二级市场表现 - 本周新材料板块整体上涨，新材料指数涨幅为0.32%，跑赢创业板指3.33% [1][2] - 近五个交易日，细分板块中电池化学品表现最佳，上涨13.83%，合成生物指数上涨5.04%，可降解塑料上涨1.10% [1][2] - 同期表现较弱的板块包括电子化学品下跌2.23%，半导体材料下跌1.82%，工业气体下跌0.24% [1][2] 产业链周度价格跟踪 - 氨基酸价格稳中有降，精氨酸价格21400元/吨，周环比下降0.47%，蛋氨酸价格19800元/吨，周环比下降2.22%，缬氨酸和色氨酸价格持平 [3] - 可降解材料PLA、PBS、PBAT价格全线持平，分别为17800元/吨、17500元/吨、9800元/吨 [3] - 维生素A、E、D3、泛酸钙、肌醇价格全部维持不变 [3] - 工业气体及湿电子化学品中，UPSSS级和EL级氢氟酸价格分别稳定在11000元/吨和6100元/吨 [3] - 塑料及纤维中，芳纶价格大幅下跌至8.18万元/吨，周环比下降13.44%，涤纶帘子布9月出口均价为15538元/吨，环比下降1.06%，癸二酸9月出口均价为28495元/吨，环比上涨1.44% [3] 投资建议与行业分析 - 储能产业需求爆发带动锂电材料价格持续上涨，六氟磷酸锂作为电解液关键原料价格已拉升至16万元/吨，较25年7月价格底部5万元/吨增长3倍以上 [4][5] - 六氟磷酸锂供应紧张，头部企业满负荷生产，但中小企业产能难以快速复产，市场供应紧张可能持续至2026年，价格仍有上涨空间 [5] - 电解液重要添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）价格同步上涨，目前报价6万元/吨，较底部涨价超30%，新建产能周期约12个月，短期供给难以补足缺口 [5] - VC在电池成本中占比低且不可替代，电池厂涨价容忍度较高，预计26年均价有望达到10万元/吨 [5] - 建议关注六氟磷酸锂产业链相关企业天际股份、天赐材料、新宙邦、深圳新星、多氟多 [5] - 建议关注VC相关企业华盛锂电、海科新源、联泓科技、泰和科技 [5]

行业投资评级 - 新材料行业投资评级为“领先大市-B”，且评级维持不变 [2] 核心观点 - 储能产业需求爆发是核心驱动力，带动锂电材料价格持续上涨 [2][4] - 六氟磷酸锂价格强势反弹，截至2025年11月17日已拉升至16万元/吨，较2025年7月价格底部5万元/吨增长3倍以上，供应紧张局面可能持续至2026年 [4] - 电解液添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）价格同步上涨，当前报价为6万元/吨，较底部涨价超30%，预计2026年均价有望达到10万元/吨 [4][5] 二级市场表现 - 本周（20251110-20251114）新材料板块整体上涨，新材料指数涨幅为0.32%，跑赢创业板指3.33个百分点 [2][13] - 重点子板块中，电池化学品表现最为突出，近五个交易日上涨13.83%；合成生物指数上涨5.04%；可降解塑料上涨1.10%；而半导体材料、电子化学品和工业气体分别下跌1.82%、2.23%和0.24% [2][17] - 个股方面，实现正收益的个股占比为42.70%，其中芳源股份、康鹏科技、信德新材周涨幅领先，分别为34.59%、28.6%和18.18% [23] 产业链价格跟踪 - **氨基酸**：价格整体稳定，精氨酸价格为21400元/吨（周环比-0.47%），蛋氨酸价格为19800元/吨（周环比-2.22%），缬氨酸、色氨酸价格周环比不变 [3][28] - **可降解塑料**：PLA、PBS、PBAT价格周环比均保持不变，PLA（FY201注塑级）价格为17800元/吨，PBAT价格为9800元/吨 [3][32] - **工业气体**：多数品种价格稳定，氧气单价为411元/吨（月环比-0.24%），氮气单价为442元/吨（月环比-5.56%） [38] - **电子化学品**：UPSSS级氢氟酸价格稳定在11000元/吨，G5级硫酸价格月环比上涨30.43%至3000元/吨 [41][42] - **维生素**：主要维生素品种价格周环比持平，维生素A价格为63000元/吨，维生素E价格为52500元/吨，叶酸价格月环比上涨40.4% [3][45] - **高性能纤维**：碳纤维价格稳定，芳纶9月出口单价为11.48美元/千克，环比下降13.27% [46][48] 投资建议与关注领域 - 报告重点推荐关注六氟磷酸锂产业链，相关企业包括天际股份、天赐材料、新宙邦、深圳新星、多氟多 [4] - 同时建议关注VC（碳酸亚乙烯酯）产业链，相关企业包括华盛锂电、海科新源、联泓科技、泰和科技 [4][5] - 投资逻辑基于储能及新能源汽车需求爆发带来的供需紧张格局，以及产能恢复周期长、行业壁垒高的特点 [4][5]

