激励计划整体情况 - 本激励计划拟授予股票期权240万份，占公司股本总额1.88%[5] - 首次授予196.50万份，占公司股本总额1.54%，约占授予权益总额81.88%[5] - 预留授予43.50万份，占公司股本总额0.34%，约占授予权益总额18.13%[5] 人员获授情况 - 董事、副总经理牛辉获授8.50万份，占授予总数3.54%，占股本总额0.07%[6] - 董事会秘书刘艳获授2.90万份，占授予总数1.21%，占股本总额0.02%[6] - 财务总监张会娟获授3.50万份，占授予总数1.46%，占股本总额0.03%[6] - 中层管理人员及核心骨干（48人）获授181.60万份，占授予总数75.67%，占股本总额1.43%[6] 时间安排 - 首次授予股票期权等待期为12个月、24个月，行权比例均为50%[10][13] - 激励计划有效期最长不超过48个月[8] - 激励计划授予的股票期权行权考核年度为2024年、2025年，每年考核一次[23] - 2024年3月22日，公司董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[28] - 2024年4月8日，公司股东大会审议通过激励计划相关议案[29] - 2024年6月3日，公司完成首次授予股票期权的登记工作[30] - 2025年4月7日，公司董事会和监事会审议通过授予预留股票期权的议案[30] 业绩目标 - 2024年净利润增长率目标值不低于300%，触发值不低于200%；2025年净利润增长率目标值不低于500%，触发值不低于305%[24] 考核解锁 - 激励对象个人层面考核按公司标准实施，考核等级A、B、C、D对应的个人层面解锁比例分别为100%、80%、60%、0%[26] 调整情况 - 首次授予激励对象人数由51名调整至50名，首次授予股票期权数量由196.50万份调整至195.00万份，预留授予股票期权数量由43.50万份调整为45.00万份[31] - 本激励计划董事、高级管理人员授予人数由3人变为4人[31] 预留授予情况 - 本次预留授予15万份股票期权，取消授予剩余30万份[31] - 公司2024年股票期权激励计划预留授予条件已成就，授予日为2025年4月7日[37][38][39][49] - 向4名激励对象授予预留股票期权15万份，行权价格为11.25元/份[38][40][41][42][49] - 获授股票期权数量占授予总数的7.14%，占激励计划草案公告日股本总额的0.12%[44] 其他数据 - 授予日公司股票收盘价为34.55元/股[45] - 股票期权有效期分别为12个月、24个月[45] - 历史波动率分别为27.76%、24.33%[46] - 无风险利率分别为1.50%、2.10%[46] - 股息率为0.00%[46] - 授予15万份预留股票期权需摊销总费用354.23万元，2025 - 2027年分别摊销198.84万元、133.11万元、22.28万元[48] 合规情况 - 监事会、法律意见书、独立财务顾问均认为授予事项符合相关规定[47][52][53]

激励计划时间线 - 2024年3月22日董事会、监事会审议通过激励计划草案等议案[14] - 2024年4月3日监事会认为激励对象合法有效[14] - 2024年4月8日股东大会审议通过相关议案[15] - 2024年6月3日完成首次授予登记工作[15] - 2025年4月7日决定授予预留股票期权[23] 激励计划调整 - 首次授予激励对象调至50名，股票期权调至195.00万份[17] - 预留授予调为45.00万份，取消30万份[17][18] - 董事、高级管理人员授予人数变为4人[17] 本次授予情况 - 授予4名激励对象15万份预留股票期权，行权价11.25元/份[23][25][26][27] - 中层管理人员及核心骨干获授占授予总数7.14%，占股本总额0.12%[30]

激励计划时间线 - 2024年3月22日审议通过2024年股票期权激励计划相关议案[7] - 2024年4月8日股东大会审议通过激励计划相关议案[9] - 2025年4月7日股东会授权董事会确定预留部分事宜[11] - 2025年4月7日确定为预留股票期权授予日[12] 激励对象与授予情况 - 激励对象为中层管理人员及核心骨干[17] - 授予4名激励对象股票期权15万份[17] - 行权价格为11.25元/份[17]

股权激励计划主体与对象 - 公司具备实施股权激励计划的主体资格[1] - 激励对象符合相关任职资格和激励条件[2] - 激励对象为公司任职的董事等人员及其他员工，不包括独立董事、监事等[5] 预留股票期权授予 - 预留股票期权授予日为2025年4月7日[3] - 向4名激励对象授予预留股票期权共计15万份[3] - 行权价格为11.25元/份[3]

