公司业绩 - 2025年上半年实现归属净利润1 61亿元 同比增长14 15% [1] - 2025年上半年实现营业收入29 11亿元 同比下降12 13% [1] - 净利润增长主要由于原材料价格下降及EC UHMWPE 电子特气 PLA等新产品贡献利润 [1] 业务概况 - 公司为新材料产品和解决方案供应商 业务涵盖新能源材料 生物材料 电子材料 其他特种材料 [1] - 主营业务包括先进高分子材料和特种精细材料的研发 生产和销售 [1] 市场表现 - 8月15日股价涨停 收盘价18 48元/股 [1] - 当前总市值246 8亿元 [1]

财务表现 - 1H25营业总收入29.11亿元 同比-12.13% 归母净利润1.61亿元 同比+14.15% 扣非归母净利润1.60亿元 同比+43.21% [1] - 2Q25营业总收入13.72亿元 同比-24.85% 归母净利润0.89亿元 同比-0.07% 扣非归母净利润0.90亿元 同比-15.45% [1] - 净利润增长主因：原材料价格下降+装置效率提升 EC/UHMWPE/电子特气/PLA等新产品产能放量 [1] 产品结构优化 - EVA产品全产全销 巩固光伏/高端发泡/线缆领域份额 开发新牌号产品 [2] - EOD业务特种表面活性剂销量同比+27.56% 出口量同比+55.51% 碳酸酯锂电溶剂稳定供应头部客户 [2] - UHMWPE装置开发锂电隔膜料等5个牌号 获主流客户稳定订单 电子特气通过下游验证并形成销售 [2] 产能建设进展 - 联泓格润新能源材料项目进度超80% 计划2025年底投产 [3] - 华宇同方VC项目2025Q3投产 POE项目进入设备安装阶段 计划2025年底中交 [3] - 联泓瑞升XDI项目2026年投产 预计增强核心竞争力与盈利能力 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润3.12/4.03/5.23亿元 同比增速+33.08%/+29.14%/+29.72% [3] - PE估值79X/61X/47X 定位新材料平台型企业 打造"专精特新"产业集群 [3]

公司评级与投资亮点 - 国金证券给予联泓新科买入评级 最新股价为18.48元 [2] - 评级理由包括主要装置稳定运行 EVA盈利维持较高水平 [2] - 新能源和可降解材料新装置开始放量 逐步贡献利润 [2] - 在建项目按计划推进 布局固态电池、先进封装、PEEK等前瞻领域 [2] 业务表现与增长动力 - EVA产品盈利能力保持较高水平 支撑公司业绩 [2] - 新能源相关材料产能释放 成为新的利润增长点 [2] - 可降解材料业务开始贡献收入 体现多元化布局成效 [2] 战略布局与未来发展 - 在建项目进展符合预期 保障未来产能扩张 [2] - 前瞻性投入固态电池材料领域 抢占技术制高点 [2] - 布局先进封装和PEEK等高附加值新材料领域 [2]