股价与交易表现 - 11月19日盘中股价下跌2.02%，报21.30元/股，成交1.37亿元，换手率0.48%，总市值284.48亿元 [1] - 当日主力资金净流出556.23万元，特大单净流出258.72万元，大单净流出297.51万元 [1] - 公司今年以来股价上涨55.36%，近5个交易日上涨4.98%，近20日上涨10.08%，近60日上涨10.42% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为新材料产品的研发、生产与销售，收入主要来源于聚丙烯专用料（27.50%）、乙烯-醋酸乙烯共聚物（26.28%）和副产品及其他（19.95%）等 [1] - 2025年1-9月实现营业收入45.68亿元，同比减少8.02%，但归母净利润为2.32亿元，同比增长30.32% [2] - A股上市后累计派现9.27亿元，近三年累计派现4.54亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为6.48万，较上期增加19.55%，人均流通股为20585股，较上期减少16.36% [2] - 十大流通股东中出现新进股东鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942），持股599.99万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）持股590.95万股，较上期减少11.04万股，香港中央结算有限公司持股473.64万股，较上期减少260.12万股 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏辅材 [2] - 所属概念板块包括电解液、光伏胶膜、可降解、新材料、锂电池等 [2]

市场表现 - 11月17日A股市场主要指数低开绿盘震荡，中证光伏产业指数下跌2.01% [1] - 指数成分股中联泓新科、微导纳米、德业股份等股票涨幅居前 [1] - 光伏ETF（159857）换手率超过9%，成交额超过2.5亿元，在深市同标的产品中排名第一 [1] - 截至11月14日，该ETF近10日获得资金净流入超过2.7亿元，资金净流入额居同标的产品第一 [1] - 光伏ETF（159857）是深市中跟踪中证光伏产业指数规模最大、流动性最好的ETF，最新规模为27.66亿元，最新份额达30.96亿份，均位居深市同类标的第一 [1] 行业动态 - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会于11月17日至20日在成都举行，主题为“光储同辉融合赋能智创未来” [1] - 大会聚焦“风光储氢电充”等新能源、新材料、新装备产业链，吸引阳光电源、美科股份、京运通等产业链各环节约5000家企业参会、参展 [1] - 超过100家海外采购商已确认参会并采购新能源优质产品 [1] 行业前景 - 全球缺电及降碳诉求驱动未来3至5年全球范围内清洁电源、新型电网建设大周期，带来丰富投资机会 [2] - 储能、绿氢氨醇是显著增量环节 [2] - 风电、光伏、电网预计仍将保持高强度投资 [2]