会议信息 - 公司第三届监事会第二十二次会议于2025年4月7日召开，3名监事实到[1] 股权激励 - 同意向4名激励对象授予15万份预留股票期权，行权价11.25元/份[3] - 激励对象为公司董事、高管等[5] 表决结果 - 表决同意3票，反对0票，弃权0票[7] 公告信息 - 公告日期为2025年4月9日[11]

会议情况 - 公司第三届董事会第二十七次会议于2025年4月7日召开，9名董事全出席[1] 议案审议 - 审议通过向2024年股票期权激励计划激励对象授予预留股票期权议案，8票同意[2] 期权授予 - 以2025年4月7日为授权日，向4名激励对象授予15万份预留股票期权，行权价11.25元/份[4] - 取消授予剩余30万份预留股票期权[4]

股权变动 - 王立建减持373.2万股，占公司总股本2.94%[16] - 变动前持股27.23%，变动后持股24.28%[16] - 集中竞价减持124.4万股，均价34.32元/股[17] - 大宗交易减持248.8万股，均价27.86元/股[17] 未来展望 - 未来12个月王立建不排除进一步处置股份[32]

报告公司投资评级 - 优于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 中岩大地与晶泰科技达成战略合作，AI赋能有望驱动岩土工程效率革命，加强公司在岩土工程领域的龙头优势，打开地基处理业务潜在市场空间；政策推动重大工程项目开工建设，公司在核电、水利水电领域持续取得进展，相关重大订单有望加速落地；公司聚焦“核心技术 + 核心材料”，服务国家重大战略工程，未来受益于重大项目加快审批落地，收入和业绩有望较快增长 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 2025年3月31日，中岩大地与晶泰科技正式签署战略合作协议，双方将聚焦岩土固化剂及软基固化领域，打造新一代智能岩土材料体系 [2] 国信建筑观点 - 公司与晶泰科技合作，AI赋能有望驱动岩土工程效率革命，结合双方优势可缩短研发周期、降低成本，实现研发模式跃迁，加强公司龙头优势并打开市场空间 [3] - 雅下水电、广东核电写入国家发改委政策文件，政策推动重大项目开工，公司在核电领域与中广核合作、与中核二二签战略合作协议，在水利水电领域与葛洲坝市政签战略合作协议，相关重大订单有望加速落地 [3] 投资建议 - 维持盈利预测，预测公司2024 - 2026年收入分别为9.19/13.42/20.50亿元，归属母公司净利润0.71/1.47/2.99亿元，归母净利增速分别为 + 123%/+106%/+103%，每股收益分别为0.56/1.15/2.35元，维持“优于大市”评级 [4][23] 评论 与晶泰科技达成战略合作，AI赋能有望驱动岩土工程效率革命 - 岩土工程材料研发与试验影响工程成本与质量，传统岩土试验面临成本高、周期长、数据精准性不足和极端地质适应性差等挑战，行业亟需技术创新 [5] - “AI + 建筑材料”有望重构岩土工程业务流程，结合中岩大地工艺数据与晶泰科技AI解决方案，可快速筛选固化剂配方，缩短研发周期、降低成本，实现研发模式跃迁 [9] - 合作成果将应用于国家重大基础设施建设项目，可降低传统岩土工程环节碳排放强度15% - 20%；中岩大地参编多部国家规范及行业标准，在AI技术赋能下，将加快工程标准和技术体系“走出去”，海外发展空间广阔 [11] 核电水电领域持续取得进展，新签订单有望加速落地 - 2025年3月国家发改委政策文件推动重大工程项目开工，相关订单有望加速落地 [16] - 2025年3月中岩大地中标中广核某核电陆域场地咨询项目，又突破核电领域重大客户；3月13日与中核二二签署战略合作协议，未来有望深化合作开发核电建设增量市场 [17] - 2025年3月25日中岩大地与葛洲坝市政签署战略合作协议，有望加快开拓水利水电市场，相关订单有望加速落地 [18] 财务预测与估值 - 给出公司2022 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利、ROIC、ROE等 [26]