公司财务表现 - 2025上半年实现营收29.11亿元，同比下降12.13%，主要因部分产品价格下降[2][3] - 归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长14.15%，扣非净利润1.60亿元，同比增长43.21%，受益于原材料成本下降及EC、UHMWPE等新产品贡献利润[2][3] - 经营活动现金流净额2.60亿元，同比增长4.49%[3] 分业务板块表现 分行业 - 先进高分子材料营收16.51亿元（占比56.7%），毛利率21.28%，同比下降3.22个百分点[3] - 特种精细材料营收6.80亿元（占比23.3%），毛利率26.72%，同比提升10.07个百分点[3] - 副产品及其他营收5.81亿元（占比19.9%），毛利率6.71%，同比提升2.88个百分点[3] 分产品 - 乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）营收7.65亿元，毛利率30.98%，同比下降5.27个百分点[3] - 聚丙烯专用料营收8.01亿元，毛利率14.65%，同比微增0.22个百分点[3] - 环氧乙烷衍生物营收5.35亿元，毛利率26.75%，同比提升10.60个百分点[3] 产能布局与项目进展 光伏材料 - 现有ExxonMobil釜式法EVA产能15万吨/年，在建20万吨/年LyondellBasell管式法EVA（2025年底投产）[3] - 配套原料VA产能9万吨/年[4] - 在建10万吨/年POE项目（2025年底建成）[4] 新能源材料 - UHMWPE产能2万吨/年，应用于锂电隔膜等领域[4] - 在建10万吨/年EC项目，配套DMC/EMC/DEC等锂电溶剂[4] - 4000吨/年VC装置（2025Q3投产）[4] - 战略投资钠离子电池企业温州钠术新能源[4] 生物材料 - PLA全产业链技术成熟，产能13万吨/年（一期4万吨），已批量销售[4] - 在建5万吨/年PPC项目（2025年底投产）[5] 电子材料 - 电子特气1万吨/年装置已投产，供应台积电等客户[5] - 战略投资光刻胶树脂单体BCB企业绵阳达高特（第二大股东）[5] 其他项目 - 聚醚多元醇（PPG）在建24万吨/年（2025年投产）[5] - 环氧丙烷（PO）在建30万吨/年[5] - XDI在建4000吨/年（2026年投产），列入国家重点研发计划[6] - 完成PEEK中试，具备产业化条件[6] 公司结构调整 - 吸收合并全资子公司联泓化学，后者2025H1营收12.20亿元，净利润1.47亿元，拥有90万吨/年煤制甲醇等资产[7]

公司治理与会议决议 - 公司第三届董事会第六次会议于2025年8月15日以通讯方式召开，8名董事全票通过包括半年度报告、关联方资金占用、吸收合并子公司及修改公司章程等议案[9][10][12][14][18] - 监事会同步召开会议并全票通过相同议案，3名监事均出席[24][25][26][27] - 董事会决议需提交2025年第二次临时股东大会审议，涉及吸收合并子公司及章程修改两项特别决议事项[17][19][51] 股东结构与股份变动 - 控股股东联泓集团报告期内未发生变更，实际控制人保持稳定[5][6] - 联泓集团近期完成部分股份质押及解除质押操作，截至公告日累计质押股份未披露具体数量，但声明质押股份不存在平仓风险且不影响公司控制权[28][29][30] 重大资产重组与子公司整合 - 公司拟吸收合并全资子公司联泓化学以优化管理架构，合并后联泓化学资产（2025年6月末总资产37.51亿元、净资产13.81亿元）及负债将全部由公司承接[33][35][36] - 联泓化学2024年营收28.18亿元、净利润1.99亿元，2025年上半年营收12.20亿元、净利润1.47亿元，信用状况良好[35][36][37] - 吸收合并需修改公司章程经营范围条款，修订内容待股东大会审议通过后实施[42][43] 股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会定于9月1日召开，采用现场+网络投票方式，股权登记日为8月27日[46][47][48] - 审议议案包括吸收合并子公司及章程修改两项特别决议事项，需获出席股东三分之二以上表决权通过[50][51] - 网络投票通过深交所系统进行，代码363022，投票时间分交易时段和互联网时段[58][65][66]

公司股价表现 - 8月15日收盘价18.48元，单日涨幅10.00%，总市值246.81亿元 [1] - 滚动市盈率PE达97.01倍，创381天以来新低 [1] - 机构持仓方面，11家机构合计持股108012.00万股，持股市值170.98亿元，包括6家其他机构、4家基金和1家QFII [1] 行业对比 - 化学制品行业平均市盈率51.29倍，中值44.26倍，公司PE排名第143位 [1] - 公司PE(TTM)97.01倍显著高于行业平均51.29倍，市净率3.37倍略低于行业平均3.78倍 [3] - 同行业可比公司中，正丹股份PE最低(8.08倍)，万华化学市值最高(1971.88亿元) [3] 主营业务与产品 - 主营先进高分子材料和特种精细材料，核心产品包括EVA、VA、UHMWPE、PLA、电子特气等 [2] - 2025年半年报显示营业收入29.11亿元(同比-12.13%)，净利润1.61亿元(同比+14.15%)，销售毛利率19.64% [2] 企业荣誉 - 获评2024年中国品牌价值评价信息榜、胡润中国新材料企业百强榜、中国精细化工百强等多项行业荣誉 [2] - 入选2024年石油和化工企业500强、民营企业百强、上市公司500强等榜单 [2] - 获得深交所信息披露考评A级及中国上市公司协会"投资者关系金奖"等管理类奖项 [2]