化工板块市场表现 - 化工板块整体上涨，反映板块走势的化工ETF（516020）盘中最高涨幅达1.81%，截至发稿上涨0.96% [1] - 钾肥、石化、锂电等细分领域个股表现强势，盐湖股份、恒逸石化涨幅均超6%，新宙邦、金发科技、新凤鸣涨超4%，恒力石化、联泓新科跟涨超3% [1] - 锂电产业链部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段 [2] 资金流向 - 基础化工板块单日获主力资金净流入超32亿元，在30个中信一级行业中排名第5 [3] - 近5日基础化工板块累计吸金高达313亿元，吸金额在30个中信一级行业中位居首位 [3][4] - 化工ETF（516020）近5个交易日中有4日获资金净申购，合计净申购额超过4.7亿元 [4] 估值水平与配置价值 - 截至11月14日收盘，化工ETF标的指数细分化工指数市净率为2.43倍，位于近10年来43.73%分位点的相对低位 [4] - 行业资本开支增速自2025年6月以来显著下降，叠加"反内卷"有望助力供给端协同及落后产能出清 [5] - 中国化工优势企业的成本和效率优势已非常稳固，龙头企业进入长周期向上阶段 [5] 行业前景与投资机会 - 2026年基础化工板块有望迎来上行起点，内需有望复苏及出口亚非拉等支撑需求，大宗化学品有望逐步复苏 [5] - 重点关注四大机会：低成本扩张、景气度提升、新材料和高股息 [5] - 化工ETF（516020）近5成仓位集中于大市值龙头股，如万华化学、盐湖股份，其余5成仓位布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [5]

公司股价表现 - 维科技术、华盛锂电、联泓新科股价涨停 [1] - 泰和科技股价上涨超过17% [1] - 新宙邦、中材科技、国晟科技等公司股价涨幅居前 [1]

板块整体表现 - 11月13日光伏设备板块整体上涨2.1%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.73%，深证成指上涨1.78% [1] - 板块内个股普涨，领涨股上能电气涨停，涨幅为20.00% [1] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出6.31亿元，但游资和散户资金分别净流入2.69亿元和3.62亿元 [2] 领涨个股表现 - 上能电气收盘价44.64元，涨幅20.00%，成交额38.94亿元，主力资金净流入5.23亿元，净占比13.42% [1][3] - 微导纳米收盘价55.20元，涨幅12.95%，成交额2.6888亿元，主力资金净流入4730.39万元，净占比5.32% [1][3] - 联泓新科收盘价22.32元，涨幅10.00%，成交额4.52亿元，主力资金净流入1.20亿元，净占比26.61% [1][3] 其他涨幅居前个股 - 锦浪科技收盘价85.87元，涨幅7.07%，成交额25.45亿元，主力资金净流入8521.61万元，净占比3.35% [1][3] - 曼能科技收盘价61.68元，涨幅6.02%，成交额3.79亿元 [1] - 艾罗能源收盘价72.35元，涨幅5.39%，成交额4.43亿元 [1] 下跌个股表现 - *ST沐邦收盘价7.99元，跌幅4.65%，为板块中跌幅最大个股 [2] - 捷佳伟创收盘价100.68元，跌幅2.61%，成交额31.73亿元 [2] - ST泉为收盘价13.15元，跌幅1.35%，成交额1877.81万元 [2] 资金流向分析 - 阳光电源主力资金净流入7863.98万元，净占比0.48%，游资净流入1.684亿元 [3] - 易成新能主力资金净流入4120.86万元，净占比7.84%，游资净流入1864.48万元 [3] - 帝科股份主力资金净流入3397.84万元，净占比3.83%，游资净流入1531.45万元 [3]

事件驱动与市场表现 - 11月13日光伏板块强劲反弹，主要受中国光伏行业协会发布辟谣声明及晶澳科技澄清不实传闻催化 [1][5] - 光伏龙头ETF(516290)当日上涨1.39%，盘中一度涨超2%，成交额超8400万元，且已连续7日净流入，累计吸金超1.8亿元 [1] - 板块内个股普涨，上能电气20cm涨停，微导纳米涨超13%，联泓新科10cm涨停，科华数据涨超7%，锦浪科技涨超6% [3] 行业政策与公司动态 - 中国光伏行业协会在相关部委指导下努力推进行业自律和"反内卷"工作，从供需两端共同发力 [5] - 晶澳科技澄清其董事会秘书未发表过网传言论，相关内容系网络谣传，公司保留追究法律责任的权利 [5] - 通威股份表示坚定看好和支持光伏"反内卷"行动，坚信相关政策将逐步落地并积极配合 [6] - 多晶硅重组"联合体"平台正在筹划中，预计成立700亿元左右规模的基金，采用百亿资金撬动700亿的"承债式"收购方式 [6] 短期供需基本面分析 - 多晶硅价格止跌企稳，但供需现实仍有压力 [7][8] - 供应端方面，8-10月多晶硅产量回升至13万吨以上，11月因枯水季影响预计产量将降至12万吨以下，受影响产能约32万吨 [8] - 需求端方面，1-5月光伏装机累计增速达150%，但透支下半年需求，9月装机仅9GW，SMM预计11月组件排产或不足45GW，下游需求开始走弱 [8] - 预计多晶硅价格将呈宽幅震荡格局 [8] 中长期行业展望 - 光伏反内卷政策近期密集出台，规格升级，集中在"控价"和"控量"两方面 [8] - "控价"已取得初步成果，7月以来主产业链价格均有上涨，越靠近上游涨幅越显著，Q3硅料环节已有扭亏为盈迹象 [8] - "控量"顺利进行，11月进入枯水期后硅料企业已开始减产，产能整合方案争取年内完成 [8] - 能耗限额可能成为备选方案，约16%的在运产能将受影响，当前硅料全行业库存约46万吨，排产需在当前基础上再下降30%左右，才有望在2026年将库存降至正常状态 [8] - 在政企联动"反内卷"及新技术加速迭代背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪或迎来右侧拐点 [8]