股本数据 - 公司总股本为126,731,886股，回购专用证券账户持股2,317,465股，剔除后总股本为124,414,421股[6][8][13] 减持计划 - 王立建计划2025年3月18日至6月17日减持不超3,732,000股，占剔除回购股份后股本3%[2] - 刘艳计划同期以集中竞价减持不超55,500股，占剔除回购股份后股本0.04%[2] - 牛辉计划同期以集中竞价减持不超41,400股，占剔除回购股份后股本0.03%[3] 减持情况 - 王立建集中竞价减持1,244,000股，均价34.32元/股，占总股本0.98%，占剔除回购后股本1%[4] - 王立建大宗交易减持2,488,000股，均价27.86元/股，占总股本1.96%，占剔除回购后股本2%[4] - 牛辉集中竞价减持41,400股，均价37.77元/股，占总股本及剔除回购后股本均为0.03%[4] - 刘艳集中竞价减持55,492股，均价39.56元/股，占总股本及剔除回购后股本均为0.04%[4] - 王立建2025年3月18 - 31日累计减持373.2万股，占剔除回购后总股本3%[11] - 公司减持A股份比例为3.00%，减持股数为373.2万股[12] 持股变动 - 减持后王立建合计持股30,772,227股，占总股本24.28%，占剔除回购后股本24.73%[7] - 本次变动前合计持有股份3450.4227万股，占剔除回购专用账户股份后公司总股本的27.73%；变动后为3077.2227万股，占比24.73%[12] - 本次变动前无限售条件股份为862.6057万股，占比6.93%；变动后为489.4057万股，占比3.93%[12] - 有限售条件股份变动前后均为2587.817万股，占比均为20.80%[12] 其他情况 - 公司于2025年2月24日披露减持预披露公告，拟减持不超过373.24万股，占比3.00%[12] - 本次减持与此前披露的减持计划一致，未违反相关减持承诺[12] - 本次变动不存在违反相关法律法规规定的情况[13] - 不存在不得行使表决权的股份[13] - 备查文件包括王立建、牛辉、刘艳出具的告知函[14]

纪要涉及的公司 中岩大地 纪要提到的核心观点和论据 - **水利水电领域**：国内水利水电基础施工由电建天津基础局和葛洲坝市政工程有限公司主导，中岩大地与二者有合作并获认可，核心目标是全方位合作，在该领域占据一席之地，目前按计划推进，关注西南大型岩土工程项目[3][7] - **核电业务**：2025 年实现多项目突破，进入四个核电项目，锁定三四个过亿订单预计二季度落实，争取另外两个项目 4 - 5 月出结果，与中广核签战略协议；以智库性质进入市场提供综合方案，跟进常规招标项目；从获小单到承接大单约需半年，服务广河核电项目大半年获小单[4][5][15] - **港口业务**：二季度计划进行十余个国内外重大项目现场原位测试实验，旨在验证新技术和材料，提高中标概率，总额约 2000 万元，以前每年仅做 1 - 2 个实验[4][6] - **一带一路业务**：在马来西亚和澳门开展两个亿元级别实验项目，在新加坡洽谈多个项目，预计逐季度加速发展，服务国家战略[4][8] - **淤泥固化项目**：广东淤泥固化项目正常进行，深圳区域约 1000 万立方米淤泥量，四月完成调试五月正式实施，新装备加材料设计产能每天 1 万立方米，目前平均处理量 3000 - 5000 立方米，效率是传统压力设备十倍，在珠海现场试车效果良好[4][9] - **AI 赋能合作**：与广联达签订战略协议推进装备端 AI 合作，与另一家龙头企业探讨建材领域 AI 合作，有望达成具体成果[4][10] - **西部社区银行项目**：体量巨大，岩土工程规模相当于几十个核电站，地质条件复杂、抗震要求高，按既定步骤稳步推进，计划 4 或 5 月邀请考察，今年因项目和工法增多会组织多次考察[4][11][13] - **技术优势**：以智库性质切入项目提供整体解决方案，拥有六十本规范、几百项专利、四本教材、十本专著，获国家技术发明二等奖；有独特工艺工法如 SOT 超级旋风技术等，能在复杂地质条件下高效施工，土壤固化处理量大幅提升[14] - **固化剂产品**：主要用于海岸防护、机场、核电港口等场景，二季度实验成功概率高，若拿下订单下半年将大规模增长，海外市场有需求，三个项目机会大，市场前景乐观[18] - **城市淤泥处理市场**：深圳每年淤泥处理量约 1000 万立方米，费用 150 元/立方米，规模约 15 亿元；天津海河治理淤泥量约 9000 万立方米，规模约 90 亿元；南京城投洽谈合作处理量可能更大，总体是百亿级以上市场[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司团队对未来充满信心，目前减持比例占总股份一小部分，未来减持将根据股市节奏判断[17] - 去年组织过一两次港口和核电项目考察活动，今年因项目和工法增多会继续组织多次考察并欢迎现场指导[11][12]