股东股份质押及解除质押情况 - 联泓集团本次解除质押7860万股，占其所持股份的12.07%，占公司总股本的5.89% [1] - 联泓集团本次质押6150万股，占其所持股份的9.44%，占公司总股本的4.60%，质押用途为资金需求，质权人为中泰证券资产管理有限公司 [1] - 本次质押股份未负担重大资产重组等业绩补偿义务 [1] 股东股份累计质押情况 - 截至公告披露日，联泓集团累计质押股份2.169亿股，占其所持股份的33.30%，占公司总股本的16.24% [2] - 联泓集团未质押股份6.5136亿股，占其所持股份的48.77%，未质押股份中无限售和冻结情况 [2] 其他说明 - 联泓集团资信情况良好，具备较好的资金保障和偿债能力，质押股份不存在平仓风险 [2] - 本次股份质押事项不会对公司生产经营、公司治理等产生影响，也不存在导致公司实际控制权发生变更的情形 [2] - 公司将持续关注联泓集团所持公司股份质押情况，并按规定及时履行信息披露义务 [2]

董事会会议召开情况 - 公司第三届董事会第六次会议于2025年8月15日以通讯会议方式召开，会议通知于2025年8月4日发出 [1] - 会议应出席董事8名，实际出席8名，出席率100%，由董事长郑月明主持 [1] - 公司监事和高级管理人员列席会议，会议召开符合《公司法》及公司章程规定 [1] 董事会会议审议情况 - 所有议案均以8票同意、0票反对、0票弃权的结果通过，包括审计委员会和战略与ESG委员会预审通过的议案 [1] - 部分议案需提交股东大会审议，具体内容详见指定信息披露媒体及巨潮资讯网 [1] 备查文件 - 公司第三届董事会第六次会议决议作为备查文件留存 [1] 公告签署 - 公告由联泓新材料科技股份有限公司董事会正式发布 [2]

监事会会议召开情况 - 公司第三届监事会第六次会议于2025年8月15日以通讯会议方式召开，会议通知于2025年8月4日发出 [1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名，由监事会主席刘荣光主持 [1] - 会议召开符合《公司法》及公司章程规定 [1] 监事会会议审议情况 - 会议审议通过《对外担保情况的议案》，表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [1] - 其他议案表决结果均为全票通过（3票同意） [1] - 议案具体内容详见公司指定信息披露媒体及巨潮资讯网 [1] 备查文件 - 公司第三届监事会第六次会议决议作为备查文件 [2]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年9月1日14:30召开第二次临时股东大会，现场会议与网络投票同步进行 [1] - 网络投票通过深交所交易系统（9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00）和互联网投票系统（9:15-15:00）实现 [1] - 会议召集程序符合《公司章程》及法律法规要求，经第三届董事会第六次会议审议通过 [1] 审议议案内容 - 唯一审议提案为《关于吸收合并全资子公司联泓（山东）化学有限公司的议案》，属于特别决议议案需获三分之二以上表决权通过 [2][3] - 议案已通过董事会及监事会第六次会议审议，详情参见巨潮资讯网公告 [2] - 中小投资者表决将单独计票并披露，定义标准为持股不足5%的非董监高股东 [3] 参会登记方式 - 现场登记时间为2025年8月29日9:30-12:00及14:00-17:00，地址为北京海淀区融科资讯中心C座南楼15层 [3][4] - 支持信函/传真登记（需标注会议名称），截止时间为8月29日17:00 [3][4] - 法人股东需提供营业执照复印件及法定代表人证明，自然人股东需持身份证及股东账户卡，委托代理人需额外提交授权委托书 [4] 投票规则 - 表决权不可重复行使，现场投票与网络投票冲突时以首次有效投票为准 [2] - 网络投票操作流程详见附件三，需通过深交所数字证书或服务密码完成身份认证 [8] 其他事项 - 会议联系人窦艳朝，联系电话010-62509606，传真010-62509250 [5] - 临时提案需在会议召开十日前提交，现场参会者交通食宿自理 [5] - 授权委托书需明确填写对议案的同意/反对/弃权意见，未填写或多选视为无效 [7]