业绩总结 - 2024年半年度合并报表归母净利润204,583,603.30元[1] - 2024年半年度母公司报表净利润160,499,503.72元[1] 分红情况 - 2024年度中期分红以3,787,878,787股为基数[2] - 每10股派现金红利0.06元，预计分配约22,727,272.72元[2] 审议情况 - 多会议审议通过2024年度中期分红预案[5][6][7]

公司经营情况 - 公司上半年主要经营指标同比微增，但受生物质业务盈利状况持续不佳、个别项目收益不及预期等因素影响，公司经营业绩存在一定程度的下滑[1] - 公司深入践行绿色发展理念，积极服务客户、赋能客户，助力用能企业实现绿色高质量发展[1] - 公司管理层对南网能源在服务"双碳"目标、构建新型电力系统和新型能源体系、加快推动经济社会绿色低碳转型中的长期发展充满信心[2] 新业务开发 - 公司深入研究户用光伏业务的可行性以及商业模式、开发合作、资源获取、运行管理等，积极推进广东、广西、海南等地的户用光伏业务[3][6] - 公司抢抓国家"千乡万村驭风行动"发展机遇，加快分散式风电业务布局，与广东、广西、云南等多个地方政府签订分散式风电投资意向协议[3] - 公司紧抓发展新机遇，全面支撑国管局全国节约型机关创建行动和公共机构能源托管标准规范的编制，开展了应急管理部等十余个部委节能宣讲对接[4] 投资进展 - 受分布式新能源资源获取竞争更加激烈，部分地区分散式风电政策受限以及因户用光伏业务刚起步导致投资贡献较少等因素影响，公司上半年投资完成率相对滞后[4] - 下半年公司将抢抓国家"沐光行动"发展机遇，立足南方五省区域，抓紧户用光伏开发窗口，加快推进户用光伏项目投资落地[4] - 公司将抢抓近期国家"风电下乡"政策落地的窗口期，推动风电成为农村能源革命的新载体、助力乡村振兴的新动能，加快茂名信宜等分散式风电试点项目建设落地[4] 业务板块情况 - 公司工业节能业务毛利率下降主要是分布式光伏项目上半年受天气影响发电利用小时数同比减少所致，建筑节能业务毛利率下降主要是受个别节能项目节电量减少、项目改造成本增加等因素影响[5] - 公司生物质项目经营亏损有所减少，但由于燃料价格、项目融资成本较高、项目转型条件受限等综合因素影响，预计短期内生物质综合利用业务仍将亏损并对公司整体经营业绩产生一定拖累[5][6] - 公司正在积极推进生物质项目对外转让工作，同时严格落实生物质电厂"一厂一策"运行方案，多措并举推进项目减亏[6] 行业发展前景 - 光伏方面，随着"双碳"目标的提出，分布式可再生能源已经成为我国保障能源供应和提升能源利用效率的重要方向，分布式光伏未来的市场空间较大[7][9] - 建筑节能方面，随着"双碳"目标及节能相关政策的提出，我国将进一步提升绿色建筑占比，推进既有建筑绿色化改造，建筑节能行业未来的市场空间巨大[7] - 分散式风电方面，国家政策频频推动分散式风电发展，我国地域广阔，风能资源丰富，分散式风电具有较大发展前景[8][10] 其他 - 公司上半年经营活动产生的现金流量净额同比大幅增加，主要是收到可再生能源补贴款和增值税留抵退税款增加，以及加大应收账款催收力度所致[11][12] - 公司上半年财务费用增加主要是项目贷款本金增加，但受益于碳减排支持工具等优惠政策，公司整体融资成本较低[15] - 下半年公司将全力以赴推进新能源、节能服务、综合能源服务等业务发展，不断提升核心能力和核心竞争力[16][17]

