前市值为47亿元 [1] 业务结构 - 岩土工程业务占据绝对主导地位 收入贡献率超过94% [1] - 产品销售业务作为次要收入来源 占比约4.87% [1] - 环境修复业务规模较小 仅占收入结构的0.53% [1]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年9月1日以现场结合通讯方式召开 符合法律法规及公司章程规定 [1] - 应出席董事9人 实际出席9人 其中5名董事以通讯方式参会 [1] - 会议由董事长王立建主持 全体监事及高管列席 [1] 回购股份用途变更 - 拟变更2,317,465股回购股份用途 从"股权激励或员工持股计划"及"维护公司价值"变更为"注销并减少注册资本" [2] - 董事会全票通过该议案 9票同意0票反对0票弃权 [1][2] - 该事项尚需提交2025年第一次临时股东大会审议 [2] 公司章程修订 - 因注册资本变更相应修订公司章程 [2] - 董事会全票通过该议案 9票同意0票反对0票弃权 [1][2] - 修订后章程以工商备案为准 该事项需提交股东大会审议 [2]

回购情况 - 2023年度回购资金1500 - 3000万元，价格不超22.35元/股[1][2] - 截至2023年9月21日，回购1,550,685股，占比1.22%，金额24,813,685.58元[3] - 2024年度回购资金1500 - 3000万元，价格不超24.03元/股[3] - 截至2024年5月8日，回购1,335,780股，占比1.05%，金额15,097,350.92元[4] - 2024年5月30日，569,000股过户至员工持股计划[6] 股份变更 - 拟变更2023、2024年度回购股份用途为注销并减资[7] - 拟注销2,317,465股，总股本将从176,665,939股变为174,348,474股[8] - 限售股数量不变，占比从38.97%变为39.48%[8] - 无限售股数量从107,825,507股变为105,508,042股，占比从61.03%变为60.52%[8] 后续安排 - 变更用途并注销事项需提交股东大会审议[10]