报告公司投资评级 公司被评为"优于大市"评级。[3] 报告的核心观点 分布式光伏业务稳健发展 - 分布式光伏装机规模持续增长,截至2024H1约210万千瓦,较2023年增长12.54%。[10][11] - 公司拟开展的分布式光伏节能项目装机规模约39.75万千瓦,未来项目逐步投运将推动公司业绩持续增长。[10][11] 大力拓展分散式风电业务 - 国家政策大力支持分散式风电发展,公司与广西电网公司成立合资公司,截至2024年6月在运营风电项目8万千瓦。[11] - 分散式风电业务成为公司新的业绩增长点,2024年上半年实现分散式风电业务收入0.21亿元。[11] 生物质业务有序退出 - 公司严格落实生物质电厂"一厂一策"运行方案,推进生物质项目减亏和战略调整退出工作。[11] - 生物质综合利用业务板块经营亏损有所减少,2024年上半年实现营业收入0.39亿元(-53.01%)。[11] - 未来生物质业务对公司业绩的影响有望逐步减弱。[11] 工业节能收入稳步提升 - 2024H1公司实现营业收入13.23亿元(+1.57%),归母净利润2.05亿元(+5.29%)。[5] - 工业节能业务收入6.90亿元(+14.00%),其中分布式光伏业务收入5.63亿元(+12.71%)。[5] 毛利率下降及费用率上升 - 2024H1分布式光伏项目受天气等因素影响,发电利用小时数同比减少,导致毛利率同比下降5.32pct。[7] - 费用率方面,销售费用率、管理费用率分别同比减少0.44、0.95pct,财务费用率同比增加1.50pct,整体费用率水平有所上升。[7] 现金流改善,ROE有所增加 - 2024H1经营性净现金流为5.67亿元,同比增加331.51%。[8] - ROE上行,较2023年同期小幅增加0.03pct至2.99%。[9]

公司财务数据 - 南网财务公司注册资本70亿元[2] - 截至2024年6月30日，资产总额755.97亿元，所有者权益136.68亿元[12] - 2024年1 - 6月，营业收入10.54亿元，净利润6.03亿元[12] 公司指标数据 - 2024年上半年，不良贷款率、不良资产率均为零[13] - 2024年6月30日，资本充足率为20.97%[14] - 2024年6月30日，流动性比例为41.38%[14] 公司业务数据 - 截至2024年6月30日，公司存放存款余额98442.39万元，占比94.38%[17] - 截至2024年6月30日，公司贷款业务余额21500.00万元，占比3.07%[17] - 2024年上半年公司无对外投资理财情况[17] 公司其他情况 - 2024年6月，因贷款业务违规被行政处罚[14] - 南网财务公司有合法证照，内控合理，无违规情况[18] - 公司与南网财务公司业务风险可控[18]