公司概况和发展战略 - 公司定位为"综合能源供应商"和"综合能源服务商"，目标是成为国内领先、国际一流的综合能源服务企业和"综合能源供应与综合能源服务"领域旗舰型龙头上市公司[1][2] - 公司深入践行绿色发展理念，积极服务客户、赋能客户，助力用能企业实现绿色高质量发展[1] - 公司在全国投建了一大批有影响力的大型绿色能源示范项目，成为了全国最大的工商业屋顶分布式光伏投资运营服务商和国内领先的绿色建筑节能服务商[1] 碳达峰碳中和举措 - 公司自成立以来深入践行绿色发展理念，在全国投建了大量绿色能源示范项目，成为全国最大的工商业屋顶分布式光伏投资运营服务商和国内领先的绿色建筑节能服务商[1] - 公司将大力拓展新能源业务，抢抓国家"驭风行动"和"沐光行动"发展机遇，加快分散式风电和户用光伏项目建设[5] - 公司将优化节能业务布局，与地方政府、公共机构和国铁、中船等优质客户强化合作，加快大型医院、学校和轨道交通等节能项目落地[2] - 公司将构建分布式源荷聚合业务能力，发挥用户侧负荷资源先发优势，加大对楼宇空调、户侧储能等可调节资源的投资建设运营力度[2] - 公司将积极开拓"新能源+"模式，在农渔光互补、风光储综合利用、光储充农村分布式微网等方向形成典型应用场景方案并规模化应用推广[2][5] 管理团队稳定性 - 公司管理层的调整是根据公司改革发展和领导班子建设需要，按照德才兼备、以德为先的用人标准进行的[4] - 公司管理层团结协作，推动企业可持续发展，实现了企业核心竞争力的稳步提升[4] 生物质项目应对 - 公司将持续开展生物质项目对外转让工作，跟进意向方战略优化情况[4] - 公司将严格落实生物质电厂"一厂一策"运行方案，多措并举推进项目减亏[4] - 公司将有效落实董事会"坚决退出非优势领域"的战略部署[4] 股东回报政策 - 公司将在盈利和资本充足率满足持续经营和长远发展的前提下，稳步提高分红比例，充分维护股东依法享有投资收益的权利[5] - 公司股份回购事项前期已获股东大会授权，后续将根据市场情况适时启动[12] 新能源业务发展 - 公司在运营的工商业分布式光伏项目装机容量约2.1GW，平均全投资内部收益率高于6%[5] - 公司将大力拓展分散式风电、分布式光伏、风光储资源综合利用业务，加快推动试点县市乡村振兴与分散式新能源项目结合[6] 综合能源服务优势 - 公司积累了丰富的节能服务经验并建立了行业领先的建筑工业节能和光伏标准体系，形成了具有自身特色的节能服务系统[7][8] - 公司拥有专业的技术队伍和项目运营团队，建立了完备的项目开发及运维、项目安全保障、设备管理和发电效率管理等体系[8] - 公司在多领域成功实施了优秀的综合能源服务项目，积累了丰富的项目经验，树立了良好的形象口碑[8][9] - 公司具有较强的融资能力且融资成本较低，为高质量发展奠定了基础[9] 市场竞争态势 - 分布式光伏市场参与主体逐渐呈现多元化的局面，但公司凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等优势始终处于行业领先地位[10][11] - 近两年光伏组件价格下降有助于降低光伏电站投资成本，公司可能会与客户分享更多的收益，有利于开拓更多分布式光伏客户[11] 投资者关系管理 - 公司高度重视与投资者的沟通交流，通过多种渠道及时、真实、准确、完整地向投资者传递公司信息[12] - 公司始终对公司在服务"双碳"目标、构建新型电力系统和新型能源体系等方面的发展前景充满信心[12]

活动信息 - 公司将参加广东辖区2024年投资者网上集体接待日活动 [2] - 活动时间为2024年9月12日15:30-16:30 [2] - 活动采用网络远程方式，投资者可登录"全景路演"网站参与 [2] 活动内容 - 公司相关领导将在线就2024年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题进行沟通与交流 [2] 公告目的 - 进一步加强与投资者的互动交流 [2] - 提升公司投资价值 [2]

报告发布 - 公司于2024年8月31日发布《2024年半年度报告》[1] 业绩说明会安排 - 2024年9月13日15:00 - 16:00举办半年度业绩说明会，采用网络文字互动方式[1] - 董事长等人员出席业绩说明会[1] 问题征集 - 提前向投资者公开征集问题，截止2024年9月12日17:00[2] - 投资者可扫码或访问指定网址进入问题征集页面[2] - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[2]