市场表现 - A股早盘低开高走，新能源赛道大幅走强，上能电气股价上涨20%，新宙邦和天华新能股价上涨超过17%，湖南裕能股价上涨超过12%，天赐材料、中材科技、恩捷股份、联泓新科股价上涨10% [1] - 受盘面影响，光伏ETF（159857）和新材料ETF（159703）价格均上涨超过3% [1] 政策驱动 - 国家能源局印发指导意见，提出到2030年，集成融合发展将成为新能源发展的重要方式，目标是显著提升新能源可靠替代水平和市场竞争力 [1] - 通过全方位集成融合，旨在提升新能源发电的可靠替代能力，拓展非电利用途径，从而降低对电力系统的依赖，实现新能源发展自主性和竞争力提升 [1] - 国家能源局将支持各地积极有序开展新能源集成融合项目建设，从优化投资开发管理角度予以支持，并总结推广先进经验，持续推动电力调度和市场交易机制的优化 [1] 相关金融产品 - 光伏ETF（159857）跟踪中证光伏产业指数，该指数从光伏产业链上中下游上市公司中选取不超过50只最具代表性的证券作为样本，以反映光伏产业整体表现 [2] - 新材料ETF（159703）跟踪中证新材料主题指数，该指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料及关键战略材料的上市公司证券作为样本，以反映新材料主题上市公司表现 [2]

化工板块整体表现 - 化工板块在11月13日继续强势上涨，反映板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后迅速拉升，盘中场内价格最高涨幅达到2.1%，截至发稿时上涨1.97% [1] - 截至11月12日收盘，化工ETF标的指数细分化工指数的市净率为2.41倍，位于近10年来42.47%分位点的相对低位 [3] 细分领域及个股表现 - 锂电板块集体飙涨，光伏、氟化工等板块部分个股涨幅居前 [1] - 成分股联泓新科涨停，飙涨超15%，另有股票大涨9%，涨超7%，跟涨超4% [1] - 六氟磷酸锂价格近期大涨，部分市场报价高达15万元/吨，主流成交价较10月中旬已翻倍 [2] 产业链供需与价格传导 - 六氟磷酸锂涨价核心原因是供需错配，下游市场需求爆发式增长，同时大量中小企业在亏损压力下加速退出导致供给端收缩，短期有效产能难以快速释放 [2] - 六氟磷酸锂涨价已传导至电解液环节，形成产业链正向反馈，短期将维持供需紧平衡状态，价格易涨难跌 [3] - 在谨慎的扩产氛围下，后续产业链整体将趋向良性恢复，各环节利润将稳定在合理水平 [3] 行业前景与投资布局 - 展望后市，2026年基础化工板块有望迎来上行起点，建议关注内外需韧性和格局改善品种 [3] - 伴随2025年6月以来行业资本开支增速显著下降，叠加“反内卷”有望助力供给端协同及落后产能出清，内需复苏及出口亚非拉等将支撑需求，大宗化学品有望逐步复苏 [3] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4]