财务指标 - 公司2024年上半年营业收入为13.24亿元，同比增长1.57%[11] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，同比增长5.29%[11] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为5.67亿元，同比增长331.51%[11] - 公司2024年上半年总资产为194.93亿元，较上年度末增长6.04%[12] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净资产为69.14亿元，较上年度末增长2.60%[12] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.05元，与上年同期持平[11] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为2.99%，较上年同期增加0.03个百分点[11] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益的净利润为1.99亿元，同比增长4.88%[11] - 公司2024年上半年营业收入、净利润、经营活动现金流等主要财务指标均保持良好增长[11,12] - 公司资产规模和净资产规模持续扩大，财务状况良好[12] 主营业务 - 公司主要从事节能服务，以"整合技术、研究政策、服务社会"为使命[16] - 公司根据客户的经营特点和外部环境状况，为客户提供节能诊断服务以及定制化的节能系统方案[17] - 公司提供的节能服务主要包括工业节能服务和建筑节能服务[19][20] - 公司还开展综合资源利用业务，如农林废弃物发电、农业光伏发电等[21] - 节能环保产业是支撑我国供给侧结构性改革的重要动能，市场规模将进一步扩大[22] - 分布式可再生能源已成为保障能源供应和提升能源利用效率的重要方向[22] - 国家政策频频推动分散式风电发展，为风电项目的顺利实施提供了有力保障[23] - 节能服务行业呈现"多而弱"、"小而散"的格局，中小企业为主[1] - 南网能源在工商业分布式光伏节能服务行业领先，在医院、学校、通信、轨道交通等建筑节能领域形成独特优势[1] 业务发展 - 公司在工业节能领域聚焦行业前景好、持续经营能力强、能耗高的重点行业，分布式光伏节能业务实现营业收入56,315.45万元[3] - 公司在建筑节能领域继续发挥在医院、学校、通信及轨道交通等领域的项目引领示范作用[3] - 公司大力拓展分散式风电业务，新增通过决策拟开展的农光互补项目18.47万千瓦[3] - 公司生物质综合利用业务板块经营亏损有所减少，但仍面临较大的经营压力和资金压力[3] - 公司制定光伏、建筑节能等业务数据采集规范，完成500多个存量项目有效整合，为成为负荷聚合商提供数字化基础保障[4] - 公司联合重庆大学产业研究院成立节能低碳研究中心，推动节能低碳领域产学研融合[4] - 公司下属子公司智业公司获5项发明专利和信息系统建设、服务能力CS1等级证书[4] 经营管理 - 公司持续健全内部控制体系建设，强化制度执行监督，增强对经营业务风险的识别和防控力度[31] - 公司积累了丰富的节能服务经验，建立了行业领先的建筑工业节能和光伏标准体系[32] - 公司打造了一支专业的技术队伍和项目运营团队，推动人力资源管理赋能公司高质量发展[33] - 公司在多领域成功实施优秀的综合能源服务项目，树立了良好的形象口碑，获得政府和行业的认可[34] - 公司具有较强的融资能力且融资成本较低，为公司高质量发展奠定了基础[35] - 报告期内公司收到大额可再生能源补贴款和增值税留抵退税款，经营活动现金流量净额大幅增加[36] - 报告期内公司支付的在建工程项目进度款及结算款较上年同期减少，投资活动现金流量净额减少[36] - 报告期内公司新增银行贷款及控股股东资金拆借款同比减少，筹资活动现金流量净额减少[36] 业务板块 - 公司上半年实现营业收入132.37亿元，同比增长1.57%[38] - 节能服务业务实现营业收入116.89亿元，同比增长6.89%[38] - 工业节能业务实现营业收入6.90亿元，同比增长14.00%[39] - 分布式光伏节能服务业务实现营业收入5.63亿元，同比增长12.71%[39] - 建筑节能业务实现营业收入4.11亿元，同比略微下降1.52%[39] - 综合资源利用业务实现营业收入1.54亿元，同比下降21.58%[39] - 公司新增分散式风电业务，提高了综合资源利用业务毛利率水平[40] 重大事项 - 公司报告期内正在进行的重大非股权投资项目包括宾阳县农光互补综合资源利用项目，该项目总投资39,772.46万元，截至报告期末累计实际投入3,421.53万元，预计将于2022年1月11日实现全容量并网[1] - 公司2023年以来决定战略调整退出生物质项目，预计短期内生物质综合利用业务仍将亏损并对公司整体经营业绩产生一定拖累[6] - 公司制定了2023-2025年度超额利润分享激励计划，对未达成年度超额利润目标的不予分享[8] 环境保护 - 公司及子公司属于环境保护部门公布的重点排污单位，需遵守相关环保法律法规和行业标

会议信息 - 二届十次监事会会议8月20日发通知，8月30日召开[2] - 应出席监事5名，实际出席5名[2] 报告审议 - 审议通过《2024年半年度报告》全文及摘要议案[3] - 表决结果5票同意、0票反对、0票弃权[4] 报告披露 - 《2024年半年度报告》全文及摘要8月31日在指定媒体披露[3]

业绩总结 - 预计减少公司2024年度归母净利润约21023.96万元[1] 数据相关 - 合规生物质发电项目补贴资金34016.63万元（不含税）[1] - 已累计收到补贴资金11192.12万元（不含税）[1] - 需核减补贴金额23906.36万元（不含税）[1] 未来展望 - 项目合规和补贴确认助加快资金发放[2] - 项目合规和补贴确认缓解运营资金压力[2]