公司业务发展与预期 - 公司预计2024年完成年初制定的利润预算指标存在一定难度，主要因生物质项目可再生能源补贴核减未在预算中考虑 [1] - 2024年新增分布式光伏项目的装机容量预计较大，公司将继续聚焦工商业客户并积极推进广东、广西、海南等区域的户用光伏业务 [2] - 公司对户用光伏业务落地情况持积极预期，已在广州区域实现首个户用光伏接入和发电上网 [3] 收益率与成本 - 截至2024年6月底，公司在运营的工商业分布式光伏项目装机容量约2.1GW，平均全投资内部收益率高于6% [3] - 公司对户用光伏项目要求的收益率水平与工商业项目基本相同，一般为6%左右 [3] - 分散式风电项目的投资成本每瓦造价一般在6元至7元之间，全投资内部收益率在6%左右 [6] 建筑节能业务 - 2024年上半年建筑节能业务实现营业收入4.11亿元，同比下降，但公司认为建筑节能行业未来市场空间巨大 [4] - 国内存量建筑已超过600亿平方米，仅有少数建筑采用先进能效改进措施，建筑节能市场潜力大 [4] 生物质项目 - 2024年上半年生物质项目经营亏损有所减少，但预计短期内仍将亏损并对公司整体经营业绩产生拖累 [5] - 公司生物质项目补贴被核减，因不符合相关政策要求 [5] 分散式风电业务 - 公司已签订分散式风电投资意向协议40多个，容量超6GW，但项目落地仍具较大不确定性 [6] - 分散式风电项目开发流程复杂，从开发到最后落地一般需要18-24个月 [6] 投资与融资 - 2024年上半年公司投资完成率相对滞后，下半年将全力达成年度投资目标，包括加快户用光伏和分散式风电项目投资落地 [7] - 公司上半年带息负债平均融资成本约为3%，未来将根据实际需求灵活使用各类融资工具 [7]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司两大主业保持稳健增长 [5] - 公司重点围绕分布式光伏和建筑节能等主营业务实现较快发展 [5] - 公司未来持续探索向负荷聚合商转型进一步打开成长空间 [5] 公司业务情况总结 工业节能业务 - 2024H1 工业节能业务实现营业收入 6.90 亿元,同比增长 14.00% [4] - 分布式光伏节能业务实现营业收入 5.63 亿元,同比增长 12.71% [4] - 报告期末在运营的分布式光伏项目装机规模约 2.1GW [4] 建筑节能业务 - 2024H1 建筑节能业务实现营业收入 4.11 亿元,同比减少 1.52% [4] - 毛利率同比减少 4.11 个 pct 至 14.44% [4] 综合资源利用业务 - 2024H1 综合资源利用业务实现营业收入 1.54 亿元,同比减少 21.58% [5] - 毛利率同比增长 4.27 个 pct 至 17.77% [5] - 公司大力拓展分散式风电业务,截止报告期末在运营风电项目 80MW [5] - 新增通过决策拟开展的农光互补项目 184.7MW,截止报告期末在运营的农光互补项目约 346MW [5]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 1H24 公司实现营收13.2亿元,同比+1.6%;实现归母净利润2.1亿元,同比+5.3% [1] - 生物质发电业务减亏,补贴核查落地,有望加快补贴发放进度 [1] - 1H24华南多雨水、致光伏利用小时数减少,毛利率下滑 [1] - 1H24公司拟投光伏项目装机合计达58.2万千瓦,同比去年同期+102.8% [1] 财务数据总结 - 2024~2026年公司预计实现归母净利润4.8/6.9/8.1亿元,EPS为0.13/0.18/0.21元,对应PE为32/22/19倍 [1][3] - 公司2021-2026年营业收入、归母净利润、每股收益等主要财务指标的预测数据 [3][5] - 公司2021-2026年资产负债表、现金流量表的预测数据 [5]

报告公司投资评级 公司被评为"优于大市"评级。[3] 报告的核心观点 分布式光伏业务稳健发展 - 分布式光伏装机规模持续增长,截至2024H1约210万千瓦,较2023年增长12.54%。[10][11] - 公司拟开展的分布式光伏节能项目装机规模约39.75万千瓦,未来项目逐步投运将推动公司业绩持续增长。[10][11] 大力拓展分散式风电业务 - 国家政策大力支持分散式风电发展,公司与广西电网公司成立合资公司,截至2024年6月在运营风电项目8万千瓦。[11] - 分散式风电业务成为公司新的业绩增长点,2024年上半年实现分散式风电业务收入0.21亿元。[11] 生物质业务有序退出 - 公司严格落实生物质电厂"一厂一策"运行方案,推进生物质项目减亏和战略调整退出工作。[11] - 生物质综合利用业务板块经营亏损有所减少,2024年上半年实现营业收入0.39亿元(-53.01%)。[11] - 未来生物质业务对公司业绩的影响有望逐步减弱。[11] 工业节能收入稳步提升 - 2024H1公司实现营业收入13.23亿元(+1.57%),归母净利润2.05亿元(+5.29%)。[5] - 工业节能业务收入6.90亿元(+14.00%),其中分布式光伏业务收入5.63亿元(+12.71%)。[5] 毛利率下降及费用率上升 - 2024H1分布式光伏项目受天气等因素影响,发电利用小时数同比减少,导致毛利率同比下降5.32pct。[7] - 费用率方面,销售费用率、管理费用率分别同比减少0.44、0.95pct,财务费用率同比增加1.50pct,整体费用率水平有所上升。[7] 现金流改善,ROE有所增加 - 2024H1经营性净现金流为5.67亿元,同比增加331.51%。[8] - ROE上行,较2023年同期小幅增加0.03pct至2.99%。[9]

公司财务数据 - 南网财务公司注册资本70亿元[2] - 截至2024年6月30日，资产总额755.97亿元，所有者权益136.68亿元[12] - 2024年1 - 6月，营业收入10.54亿元，净利润6.03亿元[12] 公司指标数据 - 2024年上半年，不良贷款率、不良资产率均为零[13] - 2024年6月30日，资本充足率为20.97%[14] - 2024年6月30日，流动性比例为41.38%[14] 公司业务数据 - 截至2024年6月30日，公司存放存款余额98442.39万元，占比94.38%[17] - 截至2024年6月30日，公司贷款业务余额21500.00万元，占比3.07%[17] - 2024年上半年公司无对外投资理财情况[17] 公司其他情况 - 2024年6月，因贷款业务违规被行政处罚[14] - 南网财务公司有合法证照，内控合理，无违规情况[18] - 公司与南网财务公司业务风险可控[18]