各电网公司往来资金情况 - 广东电网2024年期初余额100066.46万元，1 - 6月发生26515.68万元，偿还27017.75万元，6月30日余额99564.38万元[1] - 贵州电网2024年期初余额46441.40万元，1 - 6月发生12203.95万元，偿还7025.86万元，6月30日余额51619.50万元[1] - 广西电网2024年期初余额35831.49万元，1 - 6月发生4386.89万元，偿还10510.86万元，6月30日余额29707.51万元[2] - 云南电网2024年期初余额9832.66万元，1 - 6月发生2041.18万元，偿还955.35万元，6月30日余额10918.50万元[2] - 海南电网2024年期初余额9310.98万元，1 - 6月发生2941.00万元，偿还2080.07万元，6月30日余额10171.91万元[2] - 深圳供电局2024年期初余额6005.43万元，1 - 6月发生1756.27万元，偿还1540.30万元，6月30日余额6221.40万元[2] 南方电网相关公司往来资金情况 - 中国南方电网2024年期初余额201.86万元，1 - 6月发生3103.94万元，偿还2260.61万元，6月30日余额1045.19万元[2] - 南方电网大数据服务公司2024年期初余额196.92万元，1 - 6月发生1187.79万元，偿还777.40万元，6月30日余额607.31万元[2] - 南方电网科学研究院2024年期初余额86.75万元，1 - 6月发生467.18万元，偿还337.63万元，6月30日余额216.30万元[2] - 南方电网电动汽车服务公司2024年期初余额21.61万元，1 - 6月发生14.12万元，偿还19.38万元，6月30日余额16.36万元[2] 其他公司往来资金情况 - 南方电网数字传媒科技有限公司2024年期初余额10.18，1 - 6月发生27.99，偿还23.86，6月30日余额14.31[3] - 广西新电力投资集团藤县供电有限公司2024年期初余额33.78，1 - 6月发生175.02，偿还194.65，6月30日余额14.15[3] - 南方电网资本控股有限公司2024年期初余额8.32，1 - 6月发生34.87，偿还29.98，6月30日余额13.21[3] - 广州电力交易中心有限责任公司2024年期初余额0.00，1 - 6月发生19.32，偿还8.18，6月30日余额11.13[3] - 贵州贵龙饭店酒店管理有限责任公司2024年期初余额0.00，1 - 6月发生8.50，偿还0.00，6月30日余额8.50[3] - 瑞恒保险经纪有限责任公司2024年期初余额4.97，1 - 6月发生17.78，偿还14.88，6月30日余额7.87[3] - 南方电网供应链（广东）有限公司2024年期初余额6.76，1 - 6月发生2.25，偿还1.65，6月30日余额7.36[3] - 广东电网有限责任公司电力科学研究院2024年期初余额6.85，1 - 6月发生0.00，偿还0.00，6月30日余额6.85[3] - 南网建鑫（广州）基金合伙企业（有限合伙）2024年期初余额6.74，1 - 6月发生0.00，偿还6.74，6月30日余额0.00[3] - 南方电网电力科技股份有限公司2024年期初余额6.40，1 - 6月发生79.64，偿还79.64，6月30日余额6.40[3] 部分公司往来资金归零情况 - 海南省电力技工学校2024年期初余额2.70，1 - 6月偿还2.70，6月30日余额0.00[5] - 惠州蓄能发电有限公司2024年期初余额1.13，1 - 6月发生3.58，偿还4.71，6月30日余额0.00[5] - 南方电网储能股份有限公司2024年期初余额26.89，1 - 6月发生59.76，偿还86.65，6月30日余额0.00[5] - 南方电网调峰调频（广东）储能科技有限公司2024年期初余额0.00，1 - 6月发生3.52，偿还3.52，6月30日余额0.00[5] - 南方电网调峰调频发电有限公司2024年期初余额114.14，1 - 6月发生273.06，偿还387.20，6月30日余额0.00[5] - 鼎和财产保险股份有限公司其他应收款2024年期初余额393.06，1 - 6月偿还393.06，6月30日余额0.00[6] - 佛山市天诚工程咨询管理有限公司预付账款2024年期初余额4.72，1 - 6月发生5.46，偿还10.18，6月30日余额0.00[6] 预付账款与其他应收款情况 - 鼎和财产保险股份有限公司预付账款2024年期初余额73.73，1 - 6月发生497.67，偿还199.39，6月30日余额372.00[6] - 广东电网有限责任公司预付账款2024年期初余额7.89，1 - 6月发生45.47，偿还44.56，6月30日余额8.81[6] - 广西电网有限责任公司其他应收款2024年期初余额0.30，1 - 6月发生 - 0.30，偿还0.00，6月30日余额0.00[6] 与部分公司合同资产及非经营性拆借情况 - 2024年期初与广西电网有限责任公司往来余额4.65，1 - 6月发生87.33，偿还56.56，6月30日余额35.41[7] - 2024年期初与广东电网有限责任公司合同资产往来余额147.95，1 - 6月发生76.30，偿还119.89，6月30日余额104.36[7] - 2024年与南方电网综合能源贵州有限公司非经营性拆借发生64.24，偿还64.24，期末余额0.00[8] - 2024年与南方电网综合能源（佛山）有限公司非经营性拆借发生39.82，偿还39.82，期末余额0.00[8] - 2024年与南方电网综合能源（珠海）有限公司非经营性拆借发生36.15，偿还29.90，期末余额6.26[8] - 2024年期初与海南电网有限责任公司合同资产往来余额13.71，1 - 6月发生6.85，利息2.26，6月30日余额18.29[8] - 2024年期初与深圳供电局有限公司合同资产往来余额6.46，1 - 6月无发生和偿还，6月30日余额6.46[8] - 2024年与广州智业节能科技有限公司非经营性拆借发生22.32，偿还22.32，期末余额0.00[8] - 2024年与南方电网综合能源广西有限公司非经营性拆借发生23.46，偿还23.46，期末余额0.00[8] - 2024年与广西南能昌菱清洁能源有限公司非经营性拆借发生1.39，偿还0.00，期末余额1.39[8] 总体资金情况 - 2024年期初往来资金余额总计275,365.07[10] - 2024年1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）总计85,109.72[10] - 2024年1 - 6月往来资金利息为0.00[10] - 2024年1 - 6月偿还累计发生金额总计74,674.68[10] - 2024年6月30日往来资金余额总计285,800.05[10] 其他公司资金情况 - 广西南能昌菱清洁能源有限公司2024年期初余额21,728.58，1 - 6月发生7,505.42，偿还6,508.61，6月30日余额22,725.39[9] - 南方电网综合能源（广州）有限公司2024年期初余额14,014.97，1 - 6月发生3,247.85，偿还3,251.12，6月30日余额14,011.69[9] - 藤县鑫隆源生物质能热电有限公司2024年期初余额4,806.31，1 - 6月发生11,428.46，偿还3,220.32，6月30日余额13,014.45[9] - 阳山南电生物质发电有限公司2024年期初余额15,216.26，1 - 6月发生4,768.52，偿还4,771.75，6月30日余额15,213.03[9] - 贵州水矿南能清洁能源开发有限公司2024年期初余额0.00，1 - 6月发生252.53，偿还60.00，6月30日余额192.53[10]

业绩数据 - 2023年南方电网公司营业收入841.1086338亿元，净利润18.5696212亿元，资产总额1228.1978757亿元，净资产482.72578亿元[9] - 2023年南网私募基金营业收入1783.59万元，净利润1124.04万元；2024年3月31日资产总额6080.49万元，净资产5503.11万元[12] - 2024年1 - 6月公司与南方电网及其控股子公司日常关联交易总额约6.43亿元[30] 基金投资 - 公司拟以自有资金1亿元认缴南网战新基金，占比2.00%[3] - 南网战新基金总规模50亿元，存续期10年，投资期5年，退出期满后可延长1次，每次不超2年[18] - 南网战新基金南方电网公司全资及控股子公司合计出资比例不超30%[19] - 南网战新基金拟投向新能源等战略性新兴产业项目[20] 决策情况 - 公司2024年第五次独立董事专门会议全票同意参与投资设立南网战新基金议案[32] - 公司二届二十二次董事会会议以5票同意通过参股基金议案，关联董事回避表决[5] 风险与其他 - 南网战新基金筹备设立，部分合伙人未确定或未履行内部决策程序[29] - 南网战新基金存在募集资金进度等不确定性及找不到合适投资标的等风险[29] - 公司与关联方成立的合资公司已完成工商注册[31]

参会股东情况 - 出席会议股东及代表363名，代表股份29.01287127亿股，占比76.5940%[4] - 现场参会股东及代表5名，代表股份21.5030323亿股，占比56.7680%[5] - 网络投票股东358名，代表股份7.50983897亿股，占比19.8260％[5] - 中小股东及代表359名，代表股份1.29165715亿股，占比3.4100％[5] 议案投票结果 - 补选范晓东为非独立董事议案获22.7529151亿票，占比78.4235％[7] - 补选范晓东获中小投资者1.2498848亿票，占比96.7658％[9] - 补选叶刚健为非独立董事议案获22.75299676亿票，占比78.4238％[9] - 补选叶刚健获中小投资者1.24996646亿票，占比96.7722%[10] 会议信息 - 现场会议2024年7月31日15:30召开，网络投票同日9:15 - 15:00进行[3] - 会议召集人为公司董事会，主持人是董事长宋新明[3]

关于南方电网综合能源股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会之法律意见书 北京浩天律师事务所 致：南方电网综合能源股份有限公司 北京浩天律师事务所（以下简称"本所"）受南方电网综合能源股份有限公司（以 下简称"南网能源"或"公司"）委托，指派律师出席南网能源 2024 年第一次临时股东大 会（以下简称"本次股东大会"或"本次会议"），并就本次股东大会的召集、召开程序、 召集人和出席会议人员资格、表决程序、表决结果的有效性及合法性等事项发表法律 意见。 本所依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》 （以下简称"《股东大会规则》"）、《中国证券登记结算有限责任公司上市公司股东 大会网络投票业务实施细则》《深圳证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则 （2020 年修订）》及中华人民共和国其他相关法律、法规、规章及规范性文件（以下 简称"中国法律"）以及南网能源《公司章程》之规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了南网能源提供的以下文件，包括： 1、《南方电网综合能源股份有限公 ...

报告披露时间 - 年度报告在会计年度结束之日起四个月内披露[8] - 半年度报告在上半年结束之日起两个月内披露[8] - 季度报告在第三个月、第九个月结束后的一个月内披露[8] 重大资产披露 - 公司一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%须立即披露[12] - 营业用主要资产抵押、质押、出售或报废一次超该资产30%须立即披露[12] 审计要求 - 年度报告财务会计报告须经有相关业务资格的会计师事务所审计[7] - 半年度报告财务会计报告一般可不审计，拟派股票股利等情况应审计[7] - 季度报告财务资料一般无须审计，除非另有规定[8] 特殊情况披露 - 财务会计报告被出具非标准审计意见，董事会应作专项说明[8] - 公司预计经营业绩亏损或大幅变动，应及时进行业绩预告[10] - 定期报告披露前业绩泄漏或股价异常波动，应及时披露业绩快报[13] 报告签署与审核 - 董事、高级管理人员对定期报告签署书面确认意见，监事会提出书面审核意见[8][9] 指定信息披露媒体 - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》等报刊和巨潮资讯网[4] 其他需披露情况 - 持有公司百分之五以上股份的股东或实际控制人情况变化需披露[13][16] - 公司分配股利、增资等计划及股权结构变化需披露[13] - 涉及公司重大诉讼、仲裁等情况需披露[13] - 公司计提大额资产减值准备需披露[13] - 公司重大事件在董事会或监事会形成决议等时点及时披露[17] 报告编制与披露流程 - 公司定期报告由高级管理人员编制、董事会审议、监事会审核、董事会秘书披露[20] - 公司重大事件由证券事务管理部门提出意见、编制文件，董事会秘书审批并披露[20] 信息披露方式 - 公司信息披露采用直通和非直通两种方式，通过深交所平台报送[21] - 公司对外发布信息需申请、审核，审核通过后在指定媒体披露[21] 责任承担 - 董事长对公司信息披露事务管理承担首要责任，财务负责人对财务信息负责，董事会秘书为信息披露直接责任人[23] - 公司董事、监事、高级管理人员对信息披露真实性等负责，董事长等对定期报告、临时报告和财务报告承担主要责任[36] 文档管理与报送 - 公司对外信息披露文档管理由董事会秘书管理，证券事务管理部门承办[34] - 公司需将信息披露公告文稿和相关备查文件报送注册地的中国证监会派出机构[34] 违规处理 - 公司出现信息披露违规，由监管机构处分处罚，公司也将追究失职人员责任[36][37] - 公司聘请的顾问等擅自披露信息造成不良后果，公司保留追究法律责任权利[37] 子公司责任 - 公司分、子公司主要负责人承担应披露信息报告责任[25] 信息更正 - 公司发现已披露信息有误，应及时发布更正、补充或澄清公告[25] 办法相关 - 办法未尽事宜按中国证监会相关办法、规则及有关法律法规执行[39] - 办法与国家法律法规等冲突时以国家规定为准[39] - 办法由公司董事会负责制定、解释和修订[39] - 办法经董事会审议通过之日起生效实施[39]